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活动议程
活动嘉宾
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公司简介

发行概况

发行日程
网上路演日 2022年5月18日
申购日 2022年5月19日
网上摇号日 2022年5月20日
缴款日 2022年5月23日
发行人联系方式
联系人 葛前进
电话 86-571-85869069
传真 86-571-85869076
主承销商联系方式
联系人 黄静宜
电话 0571-87003331、87903138
传真 87903737
募集资金运用单位:亿元
序号 项目 投资总额 募集资金投入金额
1 吕梁杭氧气体有限公司50,000Nm³/h空分项目 2.59 2.39
2 衢州杭氧东港气体有限公司12,000Nm³/h空分装置及液体后备系统项目(一期3,800Nm³/h) 0.95 0.80
3 黄石杭氧气体有限公司25,000Nm³/h+35,000Nm³/h空分项目 2.98 2.78
4 广东杭氧气体有限公司空分供气首期建设项目 1.40 1.12
5 济源杭氧国泰气体有限公司40,000Nm³/h(氧)空分设备建设项目 3.00 1.37
6 补充流动资金 2.92 2.92
董秘信息
中文名称 杭氧集团股份有限公司
英文名称 HANGZHOU OXYGEN PLANT GROUP CO.,LTD.
公司境内上市地 深圳
公司简称 杭氧股份
股票代码 002430
法定代表人 郑伟
董事会秘书 葛前进
董秘联系方式 86-571-85869069
注册地址 浙江省杭州市临安区青山湖街道相府路799号
注册资本 983,491,777元
邮政编码 310014
联系电话 86-571-85869069
传真号码 86-571-85869076
电子邮箱 geqianjin@hangyang.com
保荐机构(主承销商) 浙商证券股份有限公司

投资要点

1、技术服务一体化及全产业链优势

公司属于转型进入工业气体市场的国内空气分离设备制造商,最大的优势在于突出的成套空气分离设备研发、设计、制造能力,供气方案单独设计制造,使配套建设方案更具科学、合理性。公司还拥有设备制造、气体运营及工程总包完整的产业链,可实现在空分设计、制造、工程及项目运行等各个环节的持续优化,并使产品和服务质量得到不断提升,发挥全产业链优势。公司的设备制造和工业气体两大业务相互支持、协同发展,形成强大的竞争合力。两大业务间充分共享客户资源和市场信息,为下游客户提供包括设备销售、EPC及气体服务等多种服务模式,有利于实现客户利益最大化,这一核心优势将有力推动公司工业气体业务的市场开拓,使公司在激烈竞争中保持优势地位。

2、人才储备优势

公司深耕空分设备和工业气体行业多年,积累了大批专业技术人员,能够迅速充分地适应工业气体业务快速发展的步伐;而设备制造基地专业人员的培养,也为后续业务发展提供了人员储备。

公司研发工作的重心持续聚焦于设备、工程和气体的研究开发与应用。加强在空分及石化设备等关键技术和核心部机的研究和开发工作,同时注重高效单元设备及系统集成技术的开发工作,进一步降低设备的生产能耗,提高设备运行的可靠性,以提升公司核心竞争力。

为满足市场对气体产品多样化及个性化的需求,也为公司气体业务未来向新领域拓展,公司推进对新型气体产品在生产及应用方面的研究工作,开发种类更多的特种气体产品,如电子气体、高纯气体、混合气体等,从而进一步提高公司在气体业务领域的竞争能力和盈利能力。

3、产品性价比及客户源优势

相对于外资空气分离设备制造商,公司能以更有竞争力的合同价格提供同等级别的气体服务。相对于国内其他空气分离设备制造商,公司在大型空气分离设备成套技术上具有领先优势,技术上的领先使得公司在竞标大型供气合同时更有竞争力。相对于专业气体供应商,公司最大的竞争优势在于其拥有自主的空气分离设备制造能力

因此,公司能向客户提供质量可靠的产品,能保障供应稳定、售后服务及时,得到下游客户的普遍认可。除钢铁、化工等传统领域外,公司客户广泛分布于煤化工、有色冶炼等行业,是国民经济的基础行业。公司品牌在行业具备良好的口碑和影响力,并拥有稳定的客户关系,同时更加了解客户的实际需求,因此在气体项目的竞标上有一定优势。

4、经验优势

2021年末,公司已在全国各地投建了48家气体公司,在气体项目投资和运营方面累积了丰富的经验。公司持续优化气体运行管理,气体项目现场运行稳定高效,为管道气客户提供优质供气服务的同时,为气体零售业务提供可靠的生产保障;同时,区域公司运营模式和管理框架日趋成熟,在气体业务区域管理、零售业务资源配置及市场开拓方面发挥日益重要的作用。

本次募集资金投资项目中,五个工业气体项目均已与主要用气方签订了供气合同,供气期间为10-20年,并对气价及其调整机制、最低用气量等条款作出明确约定,确保供气合同的可执行性,也使公司的效益得到保障。

