一、市场风险

（一）市场需求波动的风险

公司主要从事进口及自主品牌工业无线遥控设备的生产（含组装生产）及销售，下游行业主要为工程机械及起重机械行业，工程机械及起重机械行业为较典型的周期性行业，其行业景气度与宏观经济、全社会固定资产投资密切相关。

若下游工程机械、起重机械行业需求增速放缓或景气度下降，将可能导致公司订单减少、营业收入增速放缓或出现下降、应收账款回收期延长，对公司经营和盈利情况带来不利影响。

（二）市场竞争的风险

公司二次开发、组装及销售的德国HBC品牌工业无线遥控设备，在国内高端市场具有较明显的市场份额优势，借助公司的客户资源及服务网络优势，报告期内，公司自主欧姆品牌工业无线遥控设备销售收入稳步增长，在国内中端市场的竞争力逐步提升。若未来市场竞争加剧导致公司产品盈利能力下降、竞争对手的进入导致公司市场份额下降、或公司的产品研发未能适应下游主要客户的需求变化导致公司市场份额下降，将对公司的经营及盈利情况产生不利影响。

（三）自有品牌的市场竞争风险

德国HBC品牌产品主要定位于国内高端市场，自有欧姆品牌产品主要定位于中端市场，公司对两个品牌产品采用差异化市场竞争策略。现阶段，国内工业无线遥控设备高端需求主要来自下游产品的标准配置需求，中端需求主要来自下游产品的选择配置需求。

报告期内，自有欧姆品牌产品销售收入保持较快的增长态势，但由于中端需求仍主要来自下游产品的选择配置需求，客户所处行业较为分散，市场竞争激烈。若自有品牌产品未来不能在日趋激烈的市场竞争中及时提升产品竞争力和品牌影响力，则将面临市场份额无法继续提升、盈利能力下降的风险，进而对自有品牌的发展和公司营业收入的可持续增长产生不利影响。

二、经营风险

（一）业务模式及供应商依赖的风险

公司是德国HBC公司在大中华区（含港澳台地区）市场的唯一合作伙伴。公司与德国HBC公司的合作始于2001年，公司HBC品牌产品的商业模式为根据下游客户个性化需求，对采购的HBC品牌工业无线遥控系统及配件进行二次开发以适配国内市场多样化需求，并将最终二次开发产品销售给下游客户。公司于2017年9月收购重庆欧姆以后，在重庆欧姆自主技术的基础上，结合公司原有技术积累，借助公司客户资源及渠道优势，公司开始自主欧姆品牌的建设和产品推广。近年来自主欧姆品牌产品的收入保持较快速度的增长，但报告期内公司营业收入仍主要来自德国HBC品牌产品的销售及售后服务。

2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-3月，公司向德国HBC公司的采购金额占当期采购总额的比例分别为65.34%、71.11%、77.61%及59.57%，公司现有业务模式及业务结构导致公司采购对德国HBC公司存在较大依赖。

公司工业无线遥控设备业务之一为基于德国HBC公司工业无线遥控系统进行二次开发的商业模式，若未来公司与德国HBC公司的合作模式因全球宏观形势、行业发展以及国内竞争环境的变化、或因德国HBC公司发展战略或管理层变更的影响而发生变化、合作终止，或因公司违反合作协议之约定导致合作协议终止，基于公司采购对德国HBC公司存在较大依赖，上述情况将对公司的持续经营能力造成重大不利影响。

报告期内，公司销售HBC品牌产品的收入占公司主营业务收入的比例分别为74.92%、72.85%、74.88%和72.78%，HBC品牌产品所贡献的毛利占公司主营业务毛利的比例分别为76.51%、75.08%、75.07%和70.99%，如果公司与德国HBC公司的合作破裂或终止，公司的收入及利润规模将相应出现大幅度下降。

