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网上路演日 | 2021年11月12日 |
网上申购日 | 2021年11月15日 |
网上摇号日 | 2021年11月16日 |
缴款日 | 2021年11月17日 |
联系人 | 于鸿镒 |
电话 | 0513-80152666 |
传真 | 0513-80152666 |
联系人 | 李宗贵 |
电话 | 025-83388070 |
传真 | 025-83387711 |
单位:万元
序号 | 项目名称 | 项目总投资 | 募集资金投资 |
---|---|---|---|
1 | 海上风电场大兆瓦配套设备制造基地项目 | 63,015 | 63,015 |
2 | 偿还银行贷款 | 32,000 | 32,000 |
3 | 补充流动资金 | 40,000 | 40,000 |
合计 | 135,015 | 135,015 |
公司全称: | 江苏海力风电设备科技股份有限公司 |
英文名称: | Jiangsu Haili Wind Power Equipment Technology Co., Ltd. |
公司住所: | 如东经济开发区金沙江路北侧、井冈山路东侧 |
公司简称: | 海力风电 |
法定代表人: | 许世俊 |
公司董秘: | 于鸿镒 |
注册资本: | 人民币16,304.3478万元 |
邮政编码: | 226400 |
公司电话: | 0513-80152666 |
电子邮箱: | hlgf@jshlfd.com |
保荐机构(主承销商): | 华泰联合证券有限责任公司 |
1、技术工艺优势
公司及子公司海灵重工均系经江苏省科技厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业。作为国内较早进入海上风电设备零部件行业的生产厂商之一,公司曾荣获中华全国工商联合会科技进步奖二等奖、江苏机械工业科技进步三等奖等荣誉,并被评为全省机械行业创新型先进企业、江苏省民营科技企业。经过长期的技术创新积淀,公司在核心技术领域特别是海上风电方面形成了多项自主知识产权。截至 2021 年 6 月 30 日,公司拥有“风电塔筒弹性支撑部件去应力退火热处理工艺”、“一种大功率风机单桩套笼的组装工艺”、“海上风电导管架基础牛腿的焊接工艺”等专利授权 77 项,其中发明专利授权8项。公司系经江苏省经济和信息化委员会认定的江苏省两化融合转型升级示范试点企业,拥有江苏省企业技术中心、江苏省研究生工作站等研发平台。公司技术中心下设研发组、设计组、技术组、工艺组、检验组等,具体负责工艺技术研发、产品图纸转化、外联技术协同、过程质量检验等。公司主要技术人员从事风电设备零部件研发十余年,其中拥有高级工程师职称且从业超过 20 年的技术人员 5 名。在多年技术研发及市场开拓过程中,公司与中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司、上海电气单位建立了良好的合作关系。此外,公司技术中心还配备了数控卷板机、探伤检测设备等大型研发和测试装备,用于风电塔筒、桩基、导管架等产品的研发、工艺改造和产品试制检测。公司技术中心基于下游客户需求不断改进产品生产工艺,积累了丰富的技术工艺开发经验,形成了技术工艺创新、产品质量提升的良性循环。由于公司主要产品均属于大型钢结构产品,日常运行外部条件恶劣,该等产品在法兰平面度、内外倾变形量控制、筒体圆度精度控制、焊接变形及焊缝棱角控制、厚板焊接及后处理、表面防腐等方面要求较高,公司在多年技术研发、工艺创新过程中,掌握了平台连接法兰焊接的高精度控制技术、大锥体厚板卷制技术、主筒体的圆度精度控制技术、厚板埋弧自动焊接后处理工艺、高质高效低成本焊接坡口工艺、海上风电塔筒表面防腐处理工艺等多项核心技术,并通过自主研制生产设备、工艺装备,提高生产效率,保障产品质量。凭借多年在风电设备零部件领域积累的研发经验和技术工艺成果,公司所生产产品能够基本覆盖市场上各类客户的技术要求及产品特殊要求,体现出较强的技术工艺优势。
2、客户资源优势
