一、创新风险

公司经过多年的研发积累，公司研发团队在技术和产品等方面形成了突出的创新能力和丰富的创新经验。但随着汽车工业的技术、工艺装备不断进步，新材料、新工艺的应用不断发展，汽车科技产品开发的步伐不断加快，开发周期越来越短，如公司的研发方向判断失误，新技术、新工艺的应用不及时，技术进步不能紧跟行业主流，产品开发不能跟上市场发展的步伐，则将面临在技术、产品等方面的创新风险，从而导致公司技术落后，产品开发能力不足，竞争力削弱，进而面临被市场淘汰的风险。

二、技术风险

（一）技术人员匮乏和流失的风险

汽车零部件（尤其是高端零部件）的生产对技术本身有着极高的要求，但由于我国汽车零部件行业起步时间相对较晚，行业的整体技术水平与发达国家还存在一定的差距，行业内具备专业知识与实践技能的人才远远不足。随着公司发展壮大，公司的研发需求和项目将逐渐增多，对研发人员的需求可能增加，若公司不能及时发展、培养、储备相关人才，则可能面临技术人才短缺的风险。同时，在市场竞争加剧的情况下，人才竞争也将日趋激烈，若公司未来在人才吸引、培养、激励等方面落后于同行业内其他竞争对手，则很可能存在公司技术人员流失的风险，将不利于公司维持核心竞争力。

（二）核心技术泄密的风险

公司自成立以来专注于从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件产品开发。公司自主开发和掌握了大量的有关产品制造、生产工艺等方面的技术。公司的技术优势是由技术人员经过长期设计、验证及生产实践逐渐积累形成的，在工业设计、结构设计、工艺改进等方面所积累的丰富经验是公司产品生产高效、品质稳定的重要保障。如果未来公司掌握的核心技术发生泄密，可能对公司的生产经营活动产生不利影响。

三、经营风险

（一）经营业绩下滑的风险

2019年度，公司营业收入从上年的31,951.89万元下降到30,514.28万元，降幅为4.50%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润从上年的5,212.24万元下降到4,700.75万元，降幅为9.81%。2020年度，公司营业收入从上年的30,514.28万元下降到28,209.64万元，降幅为7.55%。公司2019年度和2020年度经营业绩下滑主要受汽车产销量下降、新冠疫情、国内汽车零部件的价格年降、国际贸易摩擦导致公司部分产品价格下降等因素影响。受汽车产销量下降和2020年新冠疫情影响，公司主要产品销量下降，2018年度、2019年度和2020年度，公司主要产品销量分别为3,772.03万套、3,730.63万套和3,563.98万套，2019年度和2020年度分别下降1.10%和4.47%。受国内汽车零部件的价格年降影响，公司2019年度和2020年度年降产品价格下调导致收入下降金额分别为305.07万元和364.19万元，占当年主营业务收入比例分别为1.00%和1.30%。受国际贸易摩擦的影响，2019年，公司部分客户与公司协商对销往美国地区的十字轴万向节总成产品进行小幅降价，使2019年度和2020年度公司销售收入分别下降133.37万元、113.68万元，占当年主营业务收入比例分别为0.44%和0.40%。公司盈利与汽车行业周期性波动、国家产业政策、国际贸易摩擦、原材料价格波动、重大疫情、募投项目投产后固定资产折旧金额费用增加以及自身经营等诸多因素密切相关。如果公司不能采取行之有效的应对各种风险的措施，可能存在经营业绩继续下降的风险。

（二）汽车行业周期性波动的风险

公司主要从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和销售，公司属于汽车行业上游的零部件行业，因而公司的业务发展与汽车行业本身的发展有高度的相关性。

