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活动介绍

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活动议程
活动嘉宾
相关公告

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2021年8月6日
申购日 2021年8月9日
网上摇号日 2021年8月10日
缴款日 2021年8月11日

发行人联系方式

联系人 陈强
电话 0550-6821910
地址 安徽省滁州市琅琊区苏州北路258号

主承销商联系方式

联系人 中泰证券股份有限公司资本市场部
电话 010-59013948、010-59013949
地址 山东省济南市市中区经七路86号

募集资金运用

单位:万元

序号 项目名称 实施主体 项目投资总额 拟投入募集资金金额
1 年产10亿罐二片罐生产线项目 嘉美包装 32,945.76 29,000.00
2 年产10亿罐二片罐生产线建设项目 临颍嘉美 28,923.76 23,000.00
3 福建无菌纸包生产线建设项目 福建铭冠、福建冠盖 13,800.00 11,500.00
4 孝感无菌纸包生产线建设项目 湖北铭冠、孝感嘉美 13,700.00 11,500.00
合计   89,369.52 75,000.00

董秘信息

邮箱 chenq@chinafoodpack.com

投资要点

1、行业领先的规模

规模是决定金属包装企业市场竞争地位的重要因素。公司经过多年的经营积累,目前已成为国内最大金属易拉罐生产商之一。截至2020年末,公司拥有马口铁三片罐年产能80.35亿罐,铝质二片罐年产能10.00亿罐,无菌纸包年产能26.60亿包,灌装年产能55.88亿罐。公司生产规模及市场占有率位居食品饮料罐行业前列,形成了在全国范围内同时为多家大型客户及时大规模供货的能力。2017年11月,公司荣获中国包装联合会2016年度“中国包装百强企业”并位列第七名。

2、稳定的客户基础

公司通过为客户提供高品质的金属包装产品,不断提升自身在下游客户供应链中的重要性。公司凭借完备的制造服务实力优势和持续优秀的质量控制能力,与下游客户结成了长期的合作关系,在与客户的深入合作过程中壮大了自身规模。公司与国内多家著名食品及饮料品牌企业如养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团、汇源集团、喜多多、惠尔康等建立了稳定的合作关系。

3、完善的业务布局

公司具有完善的业务布局,在安徽、河南、四川、福建、河北、广西、湖北、湖南等地设立了生产基地,形成了覆盖全国的网络化供应格局。

公司主要采用“伴生模式”的生产布局,与其主要客户在地缘空间上相邻建设,结合主要客户的产品特点和生产需求,配备相应的国际领先水平的生产设备,形成相互依托的发展模式。这种生产布局有利于降低公司产品的运输成本,保证产品的成本价格竞争力,也有利于公司与其主要客户保持迅速而良好的沟通,提高响应速度,与客户保持持久、共同发展的战略合作关系。

4、扎实的质量控制能力

公司的质量控制优势体现在两个方面:一是以生产组织和工艺流程为主的过程质量控制;二是以产品质量检测为主的产品质量控制。

首先,公司的产品主要用于食品、饮料的包装,质量控制点主要在于罐身的焊接质量和翻边缩颈的误差控制。公司把“精细化管理、精益化生产”贯穿于生产的全过程,在引进国内外先进设备的基础上,依托多年的金属包装行业经验积累形成的生产工艺流程诀窍,形成了扎实的质量控制能力,公司金属易拉罐产品的焊接质量和翻边缩颈误差得到了最优的控制,产品质量得到了下游食品、饮料行业内领先企业的认可。

其次,公司始终严格执行食品供应链安全管理原则,在ISO9001质量管理体系基础上建立了规范的质量管理体系,形成了供方管理、入厂检测、在线检测、第三方检测、产品出厂检测、客户检测的全流程质量监控体系。

