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网上路演日 | 2022年4月6日 |
申购日 | 2022年4月7日 |
网上摇号日 | 2022年4月8日 |
缴款日 | 2022年4月11日 |
联系人 | 段婷婷 |
电话 | (010)8557 7061 |
传真 | (010)8478 2181 |
联系人 | 张海东、肖兵 |
电话 | (021)6045 3965 |
传真 | (021)6087 6732 |
序号 | 项目 | 投资总额 | 募集资金投入金额 |
---|---|---|---|
1 | 特种变压器生产基地和研发中心建设项目 | 64,895.85 | 46,635.35 |
1.1 | 特种变压器生产基地子项目 | 51,077.70 | 36,640.29 |
1.2 | 研发中心子项目 | 13,818.15 | 9,995.06 |
2 | 补充流动资金 | 5,000.00 | 5,000.00 |
合计: | 69,895.85 | 51,635.35 |
公司名称 | 新华都特种电气股份有限公司 |
英文名称 | Newonder Special Electric Co.,Ltd |
公司境内股票上市地 | 深圳证券交易所 |
股票简称 | 新特电气 |
股票代码 | 301120 |
注册地址 | 北京市朝阳区利泽中一路1号院2号楼8层办公A801 |
注册资本 | 185,707,370元 |
法定代表人 | 谭勇 |
董事会秘书 | 段婷婷 |
邮政编码 | 100102 |
电话号码 | (010)8557 7061 |
传真号码 | (010)8478 2181 |
互联网网址 | www.xinhuadu.com.cn |
电子邮箱 | zhengquanban@xinhuadu.com.cn |
保荐机构(主承销商) | 民生证券股份有限公司 |
(1)技术能力水平
与欧美同类供应商相比,在同等性能下公司产品售价具备较强的竞争力,并具备较好的服务能力与响应速度。与亚洲同类供应商相比,公司产品在质量及运行稳定性方面有较明显的优势。公司主要下游客户在外销产品交付时亦较多地选用公司产品,公司产品技术及质量符合国外终端用户的使用要求。
与国内同类供应商相比,公司是国内最早进行变频用变压器研发制造的企业,具备20多年的经验积累,在产品设计的自动与高效、产品制造的精细化与智能化等方面具备较强的技术领先优势,且技术优势已转化为公司产品在性能、质量、成本、响应速度、品牌及规模等多个方面的综合优势。
(2)技术能力关键指标及其对比情况
体现变频用变压器制造商技术能力的关键指标中,可量产并交付产品的最大容量是制造商设计、制造能力水平的综合性体现。产品容量越大,对温升控制的要求更高,设计时需考虑的各项因素(包括平均温升、热点温升及配套系统谐波引起的叠加温升等)更多,设计、制造难度更大。
大容量产品设计、生产与制造需要成熟的电磁仿真及热仿真技术支撑,以确定阻抗设计值以及线圈热点温度设计的准确度及可靠性,也需要具备特殊的试验条件和设备来验证和收集产品试验数据。公司通过研究变压器实际应用,通过整流原理、经多种方案的实施及总结,自主研发、组装了变压器均流温升试验装置,实现了充分模拟变压器现场运行工况,是大容量产品设计精度及可靠性必不可少的支撑,也反映了公司在大容量产品相关技术积累及硬件设施建设方具备的优势。
此外,大容量产品设计、制造能力的形成是逐级递进的过程,既需要技术积累,也需要时间、试验及运行数据的积累,具备一定市场占有率的变频用变压器制造商在提升大容量产品设计、制造能力方面将更有优势。
截至目前,公司与主要竞争对手间已交付产品的最大容量情况如下:
产品类型 | 公司 | 金盘科技 | 上海北变 |
---|---|---|---|
变频用变压器 | 48,850kVA | 20,000kVA | 17,000kVA |
注:最大容量数据来自于竞争对手官方网站信息或其公开披露的招股说明书文件。
