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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2021年9月30日
网上申购日 2021年10月8日
网上摇号日 2021年10月11日
缴款日 2021年10月12日

发行人联系方式

联系人 彭龙
电话 0731-23053013
传真 0731-23053013

主承销商联系方式

联系人 李凌、张刚
电话 021-23219000
传真 021-63411627

募集资金运用计划

单位:万元

序号 项目名称 投资总额 拟投入募集资金 实施主体 项目备案
1 日用陶瓷生产线技术改造项目 35,530 27,530   醴发改备〔2019〕447号
2 工程技术中心建设项目 14,670 14,670   醴发改备〔2019〕431号
3 陶瓷新材料生产线项目 6,150 2,067.911108   醴发改备〔2019〕431号
4 补充流动资金 9,000 9,000  

董秘信息

公司名称 湖南华联瓷业股份有限公司
英文名称 Hunan Hualian China Industry Co., Ltd.
公司境内股票上市地 深圳
公司简称 华瓷股份
公司名称拼音或英文缩写  HCGF
股票代码 001216
法定代表人姓名 许君奇
公司董事会秘书姓名 彭龙
董秘联络电话 0731-23053013
注册资本 18890万元
公司注册地址  湖南省醴陵市西山办事处万宜路3号
公司网址 www.hlceramics.net
邮    编 412205
联络电话 0731-23053013
公司传真号码  0731-23053013
公司电子邮箱  hczqb@hnhlcy.cn
保荐机构(主承销商) 海通证券

投资要点

公司在二十多年的经营过程中,形成了创新优势、客户优势、规模优势、品牌优势、管理优势和区域优势等突出的竞争优势,在国内外形成了良好的品牌知名度和影响力。

(一)创新优势

公司的设计、研发能力可满足全球不同国家、地区客户个性化、差异化需求,产品畅销全球40多个国家和地区。公司通过技术创新,秉承“日用陶瓷艺术化、艺术陶瓷生活化”的产品理念,在器型、花面、材质、釉色等方面进行创新设计,融入传统文化和时尚元素,满足市场个性化产品需求,提升产品的竞争力。公司目前拥有专利366项,其中发明专利21项,实用新型专利16项,外观设计专利329项,累计开发了釉色24,000余款、花面31,000余款、器型95,000余款。强大的设计创新能力、个性化的产品已经成为核心竞争力之一。

公司通过持续的研发投入,拥有窑变系列泥釉配方、裂纹釉系列泥釉配方、还原焰色釉技术、高温大红釉技术、烤花防铅技术、日用陶瓷结晶釉技术、釉下五彩制作工艺、毛瓷制作工艺以及耐热陶瓷、高性能氧化锆增韧氧化铝特种陶瓷、高电压工业电瓷等一系列核心技术,先后承担了“国家星火计划”和“国家科技兴贸行动计划”两个科技项目,并参与编制《出口商品技术指南-日用陶瓷》(商务部2017年2月)、《日用陶瓷安全生产规范》(QB/T 4792-2015)和《日用炻瓷》(DB43/T 604-2010)等国家或省级标准和规范文件。

公司拥有技术及研发人员500余人,通过与大专院校的产、学、研结合,形成了由企业内外专家组成的技术团队。公司建立了与大学和科研所之间的产学研长效合作机制,充分整合并利用科研院所的研究力量、研究成果为公司服务,积极与湖南大学等科研院所在工艺技术上开展联合攻关、成果转化、技术服务、人才培训等产学研合作,借助企业外部力量进一步提升公司的技术创新能力和新产品研发水平。

(二)客户优势

公司主要客户包括宜家、贵州茅台、吉普森、舒宁、邦实、布鲁斯特和威廉索拿马等行业内全球知名企业,公司与这些优质客户均保持了良好的长期合作关系。

公司与主要客户的合作均历史较长,长期以来双方相互信任相互支持,共同提升市场影响力,具有深厚的合作基础。公司与客户在长期的合作过程中,通过与客户深度交流,了解其对市场需求趋势的判断,公司在消化、吸收、总结创新的情况下,更好地把握了国际流行趋势,不断地设计出引领市场潮流的新品,引导着日用陶瓷产品的消费升级。此外,公司在行业亟需解决的工艺技术难题上,通过与客户的充分交流,进行了大量的有益探索。2010年公司在为宜家生产颜色釉陶瓷产品的过程中,通过不断创新,成为了宜家全球陶瓷供应商中第一家通过颜色釉陶瓷产品釉面抗刮痕测试的公司,彰显了公司技术创新的能力和优势,同时也加强了公司与客户的合作关系。