5、领先的灌装服务优势

公司顺应市场发展的趋势,在包装企业中较早配套开展灌装服务业务,并优先与养元饮品开展合作,获取了养元饮品稳定的较大的供应商份额。在灌装领域,公司拥有规模化、多区域、多品种的饮料代工服务能力,并具有饮料配方、新兴包装的研发能力,不仅能为轻资产的大型品牌策略性的提供配套代工服务,也能为新进入饮料市场的品牌提供一站式的服务和整体解决方案。

6、强大的综合服务能力

公司自成立以来,一直从事金属包装制品的生产和销售业务,逐步发展成为国内领先的金属易拉罐制造商之一,完成了合理的生产基地布局,形成了具有“嘉美”特色的综合服务能力:

(1)依托规模采购与原材料供应商建立了稳定的合作关系。公司不仅能够通过大量集中采购的方式降低成本,而且可根据客户需求向供应商采购特殊规格的马口铁、铝材、特种油墨、涂料来满足客户个性化需求。

(2)公司战略性地将生产基地分布于邻近客户的地点,有效降低了产品的运输成本,同时能够满足下游优质客户对其不同地区子公司金属易拉罐采购管理的需求,有效缩短了客户的供需响应时间,为客户生产的顺利进行提供了保障。

(3)公司拥有完整的制罐产业链,能够为客户提供产业链各环节的不同产品,如涂印铁、底盖、易拉盖、封底盖空罐、封易拉盖空罐等,能够根据客户需要选配不同厚度、规格的薄钢板等原材料,可以同时提供马口铁三片罐和铝质二片罐,满足客户个性化需求。

(4)公司为客户提供一站式食品饮料金属包装和灌装解决方案,是我国食品饮料金属包装和灌装行业的领先企业。公司产品线齐全,是国内少数几家同时拥有三片饮料罐、二片饮料罐、无菌纸包装及PET瓶生产能力和提供灌装解决方案的企业之一。

风险提示

(一)宏观经济波动及下游行业周期性风险

公司主要从事三片罐、二片罐、无菌纸包装、PET瓶生产和销售及灌装服务,产品主要用于含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装及灌装,因此公司的生产经营状况与宏观经济和下游食品饮料行业紧密相关。近年来,国民经济的稳定增长和居民消费能力的不断提高为食品饮料行业及金属包装行业的发展提供了有利的环境。但如果未来国内宏观经济增速放缓,导致下游行业对金属包装的需求下降,将对公司的经营业绩造成不利影响。

(二)市场竞争风险

根据中国包装联合会金属容器委员会的统计,我国金属包装企业数量超过2,000家,行业集中度较低,大多数企业为区域型中小企业,其行业影响力及市场份额较低,缺乏规模化优势,未来行业整合趋势明显。近年来,行业内具有一定规模和实力的企业均以进一步扩大产销规模、提高市场占有率为主要的发展目标,加快推进行业资源并购整合,把握优质客户,覆盖中小客户,市场竞争较为激烈。公司作为国内领先的金属包装生产和灌装企业之一,产销规模、综合实力、产品质量和服务均有一定优势,但市场份额仍有待进一步提高。随着行业集中整合进程的推进,行业内竞争状况将更加激烈,对核心客户的把握也成为同行业企业的竞争重点。在这样的行业背景下,公司存在因市场竞争加剧而带来的业绩下滑风险。

(三)客户集中风险

报告期内,公司对前五名客户的销售收入合计占当期营业收入的比例分别为80.34%、77.58%和71.78%,其中对第一大客户养元饮品的销售收入占比分别为57.01%、52.29%和40.23%,公司客户集中度较高。该现象是由公司所处行业特征及公司自身战略所决定,一方面,公司的主要客户为饮料消费类行业的知名企业,公司秉承“与合作伙伴共同成长”的业务发展理念,通过为客户提供高品质的金属包装产品,不断提升在客户供应链中的重要性;另一方面,下游品牌客户为维护其品牌竞争力,往往会选择少数几家食品包装材料公司作为其主要供应商,建立相对稳定的供应链,随着下游客户规模的扩张,其在公司的收入占比也将相应提高。

