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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2021年10月11日
申购日 2021年10月12日
网上摇号日 2021年10月13日
缴款日 2021年10月14日

发行人联系方式

联系人 范国华
电话 0572-222 8297
传真 0572-222 8166

主承销商联系方式

联系人 闫坤、张阳
电话 0755-8294 3666
传真 0755-8294 3121

募集资金运用

单位:万元

序 号 项目名称 项目总投 拟使用募集资金金额 项目备案 环境影响评价文件
1 年产12000km无机绝缘电缆及 年产600km油井加热电缆项目 26,836.00 26,836.00 2019-330500-3803-043145-000 编号:2019022
2 补充流动资金 20,000.00 20,000.00 - -
  合计 46,836.00 46,836.00 - -

董秘信息

公司名称 久盛电气股份有限公司
英文名称 Jiusheng Electric Co., Ltd.
注册资本 人民币121,237,057元
法定代表人 张建华
有限公司成立日期 2004年5月19日
股份公司成立日期 2009年7月28日
住    所 湖州市经济技术开发区西凤路1000号
邮政编码 313000
电话号码 0572-222 8297
传真号码 0572-222 8166
互联网网址 www.teccable.com
电子邮箱 tec@teccable.com
负责信息披露和投资者关系的部门 证券事务部
负责人 范国华
联系电话 0572-222 8297

投资要点

①长期专注于防火类特种电缆细分领域

发行人及其创始团队深耕细分领域,专注防火类特种电缆,是国内市场上最 早研发矿物绝缘电缆等防火类特种电缆的主要力量,逐步开拓和培育了国内矿物 绝缘电缆等防火类特种电缆市场。自设立以来,发行人坚定地开展专业化、差异 化的市场竞争路线,经过多年努力,已经成为防火类特种电缆行业的领军企业之 一。同时,发行人系矿物绝缘电缆等防火类特种电缆国家标准、行业技术规范的 主要制定者,主编了《矿物绝缘电缆敷设》(09D101-6)、《额定电压750V及以下 矿物绝缘电缆》(T/ZZB 0107-2016)等行业标准、团体标准,参编了《低压配电 设计规范》(GB 50054-2011)、《矿物绝缘电缆敷设技术规程》(JGJ 232-2011)、

《民用建筑电线电缆防火设计规范》(J13286-2016)和《民用建筑电线电缆防火 设计规范》(DBJ50-164-2013)等国家标准、行业标准和地方规范,体现了发行 人在防火类特种电缆领域的领先优势和专业化程度。

②客户资源优质、产品应用于多个知名案例

凭借卓越的信誉、优质的服务以及产品稳定出色的性能、品质等,发行人产 品应用于各大知名工程和建筑,产品质量好,且具有长期稳定运行记录,尤其是 在防火类特种电缆应用领域具有较强的经验优势。发行人凭借其自身过硬的产品 质量和强大的品牌影响力,已经形成了较为稳健优质的客户群,客户主要为中国 建筑、中国中铁、中国铁建、华润置地、万达等大中型优质客户。同时,发行人 产品曾广泛应用于中央电视台新大楼、广州新电视塔、广州西塔、腾讯滨海大厦、 上海中心大厦、中国尊、上海浦东国际机场、上海虹桥交通枢纽、广州白云国际 机场、上海地铁、深圳地铁、杭州地铁、人民大会堂改造、国家会展中心、国家 图书馆等重大项目,该等众多知名大型应用案例亦彰显了发行人行业竞争地位。

③产品性能可靠,服务品质稳定

防火类特种电缆的主要目标市场是超高层建筑、交通枢纽、轨道交通、公共 设施等国家重点行业和领域,客户一方面对产品的安全性、可靠性、耐用性有严 格要求,另一方面对生产厂家的生产规模、行业经验、服务品质均有较高要求。 发行人视产品质量为企业发展的生命线,牢固树立质量意识,在产品生产和经营 过程中,注重产品质量体系建设和生产过程管理,制定了严格的质量管理目标和 行之有效的品质保障体系,质量控制覆盖全部采购、生产、检验和销售流程。多 年来,公司依靠稳定的产品性能和可靠的服务品质积累了良好的口碑,是公司品 牌在行业中获得较高市场知名度、美誉度等的重要基础以及市场开拓、稳定发展 的基本保障。