（二）公司业绩存在随下游行业周期性波动风险

2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-3月，公司营业收入分别为20,997.24万元、23,255.57万元、29,028.45万元及7,424.64万元，同比增速分别为23.59%、10.76%、24.82%及54.17%；净利润分别为6,936.74万元、7,438.98万元、9,224.92万元及2,238.02万元，同比增速分别为-10.67%、7.24%、24.01%及63.05%；扣除非经营性损益后归属母公司股东的净利润分别为6,292.60万元、7,083.41万元、8,699.71万元及1,785.21万元，同比增速分别为14.34%、12.57%、22.82%及64.42%。

公司主要下游为工程机械、起重机械等行业，工程及起重机械为周期性行业，市场需求与经济增速、全社会固定资产投资等宏观环境密切相关。当宏观经济增速较高、固定资产投资规模持续增长时，工程机械、起重机械的市场需求将不同程度提升；当宏观经济增速、固定资产投资规模放缓时，工程机械、起重机械的市场需求将随之降低。

报告期内，公司业绩受益于工程机械领域的混凝土泵车、盾构市场需求增长而实现增长。若未来国内混凝土泵车、盾构的市场需求增速放缓或需求下降将直接影响公司的经营业绩。

根据中国工程机械工业协会统计数据，2010年至今，国内混凝土泵车销量历史最高点为2011年的12,030台，2020年国内混凝土泵车销量已达11,917台，国内混凝土泵车已接近历史销售最高点，根据混凝土泵车更新换代周期一般为10年的历史经验，未来一段时间内国内混凝土泵车受行业周期波动影响预计将出现需求增速放缓乃至需求下降的情况。鉴于混凝土泵车已构成公司营业收入的主要来源之一，若未来国内混凝土泵车需求增速放缓或需求下降的情况，公司存在营业收入增速放缓及经营业绩下滑的风险。

鉴于盾构机的需求来源于各种隧道的建设，尤其是城市地铁为主的城市轨道交通建设，而上述需求与国内基础设施建设投入密切相关，若未来国内盾构机相关的基础设施投入放缓或下降，公司存在营业收入增速放缓及经营业绩下滑的风险。

（三）公司其他领域拓展不达预期的风险

报告期内，公司业绩受益于工程机械领域的混凝土泵车、盾构市场需求增长而实现增长。国内工业无线遥控设备的高端需求主要来自混凝土泵车、盾构机等下游产品的标准配置需求，上述高端需求主要定义于标准配置需求。

与此相对，铝电解多功能机组、工程起重机、起重机械等领域的工业无线遥控设备仍未形成大规模标准配置需求。虽然公司工业无线遥控设备在上述领域的销售价格区间并未显著低于混凝土泵车、盾构领域的销售价格区间，但由于上述领域的工业无线遥控设备尚未形成大规模标准配置需求，因此公司工业无线遥控设备在上述领域的整体渗透率较低。

在下游混凝土泵车、盾构机需求发生增速放缓或需求下降的情况下，若公司拓展其他领域高端需求不达预期、或扩展的高端需求增速不达预期，则公司存在营业收入增速放缓及经营业绩下滑的风险。

（四）税收优惠政策变化的风险

公司已取得上海市科学技术委员会、上海市财政局及国家税务总局上海市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201931000853），发证日期为2019年10月8日，有效期为三年；控股子公司重庆欧姆已取得重庆市科学技术委员会、上海市财政局及国家税务总局重庆市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201951100568），发证日期为2019年11月21日，有效期为三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》的规定，报告期内，公司及重庆欧姆享受高新技术企业税收优惠政策即减按15%的税率缴纳企业所得税。

报告期内，公司享受的税收优惠主要为高新技术企业税收优惠、研发费用加计扣除、税收返还等。2018、2019、2020年度和2021年1-3月，公司享受的税收优惠金额占各期利润总额的比例为11.34%、13.50%、13.07%及12.34%。若国家税收优惠政策发生变化、公司相关高新技术企业证书到期后未能顺利通过复审继续取得高新技术企业认定证书，则公司将无法继续享受高新技术企业税收优惠等政策，可能对公司经营业绩及盈利水平产生不利影响。