公司已采取多种措施降低客户集中度较高带来的负面影响,如提升产品及服务质量,增加客户黏性;扩大客户群体,积极向乳品、啤酒、功能饮料等细分行业其他优质品牌延伸。但若未来公司主要客户经营情况不利,降低对公司产品的采购,仍将会对公司经营产生不利影响。

(四)主要原材料价格波动风险

公司用于生产食品饮料包装产品的主要原材料为马口铁、铝材、易拉盖等。报告期内,主营业务成本中直接材料的占比超过75%,占比较高。主要原材料马口铁及铝材等大宗商品的价格受到国际金融形势、铁矿石价格、氧化铝价格、进出口政策等多方面因素影响,加之近年来国际经济环境变动,马口铁及铝材价格呈现一定幅度的波动,原材料价格波动对公司盈利能力产生一定的影响。

由于公司三片罐产品销售价格主要系根据上海宝钢马口铁挂牌价格进行调整,上海宝钢马口铁价格更新较慢,而公司原材料周转率较快,因此,若上述原材料价格因宏观经济变动、上游行业供应不足等因素影响而大幅上涨,公司可能无法通过与客户的常规成本转移机制有效化解成本压力,原材料价格的大幅波动可能给公司生产成本控制与管理带来不利影响,进而导致经营业绩波动的风险。

(五)经营业绩下滑的风险

报告期内,发行人的营业收入分别为296,042.65万元、262,414.84万元和199,240.95万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为15,553.32万元、15,547.14万元和2,291.01万元。

2018年度,公司营业收入同比增长7.78%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比增长13.19%,主要系公司主要产品的销售价格随着主材市场价格上涨相应提高,以及2018年春节、元宵节滞后导致销售旺季延伸至2018年等因素影响。

2019年度,公司营业收入同比下滑11.36%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润保持稳定。营业收入下降主要受到原材料价格降低导致产品销售价格下降,以及受宏观经济影响,下游客户行业竞争加剧导致公司三片罐产品销售数量下降,公司主动缩减二片罐贸易业务规模等因素影响。

2020年,公司营业收入同比下滑24.07%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比下滑85.26%。公司2020年业绩下滑主要系受新型冠状病毒肺炎疫情(简称“新冠肺炎疫情”)的影响,公司下游食品饮料客户销售受阻,终端消费需求不足导致公司产品订单明显下滑,而人工成本、固定资产折旧、财务费用等固定支出未减少所致。

考虑到宏观经济、行业政策、竞争环境、客户结构、产品及原材料价格等因素都会对发行人经营活动产生不利影响,公司可能面临经营业绩下滑的风险。

(六)毛利率波动的风险

报告期内,公司主营业务毛利率分别为17.08%、18.26%和12.41%,与同行业可比公司比较,公司的毛利率与行业水平相当。影响公司产品毛利率波动的主要因素有产品销售价格、原材料采购价格等,其中,马口铁、铝材、易拉盖等原材料价格受到供求关系及相关行业周期性的影响,呈现周期性的波动。尽管公司通过多年的稳健发展,已经成为中国领先的金属包装制造企业,公司亦与主要客户约定了马口铁、铝材等主要材料价格波动时产品价格调整的机制,但公司产品价格调整仍存在调整幅度小于原材料价格波动幅度、调整时间滞后等情形,导致公司毛利率存在下降的风险。此外,公司主要客户均为饮料行业内的知名企业,若下游客户利用其经营规模和竞争地位,或本公司同行业企业采取低价竞争策略导致行业平均市场价格下降,公司的毛利率面临下降的风险,对公司的盈利能力造成不利影响。

(七)新冠肺炎疫情风险

2020年以来,受新冠肺炎疫情的影响,各地政府相继出台并严格执行关于延迟复工、限制物流、人流等疫情防控政策,聚餐、走亲访友场景大幅减少,公司下游食品饮料客户销售受阻,终端消费需求不足导致公司产品订单明显下滑;同时公司及下属子公司均不同程度的受到延期开工的影响,尤其是公司下属湖北地区子公司开工时间明显延迟,导致公司2020年整体开工率同比明显下降。受此影响,公司2020年营业收入同比下滑24.07%,由于人工成本、固定资产折旧、财务费用等固定支出未减少,导致公司2020年归属于母公司股东的净利润同比下滑79.91%。

