（一）产业政策变动风险

公司所处的大气污染治理产业是典型的政策驱动型产业，2018年，国务院制定了《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，对我国大气污染防治工作进行了部署。2018年10月，全国人大常委会对《大气污染防治法》进行再次修正。生态环境部、国家发改委等十一部委于2018年12月30日联合印发（关于印发《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》的通知），该通知第五条第二十一项明确推进油气回收治理工作，政策的不断加码使得行业进入快速发展阶段。“十四五”规划中亦要求“制定2030年前碳排放达峰行动方案”和“锚定努力争取2060年前实现碳中和”。报告期内，公司客户需求大多是因国家减排要求和大气环境保护政策而产生，产业发展依赖于政府的政策支持，受产业政策变动的影响较大，因此公司存在产业政策变动风险。目前华北、华东等部分区域的特定吨位油气回收在线监测系统相关政策已基本实施完毕，其他地区尚在陆续推进过程中，若未来相关产业政策发生变动或产业政策落实不及预期可能导致公司的油气回收在线监测系统业务收入、净利润下滑，从而导致公司经营出现重大不利变化。

（二）下游客户领域较为集中的风险

公司目前主要客户集中在石油石化领域，包括中石化、中石油、中海油、壳牌、道达尔、BP等多家石油公司。报告期内，公司前五大客户销售金额占公司当期营业收入的比例分别为59.35%、75.57%、77.70%和75.86%，前五大客户销售金额占比较高。就目前的情况而言，石油石化领域的VOCs治理受政策推动影响因素较大，若因经济形势和行业政策变化等原因放缓推行政策或由于公司产品质量、行业竞争等因素流失主要客户，将对公司的经营发展产生不利影响。

（三）经营季节性波动的风险

报告期内，公司主营业务收入呈现出一定的季节性特征，第四季度实现收入占比相对较高。主要系因客户实施采购的年度预算、审批、验收的季节性特点导致，符合所处行业经营特点及现状。报告期各年度，公司第四季度主营业务收入占全年主营业务收入比例分别为47.84%，63.34%，49.46%，收入季节性特征明显。公司销售收入的季节性波动及其引致的公司净利润、经营活动产生的现金流量净额在全年的不均衡分布，将对公司资产流动性和正常生产经营活动造成一定的不利影响。

（四）销售模式导致业绩稳定和市场开拓的风险

受限于下游客户地域分布广泛，自身市场开发及技术支持人员规模限制等，发行人逐步建立了直销加经销的业务模式，并在直销模式下，引入服务商进行合作开发，借助服务商的渠道优势加强公司产品的市场推广能力。公司的服务商为发行人提供的服务主要包括在销售区域内实施的市场调研、客户开发、产品功能介绍推广、协助回款等内容。2018年至2020年度，公司通过合作开发模式获得销售收入占营业收入的比例分别为16.55%、50.22%、52.84%，占比有所上升，且公司外埠市场中通过服务商进行市场开拓公司比例较高，若未来发行人与服务商的合作关系发生变化，则可能导致发行人获取的订单数量减少，从而对发行人的业绩稳定和市场开拓产生不利的影响。

（五）供应商集中及部分供应商为国外企业的风险

报告期内，公司前五大供应商采购金额占采购总额的比例分别为92.02%、84.75%、89.22%和78.83%，占比较高。公司奉行“轻资产”的经营理念，部分硬件设备的加工向固定供应商采购，主要包括流量传感器、加油枪、真空泵、卸油防溢阀和PV阀等，为确保设备供应和质量的稳定性，公司选择与相关供应商长期合作，报告期内前五大供应商整体较为稳定。公司部分核心供应商为国外企业，若该等供应商在产品质量、供应及时性与服务响应等方面不能满足公司业务需求，或受贸易政策影响无法或延迟供应，则会影响公司的正常生产经营。

（六）应收账款不能及时收回的风险

公司主要客户为中石化、中石油、延长石油等大型石油公司，报告期各期末，公司应收账款净值分别为3,885.60万元、8,445.16万元、10,034.92万元和5,614.99万元，占各期末资产总额的比例分别为30.18%、48.18%、50.74%和35.54%，公司存在应收账款余额较大的风险。随着业务规模的不断扩大和营业收入的增长，公司应收账款相应增长。尽管主要客户具有较好的信用水平和支付能力，但若未来下游行业发生重大不利变化，客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失；若应收账款规模进一步扩大，账龄进一步上升，坏账准备金额会相应增加，将对公司经营成果造成不利影响，同时也会影响公司经营性现金流量，对公司资金状况造成不利影响。

（七）税收优惠的风险

公司于2016年12月被北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局联合认定为高新技术企业，有效期三年。公司于2019年7月通过高新技术企业资格认定，并取得《高新技术企业证书》（证书编号：GR201911000882号），有效期三年。公司2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月均按15%的税率缴纳企业所得税。若未来国家有关研发费用加计扣除的政策发生变化，或者高新技术企业所得税税收优惠政策发生变化，或者高新技术企业资格有效期结束后公司未通过高新技术企业复审认定，使得公司享受的所得税税收优惠减少，将对公司未来经营业绩产生一定的不利影响。