（五）主要原材料供应的风险

2020年初新型冠状病毒疫情爆发以来，公司主要原材料的供应基本保持稳定，未受到明显的负面影响。若未来全球新型冠状病毒疫情进一步恶化，德国HBC公司出现停工、停产情况或对进口原材料的运输及流转产生重大的不利影响，可能导致公司采购的主要原材料不能按时交货、甚至出现暂时供应中断的情况，将对公司的持续生产经营产生重大的负面影响。

2021年以来，公司上游芯片等原材料价格涨幅较大，导致公司采购成本提升。公司产品所采用的芯片在公开市场上仍保持供应、目前不存在“缺芯问题”。虽然公司具备年度价格传导机制，但年度价格传导存在一定时滞性，若芯片等原材料价格继续上涨，且公司未及时与下游客户达成产品价格调整协议，将对公司盈利水平产生一定的影响。

（六）公司与德国HBC之间合作提前终止的风险

公司自成立以来，即作为德国HBC公司在大中华区（含港澳台地区）唯一合作伙伴，在中国境内推广和销售德国HBC品牌工业无线遥控设备，在长期合作过程中，公司与德国HBC公司已成为相互信任、合作共赢的战略伙伴，双方之间的合作基础保持稳定，从未发生重大变化。

若未来国际贸易环境发展重大变化、德国HBC公司在中国市场的经营策略出现重大调整、或公司经营战略出现重大变化，可能导致德国HBC公司与公司之间的合作提前终止，短期内将对公司的持续经营和盈利能力产生重大的不利影响。

（七）公司对德国HBC公司在中国境内直接销售无惩罚性措施风险

公司与德国HBC公司已就HBC品牌产品在中国境内直接销售划分在合作协议内进行了明确约定，即由公司独家负责HBC品牌产品在中国境内直接销售工作；德国HBC公司限制其在中国境内的直接销售，德国HBC公司在获取中国境内潜在直接销售商业机会时应通知公司、取得公司同意并由双方进行文件记录，并优先推荐潜在客户通过公司进行采购。但上述合作协议未就德国HBC公司在未经公司同意的情况下其在中国境内直接销售行为约定惩罚性措施。

若德国HBC公司未来在中国境内开展直接销售行为，或公司与德国HBC公司合作终止或德国HBC公司提出终止协议，公司无法直接向其进行索赔或其他商业补偿手段以弥补公司潜在的商业损失，将可能导致公司订单减少、营业收入增速放缓或出现下降，对公司经营和盈利情况带来重大不利影响。

（八）公司与HBC的合作协议中未约定合作期限、惩罚性措施带来的风险

公司与HBC的合作协议中未就双方合作期限及德国HBC违约情况下的惩罚性措施进行明确约定，如果与德国HBC公司合作终止或德国HBC公司提出终止协议，将会对公司经营和盈利情况带来重大不利影响。

（九）客户索赔风险

公司销售的HBC品牌产品主要适配于作业环境复杂的工程机械、起重机械等领域，公司作为销售的HBC品牌产品的索赔第一责任人，若因材料缺陷、产品缺陷导致的客户向公司提出重大索赔、且索赔金额超出德国HBC公司产品保险覆盖额度，将可能对公司经营和盈利情况带来不利影响。

（十）下游主要客户自产工业无线遥控设备的市场替代风险

公司销售工业无线遥控设备主要应用于工程机械、起重运输机械及其他特殊领域，公司下游主要客户均为国内外知名且具备较强技术实力的工程机械主机厂、工业起重、物料搬运或特种机械生产商，目前公司下游主要客户中三一重工拥有工业无线遥控设备的自产品牌，若公司下游其他主要客户未来亦选择自产工业无线遥控设备进行内部配套或对外销售，将可能导致公司现有市场被替代、销售订单减少、营业收入增速放缓或出现下降，对公司经营和盈利情况带来不利影响。

