一、业务风险

（一）原材料供应风险

公司主要从事农药制剂产品的研发、生产和销售，主要原材料之一为原药。原药作为化工产品，其价格直接受上游石化产品价格波动的影响，而石化产品价格亦直接受国际油价的影响，国际油价的波动也可能会对原药的价格产生一定影响。

此外，农药制剂产品的生产和销售具有明显的季节性特点，导致短期内市场对原药的需求也较为集中，同时环保政策也可能对原药生产企业的生产经营产生一定影响，可能导致部分原药出现缺货或者价格大幅波动的情形。

随着经营的制剂品种增加和生产规模的扩大，公司对原药需求量将不断上升。若原药价格大幅波动或者因市场集中需求导致原药供应紧缺，而公司未能采取有效措施锁定原药的价格和供应，将会对公司的生产经营和盈利水平产生不利影响。

（二）市场竞争加剧风险

公司主要从事农药制剂产品的生产与经营业务，所处的行业市场竞争较为激烈。

相比于农药原药企业，农药制剂企业的投资门槛较低，导致农药制剂行业企业众多，规模普遍偏小。根据中国农药工业协会公布数据，2020年全国农药行业制剂销售TOP100企业总销售额达388.06亿元，入围门槛为1亿元，前五强销售合计为94.91亿元，占比为24.46%，行业集中度偏低。

由于规模普遍偏小，行业存在重营销、轻研发的经营理念，导致不同企业的产品同质化程度较高，技术含量相对较低，进一步加剧了市场竞争。

公司若在农药行业市场整合的过程中，未能在规模、管理、营销和技术等方面占据竞争优势，将面临较大市场竞争风险。

（三）环境保护风险

公司的农药制剂产品生产中会产生一定的废气、废水、固废和噪音。

随着国民环保意识的不断提高及新《环境保护法》的实施，国家对环保要求越来越严格，同时对企业执行环保法规的监管力度也在加大。相应地，国家各级环保部门对农药行业的环保要求也在不断提高，对农药生产过程中所产生的“三废”是否合规处置的监管力度加大。

公司历来重视环境保护，在生产经营中产生的废气通过活性炭吸附、紫外线催化光解等设备处理合格后排放，废水通过自身预处理后接入所在地集中污水处理厂，公司产生的固废定期委托有资质公司进行处置。报告期内，发行人不存在由于环保违法违规而被给予行政处罚的情形。

若公司在今后的生产经营过程中环境保护措施不当，造成空气、水体污染或土壤污染等环境污染事故，存在被环保主管机关处罚、责令停产整治的风险和受害人的索赔风险。如果公司因环保问题被环保主管机关责令停产整治，则会对公司正常的生产造成重大不利影响，进而影响公司的正常生产和经营业绩。

（四）安全生产风险

公司农药制剂产品的生产过程主要为物理反应，不存在高温高压、危险化学工艺等。生产过程自身不存在较大风险。

但是公司部分原料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，部分工艺对操作要求较高，存在着因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等原因而造成意外安全事故并造成经济损失的风险。

（五）产品质量风险

农药制剂产品直接面对广大的农户并应用于终端消费。由于终端消费者的农药知识和用药习惯差异较大，对农药的使用效果会有不同的影响。因此，在某些情况下，可能会由于终端消费者使用不当或天气、墒情等多种原因，造成公司产品未能达到预期的使用效果，甚至造成农作物的不良反应，引起产品质量纠纷并造成进一步的经济损失。

随着公司生产经营规模、销售和品牌传播范围的不断扩大，如果公司质量控制措施不能有效实施或者受到假冒伪劣产品的冲击，公司的品牌和信誉将有可能受到不利影响。

二、销售模式风险

公司农药制剂产品主要采用行业通行的“公司-经销商-零售商-种植户”流通模式，主要通过经销商渠道进行销售，以政府采购、种植大户直接采购等渠道为补充。

经销商是独立于公司的经济主体，除了业务上的合作关系，其经营行为和业务发展由其自主确定，公司并不能直接加以管理和控制，因此，可能会出现由于对经销商的管控不力或者经销商忠诚度不高而带来的相关风险。

1、公司已针对经销商销售渠道制定了切实可行的管理模式、政策及制度，但仍可能存在一定风险，即少数经销商自身理解偏差、经营管理水平较低，或者其忠诚度不高管控失效或经销商对公司销售政策执行不到位或执行错误，从而对公司的正常经营产生负面影响。

2、如果经销商在销售公司产品过程中违反了有关法律法规，虽然法律责任最终由经销商承担，但仍有可能会给公司的品牌及声誉带来负面影响。

3、公司与绝大部分经销商建立了稳定和良好的合作关系，但如果这些经销商的经营环境发生改变、忠诚度下降，或者因其它原因与公司终止业务合作关系，将会对公司销售的稳定性带来不利影响。

4、如果经销商对于市场判断有误，或者为获得公司较高销售激励等原因，可能会导致其订货量明显超过实际销售量，形成较高的库存，不仅会增加经销商自身的经营风险，进而影响其与公司合作的稳定性。

