互动交流 嘉宾介绍 图片展示 公司介绍 发行概况 投资要点 风险提示 数据统计 新股专题

  • 举办时间:

扫码进入

分享:

活动介绍
活动议程

提问频繁,秒后重新提问
还可以输入200
本期活动已结束,欢迎到"向公司提问"区继续交流! 进入"向公司提问"

暂无相关信息,小编在马不停蹄的更新中,敬请期待!

已搜索到条记录

<<返回

暂无相关信息,小编在马不停蹄的更新中,敬请期待!

请稍后,加载中....

活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2021年8月6日
申购日 2021年8月9日
网上摇号日 2021年8月10日
缴款日 2021年8月11日

发行人联系方式

联系人 崔军
电话 0710-3468255
传真 0710-3447654

主承销商联系方式

联系人 霍玉瑛
电话 021-68815299
传真 021-68815313

募集资金运用

单位:万元

序号 项目名称 项目投资总额 拟投入募集资金
1 收购武汉武铁轨道车修理有限公司100%股权 18,548.05 18,548.05
2 金鹰重工铁路工程机械制造升级与建设项目 46,017.16 46,017.16
3 新型铁路工程机械装备研发项目 30,174.80 30,174.80
4 补充流动资金及偿还银行贷款 30,000.00 30,000.00
合计 124,740.01 124,740.01

董秘信息

中文名称 金鹰重型工程机械股份有限公司
英文名称 Gemac Engineering Machinery Co., Ltd.
公司境内上市地 深圳
公司简称 金鹰重工
股票代码 301048
法定代表人 张伟
董事会秘书 崔军
董秘联系方式 0710-3468255
注册地址 湖北省襄阳市高新区新明路1号
注册资本 40,000.00万元
邮政编码 441004
联系电话 0710-3468255
传真号码 0710-3447654
电子邮箱 zhb@gemac-cn.com
保荐机构(主承销商) 天风证券股份有限公司

投资要点

(1)研发创新优势

公司为国家火炬计划重点高新技术企业、湖北省高新技术企业,设有国家认定企业技术中心。公司工程机械研究院承担公司从市场调研、立项、设计、物料计划、样机试制、调试、型式试验、运用考核、技术评审、行政许可取证、用户培训及客户服务的全部过程。工程机械研究院组建以来,不断跟踪国内外轨道车、接触网作业车、大型养路机械先进技术及专利进展情况,在走访、调研过程中不断了解客户的需求,及时纳入设计之中,秉着“从实践中来,到实践中去,不断满足用户需求”的理念,在技术创新方面充分考虑到我国高寒、高温、高海拔、潮湿、多山等多重地貌特征,有针对性地开发了不同应用场景下轨道工程装备类产品,为铁路安全、稳定运营提供了坚实的技术基础。

截至2020年12月31日,公司共拥有发明专利36项、实用新型专利108项,具体情况详见本节之“五、主要固定资产和无形资产等资源要素情况”之“(二)主要无形资产情况”之“3、专利”的相关内容;共获得10项铁道科技奖、1项湖北省科技进步奖及7项襄阳市科技进步奖;共获得1项部级科技成果鉴定、6项省级科技成果鉴定、18项局级科技成果鉴定及2项市级科技成果鉴定。

(2)标准制定优势

公司一直专注于轨道工程装备产品的深化研发,是推动行业技术发展的重要参与者。迄今,公司共参与制定了《铁路大型线路机械通用技术条件》等4项国家标准,参与制定或修订了《电气化铁路接触网立杆作业车》等21项行业标准,行业话语权不断提升。