三、财务风险

（一）应收账款余额较大及出现坏账的风险

2018年末、2019年末、2020年末和2021年3月末，公司应收账款账面余额分别为5,557.99万元、7,472.25万元、15,171.46万元及16,201.87万元，占期末总资产的比例分别为23.11%、26.76%、37.99%及38.78%，由于下游客户回款周期有所延长，报告期末应收账款账面余额增速高于相应期间公司营业收入的增速。

2018年末、2019年末、2020年末和2021年3月末，1年以内的应收账款账面余额占期末公司应收账款账面余额的比例分别为92.70%、94.65%、96.58%及96.79%。若未来经济增速下行、市场需求增速下降及市场竞争加剧导致公司下游行业及主要客户经营状况发生重大不利变化，可能导致公司应收账款回款周期延长或发生坏账，公司经营及盈利情况可能会因此受到较大的不利影响。

（二）期末存货余额较大的风险

公司期末存货主要为原材料及库存商品，其中，期末原材料主要为进口德国HBC工业无线遥控系统及配件。2018年末、2019年末、2020年末和2021年3月末，存货账面余额分别为6,109.53万元、6,669.27万元、9,093.07万元及8,612.34万元，占期末总资产的比例分别为25.40%、23.88%、22.77%及20.62%。

公司由于进口原材料自采购下单至原材料到货需经历一定的时间阶段，为保证客户交货时间，公司需要保持适当水平的原材料库存，因而公司报告期各期末存货规模相对较大。若下游市场需求发生变化且公司未能及时调整库存水平，公司存在因存货发生跌价、积压所导致的经营风险。

（三）收购LogoTek所形成之商誉的减值风险

2019年6月，发行人通过香港全资子公司海希环球收购德国LogoTek之60%股权，于购买日将合并对价与本次收购股权所对应的可辨认净资产公允价值之间的差额确认为商誉，2019年12月31日、2020年12月31日及2021年3月31日，该商誉账面原值分别为9,033,063.70元、8,573,441.36元及8,634,408.99元。2021年3月末，该商誉计提减值准备4,363,906.43元，期末账面价值为4,270,502.56元。

受全球新型冠状病毒肺炎疫情蔓延影响，2020年度，LogoTek实现的营业收入及净利润均低于预期目标。如将来全球新型冠状病毒疫情不能在较短的时间内得到全面、有效地控制，可能导致未来几年LogoTek营业收入及净利润的预期目标均无法实现，则公司收购LogoTek所形成之商誉继续存在较大的减值风险，将会对公司的盈利情况产生重大的负面影响。

（四）存货跌价风险

报告期末，期末存货账面价值占公司总资产的比例分别为25.40%、23.88%、22.38%及20.26%；期末存货账面价值占公司净资产的比例分别为26.96%、26.60%、25.00%及22.26%，期末公司存货账面价值较大，占公司总资产及净资产的比例较高。

期末存货主要为原材料及库存商品，其中，原材料账面价值占期末存货账面价值的比例分别为68.10%、71.59%、71.19%及73.34%；库存商品期末账面价值占期末存货账面价值的比例分别为25.69%、23.64%、28.10%及23.51%。期末原材料主要为采购的德国HBC品牌工业无线遥控系统及零配件，期末库存商品主要为德国HBC品牌工业无线遥控设备产成品。

报告期内各期末，公司对原材料、库存商品及在产品均进行了减值测试，经测试，2018年末及2019年末未发现公司存货存在跌价的情况，2020年末及2021年3月末，公司原材料及库存商品存在减值的情况，2020年末原材料及库存商品计提跌价准备分别为123.12万元及30.92万元，2021年3月末原材料及库存商品计提跌价准备分别为119.66万元及29.37万元。未来若因市场环境变化、市场竞争加剧等因素，导致公司存货发生跌价的情况，将会对公司经营和盈利情况产生重大的不利影响。