④注重产品创新和研发投入,技术水平领先

发行人系国家级高新技术企业,发行人技术中心被评为浙江省中小企业技术 中心和省级企业研究院。发行人始终注重技术创新,并制定了一套以自主创新能 力和知识产权综合能力作为支点、企业主导与产学研相结合的长效研发创新机制, 以不断提高企业竞争力。发行人的新型铜芯铜护套矿物绝缘电缆等主要产品已获 得国家火炬计划项目验收认证。在矿物绝缘电缆的新兴应用领域,经过多年研发 投入,发行人亦取得了一定成效。

在矿物绝缘加热电缆方面,发行人研发了具备耐高温、耐高压、耐腐蚀特性 的矿物绝缘加热电缆,并已经与中石化、中石油下属油田开展合作,还成功中标 中电建青海共和50MW塔式光热发电项目,该产品能够有效提升能源开采效率。 此外,发行人部分矿物绝缘加热电缆已达到欧盟、英国等认证标准及境外客户需 求,开始逐步打开境外加热电缆市场。此外,在核用矿物绝缘电缆方面,发行人 亦形成了一定的技术储备。

⑤具备稳健、行业经验丰富的人才队伍和管理团队

自公司成立至今,公司的核心管理层就一直保持稳健,拥有近二十年的电线 电缆行业从业和管理经验。公司管理团队的其他管理人员也在电线电缆行业积累 了多年的经验,对电线电缆的技术研发、生产和销售有深刻的理解,在管理、技 术、生产、销售、财务等方面各有专长,各司其职,优势互补,保证了公司各项 业务的协调和全面发展。

⑥搭建了全业务流程的信息系统架构

公司重视信息化系统建设,致力于将管理思想赋予信息化工具,自成立之初 即配置了高效的ERP管理系统作为日常管理重要工具,随着经营规模的不断扩 大,公司信息系统持续迭代更新,进一步配置了 CRM客户管理系统、0A办公 系统等,并实现了系统之间的无缝对接以及远程接入功能,信息化水平不断提高。 目前公司通过一整套包括理念、体系、方法和执行工具的管理信息化方案,实现 了从客户资料、订单审核、生产计划控制、原材料采购、库存管理到行政办公、 人员管理等全业务流程的信息化管理。

公司于2020年3月通过国家电网资质能力核实,具备接入电工装备智慧物 联平台的信息化基础,并经国家电网审核同意中压电缆、低压电缆等产品互联接 入电工装备智慧物联平台。

公司通过信息化管理,协同驱动整个企业组织机制完善与管理技能提升,推 动企业软实力建设,进一步提升了公司核心竞争力。

风险提示

(一) 创新风险

公司一直注重科技创新、模式创新、业态创新和新旧产业融合,不断加大研 发投入,以不断提高创新能力和企业竞争力,拓展主营业务及产品的应用领域。 但由于对未来市场需求的预测存在局限性、新技术产业化存在重大不确定性,如 若公司对防火类特种电缆的技术和市场发展趋势判断失误,或相关创新未达预期, 可能存在新旧产业融合失败的风险,或业态创新和模式创新无法获得市场认可的 风险。

近年来,公司陆续开发了油井线矿物绝缘加热电缆以及核用矿物绝缘电缆等 新产品,主要应用于能源开采以及核电等领域。2017年至2020年上半年,公司 矿物绝缘加热电缆销售收入分别为696.65万元、1,157.14万元、1,905.12万元和 965.65万元,而核用矿物绝缘电缆尚未实现量产。能源开采以及核电等领域的下 游客户对于新产品的使用较为谨慎,需要经过较长时间的论证,若未来公司新产 品的下游市场应用推广不达预期,将对公司的业绩增长产生一定不利影响。

(二) 经营业绩波动风险

报告期内,公司营业收入分别为101,233.27万元、123,054.88万元、125,594.83 万元和51,906.84万元,归属于公司股东的净利润分别为2,054.12万元、6,479.33 万元、8,000.44万元和3,305.75万元,扣除非经常性损益后归属于公司股东的净 利润分别为1,826.16万元、6,045.13万元、7,717.57万元和3,150.27万元。

