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活动议程
活动嘉宾
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公司简介

发行概况

发行日程
网上路演日 2022年2月9日
申购日 2022年2月10日
网上摇号日 2022年2月11日
缴款日 2022年2月14日
发行人联系方式
联系人 张婵
电话 0574-65802608
传真 0574-65781606
主承销商联系方式
联系人 齐润州
电话 021-23219654
传真 021-23219904
募集资金运用单位:万元
序号 项目 投资总额 募集资金投入金额
1 分布式光伏电站建设项目 77,073.44 64,100.00
2 补充流动资金项目 25,600.00 25,600.00
董秘信息
中文名称 锦浪科技股份有限公司
英文名称 Ginlong Technologies Co., Ltd.
公司境内上市地 深圳
公司简称 锦浪科技
股票代码 300763.SZ
法定代表人 王一鸣
董事会秘书 张婵
董秘联系方式 0574-65802608
注册地址 浙江省象山县经济开发区滨海工业园金通路57号
注册资本 24,758.02万元
邮政编码 315712
联系电话 0574-65802608
传真号码 0574-65781606
电子邮箱 ir@ginlong.com
保荐机构(主承销商) 海通证券股份有限公司

投资要点

1、分布式光伏电站建设项目

(1)响应“碳中和”发展号召,以分布式光伏电站作为切入点加速节能降耗,实现社会效益、经济效益相统一

近年来,联合国多次召开气候变化大会重点聚焦于全球各国协同治理低碳减排,实现减排减碳应对全球气候变化已经成为国际社会的共识,“碳中和”将是全球中长期气候指导方向。在2020年12月气候雄心大会上,习近平总书记提出我国将于2030年前达到二氧化碳峰值,于2060年实现碳中和的节能减排目标。即到2030年,我国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上,非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右,其中风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。

我国要实现“碳达峰、碳中和”目标,一方面从供给端改变目前以化石能源消费结构为主的发电模式,提升清洁能源发电的占比是最重要的举措之一。太阳能作为能量的天然来源,太阳能的开发及利用具备资源丰富、普及程度高、应用领域广、对环境影响小等特点,随着技术水平的不断进步以及平价上网的不断推进,光伏发电已逐步成为新能源利用的重要方式之一。另一方面,推动用户端用电结构优化、改善用电模式亦是实现减排减碳的重要举措之一。用户在该模式下能充分利用自身建筑物中闲置的屋顶进行发电,不仅减少了一次能源的消耗,对节能降耗作出一定贡献,也能降低自身的用电成本,带来直接经济效益。

因倡导就近发电,就近并网,就近转换,就近使用的原则,分布式光伏发电是最适合工商业企业等用户普及的发电模式之一。公司响应“碳中和”发展号召,通过实施本项目投资工商业光伏电站,项目建成后总装机容量约为194.02MW,预计自发自用年均发电量约为15,729.15万kWh,每年可节约标准煤约5万吨,直接减少二氧化碳及多种空气污染物的排放,实现社会效益、经济效益相统一。本项目碳减排具体效益情况如下表所示:

序号 项目 效益测算(万吨)
1 每年节约标准煤量 5.16
2 每年减少碳粉尘排放量 4.28
3 每年减少二氧化硫排放量 0.47
4 每年减少氮氧化物排放量 0.24
5 每年减少二氧化碳排放量 15.68

(2)实现业务的多元化布局,提升公司抗风险及盈利能力

公司多年来一直专注于组串式逆变器的研发、生产和销售,在技术研发、品牌、客户资源及产品质量等方面,公司都形成了自身独特的优势。组串式逆变器为公司核心产品,公司营业收入、利润绝大部分来自于其销售,这亦导致公司存在产品单一的市场风险。

自上市以来,公司拓展行业领域内的相关新业务,分布式光伏电站已成为公司良好的业务增长点。相比集中式大型地面电站,分布式光伏电站因其投资规模小、消纳水平高、对电网供电依赖程度低等优点,具备分散投资的优势,不仅更加贴合太阳能资源分布广、能量密度均匀的特点,也规避了投资单一电站所带来的风险。

通过本次募投项目的实施,分布式光伏电站业务将可作为公司现有业务的重要补充,有利于公司实现业务的多元化布局,这不仅为公司带来稳定的销售收入及现金流,更有助于提高公司的整体盈利能力,避免因单一业务市场波动所产生的风险。