风险提示

一、行业竞争及市场风险

近年来,以我国为代表的新兴经济体的工业气体市场发展迅速,国际工业气体巨头都非常重视在中国市场的业务拓展,在不断巩固原有业务基础上开辟新的战略市场。同时,随着国家产业结构调整的推进,市场对工业气体的需求呈现多样化和高端化,在工业气体的各个细分市场涌现出一批各具特色的气体生产企业,进一步加快了国内工业气体行业的成长,也加剧了行业内部的竞争。

公司主营业务的下游行业,如钢铁、化工、冶金等,与宏观经济的景气程度有较强的相关性,宏观经济的波动将对这些行业的经营与发展产生相应影响,进而间接影响到公司的经营业绩和盈利能力。

二、主要原材料、外购配套件价格波动风险

公司空分设备产品的主要原材料为铝材、钢材和外购配套件,外购配套件主要包括大型离心式空气压缩机、液体泵、自动控制阀门、填料、自动控制系统等,在成本中占比较高,若上述原材料、配套件价格波动较为剧烈或出现较大幅度的上涨,将对公司盈利水平产生负面影响。2021年以来,钢材、铝材等大宗商品价格上涨明显,公司面临主要原材料和配套件价格上涨的风险。

三、新冠疫情影响的风险

2020年初新冠肺炎疫情爆发,受上下游延迟复工、物流受阻等因素影响,公司2020年一季度经营业绩同比有所下滑,但在目前新冠肺炎疫情防控常态化的背景下,预计新冠疫情对公司未来生产经营的影响总体有限。国内已经得到有效控制,但是全球范围内的疫情控制仍存在很大不确定性。如新冠疫情在其他国家和地区未能得到有效控制,可能因进口配套件采购周期延长而延误公司产品交付、项目开工,或因国内新冠疫情再次反复,将对公司经营产生不利影响。

四、下游行业产业政策变化风险

对工业气体有较大需求的钢铁、化工等行业近期均面临着产业结构调整、淘汰落后产能以及节能降耗等政策压力。不排除未来国家会出台更加严格的调控政策的可能性,可能对公司下游用户的用气需求量造成不利影响。

五、子公司内控和管理风险

公司采取在用气现场设立全资或控股子公司模式实施气体项目。近年来,公司气体业务增长速度较快,已成为公司的支柱业务,随着公司设立的气体子公司数量和投运的新型设备数量不断增加,分布地域、生产规模、人员规模持续扩大,加大了管理控制的难度。本次发行后,随着募集资金投资项目的实施,公司生产规模、人员规模等将进一步扩大,公司面临因管理疏漏或效率低下等导致的管理风险。

六、安全生产风险

空气分离的主要产品之一氧气具有助燃的特性,若在生产中由于操作不当等原因造成气体泄漏易发生爆炸、火灾等安全事故。此外,公司使用低温液体槽车来运输液氧、液氮等产品,在充装和运输过程中如遇到突发事故也可引发安全隐患。

七、募集资金投资项目实现效益不及预期风险

公司本次募集资金投资项目的选择是基于当前市场环境、国家产业政策、公司发展战略及客户需求等条件做出的,募集资金投资项目经过了慎重、充分的可行性研究论证,但如果项目建设过程中或项目投产后,出现宏观经济形势剧烈波动、上下游行业周期性变化、用气客户产生经营或信用风险,可能会对项目的投资回报和公司的预期收益产生不利影响。

八、部分募集资金投资项目用地尚未取得的风险

截至本募集说明书签署日,广东气体项目拟向用气方租赁土地,用气方尚未取得全部项目用地的土地使用权。若用气方无法按照预定计划取得上述土地使用权,将对广东气体项目的实施产生不利影响。

九、与本次发行相关的风险

(一)本次可转债偿还风险

在可转债存续期限内,公司需对未转股的可转债偿付利息及到期时兑付本金。此外,在可转债触发回售条件时,若投资者提出回售,则公司将在短时间内面临较大的现金支出压力,对企业生产经营产生负面影响。本次发行的可转债未提供担保。因此,若公司经营活动出现未达到预期回报的情况,可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付,以及投资者回售时的承兑能力。

(二)标的证券价格发生不利变动的风险

公司股票价格可能因多方面因素的变化而发生波动,包括公司的经营业绩、宏观经济周期、利率和资金供求关系等。转股期内,如果因各方面因素导致公司股票价格不能达到或超过本次可转债的当期转股价格,可能会影响投资者的投资收益。

(三)可转债存续期内转股价格向下修正条款不实施的风险

在可转债存续期间,当公司股票在任意三十个连续交易日中至少十五个交易日收盘价格低于当期转股价格的85%时,董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会表决,该方案须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会表决时,持有本次发行可转债的股东应当回避。