(3)设计水平优势

公司始终坚持推广应用信息技术和高新技术,不断发展和提升企业的技术创新能力,将产品水平、工艺装备、工作环境、企业管理、物流和员工素质进行同步改造。公司主要的设计开发软件主要包括AUTOCAD(用于计算机制图)、I-DEAS(用于力学分析)、SOLIDWORK(用于三维设计)、PROTEL(用于电路板设计)、PLC编程软件及文字处理软件等,配备有专业服务器和CAD图形工作站。通过引进ERP企业资源计划管理系统和PDM产品数据管理系统,公司建立了生产经营管理分系统与工程技术分系统,从设计开发策划、设计评审、电子图档的会签、检索到设计的更改、工艺的审定等工作都能够在计算机网络上实现,并能够自动生成产品的技术定额、核对装配尺寸,做到设计流程控制的标准化、自动化,提高了设计开发的效率、减少设计数据在流转中可能发生的错误。

在产品设计上,公司贯彻系列化,标准化,通用化,推行模块化设计思路,尽力扩大同系列和不同系列产品之间的通用部件,以提高公司应对各类顾客多样化需求的能力。

(4)生产能力优势

多年来,公司专心致力于轨道工程装备的研究和开发,已成为国内生产轨道工程装备的骨干企业。公司始终本着以专有技术、专用设备生产特色产品的方针来推进公司的生产经营。除拥有各类通用生产设备外,还配备了焊接机器人、自动火焰水下切割机、自动开卷校平生产线、机车六片合装机、钢材预处理生产线等多种专用生产设备,并建有热风循环喷漆间及干式腻子打磨间。为保证产品质量,公司配备了完善的试验检验设备及计量器具,包括制动试验室、液压试验室、电子试验室与动力试验中心等

(5)制造工艺优势

公司现有工艺文件覆盖了结构和机械加工、钣金制作、液压、电气安装、焊接、涂装、制动、试验、修理等方面,关键工序和特殊过程的工艺覆盖率高达100%,每一道工序都有相应的工艺支持,形成独特、完备、系统的工艺体系。

(6)产品结构与品类优势

公司是目前国内轨道工程装备行业主要生产企业,产品面向铁路与城市轨道交通客户,覆盖了大型养路机械、轨道车辆、接触网作业车、物流及装卸设备等类型。公司已形成系列化和规模化生产能力,可以为铁路工务、供电、车辆、工程部门、地铁、轻轨公司以及地方厂矿专用线等各类顾客提供品种齐全、性能优越的产品。

截至2021年3月31日,公司拥有产品型号合格证46项,制造许可证38项,维修许可证24项,是行业内许可资质最多的公司,具体情况详见本节之“五、主要固定资产和无形资产等资源要素情况”之“(五)业务资质情况”的相关内容。

(7)产品质量优势

公司坚持采用国际性的质量标准,并通过了ISO9001质量管理体系认证。为增强产品的可靠性、可用性、可维修性、安全性,公司轨道工程装备产品在执行上述质量体系的基础上,同时执行《TB/T 3520-2018铁路大型养路机械钢轨打磨车》等行业标准、《GB/T 10082-2010重型轨道车技术条件》等国家标准。另外,公司获得了国际焊接学会(IIW)颁发的ISO3834-2金属材料熔化焊标准认证证书与德国焊接学会认证中心(DVS ZERT)颁发的EN15085-2轨道应用--轨道车辆及其部件的焊接CL1级标准认证证书。

公司严格执行产品设计评审制度,强化产品安全评审,优化产品设计,加强产品设计验证,保证方向和根源正确,质量控制深入到产品生产过程中的每道工序,通过产品生产过程中每道工序的控制来保证结果的正确。公司对委托制作零部件总成质量控制实施过程控制,所有的零部件经过检验才能装车,重要的零部件需要进行试验才可装车。公司所有产品出厂前均需经过线路试验及作业性能综合调试,保证所有产品在出厂前试验和调试合格。