从全球汽车产业来看，近十年来，汽车工业步入成熟发展期。2008年全球金融危机的影响对汽车产业带来一定冲击，2009年全球汽车产销量均出现下滑。2010年以来，随着全球经济危机复苏，全球汽车产销量企稳回暖，整体上呈现稳步增长的趋势，在2010年至2017年期间，全球汽车产量从7,758.35万辆增加至9,730.25万辆，年均复合增长率为3.29%；全球汽车销量从7,497.15万辆增加至9,566.06万辆，年均复合增长率为3.54%。但从2018年开始，全球汽车产销量出现小幅下滑，2018年、2019年全球汽车产量分别为9,563.46万辆、9,178.69万辆，分别较上年下滑1.71%、4.02%；销量分别为9,505.59万辆、9,129.67万辆，分别较上年下滑0.63%、3.95%。

从国内汽车产业来看，我国自2009年首次超越美国，跃居成为全球汽车产销第一大国，此后连续十年蝉联全球第一。在2008年至2017年期间，我国汽车产量从934.51万辆增加至2,901.54万辆，年均复合增长率为13.42%；我国汽车销量从938.05万辆增加至2,887.89万辆，年均复合增长率为13.31%。2018年、2019年和2020年连续三年我国汽车产销量出现下滑，产量分别为2,780.92万辆、2,572.07万辆和2,522.50万辆，分别较上年下滑4.16%、7.51%和1.93%；销量分别为2,808.06万辆、2,576.87万辆和2,531.10万辆，分别较上年下滑2.76%、8.23%和1.78%。

下游汽车行业产销量在保持连续多年增长后，从2018年开始出现小幅下滑。汽车行业受宏观经济和国内产业政策的影响较大，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，或者国家产业政策发生不利变化，未来汽车行业景气度出现明显下滑，可能导致总需求下降和加剧行业竞争，从而将对公司的经营业绩产生不利影响。

（三）产品价格下降风险

国内主机配套市场普遍存在价格年度调整惯例，通常在新产品供货一段时间后逐年适当下调供货价格。报告期内，公司在主机配套市场的销售收入分别为21,582.10万元、20,487.97万元、19,991.58万元和11,561.54万元，占同期主营业务收入的比例分别为68.10%、67.38%、71.14%和72.24%。如果未来产品价格持续下降且成本控制水平未能同步提高，公司业绩将受到产品价格下降的不利影响。如果公司不能够做好产品生命周期管理和成本管理，积极拓展新客户和新产品，将面临产品平均售价下降风险，进而影响公司毛利率水平和盈利能力。

（四）原材料价格波动风险

报告期内，公司主要原材料为钢材、毛坯件、轴承和其他配件等，其中，毛坯件和轴承的原材料亦为钢材，直接材料成本占主营业务成本的比重分别为51.96%、48.66%、47.37%和53.52%。受到国内外经济形势、国家宏观经济政策调控以及市场供求关系等因素的影响，钢材价格存在波动性；特别是2020年下半年以来，受多重因素影响，钢材价格呈连续上涨趋势。以合结钢40Cr的市场价为例，2021年1-6月的平均价格较2020年度的平均价格上涨32.87%，根据2020年度的成本结构及毛利率进行测算，对公司主营业务毛利率的影响为下降6.35个百分点。公司2021年6月末钢材备货量为 1,012.51万元，根据2021年6月的钢材生产领用情况测算，可使用50-60天。截至2021年3月末，公司已与23家客户协商确定价格上涨3.50%-13.00%，根据公司2020年度主营业务收入测算，本次调价对公司主营业务毛利率影响为提升2.43个百分点。钢材价格的上涨在一定程度上带来了公司主营业务毛利率的下降，公司通过与客户协商调价的方式将原材料价格上涨的压力部分转移到下游客户，减轻因原材料大幅涨价对公司生产成本控制造成的压力。如果未来钢材价格持续上涨，且公司产品价格未能及时调整或公司产品价格调整幅度不能覆盖原材料价格上涨幅度，或公司不能有效调整产品结构或降低其他生产成本，公司主营业务毛利率将有所下降，从而对公司经营业绩带来不利影响。