(三)规模优势

根据中国陶瓷工业协会排名,2010年-2019年,公司日用陶瓷出口规模连续10年在国内同行业中排名第一。公司拥有年产色釉陶瓷10,800万件和釉下五彩瓷85万件的日用陶瓷产能,可以满足如宜家这类客户大批量长线订单的需求,也可以满足小批量、差异化、个性化的订单的需求。公司凭借规模优势,一方面能够获取较大规模的销量和市场占有率,能够保证开工效率,降低人员和设备的固定生产成本;另一方面,公司能够通过批量采购降低主要原材料的采购成本,确保较高的原材料品质和性价比。

公司拥有国家认定企业技术中心,是工信部认定的“国家创新示范企业”。2018年公司等静压智能制造生产线率先建成并规模化投产,并以此为参考对其他生产线持续升级改造,公司自动化、智能化生产水平大幅提升。2019年公司率先引进国外智能3D喷绘设备和技术工艺,进一步提升公司产品质量和多样性,增强了公司日用陶瓷的竞争优势。

(四)品牌优势

公司坚持走品牌战略之路,成功打造了“华联”、“红官窑”和“IJARL”等知名品牌。公司多年来致力于经营国际市场,“”获得“中国驰名商标”、国家商务部认定“重点培育和发展的出口名牌”、“中国陶瓷行业名牌产品”、“国家知识产权优势企业”、“湖南省出口名牌”、“湖南省国际知名品牌”、“湖南省品牌培育示范企业”等多项荣誉。子公司红官窑被授予国家级非物质文化遗产项目“醴陵釉下五彩瓷烧制技艺”首批传承基地称号,享有“醴陵瓷器-釉下五彩瓷”国家地理标志保护产品的使用权“”和“” 获得“中国驰名商标”。公司还先后成为2008年北京奥运会、2010年上海世博会、2010广州亚运会和2022年北京冬奥会的特许生产商或销售商,具有较大的知名度和影响力,同时也彰显了公司在国内日用陶瓷领域的行业地位和品牌优势。

(五)管理优势

公司建立了扁平化管理组织架构,并致力于管理系统的建立健全。1996年率先在行业内通过ISO9002质量保证体系,形成了质量管理体系;2009年开始先后建立ERP、EAS、WMS、HR等信息系统,逐步形成了信息化管理体系;2013年引入绩效管理和预算管理,形成了较为完善的绩效预算管理体系;2019年引进生产管理系统,融合公司生产模式,形成了新生产管理体系。通过质量、绩效预算、信息化管理、新生产管理等体系的建立运行与不断完善,公司管理特色鲜明,管理优势明显。

另外,公司结合精益生产模式、输美日用陶瓷认证制度,实行全面质量管理。公司ISO9002质量保证体系建立于1996年,是在国内同行业中较早建立并通过该体系的企业;1999年获得输美日用陶瓷生产认证;2002年通过ISO9001:2000质量管理体系认证;2010年通过ISO9001:2008质量管理体系认证;2017年通过ISO9001:2015质量管理体系认证。公司日用陶瓷、釉下五彩瓷、电瓷和陶瓷新材料四大系列产品的主要质量指标均达到国家标准和产品进口国的要求,同时符合客户的设计和品质要求。公司各系列产品的主要质量技术指标达到行业先进水平。

(六)区位优势

公司位于著名的“瓷城”湖南醴陵,拥有浓厚的陶瓷文化底蕴、优秀的陶瓷制作工匠、丰富的陶瓷制作原料和突出的区位交通优势。

醴陵具有悠久的陶瓷文化历史和陶瓷生产历史,是釉下五彩瓷的原产地。早在东汉时期,醴陵就有较大规模的作坊,从事陶器制作。宋元时期开始产瓷。在清末时期,醴陵陶瓷已经闻名海内外。1905年,醴陵人发明了釉下五彩瓷,1915年,在美国旧金山举行的巴拿马万国博览会上,“扁豆双禽瓷瓶”等一批釉下五彩瓷获金奖。90年代初开始,醴陵逐步形成了以色釉陶瓷为主的产业集群,成为了国际著名的色釉陶瓷出口基地。

2007年,醴陵陶瓷被列入地理标志产品。2008年国务院发布了《关于公布第二批国家级非物质文化遗产名录的通知》,“醴陵市釉下五彩瓷烧制技艺”被列入其中。醴陵市悠久的陶瓷文化和在近现代获得的各项荣誉,为公司做好文化和品牌推广提供了很好的背书。

此外,醴陵拥有大批熟练的陶瓷产业工人,具有成熟完整的陶瓷产业链,陶瓷技术人员、陶瓷机械、原料加工、生产配件、彩印包装等配套产业齐全,天然气供应充足,且交通便捷,从而醴陵的陶瓷生产企业具有了明显的区位优势。