风险提示

一、创新与技术风险

(一)技术研发无法有效满足市场需求的风险

轨道工程装备属于技术密集型产业,产品技术涉及机、电、液、气、计算机、自动化、软件、光学等多学科,需将机械设计、机械制造、电气控制、工艺流程、信息化、流体力学、自动控制、电子工程、计算机软件等多项技术深度融合。未来若公司在产品开发的前沿研究与创新改善、后期的应用领域研究与客户的协同开发、业态创新与新旧产业融合等方面无法获得市场认可,或者公司技术研发无法保持行业内的技术创新优势,将对公司的核心竞争力和长远发展产生不利影响,进而影响公司的市场地位和可持续发展能力。

(二)核心技术泄密的风险

公司目前拥有的核心技术以自主研发为主,通过多年的技术创新和实践积累,构建了接触网施工维护技术、线路检测技术、轨道车设计技术、轨道参数检测技术、隧道与桥梁检修维护平台技术、道砟养护核心技术、钢轨与轨枕养护技术等多项核心技术,并已应用于公司的产品。如果其他竞争者采取不合法的方式获取或使用公司的核心技术,将可能导致公司核心技术的扩散,从而对公司正常生产经营活动产生不利影响。

二、经营风险

(一)宏观经济周期变化风险

公司产品涉及装备制造产业。公司上游为钢材、机械、电子等行业,下游为铁路与城市轨道交通行业。轨道工程装备行业的发展状况受其上下游产业景气度的影响。

就上游产业而言,钢材、机械、电子等制造产业由于全球经济疲软及环保政策趋严,导致生产受到一定影响。就下游产业而言,公司产品主要应用领域为铁路与城市轨道交通行业,该等行业受国家政策及国家基础建设投资规模等影响。受新冠肺炎疫情的影响,全球宏观经济环境短期内波动风险加大,若宏观经济影响导致国家政策变化或基础设施投资建设放缓将会影响公司产品销量,公司将面临经营业绩波动的风险。

(二)市场竞争加剧风险

目前轨道工程装备行业的竞争格局相对稳定。未来,若同行业竞争对手优化产品、扩大产能;或者不断通过技术革新,取得产品和技术的领先优势;或者行业外企业进入本行业,致使市场供应结构发生变化,行业整体利润水平下降,公司面临的市场竞争加剧,从而对公司经营业绩产生不利影响。

(三)客户集中度较高的风险

公司主要从事轨道工程装备产品的研发、生产、销售与维修业务,下游客户主要为铁路运营单位及城市轨道交通运营单位。2018年度、2019年度及2020年度,公司向前五大客户的主营业务收入占比分别为55.93%、80.71%和59.30%,如按同一控制口径统计,公司向前五大客户的主营业务收入占比分别为82.38%、93.40%和85.79%。

(四)关联交易占比较高且可能持续增加的风险

公司作为轨道交通运维设备及服务的提供商,主要为铁路及城市轨道交通领域的客户提供轨道维修及养护等工程装备,其中铁路领域的销售收入主要来自于向实际控制人国铁集团及其下属公司的销售,该销售构成关联交易。2018年度、2019年度及2020年度,公司向国铁集团及其下属公司销售商品及提供劳务的收入金额占主营业务收入的比例分别为73.66%、87.35%和74.92%。

(五)环保政策风险

公司主要从事轨道工程装备产品的研发、生产、销售与维修业务,生产工艺涉及焊接、涂装等工艺,生产过程中存在少量废水、废气、固体废弃物等污染性排放物和噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施,国家环保政策日益完善,环境污染治理标准日趋提高,行业内环保治理成本将不断增加。未来,若政府出台更加严格的环保标准和规范,且公司不能及时加大环保投入,则可能面临整改、限产、停产等影响公司正常生产经营的风险;此外,公司主要客户均为国内大型企业,对公司产品质量和环境治理均有严格要求,可能导致公司进一步增加环保治理的费用,从而影响公司盈利水平。

(六)新冠肺炎疫情影响

2020年初,全球各地爆发新冠肺炎疫情。公司2020年春节后开工时间较往年同期略有延迟。目前国内疫情形势好转,企业生产经营陆续恢复正常,但海外疫情仍较为严峻。公司存在部分海外销售的情形,如果疫情在公司海外销售区域持续时间较长,公司无法及时向海外客户发货或调试,将进一步影响公司海外销售收入。