公司自成立以来即专注于风电塔筒、桩基、导管架等风电设备零部件的研发、生产与销售。凭借持续的技术开发、严格的质量控制、先进的生产工艺和成熟的经营管理,公司在行业内建立了良好的产品口碑及企业形象,先后与中国交建、中广核、龙源振华、天津港航、韩通重工等风电场施工商,国家能源集团、中国华能、中国大唐、中国华电、华润电力、三峡新能源、江苏新能等风电场运营商,以及中国海装、上海电气、金风科技、远景能源等风电整机厂商建立紧密的业务合作关系。公司与该等客户构筑了共同成长的合作关系,能够快速响应客户需求并针对不同客户提供定制化服务。根据客户对产品的需求,对相关技术图纸进行分解、细化;同时,公司凭借过往技术工艺经验、生产加工经验,结合对于行业技术前沿、产品类型变动趋势的理解,与客户沟通优化产品技术设计,进而提升履约供货效率,为客户创造更大的附加值,提高公司在风电塔筒、桩基、导管架等风电设备零部件领域的市场竞争力。公司对国内风电市场领先的大中型风电企业覆盖程度较高,公司客户品牌优势较为突出。
3、产能布局优势
近年来,公司根据国家风电政策导向及各地风电场核准、开发情况,积极提前布局生产基地。目前,公司拥有海力风电、海灵重工、海工能源、海力海上等多个生产基地,分布于如东、通州、大丰等沿海地区。同时,公司所在城市江苏南通拥有国家火炬海上风电特色产业基地,定位于成为“风电产业之都”,通过引进上海电气、中国海装、明阳智能等国内知名风电设备及零部件制造商,着力建设海上风电装备制造、海上风电运维、海洋新兴产业基地,为公司业务的进一步拓展提供了有利条件。由于风电塔筒、桩基等风电设备零部件产品呈现体积大、重量大等特点,一般情况下行业内企业综合成本结构中运输成本占比较高;近年来随着风电行业主流机型大型化趋势愈发明显,陆上运输难以适应该等需求,带来高昂运输成本,亦成为制约海上风电设备零部件生产企业业务发展的瓶颈。就海力风电而言,一方面,公司前期沿海地区生产基地的布局可以有效降低公司运输成本,提高产品竞争力,加强公司与客户间业务黏性,有利于提升公司现场技术服务能力及售后维护服务能力;另一方面,江苏作为十三五期间中国海上风电装机容量占比最高的省市之一,近海优质风电场多集中分布于南通、盐城等区域,与公司生产基地布局高度重合,有利于公司保证交货的及时性。综上,公司生产基地布局合理,能有效保证合同履约能力,可以灵活安排生产并及时交货,降低物流成本,提高产品竞争力。因此,公司拥有产能布局优势。
4、经营规模优势
由于风电场建设前期资本投入较大、安装施工成本较高、运行维护周期较长,下游客户在供应商评价及选择过程中,会优先考虑具有较大经营规模且历史业绩稳定的企业进行合作。因此,规模优势在风电设备零部件的市场竞争中尤为重要。近年来,随着公司生产基地陆续布局、生产能力逐步提升、市场开拓稳步推进,公司在行业内建立了良好的产品口碑及企业形象,企业产销规模及经营能力持续提升。风电塔筒、桩基、导管架作为风力发电系统的支撑结构,属于大型钢结构产品,其日常运行环境较为恶劣,行业内一般要求该等产品可靠使用寿命在20年以上。同时,该等产品关系风电场建成后运营维护的安全性、稳定性、经济性,引致下游客户在选择供应商时十分谨慎。作为对供应商的考评,经营规模是对工艺创新能力、生产加工能力、质量控制能力、交货履约能力、售后服务能力最好的保障。在多年的市场拓展过程中,公司与行业内主要风电场运营商、风电场施工商、风电整机厂商建立并维持较为稳定的合作关系,通过持续的设备投入及工艺创新、稳定的历史业绩表现、及时的交货履约、优质的市场服务,取得下游客户信任,增强市场订单获取能力。公司规模优势比较明显。
5、产品质量优势
风电塔筒、桩基、导管架作为风力发电系统的支撑结构,其产品质量关系风电场建成后运营维护的安全性、稳定性、经济性,与下游客户运营效率密切相关。下游客户在选择供应商时,需重点考核供应商质量管理能力,会优先考虑具有较大经营规模且历史业绩稳定的企业进行合作。公司自成立以来一直高度重视产品质量管理工作,制定了严格的质量管理标准和科学的质量管理制度。公司秉承“质量为本、持续改进”的质量管理理念,通过质量管理体系认证,并积极贯彻全面质量管理,现已建立从原材料采购、产品生产、检测入库、出厂检验到售后服务全过程的质量管理体系。公司根据质量控制方针、目标,将各项产品质量、环境保护和职业健康安全控制体系的措施逐级分解落实到部门、车间和主要负责人员,加强对员工的岗前培训和指导,并建立了质量管理评审和问责制度,落实责任,从严考核,不断提高公司员工的质量意识。目前,公司已通过 EN1090 欧盟焊接质量管理体系认证和 ISO3834 国际焊接质量管理体系认证,子公司海工能源已获得挪威-德国 DNV GL 船级社风电塔筒组件认证;在国家相关质量规范和技术标准基础上,公司还借鉴国际质量体系要求,对生产过程中的每个环节进行严格的管理和检验,在生产过程形成了一套成熟的质量控制管理体系,并通过《质量保证手册》、《质量管理制度程序文件》、《质量管控工艺规程》等内部制度将相关经验固化为标准操作规程,为公司持续稳定的提供高质量的产品提供保证。公司作为风电塔筒、桩基、导管架等风电塔筒零部件行业主要生产企业之一,拥有良好的产品质量口碑与质量运行业绩,受到下游客户的广泛认可,进而为公司业务稳步发展提供保障。