风险提示

(一)境外市场收入占比较高的风险

公司是国内出口规模最大的日用陶瓷企业,产品主要销往北美、欧洲等发达国家和地区。公司主要客户包括宜家、舒宁、威廉索拿马和布鲁斯特等行业内全球知名企业,并通过吉普森、邦实、泉满等客户,产品进入沃尔玛、山姆会员店、星巴克、Target、梅西百货、Costco等大型全球连锁商家。

报告期内,公司产品出口销售收入占同期主营业务收入的比例分别为66.12%、63.89%和62.37%,预计未来若干年内公司外销金额及占营业收入比例仍会较高。尽管公司与主要客户保持着良好的长期合作关系,但如果境外市场出现波动,导致需求大幅减少,或部分产品进口国的进口政策、经贸环境等发生重大不利变化,均可能会对公司的经营业绩产生一定的影响。

(二)客户相对集中的风险

报告期内,公司前五名客户的销售收入总额分别为45,723.58万元、52,089.32万元和52,910.12万元,占同期营业收入的比例分别为54.13%、54.86%和57.44%。公司的主要客户如宜家、贵州茅台、吉普森、舒宁、邦实和布鲁斯特等为行业内全球知名企业。公司与上述客户长期稳定的合作关系在一定程度上保证了公司销售的稳定性,体现了公司的品牌价值和市场认知程度,但如果公司在产品创新、产能保障、产品质量控制、交货期等方面无法及时满足主要客户的要求,会使客户订单量发生一定的波动,对公司收入和利润造成一定的影响。

(三)行业竞争风险 

我国日用陶瓷行业分布具有较强的区域性特征,并形成了以湖南醴陵、广东潮州、广西北流和福建德化等为代表的日用陶瓷产区,各产区的日用瓷器产品存在一定的差异化。在各日用陶瓷产区内,生产企业数量众多,行业集中度较低,市场化程度较高,竞争较为充分。

公司自成立来一直以色釉陶瓷为主攻方向,产品定位为欧美中高端市场需求,与同行业企业保持差异化竞争策略。随着市场竞争进一步充分,如果公司未能在产品研发设计、工艺技术和质量控制以及营销措施方面继续保持领先优势,可能出现被同行业企业赶超、客户流失、市场替代等情形,从而导致经营业绩出现下滑。

(四)中美贸易摩擦引致的出口业务风险

报告期内,公司产品出口销售收入占同期主营业务收入的比例分别为66.12%、63.89%和62.37%,公司境外销售主要为北美、欧洲等发达国家或地区,其中出口美国的销售收入分别为24,337.94万元、23,751.22万元和21,714.50 万元,占同期主营业务收入的比重分别为28.96%、25.12%和23.71%。

美国市场是公司海外销售的主要市场之一,同时美国是全球陶瓷产品最大进口国,中国是美国陶瓷进口的最大来源国,2018年美国自中国进口陶瓷占其陶瓷进口总额的40.50%。自2018年6月开始,美国政府发布了对中国进口商品多轮次的加征关税清单,中美贸易摩擦反复升级。2020年1月,中美双方正式签署第一阶段经贸协议,贸易摩擦阶段性得以缓和。

截至目前,美国针对中国进口商品加征关税的清单中未包含日用陶瓷,且公司为了应对贸易摩擦,已采取了一系列应对措施。若今后中美贸易摩擦再次升级,美国继续扩大加征关税产品的范围,有可能会涉及日用陶瓷产品,美国客户有可能要求公司适度降价以转嫁成本,会导致公司来自美国的销售收入和盈利水平下降,从而对公司经营业绩造成不利影响。

(五)产品进口国政策变化风险

产品进口国为了保护国内的陶瓷产业,有采取贸易保护措施的可能,如采用反倾销的方式限制我国陶瓷产品在该国的销售;亦可能提高陶瓷产品质量标准,比如针对铅、镉溶出量标准进一步提高,以建立技术性贸易壁垒。

以欧盟对中国日用陶瓷企业征收反倾销税为例。2013年5月15日,欧盟对中国的陶瓷餐具厨具正式做出反倾销最终裁决,决定从2013年5月16日开始在欧盟清关的产品征收至少为期约5年的反倾销税。公司作为中国五家强制应诉生产型出口企业之一,获得18.3%的单独税率,另外407家应诉企业获得17.9%的单独税率,其他没有在名单内的中国陶瓷出口企业税率为36.1%。2018年5月15日,欧盟委员会宣布对中国陶瓷餐具和厨具启动第一次反倾销日落复审立案调查。公司接受并顺利通过了欧盟第一次反倾销日落复审现场核查。2019年7月15日,欧盟委员会发布公告,对原产于中国的陶瓷餐具和厨具作出第一次反倾销日落复审终裁,决定继续对中国日用陶瓷企业征收反倾销税,其中大部分企业税率为36.1%,公司维持18.3%的税率。