（五）客户集中度较高的风险

2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-3月，公司前五名客户的销售收入占公司营业收入的比例分别为31.90%、37.29%、49.22%及53.70%。报告期内，因来自下游工程机械行业需求的增长，公司客户集中度呈逐年上升趋势，若未来公司与主要客户的合作发生变化或主要客户的需求出现下降，可能会对公司经营和盈利情况产生不利影响。

（六）汇率波动风险

公司向德国HBC公司采购工业无线遥控系统及配件的结算货币为欧元，公司销售收入主要结算货币为人民币。2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-3月，公司向德国HBC公司的采购金额分别为6,482.35万元、6,939.30万元、11,325.72万元及1,719.93万元，占当期采购额比例分别为65.34%、71.11%、77.61%及59.57%，报告期内，汇兑损益（收益）分别-145.73万元、-93.61万元、200.91万元及-94.04万元。汇率的大幅波动可能对公司未来的经营业绩产生不利影响。

（七）2024年5月9日前公司不能自行决定LogoTek利润分配事项之风险

2019年6月，发行人通过香港全资子公司海希环球收购德国LogoTek之60%股份。根据LogoTek之公司章程，在2024年5月9日前，LogoTek之利润分配议案的审议需要取得少数权益股东的同意，即作为LogoTek控制股东，海希环球在上述时间内不能自行决定LogoTek的利润分配事项。

考虑到LogoTek未来在海外及中国市场业务扩张需要持续的资金投入，收购后五年内若有留存收益亦主要用于补充营运资金，进行较大比例利润分配的概率较低，因此，海希环球与LogoTek少数权益股东MK Management GmbH经协商一致后在LogoTek之公司章程中关于利润分配有上述约定。

对于LogoTek的持续发展，海希环球与MK Management GmbH双方利益一致。收购完成后，LogoTek未设董事会，设立了监事会并代替董事会职权，监事会最多可设置5名监事席位，其中海希环球最多可以委派4名监事。LogoTek监事会3名现有监事中有2名系由发行人全资子公司海希环球方提名/委派，目前发行人全资子公司海希环球方已增加提名/委派2名监事。公司依托国内客户资源积极支持LogoTek相关业务在国内市场的拓展，LogoTek公司章程中关于利润分配的有关约定，不会对海希环球行使控制权构成实质性的障碍。

报告期内，LogoTek的营业收入和净利润贡献占比较小，截至2024年5月9日前，即使LogoTek留存收益全部用于业务拓展，亦不会对公司利润分配计划或安排构成重大负面影响。

由于LogoTeK公司章程中关于利润分配的特别约定，截至2024年5月9日前，公司及子公司海希环球存在无法自行决定LogoTeK利润分配事项的风险。

四、技术风险

（一）技术研发风险

工业无线遥控设备的研发，涉及无线通讯、信号处理及计算机控制等多学科技术，在现代信息技术发展的驱动下，新技术的不断涌现及运用导致产品升级和产品迭代周期缩短。若公司研发工作未能较好把握技术的发展趋势或下游客户需求的变化，可能导致公司产品因技术落后或公司产品不能较好满足下游客户技术升级的需求而被竞争对手的新技术或新产品替代，将对公司的经营和持续发展带来重大的不利影响。

公司所处工业无线遥控设备行业发展受下游客户需求导向较明显。受益于人工智能、工业物联网等技术革新，人们生产生活方式的转变。客户的期望可能相应发生变化，可能追求更高程度自主智能化操作的设备，替代远距离操作的机械设备，这意味着下游客户群体对产品需求发生重大变化。此外，不同的地理环境、运营方式等也可能造成客户定制化需求的差异较大。因此，公司需要对行业发展趋势有所把握，积极了解下游客户需求的变化和风向，同时为满足不同客户的定制化需求加大投入。若公司后续的研发投入未能及时满足客户的新需求或定制化要求，则可能导致公司核心竞争力下滑。