1、产业政策调整的风险
在传统化石能源资源存量日益减少、全球对生态环境保护重视力度加大并努力减少碳排放量的综合影响下,风能作为一种高效清洁的新能源日益受到世界各国政府的普遍重视,包括我国在内的世界各国政府纷纷出台相关产业政策鼓励风电行业的发展。公司现阶段业务集中于国内,且国内风电产业受国家政策的影响较大。随着风电行业的快速发展和技术的日益成熟,国家对电价的补贴逐渐下降,根据国家发改委 2021 年 6 月发布的《新能源上网电价政策有关事项的通知》,新核准陆上风电项目中央财政将不再进行补贴,新核准(备案)海上风电项目上网电价由当地省级价格主管部门制定,具备条件的可通过竞争性配置方式形成,风电行业投资节奏短期内可能有所放缓。如果未来国家对风电行业开发建设总体规模、上网电价保护以及各项税收优惠政策等方面的支持力度降低,将对风电相关产业的发展产生一定不利影响,从而影响公司的营业收入及利润水平,公司存在因产业政策调整对经营业绩产生不利影响的风险。
2、业绩下滑风险
2018年以来,国家风电相关产业政策密集出台,风电平价上网日益临近,相关政策通过降低风电上网指导价、风电资源竞争性配置等方式,推动风电平价上网及风电资源配置,该等政策可能降低风电开发项目的投资收益率,对公司下游客户的投资决策产生影响。同时,根据国家发改委《关于完善风电上网电价政策的通知》(发改价格[2019]882 号)规定:对于陆上风电项目,2018年底之前核准且2020年底前仍未完成并网的,2019 年至 2020 年核准且 2021 年底前仍未完成并网的,以及 2021 年后新核准的陆上风电项目全面实现平价上网,国家均不再补贴;对海上风电项目,2018 年底之前核准且在 2021 年底前全部机组完成并网的,执行核准时的上网电价,2022 年及以后全部机组完成并网的,执行并网年份的指导价。因此,风电项目取消补贴进入倒计时,风电行业在 2021年前迎来抢装潮。2018 年至 2021 年 1-6 月,公司营业收入分别为 87,057.41 万元、144,818.86万元、392,868.36 万元及 283,507.74 万元,2018 年至 2020 年年复合增长率达112.43%;净利润分别为 5,091.39 万元、20,936.30 万元、67,864.63 万元及 61,403.82万元,2018 年至 2020 年年复合增长率达 265.09%。报告期内,公司经营业绩增长较快,主要系受风电“抢装潮”影响所致,具有一定的短期性,如此高速增长不具备可持续性。“碳中和”已上升为国家重大战略,风电作为一种清洁能源受到广泛重视,国家及各地区均出台了相应发展规划,预计“十四五”期间风电建设将迎来高速增长期,但由于风电建设项目从规划到项目批复、项目建设存在一定的时间周期,“抢装潮”结束后,风电建设短期之内将有所调整。截至 2020 年末公司在手订单金额为 547,394.40 万元,2021 年以来已中标或签署部分新增项目,在手订单较多。根据产品交付计划,2021 年公司业绩将仍有所增长;但受“抢装潮”结束影响,预计公司 2022 年收入、利润水平将出现一定幅度的下降。由于风电建设项目审批、建设等时间进度存在较大不确定性,如果未来风电建设项目批复时间滞后、下游客户风电投资进度放缓、公司技术工艺未及时更新、新获取订单减少,公司业绩存在大幅下滑的风险。
3、原材料价格波动风险
报告期内,公司生产所需主要原材料包括钢板、法兰等,直接材料占主营业务成本的比例约 80%,比例较高。公司销售合同定价系参考原材料价格、产品规格型号、工艺难度、市场竞争状况等综合确定,但受资金安排、项目实施进度等因素影响,公司部分项目钢材类原材料采购时点与销售合同报价时点存在差异。报告期内,钢材市场价格受国内外市场供求变动影响存在一定波动,公司与客户签署销售合同的时点、公司与供应商签署采购合同的时点的钢材价格有所差异,从而对公司部分项目毛利率和整体经营业绩产生一定影响;2021 年初以来,受国际大宗商品价格上涨、市场供求情况变动影响,我国钢材价格大幅上涨。如果未来上述原材料价格出现大幅波动,可能导致公司生产成本发生较大变动,进而影响公司利润水平。
4、委外加工交付风险