公司已交付的最大容量产品为48,850kVA,领先于主要竞争对手。公司投入研发的多段箔绕线圈结构已经试验成功,相关专利正在申请过程中。该项技术的运用将是公司大容量产品设计与制造能力的有力支撑,将进一步提升公司的技术竞争力与竞争优势。
一、创新风险
(一)创新失败的风险
目前,公司的主要产品为以变频用变压器为主的各类特种变压器,持续、大量的研发投入是公司与下游各家变频器制造商保持产品适配性及技术推进同步的关键,也是公司可不断满足新需求、进入新应用领域的基础。若公司不能准确把握行业技术的发展趋势,在技术开发方向或阶段的决策上发生失误,或不能及时将新技术运用于产品开发并实现产业化,导致公司与下游客户产品及技术适配性下降,或不能满足终端用户需求的变化与提升,将对公司的品牌形象及盈利水平构成不利影响。
二、技术风险
(一)核心技术失密的风险
若因个别人员保管不善、工作疏漏或外部窃取等原因导致公司核心技术失密,可能导致公司竞争力减弱,进而对公司业务发展、经营及业绩构成不利影响。
同时,公司核心技术包括部分涉及产品设计及制造的新结构与新方法,若进行专利提取并申请认证将泄露关键信息及过程,不利于相关技术的保护。故公司部分核心技术无法通过申请专利的方式进行保护,主要通过研发项目内容切分与独立管理、关键信息分散化及项目管理信息系统内权限设置等公司内部执行的保密措施确保核心技术的保密性。若该部分核心技术失密,公司通过法律手段维护技术专属权利的难度及成本较大,并会对公司业务发展及技术领先优势构成不利影响。
(二)研发人员流失的风险
若公司无法保留或吸引优秀研发人员,优秀研发人员加盟竞争对手或成立竞争公司,可能导致公司客户、技术流失,进而对公司业务发展、技术领先优势及业绩构成不利影响。
三、经营风险
(一)行业下游周期性波动的风险
公司所属行业下游主要为高压变频器制造商,公司产品的终端用户主要为工业、制造业企业,包括金属冶炼(含钢铁及有色)、电力、矿业、化工及市政,部分行业面临一定的景气度周期性调整、产能调整及发展转型等压力。
(二)行业依赖风险
设立以来,变频用变压器一直是公司的核心产品,公司以深耕下游变频器市场为主要战略发展方向,技术储备及研发方向也以高压变频器的配套应用为主。报告期内,公司各期变频用变压器销售收入占主营业务收入的比例分别为91.87%、91.61%、93.48%、94.18%,公司收入水平及业绩增长主要来自该类产品的销售。虽然我国高压变频器市场潜力巨大、前景看好,但若中国高压变频器市场发生不利变化,将直接影响公司收入及盈利水平。公司存在主营业务依赖高压变频器行业的风险。
(三)宏观经济变化的风险
公司生产经营间接受到宏观经济形势、本行业及下游行业相关产业政策的影响。鉴于宏观经济增速下降,相关产业政策推行及调整具备不确定性,终端用户的投资预期可能发生变化,公司生产经营面临的不确定性因素增多。
若上述因素发生不利变化,如宏观经济大幅波动、国家推行去产能政策、原材料价格大幅上涨、下游客户或终端用户需求大幅降低,公司营业收入将无法保持稳定增长,可能出现大幅波动或下滑,并对公司的盈利水平构成不利影响。
(四)产品结构及应用相对单一的风险
报告期内,公司各期变频用变压器销售收入占主营业务收入的比例平均超过90%,产品结构较为单一。公司产品目前主要应用行业为工业、制造业,虽具备较大的产品需求,但应用较为集中,一旦行业相关产业政策或市场需求发生重大不利变化,将对公司产品的销售及稳定性构成较大影响,且无法较好地通过向其他行业倾斜以实现风险转移,进而对公司收入及盈利水平构成不利影响。因此,公司短期内仍将存在产品结构较为单一、应用相对集中的风险。
(五)客户集中度相对较高的风险
报告期内,公司各期对前五大客户销售收入占主营业务收入的比例超过50%,客户集中度相对较高。公司虽不存在严重依赖于少数客户的情况,但若主要客户流失、主要客户因各种原因大幅减少对公司采购量或要求大幅下调产品价格,将对公司收入及盈利水平构成不利影响。
(六)净利润下滑的风险及对持续盈利能力的影响