5、公司经销商的数量众多，地域分布广，各经销商经济实力和信誉情况各有不同。对于经销商的应收账款，公司虽然采取了较为完善和严格的管理制度，但是仍然存在部分经销商应收账款难以回收的风险。

此外，若公司对经销商的拓展速度，以及经销商自身经营管理水平跟不上公司生产经营的需要，将会对公司的业务发展带来一定的制约。

三、技术研发风险

（一）核心技术人员流失风险

发行人主要从事农药制剂的研发、生产与销售，新技术、新配方的持续自主创新能力和生产工艺的先进性构成了发行人的核心竞争力。而核心技术人员对于公司保持自身的技术领先优势并进而提升自身的整体竞争力具有重要意义。

公司历来重视技术研发和人才培养，形成了健全的组织机构和完善的规章制度，拥有了先进的仪器设备和高素质的研发团队，通过为核心技术人员提供通畅的晋升渠道、有效的激励机制以及有竞争力的工作环境，公司核心技术团队保持稳定。

但是在激烈的行业竞争中，公司核心技术人员仍然可能由于竞争对手争夺等原因而流失。如果未来发生公司的核心技术人员流失，将会对公司的技术研发和生产经营带来不利影响。

（二）核心技术泄密风险

经过长期研发，公司已取得多项专利权及若干专有技术。为保护该等核心技术，公司建立了完善的技术保密体系，通过申请专利、与技术人员签署保密协议等方式有效保护公司核心技术。

但若未来出现员工违约以及管理疏忽等情形，将可能导致公司核心技术泄密，并导致公司产品丧失技术领先性和独特性，影响公司经营业绩。

（三）新产品研发风险

公司农药制剂产品用于农作物病虫草害防治，农作物种类繁多、地域分布广泛、各区域气候条件多样化、病虫草害变化频繁。因此，市场对公司产品品种多样化、产品结构合理性、持续创新与新产品的开发能力要求较高。

公司高度重视技术储备与人才引进，依托现有全国性的营销网络与植保技术服务体系跟踪最新的病虫草害动态，进行相应的新型化合物、新剂型、新配方的研发，以适应国内作物种植结构变化以及不同病虫草害防治的市场需求，但公司不能确保所有研发投入都能取得预期效果。

因此，公司将面临研发及产品登记投入上升、研发及产品登记不能满足市场需求的风险。

四、业务开展季节性风险

发行人所处农药制剂行业自身经营与终端作物的生长周期紧密相关，农药使用时间集中在春季、夏季等农作物集中生长期，因此发行人产品销售主要集中在第一季度和第二季度，具有较强的季节性。

业务开展的季节性对于公司的采购、生产、库存、资金的整体统筹和调度提出了更高的要求。若公司无法在销售旺季到来前进行针对性的备货以及原材料的采购，将无法满足下游客户集中的需求，若公司无法在销售旺季筹措足额经营所需资金，亦会影响公司整体的销售。

综上，由于公司业务开展的季节性对公司生产经营提出更高的管理要求，若公司无法针对业务开展的季节性制定完备的应对措施，将会对于公司的经营业绩产生不利影响。

五、财务风险

（一）存货规模较大的风险

报告期各期末，公司存货净值分别为13,520.52万元、13,996.70万元和16,494.13万元，占期末流动资产的比例分别为38.57%、32.52%和37.80%，占比较高。

公司各期末存货金额较大主要是由于所处行业季节性原因造成的，每年一二季度为销售最集中的季节。为了迎接来年的销售旺季，公司会提前进行针对性的备货。存货构成主要是原材料、在产品和产成品。

公司备货过程充分考虑了历史经验和销售预期，因此期末存货在来年销售的确定性较高，发生大幅减值的可能性较小。但是若市场需求发生变化、异常气候出现乃至管理上的不善，都可能导致公司存货滞销进而影响公司经营业绩。

（二）税收优惠风险

报告期内，公司所得税优惠金额为601.11万元、833.92万元和 964.73万元，占同期利润总额比例分别为9.34%、10.47%和10.14%，税收优惠政策对公司的经营业绩存在一定程度的影响。未来若公司不能通过高新技术企业认定、不再符合西部地区的鼓励类产业企业税收优惠条件或小型微利企业所得税收优惠政策，或者相关优惠政策发生变化，则公司未来将面临所得税税率提高的风险，从而对公司以后年度的经营业绩产生不利影响。

（三）毛利率下滑风险

报告期内，公司综合毛利率分别为38.19%、36.01%和35.15%，在行业内保持较高水平。但是公司所处的农药行业市场集中度低，竞争较为激烈，上下游市场波动、市场竞争加剧、产品结构变化、技术更迭等因素均可能对公司的产品毛利率产生一定影响。未来公司若不能维持稳定的经销商渠道，不能及时适应市场需求或技术迭代变化，或者产品销售价格和产品采购成本出现较大不利变化，公司毛利率将面临下滑的风险。