(3)实现产业链延伸,提升公司在光伏行业的综合竞争力

当前,鼓励、促进光伏行业发展为我国长期战略规划,国家产业政策支持行业发展,光伏政策体系建设逐步完善;而随着技术进步和市场需求的双重驱动,我国光伏产品的生产成本和发电成本也在不断降低,平价上网已经来临。受益行业整体发展机遇,未来建设分布式光伏电站的前景将持续向好。

公司主要产品组串式逆变器处于光伏发电产业链中的中游,终端应用在光伏电站等光伏发电系统,是下游光伏发电系统中的核心设备。本次募集资金投资项目是公司以自身产品出发,为核心部件到整体光伏发电系统的产业链延伸,公司可通过本项目的实施提高自身品牌在光伏行业中的渗透率,把握当前行业快速发展的历史性机遇,增强公司主营业务的盈利能力,提升公司综合竞争力。

(4)布局优质工商业分布式电站,建立良好示范效应

我国的产业化较为集中以及人口高密度区域主要位于中东部地区,但是中东部地区的土地资源紧张,不具备大量建设大型地面电站的条件,光伏产业的进一步发展需要通过屋顶分布式、建筑一体化等应用模式展开。

随着分布式光伏的不断发展,拥有丰富闲置屋顶资源、自身用电体量高、可持续发展能力强的工商业企业属于较为稀缺的优质资源。公司本次募投项目实施对象均为公司经过对用户侧的深入了解后逐步积累的优质客户,未来其清洁能源的需求将不断增加。通过实施本项目,公司不仅可有效地将资源优势转化为业绩回报,还将建立良好的示范效应,为未来拓展更多优质工商业屋顶资源、公司未来进一步发展奠定基础。

(5)“碳达峰、碳中和”政策导向助力我国光伏行业持续健康发展

太阳能属于主流新能源品种,是可供人类利用的储量最为丰富的清洁能源之一,也是最有可能在成本和大规模商业应用规模上与传统能源竞争的清洁能源之一。

在2020年12月气候雄心大会上,习近平总书记提出我国将于2030年前达到二氧化碳峰值,于2060年实现碳中和的节能减排目标。随后,国家多部委为深入贯彻习近平总书记关于能源安全新战略的重要论述,落实“碳达峰、碳中和”目标发表指导性意见。

2021年5月11日,国家能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》,通知中提出2021年,全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%左右,后续逐年提高,确保2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右。通过提高风电光伏占比来调整能源结构、完成碳达峰任务将成为国家层面的指导性方针。

据国家能源局统计,2020年我国光伏新增装机容量48.2GW,同比增加60.1%,呈现高速增长趋势。根据国家发改委能源所发布的《中国2050年光伏发展展望(2019)》报告,光伏在2050年将成为我国第一大电源,光伏发电总装机规模将达到50亿千瓦,占全国总装机的59%,全年发电量约为6万亿千瓦时,占当年全社会用电量的39%,未来市场空间十分广阔。

(6)公司已深耕新能源行业多年,为建设分布式光伏电站提供可靠的技术及数据支撑

公司自设立以来一直立足于新能源行业,主营业务是为客户提供新能源发电系统配套产品及服务。自2013年起公司逐步专注于分布式光伏发电领域,专业从事分布式光伏发电系统核心设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务。

近年来,随着公司产品的不断迭代更新,公司逆变器产品不仅在效率、稳定性上有所提升,更承担起光伏发电系统中多种信息传递与处理、实时人机交互以及应用拓展等作用,是系统连接智能电网、能源互联网的智能化关键设备。

公司通过逆变器产品对光伏发电系统的发电信息,如直流电压、直流电流、直流功率、交流电压、交流电流、交流功率、电网频率、功率因数、日发电量、累计发电量、日发电时间、累计发电时间、无故障运行时间、每天发电曲线、日发电收益、总发电收益、电站环境检测数据等进行统计分析,拥有丰富的电站运行数据,进而为公司对产业链下游光伏电站的整体运维情况提供可靠的技术及数据支撑。