如果原材料价格上涨因素在短期内进一步持续,将导致营业成本持续增加,由于价格传导的滞后性,发行人短期内将面临经营业绩下滑的风险。
(七)原材料价格波动导致的风险
若公司所需主要物料的价格大幅波动或持续上涨,或主要供应商供货条款发生重大调整、交付能力下降、供应中断或停产,均可能对公司原材料供应的稳定性、及时性构成不利影响,亦会对公司生产经营及盈利水平构成不利影响。
(八)产能不足导致的风险
报告期内,公司产能利用率平均超过90%。为最大限度挖掘生产能力,公司采取了生产设备升级改造、外租厂房、优化工艺流程、提高设计及生产效率、增加生产班次等措施。同时,随着公司新厂房建设完成并逐步投入使用,未来可缓解产能受限的情况。但短期内,在新厂房及新的生产设备及所需人员配备齐全前,公司仍将受到生产能力不足的制约。
四、内控风险
(一)实际控制人控制不当的风险
公司实际控制人为谭勇、宗丽丽夫妇,两人合计持有公司75.6754%的股份。本次公开发行完成后,谭勇、宗丽丽夫妇将合计持有公司56.7524%的股份,仍处于实际控制人地位并对公司形成控制。公司已制定了一系列内部控制制度及措施,并建立了较为完善的公司法人治理结构,但若实际控制人为自身利益对公司经营决策、财务管理、人事任免等方面施加不当影响,仍会对公司或其他股东利益构成损害。
五、财务风险
(一)产品毛利率波动的风险
根据公司在手订单,公司变频用变压器单位容量单价整体呈上升趋势,但若下游市场竞争不断加剧,形成价格竞争的局面并传导至变频用变压器行业,或公司未来无法持续进行有效的技术创新,实现产品成本的进一步降低,或原材料价格上涨,将导致公司毛利率水平下降、业绩下滑的风险。
(二)应收账款规模较大的风险
公司所处行业普遍存在付款期限较长的情况。同时,公司产品主要用于各类项目建设,若项目发生延期,亦可能影响公司客户的实际付款周期。因此,若公司主要债务人的财务经营状况发生重大不利变化,公司需面对应收账款发生大额坏账的风险。
(三)经营活动现金流波动风险
未来,随着公司业务规模的不断增长,若应收账款、应收票据大幅增加,公司销售商品、提供劳务收到的现金将相应减少。如果经营性现金流量持续为负,或存在其他重大影响公司短期偿债能力及营运周转能力的因素,极端情况下可能导致公司现金流入不足以偿还到期的供应商货款及其他债务,以及公司现有资金规模可能无法支撑公司经营规模快速扩张的风险。
(四)税收优惠风险
若国家高新技术企业认定及税收优惠相关法律法规或政策发生重大调整,或因公司未来无法持续取得国家高新技术企业资格等原因而无法享受税收优惠,将对公司业绩构成不利影响。
(五)净资产收益率和每股收益下降的风险
本次股票发行后,公司净资产将大幅增加。因募集资金投资项目的实施及达产需要一定时间,募集资金到位后净资产增加幅度及股本扩张速度可能高于公司净利润增长幅度,完成上市后公司存在净资产收益率及每股收益一定期间内下降的风险。
(六)未按验收期满确认收入导致的跨期风险
报告期内,公司约定验收期的订单存在未按验收期满确认收入的情形,虽然公司会对各期末的收入进行复核,保证收入计入恰当的会计期间。但未按验收期满确认收入的情形,可能会导致公司以月度、季度划分的收入数据存在少量跨期的风险。
六、发行失败风险
本次公开发行股票的发行价格及发行风险,将受到证券市场整体情况、投资者对公司价值的认可程度等内外部多种因素的影响,存在认购不足甚至发行失败的风险。
项目 | 2021.06.30 | 2020.12.31 | 2019.12.31 | 2018.12.31 |
---|---|---|---|---|
资产总计 | 784,644,634.29 | 752,350,328.92 | 690,334,798.33 | 665,213,298.85 |
负债总计 | 76,638,532.28 | 76,972,087.20 | 73,094,568.80 | 97,158,278.95 |
负债和股东权益总计 | 784,644,634.29 | 752,350,328.92 | 690,334,798.33 | 665,213,298.85 |