六、政策风险

农药作为一种特殊商品，如果产品存在质量问题或者在使用过程中方法不当，可能会产生生态环境污染、农作物药害事故，甚至危害国家粮食安全和造成人身伤害等问题。因此，针对农药的生产、经营及登记许可，国家制定了较为全面和严格的法律法规和行业监管政策，并且随着行业发展状况和环保标准提升等因素的变化而不断进行调整和完善，以确保农业生产和农产品质量安全，确保环境生态安全，促进农药行业持续健康发展。行业法律法规和监管政策的变化将会对公司原材料采购、生产制造、产品销售等生产经营活动产生直接影响。

未来，如果农药行业法律法规、监管政策和管理体制发生重大变化，可能会对公司正常的生产经营带来一定影响；此外，随着食品安全和环保要求的不断提高，国家强制标准和行业标准可能会更加严格，公司需要加大相应投入，从而对公司经营成果产生直接影响。

行业法律法规和监管政策的不断调整和变化，增加了发行人生产经营管理的难度，可能带来相关成本费用和投入的增加；此外，发行人也可能面临着违反相关行业法律法规和监管政策的法律风险。

七、其他风险

（一）募投项目实施带来的净资产收益率下降风险

本次发行的募集资金到位后，公司净资产规模相比发行前将有较大幅度增加。尽管从中长期来看，募集资金投资项目逐步达产带来的利润增长将有效提升公司的净资产收益率，但是募集资金投资项目的建设需要一定时间，本次发行后，公司面临短期内净资产收益率下降的风险。

（二）业务规模扩张带来的管理风险

本公司自设立以来培养了一支经验丰富的管理和技术人才队伍，公司治理结构不断得到完善，形成了有效的管理监督机制。本次公开发行股票并上市后，公司资产和业务规模等将迅速扩大，管理、技术和生产人员也将相应增加，公司的组织架构、管理体系将趋于复杂。如果公司管理水平不能适应规模迅速扩张的需要，组织模式和管理体系未能及时进行调整，将削弱公司的市场竞争力，存在规模迅速扩张导致的管理风险。

（三）部分员工未缴纳社会保险及住房公积金风险

发行人积极贯彻落实国家及地方社保公积金的相关法律法规政策以及规定，为大部分员工缴纳了社保和公积金。但是由于部分员工退休返聘、新入职，或因个人自愿放弃缴纳等原因，公司未为全体员工缴纳社会保险及住房公积金。

尽管公司已取得当地社保公积金主管部门出具的合法合规证明，且自愿放弃缴纳员工中在职员工已经全部出具自愿放弃缴纳的声明，但是后续若因诉讼或社保、住房公积金主管部门要求，公司存在被监管部门采取责令整改、补缴、罚款等处罚措施的风险。

此外，根据测算，报告期各期未足额缴纳的社会保险和住房公积金金额分别为53.67万元、33.89万元、35.46万元，占各期利润总额的比例分别为0.83%、0.43%、0.37%。因此，若被要求补缴或者足额缴纳，将对公司经营业绩产生一定的影响。

（四）新型冠状病毒疫情对公司经营造成不利影响的风险

2020年初我国发生新型冠状病毒疫情，公司及国内外主要客户、供应商的生产经营均受到一定程度的影响，公司原材料采购、产品生产及销售受全国大范围延期复工影响相比正常状态有所延后，主要下游应用领域均受到不同程度的影响。截至目前，我国新型冠状病毒疫情已趋于稳定，公司以及主要客户、供应商逐渐恢复正常经营，下游终端客户需求亦在逐渐恢复过程中。

但是2022年初，公司所处的西安地区由于疫情封城，2022年3月，国内疫情发生频次明显增加，感染人数快速增长，波及范围不断扩大。由于公司销售分散在全国各地，封城及各地密集发生的疫情，对于公司产品发货造成较大不利影响。此外，由于疫情发生正处于销售旺季，公司深处疫情较为严重地区，使公司在和同行业其他地区企业竞争中处于相对不利位置。

如果未来疫情控制不能持续向好或疫情发生不利变化，可能会进一步对公司生产经营和业绩规模带来不利影响，进而导致公司业绩下滑的风险。

（五）公司股东及董事、高级管理人员历史违纪行为可能影响公司声誉的风险

公司现任股东、董事、副总经理、董事会秘书袁江2015年6月之前为公职人员，其在担任公职人员期间存在对外投资和兼职的行为，且在担任公职期间未向组织报告。针对该等行为，袁江已经主动向主管单位中共西安市雁塔区纪律检查委员会、西安市雁塔区监察委员会进行了说明，主管单位对于袁江给予了党内纪律处分和批评教育。

虽然袁江对外投资和兼职的行为已经调查处理完毕，但是其担任公司重要岗位，其历史上的违纪行为可能引致公众对其职业操守的质疑，进而可能对于公司声誉造成一定影响。