虽然本次新冠肺炎疫情未对公司的持续经营基础产生重大不利影响,但短期内对公司客户订单及产品物流完全恢复都造成了负面影响,对公司短期经营业绩产生了不利影响。若未来疫情反复甚至加深、终端消费需求回升不及预期、下游客户行业竞争加剧等因素持续,将对公司及所在行业造成持续不利影响,公司存在未来经营业绩大幅下滑、公开发行当年营业利润同比大幅下滑的风险,提请广大投资者关注该等风险。

(八)募集资金投资项目相关风险

1、募集资金投资项目实施风险

公司本次发行募集资金拟用于年产10亿罐二片罐生产线项目(嘉美包装)、年产10亿罐二片罐生产线建设项目(临颍嘉美)、福建无菌纸包生产线建设项目和孝感无菌纸包生产线建设项目,募集资金投资项目的实施会进一步提高公司的盈利能力、扩大市场份额。本次募集资金投资项目的可行性分析系基于当前国内外市场环境、技术发展趋势、产品价格、原材料供应等因素做出,如果募集资金不能及时到位、产业政策发生不利变化、市场或行业竞争加剧等诸多不确定因素发生,则可能导致募集资金投资项目无法按计划顺利实施或未达到预期收益,对公司的盈利状况及未来发展造成一定影响。

2、固定资产折旧增加导致利润下滑的风险

本次募集资金投资项目建成后,公司固定资产规模及折旧将有所增加。虽然募集资金投资项目预期收益良好,预期新增业务带来的利润增长足以抵消上述折旧费用的增加,而且以公司目前的营业收入和销售毛利状况也能有效消化相应的固定资产折旧,但如果市场环境发生重大变化或者新项目的业务开展未达预期,募集资金投资项目的收益将有可能低于预期,则固定资产折旧增加可能会对公司的利润增长造成不利影响。

3、净资产收益率下降风险

最近三年,公司加权平均净资产收益率(按扣除非经常性损益前后孰低计算)分别为10.27%、9.08%和1.10%,本次可转债发行完成并转股后,公司净资产规模将有较大幅度的增长。由于募集资金投资项目从投入到产生经济效益需要经历一定的建设及运营周期,募集资金投资项目在短期内难以快速产生效益,达到预期收益水平尚具有一定的不确定性。因此,在本次发行后一定期限内,公司净利润增长幅度可能小于净资产增长幅度,公司净资产收益率将面临下降的风险。

4、新增产能未能及时消化的风险

募投项目的实施对公司发展战略的实现、经营规模的扩大和盈利水平的提升有着重大的影响。虽然公司对投资项目的市场前景进行了充分的论证,并对新增产能的消化制定了相应的应对措施,但项目达产后,仍存在产品的市场需求、生产成本、销售价格及竞争对手策略等不确定因素与公司预期产生差异的可能,从而影响本次募投项目的产能消化和预期收益的实现。

(九)与本次可转债发行相关的主要风险

1、本息兑付风险

在可转债存续期限内,公司需对未转股的可转债偿付利息及到期时兑付本金。此外,在可转债触发回售条件时,若投资者行使回售权,则公司将在短时间内面临较大的现金支出压力,对企业生产经营产生负面影响。因此,若公司经营活动出现未达到预期回报的情况,不能从预期的还款来源获得足够的资金,可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付,以及投资者回售时的承兑能力。

2、可转债到期未能转股的风险

本次可转债转股情况受转股价格、转股期内公司股票价格、投资者偏好及预期等诸多因素影响。如因公司股票价格低迷或未达到债券持有人预期等原因导致可转债未能在转股期内转股,公司则需对未转股的可转债偿付本金和利息,从而增加公司的财务费用负担和资金压力。

