（一）客户集中的风险

由于国内碳纤维产业主要聚集于吉林、华东（浙江、江苏、山东）等地区，公司存在对吉林地区、浙江地区销售占比较高的情况。公司所处行业的发展现状、竞争格局及下游应用领域的特点决定了客户集中度较高，报告期内，公司向前五名主要客户的销售额占主营业务收入比例在83%以上，可能给公司经营带来一定风险。如果公司主要客户的生产经营发生重大不利变化或财务状况出现恶化，将会对公司的生产经营产生不利影响。

同时，由于浙江省和吉林省政府友好交流与支持下促成了浙江精功碳纤维生产线扩产项目北迁至吉林，成立吉林精功，基于上述关系以及与浙江精功的历史合作关系，公司存在向关联方吉林精功销售占比较高的情况，报告期内对吉林精功销售收入分别占主营业务收入的32.12%、63.82%、42.09%、45.67%。

随着公司技术、管理、规模和市场效应的体现，公司销售区域集中、关联方占比较高的情况将有所改善。但是，如果公司与主要销售地区客户、吉林精功合作关系出现重大不利变化，将对公司经营产生较大风险。

（二）产品应用的风险

1、国内碳纤维下游产品应用增长低于预期的风险

碳纤维是具有低密度、高强度、高模量、耐高温、抗化学腐蚀、耐疲劳、抗蠕动、低电阻、高热导、低热膨胀、耐化学辐射等电学、热力学和力学性能的高新复合材料。碳纤维特性决定了其可以广泛运用于航天航空、军工、汽车、先进装备制造业、大型工程建设、高端休闲产品等领域，近年来国内碳纤维下游产品应用不断增长。如果未来国内碳纤维下游产品应用的增长低于预期，将会影响公司销售规模的扩大，影响公司经营业绩。

2、新产品开发的风险

碳纤维市场属于高度集中寡占型市场，复杂的工艺流程、高额的研发投入以及很长的研发、产业化周期，使得国际上真正具有研发和生产能力的公司屈指可数。公司生产的主要是碳纤维原丝产品，相对于国外先进的碳纤维复合材料生产商，国内碳纤维产业化技术人员、生产工艺和设备装置跟国际水平相比存在一定差距，存在一定新产品开发风险。

（三）原材料价格波动风险及单一供应商风险

公司碳纤维原丝的主要原材料为丙烯腈，丙烯腈为石油化工产品，采购价格受国际石油价格波动影响。石油为大宗商品，其价格受供需关系、世界经济政治环境等多重因素影响，价格波动较大，未来如果石油价格大幅上涨，可能会对公司经营业绩产生负面影响。

由于毗邻吉林石化，为了降低采购成本，公司丙烯腈主要从吉林石化采购，存在供应商单一风险。

（四）毛利率波动的风险

公司自设立以来一直致力于碳纤维原丝的研发工作，在此期间公司投入了大量的人力、物力和财力。公司不断地研发和产业化不同规格的产品，对不同品种产品、设备进行带量调试，逐步完成不同产品的定型、产量逐步扩大，同时报告期内公司的主要原材料丙烯腈价格波动较大，导致报告期内公司毛利率波动较大。随着主流大丝束产品的定型、产能逐步释放，单位固定成本降低，公司产品规模效应逐步凸显，毛利率上升。在此过程中，行业发展状况、产能利用率、新产品适用等各项因素影响，毛利率可能会出现波动，将对公司经营业绩带来阶段性影响。

（五）核心技术失密的风险

公司连续聚合稳定运行技术在国内属于首创，并获得国家发明专利，公司亦在国内是首家采用三元水相悬浮聚合两步法生产碳纤维聚合物，DMAC为溶剂湿法生产碳纤维原丝，为避免申请国家专利中因技术公示而产生较大范围的技术泄密，公司只是针对部分生产工艺和部分产品配方所涉及的专有技术申请专利，大部分的技术仍以非专利形式的专有技术存在。尽管公司采取了建立完善的保密组织机构、保密人员架构、保密工作制度、保密责任制度和信息披露审查制度等措施防止核心技术及信息数据对外泄露，但若个别技术员工离开公司，私自或在无意识状态下泄漏了重要机密，仍可能给公司带来直接或间接的损失。

（六）产业政策风险

公司所处的碳纤维制造行业属于新兴高科技领域，对国家航空航天、重大装备制造等相关产业具有战略意义，国家产业政策对碳纤维行业的发展起到了积极的引导作用。中央及地方政府出台了多项鼓励和扶持碳纤维相关产业发展的优惠政策，如果上述优惠政策发生变化，会对公司经营业绩造成影响。