(七)境外采购风险

公司采购渠道主要分为境内采购和境外采购,境外采购方式主要包括直接采购以及通过贸易商进行境外采购,采购国主要包括美国、德国、奥地利、意大利与日本,结算货币主要包括美元、欧元、日元与人民币。公司主要的境外采购内容为电气系统与动力系统部件,具体为美国卡特彼勒发动机与美国哈斯科打磨控制系统等,报告期内,尚未发现海外进出口相关行业政策对此类采购进行限制,公司也未发生此类采购障碍案例。

基于中美目前存在较为明显的贸易摩擦与其他采购国出口政策在未来调整的可能性,公司未来的原材料采购可能将受到一定影响。此外,公司的结算货币种类较多,若人民币汇率持续走弱且公司未通过有效手段管理外汇,人民币贬值将导致公司采购成本升高,公司的利润水平将随之出现一定幅度的波动。

(八)经营业绩下滑的风险

2020年,公司实现营业收入259,523.83万元,与上年同期相比下降1.52%,降幅较小。新冠疫情对公共交通运输行业产生一定冲击,公司的主要客户轨道交通运营单位受到一定影响。2018-2020年,公司新签合同订单金额(含税)分别为351,473.51万元、232,720.38万元与178,730.80万元,2020年公司新签合同金额同比下降23.20%。公司新签订单金额的下滑将导致未来收入的下滑,进而可能导致净利润的下滑,公司面临经营业绩下滑的风险。

(九)关联交易决策风险

截至本招股说明书签署日,公司股东武汉局集团、设计集团、铁科院集团均为国铁集团子公司,国铁集团通过3家股东合计持有公司100.00%股份,为公司的实际控制人。报告期内,公司关联销售占比较高,公司向国铁集团及其下属公司销售商品及提供劳务的收入金额占主营业务收入的比例分别为73.66%、87.35%和74.92%。

本次发行后,在对相关关联交易进行审议时,前述3家关联股东均需回避表决,相关关联交易将交由社会公众股东进行表决。鉴于公司相关关联交易占比较高,且公司的关联交易基于国家机构改革的历史背景、符合行业特点、具有必要性,若上市后,公司相关关联交易在关联股东回避表决的前提下,未能通过股东大会审议,将使得相关关联交易无法进行,从而对公司的生产经营造成重大不利影响。

三、内控风险

(一)规模快速扩张引发的管理风险

本次发行后,随着募集资金投资项目的建设与运营,公司资产规模将大幅增加,业务、机构和人员将进一步扩张。公司在战略规划、制度建设、组织设置、运营管理、资金管理和内部控制等方面将面临更大挑战。未来,若公司不能根据市场的实际情况及时调整发展战略、发展方向及产品定位,未同步建立适应未来发展要求的管理体系,形成更加完善的约束和激励机制,公司将存在一定的管理风险。

(二)产品质量风险

轨道工程装备对产品质量的安全性和可靠性要求较高,产品必须接受专业检测机构的检测。随着公司经营规模的持续增长,对公司产品质量控制水平的要求日益提高,未来,若公司的产品质量控制水平不能适应经营规模持续增长的变化以及用户的多元化需求,或发生投入金额较大、对公司生产经营及财务数据构成重大不利影响的质量问题整改,将对公司的经营产生不利影响,甚至引起索赔、停产等风险,给公司声誉造成较大损害。