（五）国际贸易摩擦风险

报告期内，公司出口国家和地区主要包括美国、日本、巴西、印度等，出口销售收入占当期主营业务收入比例分为46.63%、45.03%、41.29%和46.05%，上述国家和地区可能存在国际贸易的不确定性。

报告期内，公司直接出口美国的收入分别为4,164.46万元、4,136.23万元、2,901.63万元和1,486.59万元，占当期主营业务收入比例分别为13.14%、13.60%、10.33%和9.29%；公司通过国内贸易商出口美国的收入分别为966.38万元、545.32万元、650.26万元和405.54万元，占当期主营业务收入比例分别为3.05%、1.79%、2.31%和2.53%。2018年以来，中美贸易摩擦持续升级，2018年7月以来美国先后启动对原产于中国的部分产品加征10%、25%关税，2019年5月美方又将原加征10%的关税税率上调至25%，公司销往美国的产品在美方加征关税名单之列。中美双方经过多轮中美经贸磋商后，在2020年1月中美签署第一阶段经贸协议，就知识产权、技术转让等方面达成一致，但是，截至目前，第一阶段经贸协议的落实仍具有不确定性。2021年1月，拜登政府上台后，中美贸易摩擦以及对关税的影响更加具有不确定性。公司2019年与部分美国客户进行协商，通过由公司产品降价的方式由双方共同承担由于关税税率上升导致的不利影响，经测算，2019年度和2020年度，国际贸易摩擦降价对主营业务收入的影响幅度为-0.44%和-0.40%，对毛利的影响幅度分别为-1.52%和-1.31%，对十字轴万向节总成产品单价影响幅度分别为-0.69%和-0.66%。经测算，若公司在承担全部额外加征关税的情形下，对公司经营业绩会造成一定影响。

因国际贸易摩擦存在复杂性与不确定性，若未来国际贸易摩擦进一步加剧，将可能对公司的出口业务造成不利影响，影响公司的经营业绩。

（六）贴牌销售模式风险

公司在售后市场主要以贴牌模式面向国外市场，主要客户包括吉明美（GMB）、德纳（DANA）等全球知名的汽车零部件供应商。在贴牌模式下，公司并不能贴上自己品牌，终端消费者也不能直接获取公司产品信息。如果公司未来主要贴牌客户出现收入规模大幅下降、经营不善等问题，或发生公司不能达到主要客户产品开发或质量要求，亦或出现其他强有力的竞争对手，而导致主要贴牌客户与公司减少合作或出现订单下降的情况，公司将面临因主要客户需求变化带来的经营业绩波动甚至业绩大幅下滑的风险。

（七）产能扩张风险

募集资金投资项目达产后，公司将新增年产1,445万件十字轴万向节总成和1,100万件节叉的生产能力。上述项目系公司依据自身发展战略、综合考虑自身行业地位及管理能力等因素，以及预计未来宏观经济、市场环境等因素不发生重大变化所确定的投资项目。项目实施达产后，公司产能将较大幅度增加。尽管公司产能的扩张计划建立在对市场、技术等因素进行谨慎分析的基础之上，但如果未来市场环境出现较大变化，或者出现其他对公司产品销售不利的因素，公司可能面临募集资金投资项目投产后新增产能不能及时消化的风险。

（八）公司通过贸易商与重要终端客户合作带来的客户流失风险

公司存在通过贸易商与国外重要终端客户合作的情况，其中，销售金额较大的客户包括公司通过益兆公司向印度MSL公司销售十字轴万向节总成和十字轴，报告期各期的销售收入分别为3,326.32万元、2,370.33万元、2,148.48万元和1,687.05万元。根据MSL公司的采购制度，MSL公司只能采购经过认证的制造商生产的产品，公司是经过MSL公司考核认证的制造商，且是MSL公司采购的万向节主要供应商。如果益兆公司与公司终止合作，虽然公司是MSL公司的认证制造商且保持长期稳定的合作关系，但是，公司目前不在MSL公司的供应商名录，公司是否能进入MSL公司的供应商名录实现直接交易或通过MSL公司其他供应商继续交易均存在不确定性，从而使公司是否能够继续与MSL公司合作存在不确定性。