报告期内，发行人研发费用分别为1,152.93万元、993.71万元、1,109.75万元和265.25万元，整体稳定在一定范围内，研发费用占收入比重分别为5.49%、4.27%、3.82%和3.57%，整体略有下滑，如果发行人未来研发费用投入不能满足公司持续创新的需要，则可能对公司研发持续创新能力产生不利影响，导致公司核心竞争力下滑。

（二）技术替代风险

工业无线遥控控制设备因操作安全性、复杂作业环境的适应性等优势，在工程机械、起重机械及其他特种机械等领域得到较广泛的应用。未来随着人工智能、自动驾驶、通讯及工业物联网等技术的发展，具有智能的机械可能将逐渐进入工业各应用领域，操作人员使用遥控设备远距离操作机械设备的方式可能大部分被全自主操作的机械设备所取代，因此，公司主要产品存在被新技术替代或完全替代的风险。若公司不能顺应未来技术的发展趋势，不断强化技术创新能力，未来智能控制领域的技术突破可能会对公司的持续经营产生不利影响。

（三）客户流失风险

工业无线遥控系统的核心技术属于行业通用技术，工业无线遥控设备产品性能差异主要取决于不同技术及核心部件的整体设计方案、机电一体化集成、操作系统开发、软硬件集成后的综合性能，公司与其他竞争对手掌握核心技术及其理论指标不存在明显差异，若市场同类产品在技术指标等方面超过公司HBC品牌及欧姆品牌产品，出现替代公司产品的情况，将会导致公司客户出现流失，对公司盈利能力将产生重大影响。

五、管理风险

（一）规模快速扩张引致的管理风险

报告期内，随着营业收入及净利润的稳定增长，公司资产规模保持着适度扩张的发展态势。本次公开发行完成后，公司资产规模增幅较大，本次募集资金投资项目建成达产后，公司经营规模及人员数量亦将进一步扩大。公司经营和资产规模的快速扩张，在经营管理、市场开拓、技术与产品研发、内部控制等方面对公司的管理能力提出了更高的要求，公司存在规模快速扩展所导致的管理风险。若公司未能在内部制度建设及人才储备方面做好充分的准备，及时适应公司内外部环境的变化，将可能对公司经营和持续发展产生不利的影响。

（二）核心技术（业务）人员流失的风险

人力资源是公司生存及发展的关键要素。公司经营、市场开拓及技术研发等工作很大程度上依赖于专业人才，拥有稳定、高素质的管理和技术人才队伍对公司的生存和持续发展至关重要。若公司不能通过激励机制、职业发展、薪酬待遇体系等制度建设形成培养和吸引高素质人才的长效机制，核心技术和管理团队不能保持稳定或核心技术（业务）人员持续流失，则可能对公司经营发展产生不利的影响。

六、募集资金运用的风险

（一）募集资金投资项目实施效果未达预期的风险

本次募资资金投资项目的可行性论证及经济效益分析，是基于当前信息对相关条件进行谨慎、合理假设前提下所进行的预测及测算，可能存在假设条件不恰当导致实际效益不及预测效益的风险；本次募集资金投资项目需要一定时间的建设期，项目实施过程中，若全社会固定资产投资、市场环境、市场竞争等方面出现重大变化，可能会对本次募集资金投资项目的实施效果产生较大的负面影响，导致本次募集资金投资项目实际效益低于预期；本次募集资金投资项目的实施，将有助于提高公司的产能和经营规模，若未来下游行业需求增速低于预期或公司市场开拓不力，将可能导致公司募集资金投资项目新增产能不能有效消化，亦可能导致本次募集资金投资项目实际效益达不到预期水平。

（二）募集资金投资项目新增折旧、摊销及相关费用导致盈利下降的风险

本次募集资金投资项目建成后，将新增一定数量的折旧、摊销及相关费用，本次募资资金相关投资项目从建设、投产及满负荷生产需要一定的时间或过程，如未来行业或市场环境发生重大不利变化，项目建成后新增营业收入不能覆盖新增的折旧、摊销及相关成本与费用，则公司盈利能力可能受到不利影响。