3、转股价格向下修正条款不实施及修正幅度存在不确定的风险

本次发行设置了转股价格向下修正条款。在本次发行的可转换公司债券存续期间,当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时,持有本次发行的可转换公司债券的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者。同时,修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。

可转债存续期内,本次可转债的转股价格向下修正条款可能因修正转股价格低于公司最近一期经审计的每股净资产而无法实施。此外,在满足可转债转股价格向下修正条件的情况下,发行人董事会可能基于公司的实际情况、股价走势、市场因素等多重考虑,不提出转股价格向下调整方案,或董事会虽提出转股价格向下调整方案但方案未能通过股东大会表决。因此,存续期内可转债持有人可能面临转股价格向下修正条款不实施的风险。

此外,在满足可转债转股价格向下修正条件的情况下,即使董事会提出转股价格向下调整方案且方案经股东大会审议通过,但仍存在转股价格修正幅度不确定的风险。

4、可转换公司债券价格波动的风险

可转换公司债券作为一种兼具债券属性和股票属性的复合型衍生金融产品,其二级市场的价格受市场利率、票面利率、债券剩余期限、转股价格、公司股票价格、赎回条款、回售条款、向下修正条款及投资者的预期等多重因素的影响。因此,可转换公司债券在流通的过程中,其二级市场的价格存在异常波动甚至低于面值的风险。

5、可转债转换价值降低的风险

公司股价走势取决于公司业绩、宏观经济形势、股票市场总体状况等多种因素影响。本次可转债发行后,如果公司股价持续低于本次可转债的转股价格,可转债的转换价值将因此降低,从而导致可转债持有人的利益蒙受损失。虽然本次发行设置了公司转股价格向下修正条款,但若公司由于各种客观原因导致未能及时向下修正转股价格,或者即使公司向下修正转股价格,股价仍低于转股价格,仍可能导致本次发行的可转债转换价值降低,可转债持有人的利益可能受到重大不利影响。

6、可转债转股后每股收益、净资产收益率摊薄风险

本次发行募集资金投资项目需要一定的建设期,在此期间相关的募集资金投入项目尚未产生收益。如可转债持有人在转股期开始后的较短期间内将大部分或全部可转债转换为公司股票,公司将面临当期每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。

7、可转债评级风险

本次可转换公司债券经中证鹏元评级,根据中证鹏元出具的《嘉美食品包装(滁州)股份有限公司2021年公开发行可转换公司债券信用评级报告》,嘉美包装主体信用等级为AA,本次发行的可转换公司债券信用等级为AA。在本次可转债存续期间,若出现任何影响公司主体信用评级或本次可转债信用评级的事项,评级机构有可能调低公司的主体信用等级或本次可转债的信用级别,从而将会对本次可转债投资者的利益产生不利影响。

8、可转债未担保风险

根据《上市公司证券发行管理办法》第二十条规定:公开发行可转换债券,应当提供担保,但最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元的公司除外。截至2020年12月31日,公司经审计的归属于上市公司股东的净资产为20.97亿元,不低于15亿元,因此本公司未对本可转债发行提供担保。如果本可转债存续期间出现对本公司经营能力和偿债能力有重大负面影响的事件,本可转债可能因未设担保而增加兑付风险。债券存续期间若发生严重影响公司经营业绩和偿债能力的事件,债券可能因未提供担保而增大偿付风险。

9、流动性风险

本次可转债发行结束后,发行人将积极申请在深圳证券交易所上市交易。由于上市核准事宜需要在本次可转债发行结束后方能进行且依赖于主管部门的审核,发行人目前无法保证本次可转债一定能够按照预期在深圳证券交易所上市交易,且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外,证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响,发行人亦无法保证本次可转债在深圳证券交易所上市交易后,本次可转债的持有人能够随时且足额交易其所持有的债券。

