（1）原材料价格大幅波动的风险

报告期内，公司原材料成本占产品成本比重较高，主要原材料铜材占产品成本的比重达70%以上，铜价波动对发行人经营影响较大。

报告期内，长江有色市场铜的市场价格（不含税）波动范围分别为4.04-4.40万元/吨、3.24-5.23万元/吨和5.07-6.82万元/吨，铜材的市场价格波动较大。铜材的价格波动将直接影响公司产品成本及产品价格，从而影响公司的产品毛利率水平和盈利情况；同时，铜材价格上涨将导致公司原材料采购占用较多的流动资金，从而加大公司的营运资金压力。

（2）客户集中风险

公司主要客户包括国家电网、南方电网等。报告期内，公司来源于国家电网的销售收入分别为152,935.64万元、157,268.63万元和159,812.09万元，占营业收入比例分别为80.67%、79.26%和75.55%，客户集中度较高。如果未来主要客户需求下降，将会对公司的业务规模和经营业绩产生不利影响。

（3）产业政策风险

《产业结构调整指导目录（2019年本）》将“6千伏及以上（陆上用）干法交联电力电缆制造项目”列入限制类目录，公司部分生产线属于该目录中规定的限制类项目。报告期内，公司“限制类”生产线相应产品销售收入占当期营业收入的比例分别为70.48%、70.48%和65.58%。根据国家发改委现有产业政策，对于限制类项目仅限制新增产能，并未限制原有生产线继续生产经营。若未来的产业政策对现有电线电缆限制类项目的生产经营实施限制，公司生产经营将会受到较大影响。

（4）产品质量风险

公司所处行业为电线电缆行业，公司产品被广泛应用于国民经济的各个部门，产品质量是公司生产经营的基本要求。“西安问题电缆事件”相关责任人受到了严厉惩治，表现了有关监管部门对待电线电缆质量风险治理的“零容忍”。如发行人因故出现产品质量问题，将可能面临客户流失和索赔甚至行政处罚的风险，对经营及发展造成不利影响。

（5）应收账款余额较大可能引致的回收风险

报告期各期末，公司应收账款余额分别为71,790.87万元、73,044.96万元和65,917.75万元，应收账款余额较大；公司应收账款账面价值分别为64,639.46万元、66,413.38万元和60,928.12万元，占同期末流动资产的比重分别为55.35%、50.51%和45.71%；公司信用期外应收账款账面余额分别为16,862.50万元、16,532.45万元和18,642.82万元，占同期末应收账款余额的比重分别为23.49%、22.63%和28.28%。截至2021年12月31日，账龄1年以上的应收账款占比约为14.92%。公司应收款项金额较大，且占流动资产的比例较高，部分应收账款账龄较长且信用期外应收账款账面余额金额较大，如不能及时收回或发生坏账，将会对公司业绩造成不利影响。

（6）偿债风险

电线电缆行业属于资金密集型产业，生产经营周转以及研发等均需要大量资金支持，而通常下游客户的货款回收周期较上游供应商的付款账期明显偏长，进一步加大了对流动资金的需求。报告期内，公司流动比率分别为1.30、1.27和1.39，速动比率分别为1.05、1.06和1.12，资产负债率（母公司）分别为64.34%、65.97%和62.79%。如果后续公司发生资金周转困难，或者国家实行紧缩的货币政策，公司将可能面临较大的偿债风险。

（7）受限资产占比较高的风险

截至2021年12月31日，公司受限房产、土地、商标等资产账面价值合计为48,786.40万元，占当期末资产总额比例为30.89%，占净资产比例为81.24%。由于抵、质押资产的所有权受到限制，存在无法还款导致该部分房产、土地、商标被强制执行的风险。

（8）税收优惠政策变化的风险

1、安置残疾人税收优惠风险

根据财政部、国家税务总局《关于促进残疾人就业增值税优惠政策的通知》（财税[2016]52号）的规定：“对安置残疾人的单位和个体工商户（以下称纳税人），实行由税务机关按纳税人安置残疾人的人数，限额即征即退增值税的办法。安置的每位残疾人每月可退还的增值税具体限额，由县级以上税务机关根据纳税人所在区县（含县级市、旗，下同）适用的经省（含自治区、直辖市、计划单列市，下同）人民政府批准的月最低工资标准的4倍确定。”

根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》（中华人民共和国国务院令第512号）第九十六条规定，企业安置残疾人员的，在按照支付给残疾职工工资据实扣除的基础上，按照支付给残疾职工工资的100%加计扣除。

报告期内，公司享受安置残疾人员相关税收优惠金额如下：

单位：万元

项目	2021年度	2020年度	2019年度
增值税即征即退税收优惠	969.16	1,136.16	1,128.96
残疾人工资加计扣除企业所得税优惠	-	-	-
小计	969.16	1,136.16	1,128.96
利润总额	6,295.50	5,021.90	5,784.57
安置残疾人员相关税收优惠金额占利润总额比例	15.39%	22.62%	19.52%