尽管公司出口产品严格遵循进口国最严格的质量标准,能够满足欧美客户的产品质量控制要求,且进口国质量标准的提高,也一定程度上有利于提高国内陶瓷产品出口门槛,淘汰一批竞争实力较弱的企业。但若公司产品主要进口国家或地区相关政策进一步发生不利变化,将可能在一定程度上影响公司的经营业绩。

(六)汇率波动风险

公司产品销售以出口为主,报告期内,公司产品出口销售收入分别为55,563.14万元、60,406.57万元和57,114.86万元,占同期主营业务收入的比重分别为66.12%、 63.89%和62.37%。公司大部分境外客户均以美元进行结算,汇率波动会对公司出口产品的价格竞争力产生一定的影响,同时对公司汇兑损益产生影响。受汇率波动影响,报告期内公司的汇兑损益分别为-128.24万元、9.37万元和1,097.66万元。若今后人民币汇率出现持续性或短期大幅波动,会对公司生产经营稳定性构成影响。

(七)共同实际控制人之一傅军因个人提供担保导致的股权稳定性风险

为支持企业发展,公司实际控制人傅军为其控制的新华联控股对外借款提供保证担保,后因受新冠肺炎疫情不可抗力因素的冲击,加之持续受到“降杠杆、民营企业融资难、发债难”的影响,造成新华联控股流动资金紧张,未能按时偿还债务。截至2021年6月30日,傅军为其控制的新华联控股及其关联方对外债务提供担保而涉及诉讼及执行案件标的金额规模为56.23亿元。

傅军持有的公司原股东长石投资全部股权分别被北京市通州区人民法院、北京市第三中级人民法院裁定冻结。长石投资持有的发行人15.35%股权已经转让给致誉投资,长石投资不再持有发行人股份。

发行人实际控制之一傅军通过君立实业持有发行人股东新华联亚洲唯一股东新华联集团42.05%股权,傅军通过君立实业间接控制发行人29.65%股权。为进一步确保傅军对新华联亚洲的控制权,合计持有新华联集团57.95%股权的其他股东已将其持有新华联集团股权涉及的与华联瓷业事项相关的股东表决权全部委托给傅军行使。

若新华联控股及其关联方因债务问题进一步恶化,债权人要求傅军承担担保责任向境外法院申请强制执行,如果涉及到傅军所持有君立实业股权被冻结或强行处置,可能影响公司股权的稳定性。

数据统计

1.最近三年资产负债表 (单位:万元)

项目 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
资产总计 89,520.15 77,864.96 79,831.79
负债合计 21,916.57 22,110.30 29,658.42
所有者权益合计 66,949.13 55,149.66 49,587.20


2.最近三年利润表 (单位:万元)

项目 2020年度 2019年度 2018年度
营业收入 92,110.22 94,957.07 84,473.49
营业利润 13,263.97 12,715.75 12,121.08
利润总额 13,225.46 12,551.87 12,129.32
归属于母公司所有者的净利润 11,799.47 11,075.53 10,840.50


3.最近三年现金流量表 (单位:万元)

项目 2020年度 2019年度 2018年度
经营活动产生的现金流量净额 16,644.34 14,593.58 15,753.24
投资活动产生的现金流量净额 -7,340.61 -3,830.98 -6,731.23
筹资活动产生的现金流量净额 -1,210.93 -14,406.10 -5,324.92
现金及现金等价物净增加额 7,314.57 -3,666.53 3,694.94


4.其它主要财务指标

主要财务指标 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
流动比率(倍) 2.45 2.03 1.46
速动比率(倍) 1.75 1.28 0.92
资产负债率(母公司) 23.02% 23.36% 31.86%
应收账款周转率(次) 10.08 11.16 9.78
存货周转率(次) 4.74 4.62 4.30
主要财务指标 2020年度 2019年度 2018年度
息税折旧摊销前利润(万元) 16,419.78 15,676.57 15,249.83
利息保障倍数(倍) 212.48 71.35 23.98
每股经营活动产生的现金流量净额(元) 0.88 0.77 0.83
每股净现金流量(元) 0.39 -0.19 0.20
无形资产(扣除土地使用权)占净资产的比例 0.56% 0.84% 0.81%


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