公司产品主要应用于基础设施建设、房地产、电力、交通等行业,公司产品 需求受下游行业的发展状况影响较大。报告期内,公司下游行业市场需求持续保持旺盛,公司业务快速发展,营业收入和净利润水平均呈现持续增长趋势。如果 未来宏观经济出现周期性下滑、国家产业政策发生转变或者新型冠状病毒疫情防 控不及预期,导致公司下游行业经营环境发生重大不利变化,则会对公司将经营 业绩产生不利影响。

(三) 市场竞争加剧风险

根据国家统计局数据,2019年末我国规模以上电线电缆行业公司超过4,000 家,竞争较为激烈,尤其是在传统电线电缆板块。虽然目前而言,产品附加值以 及技术含量较高的特种电缆,市场竞争相对缓和,但未来,随着国家产业政策的 引导以及行业内公司转型升级战略的驱动,电线电缆高端产品领域的竞争亦有可 能进一步加强。

未来,如公司不能够通过产能扩张、技术及产品结构升级来适应行业的竞争 态势,公司的行业地位和市场份额将面临着一定风险,从而对公司整体经营状况 产生不利影响。

(四) 原材料价格波动风险

公司主营产品的主要原材料是铜材,铜材占公司主营业务成本的比重在80% 以上,铜价的波动对公司生产经营以及盈利能力均会有一定的影响。铜材价格受 国际宏观经济、政策、国际关系等影响而存在一定的波动,近年来,铜材价格波 动情况如下:上海有色市场电解铜现货月均价走势图(元/吨)

 

数据来源:Wind资讯

报告期内,上海有色市场电解铜现货均价(含税)分别49,159.83元/吨、50,653.92元/吨、47,679.34元/吨和44,541.05元/吨,2018年度较2017年度增长3.04%,2019年度较2018年度下降5.87%,2020年上半年较2019年度下降6.58%。

目前公司与主要客户均约定了销售价格的调整机制,以减少铜材价格波动对 公司经营业绩产生的影响。但是铜材价格波动仍然会对公司的经营情况产生如下 影响:一方面,铜材的价格波动将直接影响公司产品价格和产品成本,而目标毛 利相对固定,从而影响公司的产品毛利率水平;另一方面,铜材价格上涨将导致 公司原材料采购占用较多的流动资金,从而加大公司的运营资金压力。

(五)管理风险

随着公司经营规模快速增长,公司需要在资源整合、市场开拓、产品研发、 财务管理和内部控制等诸多方面进行完善,对各部门工作的协调性也提出了更高 的要求。如若公司管理水平和内控制度不能适应规模迅速扩张的需要,组织模式 和管理制度未能随公司规模扩大及时完善,则将削弱公司的市场竞争力,存在规 模迅速扩张导致的管理内控风险。

(六)质量控制风险

公司主要产品为矿物绝缘电缆等防火类特种电缆,主要应用于基础设施建设、

房地产、电力、交通等行业,需在火灾现场保持至少三个小时供电能力并能够承 受消防水喷淋及重物跌落冲击,是消防应急系统中的重要组成部分,因此,公司 一直将产品质量视为企业发展的生命线。未来随着公司生产能力和产品种类的不 断扩大,若公司的内部质量控制无法跟上公司经营规模的扩展,一旦公司产品出 现问题,将影响公司的行业地位和市场声誉,将对公司持续经营产生不利影响。

(七) 应收账款较大可能导致的坏账损失风险

受行业经营模式、下游客户回款惯例以及发行人给予客户的授信期等影响, 报告期各期末发行人应收账款金额较大,占流动资产比重较高。报告期内,公司 应收账款净额分别为60,654.98万元、71,560.43万元、76,805.62万元和78,804.60 万元,占各期末流动资产的比例分别为72.10%、72.13%、67.74%和65.08%。

公司客户主要为中国建筑、中国中铁、中国铁建、万达、华润置地等大中型 优质客户,信用状况良好,发生坏账的风险较小。但随着公司规模的进一步扩大, 如果未来不能持续有效地控制应收账款增长的幅度,或者由于客户商业信誉出现 恶化导致大额应收账款不能及时收回,将会对公司的财务状况和盈利水平带来不 利影响。

(八) 偿债风险及流动性紧张的风险

发行人所处电线电缆行业属于资金密集型产业,生产经营周转以及研发等均 需要大量资金支持,而通常上游供应商的收款账期较下游客户的主要回款周期明 显偏短,进一步加大了行业企业对资金的需求。报告期内,公司流动比率分别为 1.08、1.14、1.23和1.24,速动比率分别为0.98、1.06、1.10和1.09,资产负债率