因此,投资人在购买本次可转债后,可能面临由于债券不能及时上市交易而无法出售,或由于债券上市交易后交易不活跃而不能以某一价格足额出售的流动性风险。

数据统计

1、合并资产负债表主要数据(单位:元)

项目 2021年3月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
流动资产 1,354,049,464.12 1,395,971,769.60 1,549,158,543.70 1,179,194,727.58
非流动资产 2,236,098,419.94 2,162,069,402.21 2,245,091,835.40 2,236,333,251.81
资产总额 3,590,147,884.06 3,558,041,171.81 3,794,250,379.10 3,415,527,979.39
流动负债 1,275,166,405.22 1,313,902,039.89 1,403,816,279.62 1,677,512,550.04
非流动负债 166,342,986.38 146,740,438.25 310,436,007.57 138,148,718.93
负债总额 1,441,509,391.60 1,460,642,478.14 1,714,252,287.19 1,815,661,268.97
股东权益 2,148,638,492.46 2,097,398,693.67 2,079,998,091.91 1,599,866,710.42
归属于母公司所有者权益合计 2,148,638,492.46 2,097,398,693.67 2,079,998,091.91 1,599,866,710.42


2、合并利润表主要数据(单位:元)

项    目 2021年1-3月 2020年度 2019年度 2018年度
营业收入 751,167,100.21 1,992,409,458.53 2,624,148,379.31 2,960,426,522.66
营业利润 63,983,439.91 63,400,806.15 218,543,307.17 218,978,155.76
利润总额 62,858,882.19 48,181,654.11 217,316,949.72 218,753,504.42
净利润 49,076,274.84 34,539,019.52 171,921,713.04 172,705,427.41
归属于母公司所有者的净利润 49,076,274.84 34,539,019.52 171,921,713.04 173,119,075.45
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 47,715,856.73 22,910,130.77 155,471,398.34 155,533,224.18


3、合并现金流量表主要数据(单位:元)

项    目 2021年1-3月 2020年度 2019年度 2018年度
经营活动产生的现金流量净额 189,328,855.82 175,736,617.20 321,702,560.73 530,206,570.71
投资活动产生的现金流量净额 -81,308,093.63 -104,050,888.06 -168,630,960.93 -202,272,017.87
筹资活动产生的现金流量净额 -81,091,812.04 -190,437,815.00 -7,877,602.30 -284,403,549.35
现金及现金等价物净增加额 26,928,950.15 -118,728,001.22 145,193,997.04 43,531,888.04


4、主要财务指标

(1)每股收益及净资产收益率

报告期利润 报告期 加权平均净资产收益率
(%)
每股收益(元/股)
基本每股收益 稀释每股收益
扣除非经常损益前归属于公司普通股股东的净利润 2021年1-3月 2.31 0.0511 0.0511
2020年度 1.65 0.0360 0.0360
2019年度 10.05 0.1987 0.1987
2018年度 11.43 0.2019 0.2019
扣除非经常损益后归属于普通股股东的净利润 2021年1-3月 2.25 0.0497 0.0497
2020年度 1.10 0.0239 0.0239
2019年度 9.08 0.1797 0.1797
2018年度 10.27 0.1814 0.1814


(2)其他主要财务指标

项目 2021年3月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
流动比率 1.06 1.06 1.10 0.70
速动比率 0.77 0.74 0.86 0.53
资产负债率(合并报表) 40.15% 41.05% 45.18% 53.16%
资产负债率(母公司报表) 27.52% 26.94% 29.39% 36.77%
项目 2021年1-3月 2020年度 2019年度 2018年度
应收账款周转率 2.15 5.64 8.70 11.46
存货周转率 1.60 4.56 6.77 7.62
总资产周转率 0.21 0.54 0.73 0.86
每股经营活动现金流量(元/股) 0.20 0.18 0.34 0.62
每股净现金流量(元/股) 0.03 -0.12 0.15 0.05
每股净资产(元/股) 2.24 2.18 2.18 1.87


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