（三）募集资金投资项目实施的风险

本次募集资金投资项目投资金额较大，项目建设周期相对较长，在实施过程中可能存在因项目管理、工程施工、外部监管、市场环境变化等因素导致项目建设进度不如预期或不能按期完成的风险。

（四）净资产收益率下降的风险

本次公开发行完成及募资资金全部到位后，公司总资产及净资产规模将得到较大幅度的提升，本次募集资金投资项目的建设与实施需要一定时间阶段；募集资金投资项目建成投产后，经济效益全部体现亦需要一定的时间阶段，因此，在募集资金投资项目建设期内及项目建成投产后的早期阶段，公司净利润的增长幅度可能会低于本次公开发行完成后净资产规模的增长幅度，公司净资产收益率存在下降的风险。

七、其他风险

（一）实际控制人不当控制的风险

公司已建立较为完整的公司治理结构，制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》及《独立董事议事规则》等规章制度，并确立了在公司重大事项决策过程中关联股东及关联董事的回避制度。公司控股股东周彤女士持有公司75.43%的股份，持股比例较高，其配偶LI TONG先生担任公司董事长，公司存在实际控制人LI TONG及周彤夫妇利用控制权施加不当控制、影响公司治理环境的风险。

（二）本次公开发行股票存在发行失败的风险

公司于2020年7月24日召开了第三届董事会第三次会议，审议并通过本次向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的相关议案。本次拟公开发行不低于1,420.00万股普通股股票，发行底价为21.72元/股。符合投资者适当性相关要求的合格投资者认购公司本次公开发行的股票，主要基于投资者对公司市场估值、投资价值、未来发展前景等方面的综合判断，由于投资者投资偏好不同，对公司所处行业、公司业务及前景的理解亦存在不同，若公司的内在价值及未来发展前景不能获得投资者的普遍认同，则本次公开发行可能存在因投资者认购不足导致发行失败的风险。

根据《精选层挂牌规则》的规定，若本次发行结果存在“发行股份数量、发行对象人数、发行后市值、发行后股本总额、发行后股东人数、公众股东持股比例等不符合进入精选层条件”的情形，则本次发行为发行失败，按全国中小企业股份转让系统相关规定，公司将继续在创新层挂牌。公司本次公开发行后，发行结果是否能够完全满足上述精选层挂牌条件存在不确定性，因此，本次公开发行存在发行结果不能满足精选层挂牌条件而导致发行失败的风险。

（三）全资子公司海希环球设立程序存在瑕疵的风险

公司全资子公司海希环球为注册于香港地区的私人股份有限公司，于2015年1月设立。按照当时有效的《境外投资项目核准和备案管理办法》（国家发展和改革委员会令第9号），公司在香港地区投资设立全资子公司，应向公司所在地省级投资主管部门备案。

海希环球主要从事贸易相关业务，由于当时公司经办人员对《境外投资项目核准和备案管理办法》相关规定理解存在偏差，在公司投资设立海希环球时未事先向所在地省级发展和改革部门办理备案手续，海希环球设立程序存在瑕疵，且境外投资项目备案系事前程序，公司现已无法补办。

截至本公开发行说明书签署日，公司未因上述境外公司设立程序瑕疵被发展和改革相关主管部门予以行政处罚或被采取整改停业等监管措施。公司实际控制人LI TONG、周彤已就上述事项出具承诺函：“如果因公司设立境外子公司存在程序瑕疵导致发行人遭受发改委等主管部门处罚的，公司实际控制人愿意承担全额赔偿责任。”

公司投资设立海希环球时未事先向发展和改革主管部门备案，设立程序存在瑕疵，公司存在被发展和改革主管部门予以行政处罚或被要求对海希环球整改停业等监管措施的风险。