根据《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》（国发〔2011〕4号）和《财政部国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》（财税〔2011〕100号）等文件规定，公司软件产品增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退的优惠政策。如果未来相关政策发生变动，或者公司未来不再符合相关政策的认定条件，公司将面临税后利润降低的风险。

（八）发行人生产依靠外购及外协的风险

报告期内，公司并不直接进行硬件设备的生产，对于油气回收在线监测系统、油气回收治理设备、液位量测系统以及智网监测平台等业务所需的硬件设备采取定制化代工生产或向市场直接采购相结合的模式，尽管公司与相关设备供应商及外协加工商均已建立了长期友好的合作关系，当前相关供应商的供应能力足以保障了公司的业务发展需要，但随着公司未来业务规模的扩大，公司相关硬件采购的规模可能进一步扩张，若出现相关供应商产能不足或所供应的产品出现质量问题，或受贸易政策影响导致国外采购无法进行或延迟供应，将会对公司正常的产品交付进度造成不利影响，进而对公司的生产经营和市场竞争造成不利影响。

（九）油气回收治理设备业务持续下滑风险

报告期内，公司油气回收治理设备销售收入为2,884.80万元、2,012.00万元、813.37万元和233.18万元，占各期营业收入的比例分别为28.61%、17.02%、6.92%和9.03%，整体下降幅度较大。公司油气回收治理设备业务收入持续下滑的主要原因为2008年国家政策开始逐步推动油气回收治理设备在全国范围内的安装，2017年二次油气回收设备在在存量加油站市场已基本安装完毕，目前的市场需求主要以加油机厂及少批量设备更新替换为主，更换周期约为5-8年，公司在2017年开始逐步进行战略转型，销售重心从油气回收治理设备转向油气回收在线监测系统，且二次油气回收设备业务已过政策大力推动期，因此公司存在油气回收治理设备业务持续下滑的风险。

(十) 液位量测业务持续下滑风险

报告期内，公司液位量测系统销售收入分别为2,294.24万元、1,814.83万元、1,060.74万元和331.21万元，占各期营业收入的比例分别为22.75%、15.35%、9.03%和12.82%，下降幅度较大。目前该业务已经不是公司未来发展的主要方向，该业务已过政策大力推动期，市场已过快速增长期，因此公司存在液位量测系统业务持续下滑的风险。

（十一）经营策略转变风险

公司长期保持“轻资产”策略，为了保持产品竞争力和市场份额，公司计划通过募集资金投资项目进行战略转型，购置场地自建研发中心和装配测试中心，推动研发成果转化。随着募集资金投资项目的实施，公司固定资产折旧以及研发费用支出将不断增加，如果募集资金投资项目未能实现预期效益，上述新增的折旧及研发和销售费用将会给公司净利润造成一定压力，从而对经营业绩造成不利影响。

（十二）新增固定资产折旧及研发支出对未来经营成果影响的风险

本次募集资金到位后，随着募集资金投资项目的逐步建成，公司新增固定资产投资预计为8,300.68万元，项目启动后固定资产三年累计折旧增加534.93万元，此外根据募集资金项目投入计划，研发费用在项目启动后三年累计发生3,889.43万元。由于募集资金投资项目具有一定的建设周期，难以立即产生效益，因此可能出现因固定资产折旧、无形资产摊销和研发支出大幅增加从而对公司经营业绩造成不利影响的风险，同时不排除由于相关政策出现重大变革、行业竞争加剧、宏观经济发展放缓等多种因素的影响，导致业绩不及预期的风险。

（十三）公司与FAFNIR GmbH合作关系的风险

报告期内，公司向FAFNIR GmbH采购金额占公司当年采购总额的比例分别为60.82%、51.94%、71.34%和54.60%，占比较高，且上述采购对公司最终产品功能的实现具有较为密切的联系，公司对其存在依赖，但随着报告期内中国VOCs治理产业的快速发展，目前公司已成为FAFNIR GmbH全球范围内最大的客户，当前公司在其原有产品的基础上，提出了大量的本土化改进建议，对其产品在国内市场的销售起到了重要作用，双方已建立互利互惠的合作关系。报告期内，FAFNIR GmbH对公司的采购需求及时满足，双方合作不存在纠纷，但未来随着公司业务规模的不断扩大以及研发成果的落地，可能会导致其对公司供应延时或者限制供应的情形出现，进而公司的生产经营产生重大不利的影响。

（十四）募投项目实施风险

本次募投项目“VOCs在线监测系统及核心传感器装配测试中心建设项目”和“研发中心建设项目”能否成功实施依赖于公司研发成果与实际大规模生产落地的有效衔接。目前，大口径油气流量传感器和磁感式油气流量传感器已完成初代产品的项目验收工作，如果大口径油气流量传感器和磁感式油气流量传感器后续大规模生产过程中效果不及预期，可能导致公司募投项目产生效益的时间节点推迟，并对公司盈利能力产生一定的不利影响。