（七）发行失败风险

本次公开发行的结果将受到证券市场整体情况、投资者对公司的价值判断、投资者对本次发行方案的认可程度等多种因素的影响，故在本次发行的过程中，可能出现因认购不足、未能达到预计市值条件或触发相关法律法规规定的其他发行失败情形，从而导致发行失败的风险。

（八）新冠疫情风险

2020年初以来，我国及世界范围内发生新型冠状病毒引起的肺炎疫情，国内外对新冠病毒疫情的防控工作正在持续进行。受人员隔离、地方交通管制等防疫管控措施的影响，发行人的采购、生产和销售等工作在短期内受到了不同程度的不利影响。

虽然当前国内疫情趋于稳定，各行业稳定推进复工复产，发行人的采购、生产、国内销售逐步恢复正常；若全球范围内的疫情无法在短期内得到控制，则制造业需求可能面临疲弱的不利影响，将对发行人下游客户造成冲击，从而对发行人经营状况带来不利影响。

（九）市场竞争加剧的风险

碳纤维行业属于国家战略性新兴产业，在轻量化市场具有广阔的发展前景，在国防安全、航空航天等板块具有不可替代的优势。由于碳纤维的用途以及客户的敏感性，发达技术国家持续对国内碳纤维行业进行严格的技术封锁，包括实施高端进口设备限制、价格打压等，试图压制国内碳纤维行业的发展。发行人多年积累，打破国际技术垄断，主要目标在于进口替代，已经引来竞争对手的关注。

同时，碳纤维作为发展较快的新材料，正在从满足特殊领域需求演进到满足普通大众日常需求的快速发展阶段，市场空间巨大。国内多家投资主体宣布投资碳纤维行业，且投资规模较大，如2021年1月4日，总投资达35亿元的中国石化上海石化股份公司“2.4万吨/年原丝、1.2万吨/年48K大丝束碳纤维”项目正式开工建设，未来可能会因为行业进入者众多，可能会加剧市场竞争，导致发行人市场地位、经营业绩受到冲击的风险。该项目计划至2024年全部完成，产品进入市场参与竞争。

随着发行人挂牌精选层，进一步公开公司的产品及技术情况，公司的很多商业机密将受到各竞争对手进一步的关注，发达技术国家可能在技术、产品、装备等方面进行更有针对性的封锁、打压，进而影响发行人的竞争能力。同时，随着碳纤维行业2019年以来产品需求旺盛，行业盈利情况改善，市场进入者可能会因此增加。

综上，发行人可能面临市场竞争加剧的风险。

（十）产能消化的风险

碳纤维行业在2019年以来增长较快，特别2020年碳纤维行业持续保持高增长，碳纤维行业新增投资较多，公司基于此也不断增加产能以应对下游扩张的新增产品需求。

公司正在建设的4万吨碳纤维原丝生产线已经逐步投产，截至2020年末已投产产能为2万吨，尚在建设中产能为2万吨，随着分批建设投产公司产能将随之增加。

公司碳纤维原丝在国内市场占有率已经相对较高，随着公司不断扩张产能，如果下游未来市场规模增速低于预期、新的竞争者加入市场竞争，或者公司市场销售拓展不力等，前述因素均存在公司产能不能被及时消化而导致的设备闲置的风险。

同时，国内多家投资主体宣布投资碳纤维行业，且投资规模较大，未来行业可能会新增较多产能，可能会出现产能过剩，对公司产能消化产生风险。

（十一）人员流失的风险

发行人地处吉林省，人员人均薪酬与当地水平相当，相对比较山东、江苏等地同行业公众公司的薪酬水平低，虽然具有地区合理性，但不能避免员工可能跨地区流失的风险。

同时，能否吸引、培养、留住高层次的技术型和管理型人才，是决定企业能否快速发展的重要因素。随着新产品的开发和业务的不断发展，公司需要补充大量的技术型和管理型人才。如公司不能为未来发展吸引及培养充足的技术型人才和管理型人才，并在人才培养和激励方面持续进行机制创新，公司将在发展过程中面临人才短缺的风险。

（十二）未来不从事丙烯腈贸易业务将会导致发行人收入降低的风险

发行人于2019年6月从事丙烯腈贸易业务，并于2020年6月起没有发生丙烯腈贸易业务，报告期内发行人营业收入分别为22,843.09万元、106,285.00万元、110,240.14万元和44,579.55万元，其中丙烯腈贸易业务收入分别为0.00万元、74,729.55万元、50,948.23万元和0.00万元，占当期业务收入比例分别为0%、70.31%、46.22%和0%。公司已经决定终止丙烯腈贸易业务，未来公司及子公司不再开展丙烯腈贸易业务。若公司未来生产业务收入增长不足以覆盖贸易业务的减少，将可能导致公司收入降低的风险。