由于市场需求持续提升、交期紧张等原因,报告期内公司存在委外加工的情况。报告期内,公司外协加工费的金额分别为1,256.19万元、6,531.59万元、49,474.44万元及31,598.47万元,金额相对较高。公司需要对外协厂商建立完善的评审体系,对产品质量、供应及时性等方面进行管控。但如果外协厂商发生加工任务饱和、加工能力下降、经营出现风险等情形,则可能导致产品供应不及时,进而对公司生产计划的完成产生不利影响。
5、项目延期、变更的风险
风力发电投资量大、周期长,投资决策程序流程较长,项目实施过程中涉及的场地整理、设备采购、交通运输等方面问题较多,存在众多可能导致工程项目延期、变更的不确定性因素。公司业务规模快速增长,存货库存水平较高,占用资金较多,若客户工程项目延期导致发货时间滞后,则会使得公司的资金回笼速度降低、资金成本提高。因此,客户工程项目延期、变更将对公司的经营业绩造成一定的不利影响。
6、债务偿还风险
报告期各期末,公司的流动比率分别为 1.11、1.18、1.29 及 1.68,速动比率分别为 0.81、0.79、0.66 及 0.94,资产负债率(合并)分别为 75.83%、72.13%、67.34%及 52.62%,由于公司资金来源主要来自银行借款和股东资本金投入,融资渠道相对单一,偿债能力较同行业上市公司的平均水平偏低。假如未来公司经营出现波动,特别是公司资金回笼出现短期困难时,将导致公司产生一定的偿债风险,对公司的持续经营能力产生不利影响。
7、应收账款金额较高的风险
报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为42,341.91万元、44,968.44万元、51,627.54万元及 90,525.16万元,占期末总资产的比例分别为34.53%、21.27%、13.29%及22.78%;应收账款前五名客户占比分别为61.23%、55.81%、79.86%和73.61%,集中度相对较高。公司主要为风电场运营商、风电整机厂商或大型风电场施工商提供风电塔筒、桩基及导管架产品,公司下游客户主要为国有企业、大型民营企业等,该类客户于付款节点履行内部审批程序以及落实资金存在时间周期,同时受市场环境变化、客户经营情况变动等因素的影响,公司存在因货款回收不及时、应收账款金额增多、应收账款周转率下降引致的财务风险,如个别主要客户因其自身经营情况恶化、资金流紧张导致回款困难,亦会使公司面临较大的应收账款回款风险。
项目 | 2021 年6月30日 | 2020 年12月31日 | 2019 年12月31日 | 2018 年12月31日 |
---|---|---|---|---|
资产总额(万元) | 397,336.41 | 388,376.08 | 211,451.65 | 122,609.16 |
归属于母公司所有者权益(万元) | 167,984.43 | 109,698.46 | 48,155.01 | 22,591.94 |
资产负债率(合并) | 52.62% | 67.34% | 72.13% | 75.83% |
资产负债率(母公司) | 70.22% | 80.02% | 81.11% | 85.07% |
项目 | 2021年1-6月 | 2020年 | 2019年 | 2018年 |
营业收入(万元) | 283,507.74 | 392,868.36 | 144,818.86 | 87,057.41 |
净利润(万元) | 61,403.82 | 67,864.63 | 20,936.30 | 5,091.39 |
归属于母公司所有者的净利润(万元) | 58,285.97 | 61,543.45 | 17,272.07 | 3,545.46 |
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润(万元) | 57,810.47 | 61,220.09 | 16,479.69 | 3,349.01 |
基本每股收益(元) | 3.57 | 3.77 | 1.08 | 0.24 |
稀释每股收益(元) | 3.57 | 3.77 | 1.08 | 0.24 |
加权平均净资产收益率(%) | 41.98% | 77.98% | 46.40% | 17.07% |
经营活动产生的现金流量净额(万元) | 9,665.68 | 5,839.30 | 26,600.29 | 3,999.72 |
现金分红(万元) | - | 3,600.00 | - | |
研发投入占营业收入的比例(%) | 4.13% | 4.50% | 4.40% | 5.30% |