(三)实际控制人不当控制的风险

本次首次公开发行A股股票前,公司的控股股东为武汉局集团,直接持有公司80.00%股份;其余两名股东为设计集团及铁科院集团。国铁集团通过武汉局集团、设计集团、铁科院集团合计持有公司100.00%股份,为公司的实际控制人。首次公开发行A股股票后,国铁集团仍将拥有对公司的实际控制权,其可对公司董事人选、经营决策等重大事项施加重大影响。尽管为保障中小股东利益,本公司已按照《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》《上市公司治理准则》等法律、法规及规范性文件的规定,建立了由股东大会、董事会、监事会和经理层组成的法人治理结构,并制定和完善了《关联交易管理制度》《对外担保管理制度》等一系列内部控制制度。但是,公司实际控制人亦存在利用其控制地位,促使本公司作出不利于中小股东利益的决定,从而造成实际控制人不当控制的风险。

四、财务风险

(一)应收账款坏账损失风险

截至2018年末、2019年末及2020年末,公司应收账款净额分别为89,282.48万元、84,093.20万元以及75,572.85万元,占各期末流动资产的比例分别为34.43%、29.65%及26.84%。虽然公司的应收账款债务方主要为国铁集团及下属铁路局、地铁运营公司及大型物流运输企业,信用风险较低、坏账风险较小。但随着公司销售规模的持续扩大,应收账款余额有可能将继续增加,如果公司对应收账款催收不利或主要客户经营状况等情况发生重大不利变化,应收账款仍存在发生坏账的风险,将对公司的资产结构、偿债能力、现金流产生不利影响。

(二)存货跌价风险

2018年末、2019年末及2020年末,公司存货账面价值分别为131,780.31万元、139,267.35万元和135,996.40万元,占当期期末资产总额的比例分别为35.27%、37.84%和36.64%。公司存货主要为原材料、在产品、库存商品及发出商品,存货规模占比较高。公司期末存货规模较大,主要受行业特点和经营模式所致。存货余额较高可能影响公司资金周转速度和经营活动的现金流量,降低资金使用效率。如果下游行业景气度降低、原材料价格出现大幅波动、公司存货管控不善,公司将面临存货跌价准备计提增加的风险。

(三)毛利率波动风险

2018年度、2019年度及2020年度,公司综合毛利率分别为18.98%、17.19%和17.36%,存在一定的波动。公司产品的定制化特点突出,产品从研发设计开始,即从客户需求出发,充分考虑客户产品使用的区域地貌、线路运营环境与条件以及管理要求等差异化因素。即使是应用同一领域、实现同一功能,亦可能因为客户的个性化需求导致产品存在差异。公司同类产品包含众多细分品类,同一品类亦存在不同配置,不同品类的产品以及同一品类产品的毛利率均存在差异。

此外,汇率波动、上下游市场需求变化、市场竞争加剧、产品销售价格及成本变化等因素均可能导致公司毛利率波动。

(四)发行后净资产收益率下降风险

报告期内,以扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为9.33%、17.41%和13.80%。

本次发行完成后,公司的净资产将随着募集资金到位而大幅增加,由于募集资金投资项目从开始实施至达产并产生效益需要一定时间,因此,短期内净利润增长幅度将可能小于净资产增长幅度,从而导致公司存在净资产收益率短期内下降的风险。

(五)税收优惠及政府补助政策变化风险

公司报告期内享受高新技术企业按15%的优惠税率缴纳企业所得税的优惠政策。此外,报告期内,公司获得了中西部加工贸易发展促进资金、出口企业奖励、重大装备研制补助等多项政府补助,公司取得并计入当期损益的政府补助的金额占当期利润总额的比例分别为3.56%、3.73%和7.28%。若未来公司未能持续被评定为高新技术企业,政府补助资金申请未得到批准,或国家税收政策、政府补助相关政策有所调整,将会对公司未来经营业绩带来不利影响。

五、募投项目风险

(一)募投项目无法顺利实施的风险

本次募集资金投资项目建成投产后,将对公司发展战略的实现、经营规模的扩大和盈利能力的提升产生重大影响。但是,本次募集资金投资项目在建设进度、项目的实施过程和实施效果等方面可能存在一定的不确定性。募集资金投资项目在工艺技术方案、设备选型、工程方案等方面与施工主体、安全生产、工程质量等因素密切相关,以上因素均可能对项目整体竣工完成的时间及效果产生不利影响,导致募集资金投资项目无法按计划顺利实施。