（九）汽车行业芯片短缺的风险

2021年以来,汽车行业受全球芯片短缺影响，全球范围内多家整车厂商面临减产危机。公司产品生产过程中不耗用芯片；公司客户中除博世华域等少数客户外，大多数客户的产品生产过程中不耗用芯片。博世华域主要生产汽车转向系统及其部件，由于生产过程中耗用芯片，其生产经营受到芯片短缺的一定影响，从而导致博世华域2021年第二季度对公司产品的采购量出现下滑，公司2021年第二季度对博世华域的销售收入为735.46万元，较2021年第一季度销售收入1,186.44万元下降38.01%。2021年上半年，除博世华域外，公司对其他主要客户的销售收入未受到芯片短缺的重大不利影响。

如果未来全球芯片持续短缺，公司主要客户中直接消耗芯片的客户生产经营将持续受到不利影响；同时，终端整车厂受芯片短缺影响而面临减产危机，作为汽车产业链上游的零部件供应商，公司可能面临因下游减产带来的订单减少的风险，从而对公司经营业绩带来不利影响。

四、内控风险

（一）规模扩张导致的管理风险

公司通过多年的持续发展，已建立了稳定的经营管理体系。但随着公司主营业务的不断拓展和产品结构的优化，尤其是本次股票发行募集资金到位后，公司的资产规模和业务规模将进一步扩大，一方面将对公司的整体发展规划及管理水平提出更高要求，另一方面也将对公司的技术研发能力、质量控制能力、项目执行能力、客户管理能力等提出更高的要求。因此，公司将面临快速成长相关的管理风险，如何进一步完善内控体系、提高管理能力、培养专业人才都将成为公司所面临的重要问题。若不能妥善解决相关管理问题，将对公司的持续成长带来不利影响。

（二）股权集中及实际控制人控制不当的风险

本次发行前，公司实际控制人许正庆、傅芸、傅强合计控制公司90.83%的股权，处于绝对控股地位。本次发行后，公司实际控制人许正庆、傅芸、傅强控制公司68.12%股份，仍处于绝对控股地位。尽管公司建立了较为完善的公司治理结构，制订并实施“三会”议事规则和独立董事制度等内部规范性制度，以防止实际控制人作出不利于公司和其他股东利益的决策和行为。但若未来公司实际控制人利用其在公司的控股地位，对公司发展战略、生产经营决策、利润分配、人事安排等重大事项的决策实施不当影响，则存在可能损害公司及公司其他股东利益的风险。

五、财务风险

（一）毛利率下降的风险

报告期内，公司主营业务产品的毛利率分别为30.16%、28.87%、30.87%和26.83%。2019年度和2021年1-6月，主营业务产品毛利率下降，主要原因系产品销售价格下降、成本上升等因素影响。如果未来公司产品销售价格下降、成本费用提高或客户的需求发生较大变化，公司的产品毛利率存在下降的风险。

报告期内，公司毛利率水平高于同行业可比上市公司，未来持续性具有不确定性。

（二）所得税优惠政策变化的风险

报告期内，公司享受高新技术企业的所得税优惠政策。根据《中华人民共和国企业所得税法》相关规定，公司报告期内所得税率为15%。若国家对高新技术企业所得税税率优惠政策发生变化，或公司高新技术企业所得税税率的税收优惠享受期限到期后，不能继续被认定为高新技术企业，则公司无法继续享受高新技术企业所得税税率的税收优惠政策，进而可能导致公司税收负担加重，对公司未来经营业绩造成一定程度的不利影响。