股东权益合计 | 708,006,102.01 | 675,378,241.72 | 617,240,229.53 | 568,055,019.90 |
项目 | 2021.06.30 | 2020.12.31 | 2019.12.31 | 2018.12.31 |
---|---|---|---|---|
营业总收入 | 163,322,004.39 | 340,693,354.02 | 270,900,571.20 | 246,688,578.78 |
营业总成本 | 132,305,646.19 | 249,707,285.72 | 198,798,820.29 | 187,042,173.68 |
利润总额 | 35,611,984.01 | 92,939,159.01 | 77,902,489.79 | 62,904,624.89 |
净利润 | 31,206,345.79 | 82,994,296.99 | 67,994,717.59 | 56,874,097.08 |
其中:归属于母公司股东的净利润 | 31,206,345.79 | 82,994,296.99 | 68,019,605.32 | 57,085,556.58 |
项目 | 2021.06.30 | 2020.12.31 | 2019.12.31 | 2018.12.31 |
---|---|---|---|---|
经营活动产生的现金流量净额 | 23,419,075.93 | 31,173,965.09 | 21,622,027.16 | -1,302,739.87 |
投资活动产生的现金流量净额 | -9,791,579.33 | -10,956,579.59 | 46,819,226.37 | -3,192,365.63 |
筹资活动产生的现金流量净额 | -3,173,393.60 | -17,155,013.11 | -15,713,014.95 | -30,656,707.60 |
现金及现金等价物净增加(减少)额 | 10,454,087.55 | 3,062,293.75 | 52,728,263.86 | -35,151,742.71 |
财务指标 | 2021.6.30 | 2020.12.31 | 2019.12.31 | 2018.12.31 |
---|---|---|---|---|
流动比率(倍) | 6.05 | 5.75 | 5.26 | 3.63 |
速动比率(倍) | 5.04 | 4.95 | 4.71 | 2.74 |
资产负债率(%,母公司) | 6.37 | 8.74 | 7.36 | 7.26 |
资产负债率(%,合并) | 9.77 | 10.23 | 10.59 | 14.61 |
归属于发行人股东的每股净资产(元) | 3.81 | 3.64 | 3.32 | 3.07 |
财务指标 | 2021年1-6月 | 2020年 | 2019年 | 2018年 |
应收账款周转率(次) | 0.91 | 1.95 | 1.79 | 1.86 |
存货周转率(次) | 2.45 | 5.88 | 4.94 | 4.99 |
息税折旧摊销前利润(万元) | 4,358.23 | 10,644.20 | 8,829.90 | 6,816.23 |
归属于发行人股东的净利润(万元) | 3,120.63 | 8,299.43 | 6,801.96 | 5,708.56 |
归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润(万元) | 2,963.31 | 7,783.40 | 6,096.52 | 4,934.63 |
每股经营活动产生的净现金流量(元) | 0.13 | 0.17 | 0.12 | -0.01 |
每股净现金流量(元) | 0.06 | 0.02 | 0.28 | -0.19 |
研发费用占营业收入的比例(%) | 4.64 | 4.60 | 4.77 | 3.92 |