(二)募投研发项目新产品不及市场预期的风险

公司募投研发项目主要针对当前国内外轨道工程装备市场需求和行业发展趋势开展,如公司研发项目进度不及预期,或者研发新产品无法满足未来客户的需求,公司将面临客户流失、市场占有率下降的风险。

(三)募投项目用地无法按时取得而推迟项目建设的风险

“金鹰重工铁路工程机械制造升级与建设项目”建设内容中含建设新型铁路自轮运转车辆试验基地。截至本招股说明书签署日,公司尚未履行土地招拍挂程序。因此,公司存在因募投项目建设用地无法按时取得而推迟项目建设的风险。

六、发行失败风险

本次首次公开发行股票的发行价格及发行结果将受到证券市场整体情况、发行人经营业绩、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内、外部因素的影响,存在因发行认购不足等原因导致发行中止甚至发行失败的风险。

七、股票价格波动风险

股票价格不仅受公司财务状况、经营业绩和发展前景的影响,而且受股票供需关系、国家政治经济政策、宏观经济状况、投资者的心理预期以及其他不可预料事件等诸多因素的影响。我国股票市场尚处于发展阶段,风险较高,本公司提醒投资者对股票市场的风险性要有充分的认识,在投资本公司股票时,除关注本公司情况外,还应综合考虑影响股票的各种因素和股票市场的风险,以规避风险和减少损失,并作出审慎判断。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

项目 2020 年12 月 31 日 2019 年12 月 31 日 2018年12 月 31 日
资产总计 371,168.58 368,089.54 373,648.95
负债总计 236,345.80 252,308.49 265,193.62
归属于母公司股东权益合计 134,822.78 115,781.06 108,273.04
股东权益合计 134,822.78 115,781.06 108,455.33


(二)合并利润表主要数据 (单位:万元)

项目 2020年度 2019年度 2018年度
营业收入  259,523.83 263,534.06 219,820.62
营业成本  214,481.68 218,222.12 178,099.60
利润总额 21,791.52 19,343.03 10,929.77
净利润 18,771.58 16,892.74 10,041.58
其中:归属于母公司股东的净利润 18,771.58 16,893.74 10,043.71


(三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元)

项目 2020年度 2019年度 2018年度
经营活动产生的现金流量净额 27,223.21 24,628.15 -7,144.12
投资活动产生的现金流量净额 -2,206.50 -8,665.80 -11,651.40
筹资活动产生的现金流量净额 -14,111.20 8,530.33 7,534.55
汇率变动对现金及现金等价物的影响 -78.14 -297.03 19.03
现金及现金等价物净增加额 10,827.37 24,195.65 -11,241.94


(四)主要财务指标

项目 2020 年12 月 31 日 2019 年12 月 31 日 2018年12 月 31 日
流动比率(倍) 1.29 1.21 1.05
速动比率(倍) 0.67 0.61 0.52
资产负债率(合并) 63.68% 68.55% 70.97%
资产负债率(母公司) 63.68% 68.55% 70.88%
项目 2020年度 2019年度 2018年度
应收账款周转率(次) 3.06 2.95 2.55
存货周转率(次) 1.53 1.57 1.45
息税折旧摊销前利润(万元) 25,187.93 23,784.63 15,927.88
归属于发行人股东的净利润(万元) 18,771.58 16,893.74 10,043.71
归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润(万元) 17,290.46 16,121.30 9,718.59
研发投入占营业收入的比例 2.93% 3.65% 4.29%
利息保障倍数(倍) 23.78 12.98 9.03
每股经营活动产生的现金流量(元) 0.68 / /
每股净现金流量(元) 0.27 / /
归属于发行人股东的每股净资产(元) 3.37 / /


相关路演

更多