(7)公司具备较为丰富的分布式光伏电站运营经验

公司自上市以来逐步开展分布式光伏电站业务,于2019年成立全资子公司宁波锦浪智慧能源有限公司,专业从事分布式光伏电站的开发、建设及运维。通过一段时间的自主运营并配备资深的运维及技术人才,公司已陆续开发建设多个电站项目,具备较为丰富的电站运营经验。

在项目开发上,公司对每个项目进行先期评估并出具项目投资评审报告,确保项目的质量;在项目建设上,公司通过对场地考量、安全性、光伏系统选型等进行严谨测算后选取最符合该项目的方案,规避后续建设中可能遇到的各类风险;在项目运维上,公司已具备较为成熟的分布式光伏发电系统的运行控制技术水平,能够最大限度的确保分布式电站稳定运行。

综上所述,公司分布式光伏电站建设项目符合公司发展战略,具备可行性和必要性。

2、补充流动资金

公司最近三年营业收入复合增长率为58.34%。公司自2019年挂牌上市和2020年向特定对象发行股票以来,随着品牌知名度进一步提升,市场认可度进一步提高,2019年度营业收入相较于2018年度增长37.01%,2020年度营业收入相较于2019年度增长82.98%,2021年1-9月,公司实现营业收入230,376.78万元,同比增长70.52%。

随着公司业务持续增长,其日常营运资金需求提升,以公司2020年经审计的财务数据测算,假设公司未来营业收入增长率保持在58.34%,各项经营性应收(应收账款及应收票据、预付账款)、经营性应付(应付账款及应付票据、预收账款)及存货占营业收入比例维持2020年度水平不变,公司在2021年-2023年新增流动资金缺口金额约为35,752.85万元,资金缺口较大。

公司本次向不特定对象发行可转换债券募集资金拟以25,600.00万元用于补充流动资金,占本次募集资金总额的比例未超过30%,符合《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求(修订版)》等法律法规中关于募集资金运用的相关规定,亦具有必要性及可行性。

风险提示

(一)本次可转债本息兑付风险

若未来公司受国家政策、法规、行业及经营环境等不可控因素的影响,公司的经营活动未能取得预期的回报,导致公司的财务状况、资金实力或将恶化故而造成本息兑付压力增大,可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付,以及对投资者回售要求的承兑能力。

(二)本次可转债在转股期内未能转股的风险

对于投资者而言,公司股票价格未来的波动不可预期,故而存在转股期内由于各方面因素的影响导致股票价格不能达到或者超过转股价格的可能性,在这种情形下将会影响投资者的投资收益;此外,在转股期内,若可转债达到赎回条件且公司行使相关权利进行赎回,亦将会导致投资者持有可转债的存续期缩短、未来利息收入减少。

对于公司而言,如因公司股票价格低迷或未达到债券持有人预期等原因导致可转债未能在转股期内转股,则公司需对未转股的可转债偿付本金和利息,从而增加公司的财务费用及资金压力。

(三)本次可转债投资价值风险

本次发行可转债存续期限较长,而影响本次可转债投资价值的市场利率高低与公司股票价格的波动不仅取决于公司的经营状况,同样也受到全球宏观经济政策调整、国内外政治形势、经济周期波动、通货膨胀、股票市场的投机行为、重大自然灾害的发生、投资者心理预期等多种因素的影响。故在本次可转债存续期内,当上述因素发生不利变化时,可转债的价值可能会随之相应降低,进而使投资者遭受损失。

(四)转股后公司每股收益和净资产收益率摊薄的风险

投资者持有的可转换公司债券部分或全部转股后,公司的总股本和净资产将会增加,但募集资金投资项目产生经济效益需要一定的时间。因此短期内可能导致公司每股收益、净资产收益率等指标出现一定幅度的下降。另外,本次可转债设有转股价格向下修正条款,在该条款被触发时,公司可能申请向下修正转股价格,导致因本次可转债转股而新增的股本总额增加,从而扩大本次可转债转股对公司原普通股股东的潜在摊薄的风险。

(五)资信风险

中证鹏元对本次可转换公司债券进行了评级,公司主体信用等级为AA-,评级展望稳定,本次债券的信用等级为AA-。在本次可转债存续期限内,中证鹏元将每年至少进行一次跟踪评级。如果由于公司外部经营环境、自身或评级标准变化等因素导致本期可转债的信用评级级别下调,将会增大投资者的风险,对投资者的利益产生一定不利影响。