在满足可转债转股价格向下修正条件的情况下,杭氧股份董事会可能基于公司的实际情况、股价走势、市场因素等多重考虑,不提出转股价格向下调整方案,或董事会虽提出转股价格向下调整方案但方案未能通过股东大会表决。因此,存续期内可转债持有人可能面临转股价格向下修正条款不实施的风险。

(四)可转债转换价值降低的风险

公司股价走势取决于公司业绩、宏观经济形势、股票市场总体状况等多种因素影响。本次可转债发行后,如果公司股价持续低于本次可转债的转股价格,可转债的转换价值将因此降低,从而导致可转债持有人的利益蒙受损失。虽然本次发行设置了公司转股价格向下修正条款,但若公司由于各种客观原因导致未能及时向下修正转股价格,或者即使公司向下修正转股价格股价仍低于转股价格,仍可能导致本次发行的可转债转换价值降低,可转债持有人的利益可能受到重大不利影响。

(五)有条件赎回导致的风险

在转股期内,当下述任意一种情形出现时,公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债:

1、公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%;

2、当本次发行可转债未转股余额不足3,000万元时。

如果公司决定根据上述条款赎回本次发行的可转债,可能促使可转债投资者提前转股,从而导致投资者面临可转债存续期缩短、未来利息收入减少的风险。

(六)可转债价格波动的风险

可转债是一种具有债券特性且嵌入股票期权的混合型证券,其二级市场价格受市场利率、债券剩余期限、转股价格、投资者的预期等诸多因素的影响,在上市交易、转股等过程中,可转债的价格可能会出现异常波动或与其投资价值严重偏离的现象,从而可能使投资者遭受损失。

(七)可转债转股后每股收益、净资产收益率摊薄的风险

本次募集资金投资项目需要一定的建设周期,在此期间相关的投资尚未产生收益。本次可转债发行后,如债券持有人在转股期开始后的较短期间内将大部分或全部可转债转换为公司股票,公司将面临当期每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。

(八)信用评级变化的风险

杭氧股份聘请了上海新世纪资信评估投资服务有限公司为公司本次公开发行可转换公司债券进行了信用评级,杭氧股份主体信用等级为AA+,本次可转换公司债券信用等级为AA+。在本期债券存续期限内,评级机构将持续关注公司经营环境的变化、经营和财务状况的重大变化等因素,出具跟踪评级报告。如果由于公司外部经营环境、公司自身状况或评级标准变化等因素,导致本期可转债的信用等级发生不利变化,将会增大投资者的风险,对投资人的利益产生不利影响。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据(单位:万元)
项目 2021/12/31 2020/12/31 2019/12/31
资产总计 1,604,727.12 1,443,542.01 1,204,934.47
负债总计 819,192.39 760,317.26 584,098.19
归属于母公司股东权益合计 732,369.49 635,401.95 577,996.26
股东权益合计 785,534.73 683,224.75 620,836.28
(二)合并利润表主要数据(单位:万元)
项目 2021年度 2020年度 2019年度
营业收入 1,187,784.46 1,002,076.81 818,701.24
营业成本 895,111.07 774,796.08 639,726.73
利润总额 159,272.49 113,543.12 85,441.21
净利润 127,443.82 90,629.35 68,457.62
其中:归属于母公司股东的净利润 119,394.83 84,317.67 63,530.30
(三)合并现金流量表主要数据(单位:万元)
项目 2021年度 2020年度 2019年度
经营活动产生的现金流量净额 126,163.75 93,754.79 146,606.40
投资活动产生的现金流量净额 -111,331.09 -75,942.51 -115,897.11
筹资活动产生的现金流量净额 -9,461.78 7,516.45 -31,134.11
现金及现金等价物净增加(减少)额 4,338.75 25,170.06 -563.51
(四)主要财务指标
项目 2021年12月31日/2021年度 2020年12月31日/2020年度 2019年12月31日/2019年度
流动比率(倍) 1.54 1.34 1.40
速动比率(倍) 1.13 1.01 1.03
息税折旧摊销前利润(万元) 232,663.04 181,655.23 148,508.95
利息保障倍数(倍) 18.23 14.65 11.15
资产负债率(母公司报表) 64.65% 61.17% 57.45%
资产负债率(合并报表) 51.05% 52.67% 48.48%
应收账款周转率(次/年) 4.6 5.07 4.92
存货周转率(次/年) 3.74 4.3 4.47
总资产周转率(次/年) 0.77 0.76 0.7
经营性现金流量净额(万元) 126,163.75 93,754.79 146,606.40
每股经营活动净现金流量(元) 1.31 0.97 1.52
每股净现金流量(元) 0.04 0.26 -0.01
归属于母公司所有者每股净资产(元) 7.59 6.59 5.99
研发费用占营业收入的比例 2.96% 2.91% 3.32%

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