报告期内，公司享受安置残疾人员相关税收优惠金额分别为1,128.96万元、1,136.16万元和969.16万元，占利润总额比例分别为19.52%、22.62%和15.39%，如果未来上述税收优惠政策发生变化或公司实际安置残疾人员人数发生大幅减少，将对公司盈利水平造成不利影响。

2、高新技术企业税收优惠风险

公司于2009年被认定为高新技术企业，并于2012、2015、2018、2021年分别通过高新技术企业复审，有效期均为3年，2009年至2023年按15%的税率计缴企业所得税。如果未来公司不能满足持续享受高新技术企业15%所得税税率优惠的条件或者其他税收优惠政策，将面临税费上升、利润水平下降的风险。

（9）合同资产、其他应收款的回收风险

报告期各期末，公司合同资产账面余额分别为0万元、11,433.38万元和10,992.64万元，合同资产账面价值分别为0万元、10,197.80万元和9,886.82万元，占同期末流动资产的比例分别为0%、7.42%和7.76%。全部为产品质量保证金，是公司为保证一定期限内的产品质量，由客户保留至质保期满后才会支付的一定比例的合同价款，存在因产品质量问题导致客户拒付的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。

报告期各期末，公司其他应收款账面余额分别为1,217.64万元、789.98万元和758.33万元，其他应收款账面价值分别为977.48万元、524.05万元和489.66万元，主要为客户的投标保证金、履约保证金以及其他咨询服务的合同保证金，公司部分保证金账龄较长，存在无法履约且无法回收合同保证金的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。

（10）存货减值的风险

报告期各期末，公司存货账面余额分别为22,512.22万元、22,302.48万元和26,444.44万元，其中库存商品账面余额分别为11,221.38万元、9,966.83万元和16,260.65万元，随着公司业务规模的扩大，原材料价格的上升，公司2021年末存货结存较大，且存在部分库存商品库龄较长的情况。如果未来外部环境发生较大不利变化，公司产品可能会出现滞销或跌价情形，从而对公司经营业绩产生不利影响。

（11）参股村镇商业银行的风险

截至报告期末，发行人分别持有平湖农村商业银行1.43%和平湖工银村镇银行7.00%的股份，这两家银行均是注册于平湖市的农村中小金融机构，主要在当地开展金融业务。相较于五大国有商业银行及其他全国性的大中型商业银行，这两家村镇商业银行经营规模小、资本实力弱、抗风险能力差，在经营过程中发生信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、法律风险、声誉风险等经营风险比较高，如果出现重大经营风险，公司对这两家村镇银行的投资可能面临无法收回成本的风险，届时将会对公司业绩造成不利影响。

（12）技术创新风险

中低压线缆技术含量不高，市场进入门槛不高，同质化严重，竞争激烈。公司以高压电力电缆及特种电缆为业务发展重点，由于该类产品的行业进入门槛和技术含量较高，因此公司必须进行持续的技术创新，才能使公司长久保持竞争优势。如果公司对行业的技术和市场发展趋势判断失误，或新技术无法实现产业化、规模化，将面临一定的技术创新风险。

（13）实际控制人控制的风险

公司董事长兼总经理朱水良先生持有公司44.7276%股份，董事兼副总经理、董事会秘书朱韦颐女士持有公司1.2183%的股份，王明珍女士持有公司1.2735%的股份。朱水良、朱韦颐为公司实际控制人，王明珍为其一致行动人。朱水良、朱韦颐、王明珍三人合计直接持有公司股份为47.2195%。公司的实际控制人及其一致行动人若通过行使表决权等方式对公司的人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，给公司生产经营带来不利影响，可能会损害公司或中小股东的利益。

（14）内部控制的风险

除董事长兼总经理朱水良与董事兼副总经理、董事会秘书朱韦颐系父女关系外，副董事长凌忠根持股13.3928%，与控股股东、实际控制人朱水良系表兄弟关系，董事王善良持股4.3633%，为朱水良配偶的哥哥；副董事长王会良持股6.5153%，副总经理王玮持股0.1071%，系叔侄关系；发行人独立董事在除发行人之外的多家公司任职。若公司有关内部控制制度不能有效地贯彻和落实或未能适应生产经营环境变化，将对公司生产经营活动及规范管理构成不利影响。

（15）募集资金投资项目未能实现预期效益的风险

公司本次募集资金将投资于“矿物绝缘电缆建设项目”、“智慧晨光智能互联建设项目”等项目。上述项目投产实施后，公司生产能力和产品竞争力将得到进一步提升。但如果募投项目不能够顺利实施而未能按期达产或产能消化不及预期，可能导致募集资金投资项目无法给公司带来预期的效益。同时，本次募集资金投资项目建成后每年将新增折旧摊销费用最大约684.36万元，占2021年度经审计的净利润的比例约为11.30%。如募集资金投资项目建成后未能产生预期收益，则新增资产折旧摊销将侵蚀公司利润，对公司未来经营成果造成不利影响。