(六)如未来触发转股价格向下修正条款,转股价格是否向下修正及修正幅度存在不确定性的风险

公司在本次可转债发行中已设置可转债转股价格向下修正的条款,但未来在满足可转换公司债券转股价格向下修正条件的情况下,公司董事会仍可能基于市场因素、股价走势、公司业务发展情况以及财务状况等多重因素考虑,不提出转股价格向下修正方案,或董事会虽提出转股价格向下修正方案但方案未能通过股东大会表决进而无法实施。若发生上述情况,存续期内可转债持有人可能面临转股价格向下修正条款不实施的风险。

同时,向下修正后的转股价格须不低于股东大会召开日前20个交易日公司股票交易均价及前一交易日公司股票交易均价,而股票价格受到诸多因素的影响,投资者可能面临向下修正幅度未达预期的不确定性风险。

(七)未设立担保的风险

本次债券为无担保信用债券,无特定的资产作为担保品,也没有担保人为本次债券承担担保责任。如果公司受国家政策、法规、行业及经营环境等因素的影响,经营业绩和财务状况发生不利变化,债券投资者可能面临因本次发行的可转债无担保而无法获得对应担保物补偿的风险。

(八)本次发行失败或募集资金不足的风险

本次发行募集资金将投资于分布式光伏电站建设项目和补充流动资金。若本次发行失败或募集资金不足本次募投项目建设需求,公司将利用经营积累和银行融资等多种方式继续推进分布式光伏电站建设项目,在一定期间内可能造成公司资金紧张,影响公司正常生产经营和本次募投项目建设进度;若未来公司自身财务状况出现问题或银企关系恶化无法实施间接融资,亦将导致项目实施存在不确定性。

数据统计

(1)合并资产负债表主要数据(单位:万元)
项目 2021.9.30 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
资产总额 531,522.09 296,659.68 128,446.08 64,863.47
流动资产 265,085.35 187,988.31 97,231.74 55,796.31
负债总额 317,671.73 113,777.04 41,536.32 29,880.74
流动负债 236,886.59 100,367.93 37,320.67 29,780.74
归属于母公司股东权益 213,850.36 182,882.64 86,909.76 34,982.72
股东权益合计 213,850.36 182,882.64 86,909.76 34,982.72
(2)合并利润表主要数据(单位:万元)
项目 2021年1-9月 2020年度 2019年度 2018年度
营业收入 230,376.78 208,437.07 113,911.54 83,138.41
营业利润 39,402.23 37,543.72 14,830.20 13,237.11
利润总额 39,402.11 37,074.62 14,755.82 13,665.30
净利润 36,302.08 31,810.42 12,658.38 11,806.41
归属于母公司所有者的净利润 36,302.08 31,810.42 12,658.38 11,806.41
归属于母公司股东的扣除非经常性损益后净利润 30,136.83 27,910.24 12,129.19 10,830.38
(3)合并现金流量表主要数据(单位:万元)
项目 2021年1-9月 2020年度 2019年度 2018年度
经营活动产生的现金流量净额 34,986.26 36,472.58 14,346.56 10,733.60
投资活动产生的现金流量净额 -113,225.33 -58,663.10 -20,071.67 -4,205.36
筹资活动产生的现金流量净额 59,096.05 69,991.70 34,159.76 -100.00
汇率变动对现金及现金等价物的影响 -403.51 -332.61 205.57 320.84
现金及现金等价物净增加额 -19,546.53 47,468.57 28,640.21 6,749.08
(4)主要财务指标
财务指标 2021.9.30 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
流动比率 1.12 1.87 2.61 1.87
速动比率 0.69 1.42 2.27 1.64
资产负债率(合并) 59.77% 38.35% 32.34% 46.07%
资产负债率(母公司) 51.94% 32.57% 29.19% 46.15%
财务指标 2021年1-9月 2020年度 2019年度 2018年度
应收账款周转率(次/期) 5.14 6.88 4.31 3.50
存货周转率(次/期) 2.20 4.80 7.49 7.81
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 1.41 2.50 1.79 1.79
每股净现金流量(元/股) -0.79 3.26 3.58 1.12
研发费用占营业收入的比重(%) 4.45% 4.53% 3.71% 3.70%

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