（三）出口退税政策变动的风险

报告期内公司存在出口收入，并按相关规定享受出口货物增值税的“免、抵、退”政策，出口退税率的变化将在一定程度上影响公司产品销售的利润率。目前，公司出口产品的出口退税率为13%。如果出口退税政策发生重大不利变化，如大幅度降低相关产品的出口退税率，将在一定程度上对公司业绩产生不利影响。

（四）汇率波动风险

报告期内，公司外销收入占当期主营业务收入比例分别为46.63%、45.03%、41.29%和46.05%，出口产品主要采用美元、欧元进行结算。报告期内，公司汇兑收益分别为59.16万元、62.70万元、-291.45万元和-43.63万元，占公司利润总额的比例分别为0.91%、1.06%、-4.79%和-1.56%。未来如果人民币兑美元大幅升值，公司外销产品竞争力将有所下降，同时产生汇兑损失，进而对公司经营业绩带来不利影响。

（五）固定资产折旧增加导致利润下降的风险

本次募集资金投资项目实施完成后，公司固定资产规模将大幅增加，年折旧费用也相应增加。虽然募集资金投资项目完全达产后，预计新增营业收入和利润能够有效消化新增折旧部分，并有良好的效益，但由于项目建设完成到完全达产需要一定时间，公司在募集资金投资项目建成投产后的一段时间内可能面临因固定资产折旧增加而影响公司盈利能力的风险。

（六）股东即期回报被摊薄的风险

本次发行股份完成后，公司的总股本和净资产规模较发行前有大幅度的提高。由于募集资金投资项目的实施和收益实现需要一定周期，公司短期内净利润的增长难以与净资产、股本的增长幅度匹配，每股收益、加权平均净资产收益率等指标将可能出现一定幅度的下降，本次募集资金到位后公司即期回报（每股收益、净资产收益率等财务指标）存在被摊薄的风险。

六、可能严重影响公司持续经营的其他因素

（一）重大疫情等不可抗力因素对发行人生产经营的影响

2020年初，国内新型冠状病毒肺炎（COVID-19）疫情爆发。受疫情影响，公司复工延迟，同时，公司及部分客户、供应商的复工时间比正常情况有所延后，导致公司在采购、生产和销售等环节受到一定影响。2020年3月以后，国内疫情得到较为有效的控制，国内经济活动逐渐恢复，但国外疫情蔓延，我国境外输入性病例有所增加，导致国内疫情的延续时间及影响范围尚不明朗。

2020年3月以后，公司主要国外客户所在地美国、印度、日本、巴西等地疫情发展较为迅速，如果境外疫情不能得到有效防控，境外客户无法正常经营，公司将面临发货延迟、订单取消、国际物流受阻等情形，进而对公司出口销售造成不利影响。

2021年4月，印度新冠疫情开始加剧，对公司印度地区主要客户MSL公司等生产经营带来一定影响，从而可能对公司在印度市场的销售业绩带来影响。报告期内，发行人在印度地区的收入分别为6,290.02万元、4,596.16万元、3,731.22万元和3,242.59万元，占公司营业收入的比例分别为19.69%、15.06%、13.23%和20.11%；其中，来自印度MSL公司的收入分别为3,326.32万元、2,370.33万元、2,148.48万元和1,687.05万元，占公司营业收入的比例分别为10.41%、7.77%、7.62%和10.46%。截至2021年6月末，公司印度地区主要客户MSL公司（通过益兆公司销售）的生产能力较本次印度疫情加剧前下降约10%-20%；虽然MSL公司通过益兆公司对公司产品的采购尚未受影响（主要原因系公司2020年四季度以来订单增加和出口船期延误导致公司对其供货紧张），但是，如果未来印度疫情仍得不到缓解，则MSL公司未来可能会减少对发行人产品的采购。此外，如果未来印度疫情得不到缓解，公司印度地区其他客户对公司产品的采购可能会受影响，从而可能影响公司在印度市场的销售业绩。

若国内和国外疫情进一步持续、反复或加剧，可能对公司生产经营和盈利水平产生不利影响。