(母公司)分别为67.15%、65.50%、62.54%和63.72%,公司偿债指标弱于同行 业可比公司平均水平。

报告期内,发行人银行资信状况良好,但如果后续公司的资产结构或销售回 款状况发生不利变动,或者国家实行紧缩的货币政策,公司将可能面临较大的偿 债风险。

公司融资渠道较为单一,资金实力及融资能力相对弱于同行业可比公司,债 务融资规模相对较高,存在流动性紧张的风险。流动性紧张一方面将使得发行人 财务费用相对较高,影响盈利能力;另一方面,流动性紧张会加剧发行人的偿债 风险,若发行人出现无法偿还银行借款、无法支付供应商款项或员工工资等流动 性危机,将对公司的持续经营能力造成重大不利影响。

(九)2020年经营业绩下滑的风险

2020年度,公司营业收入较上年同期下降6,273.03万元,下降5.00%;归属 于母公司股东的净利润较上年同期增加140.43万元,上升1.76%;扣除非经常性 损益后归属于母公司股东的净利润较上年同期下降0.76万元,下降0.01%。公司 营业收入、扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润均同比略有下降的主要原 因是受疫情影响国家电网招投标有所减少,导致当期公司对国家电网的销售收入 下降较多。

随着“十三五”规划的收官,“十四五”规划各项政策逐步推出,国家电网 下属各公司招投标已陆续开始恢复正常,截至本招股说明书签署之日,久盛交联 已中标国家电网下属各公司合同合计金额为19,826.85万元,已显著高于去年同 期水平;同时,公司优势产品防火类特种电缆依然保持着较好的增长态势,2020 年母公司营业收入为98,548.11万元,同比增长15.56%。故上述不利因素对公司 经营发展的影响总体可控,不会对公司的持续经营能力构成重大不利影响。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

项目 2020年12月31日 2019年12月31日 变动比率
资产合计 140,330.04 132,505.64 5.91%
负债合计 94,699.20 93,302.25 1.50%
所有者权益合计 45,630.84 39,203.39 16.40%


(二)合并利润表主要数据 (单位:万元)

项目 2020年度 2019年度 变动比率
营业收入 119,321.80 125,594.83 -5.00%
营业利润 9,077.69 9,137.08 -0.65%
利润总额 9,474.29 9,226.97 2.68%
净利润 8,246.00 8,251.32 -0.06%
归属于母公司股东的净利润 8,140.88 8,000.44 1.76%
扣除非经常性损益后的归属 于母公司股东的净利润 7,716.90 7,717.57 -0.01%


(三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元 )

项目 2020年度 2019年度 变动比率
经营活动产生的现金流量净额 3,734.04 348.11 972.67%
投资活动产生的现金流量净额 -1,846.20 -548.95 236.31%
筹资活动产生的现金流量净额 -1,347.91 1,453.51 -192.74%
现金及现金等价物净增加额 539.93 1,252.67 -56.90%


(四)主要财务指标

指标 2020.6.30/ 2020 年 1-6 月 2019.12.31/ 2019年度 2018.12.31/ 2018年度 2017.12.31/ 2017年度
流动比率(倍) 1.24 1.23 1.14 1.08
速动比率(倍) 1.09 1.10 1.06 0.98
资产负债率(母公司) 63.72% 62.54% 65.50% 67.15%
资产负债率(合并) 70.71% 70.41% 73.88% 76.06%
应收账款周转率(次/年) 0.61 1.54 1.69 1.67
存货周转率(次/年) 3.11 10.24 12.93 11.68
息税折旧摊销前利润(万元) 5,537.24 12,671.59 10,031.62 4,402.12
归属于发行人股东的净利润(万元) 3,305.75 8,000.44 6,479.33 2,054.12
扣除非经常性损益后归属于发行人股 东的净利润(万元) 3,150.27 7,717.57 6,045.13 1,826.16
利息保障倍数(倍) 6.59 6.90 6.84 3.00
每股经营活动产生的现金流量(元/股) -0.12 0.03 0.29 0.09
每股净现金流量(元/股) -0.04 0.10 -0.01 -0.08
每股净资产(元/股) 3.39 3.26 2.60 2.07
无形资产(扣除土地使用权等)占净资 产的比例 0.06% 0.06% 0.10% 0.15%


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