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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程
网上路演日 2022年8月25日
申购日 2022年8月26日
网上摇号日 2022年8月29日
缴款日 2022年8月30日
发行人联系方式
联系人 朱英武
电话 0769-85358915
传真 0769-85358915
主承销商联系方式
联系人 盛培锋、吴隆泰
电话 0755-33015698
传真 0755-33015700
序号 项目名称 项目投资金额 拟用募集资金投入金额
募集资金运用单位:万元
1 华南总部智能制造中心建设项目 44,098.51 44,098.51
2 华南总部研发中心建设项目 6,270.73 6,270.73
3 补充流动资金 10,000.00 10,000.00
合计 60,369.24 60,369.24
董秘信息
中文名称 维峰电子(广东)股份有限公司
英文名称 WCON ELECTRONICS(GUANGDONG)CO.,LTD.
公司境内上市地 深圳
公司简称 维峰电子
股票代码 301328
法定代表人 李文化
董事会秘书 朱英武
董秘联系方式 0769-85358915
注册地址 广东省东莞市虎门镇路东社区长兴路 01A
注册资本 5,494.2396万元
邮政编码 523935
联系电话 0769-85358920
传真号码 0769-85358915
电子邮箱 cwdg@wcon.com
保荐机构(主承销商) 申万宏源证券承销保荐有限责任公司

投资要点

(1)研发及技术优势

公司较早建立电子连接器技术研发中心,针对生产实践过程中形成的各项技术展开深入研究和试验,形成了多项专利、非专利技术。截至2022年3月31日,已取得境内专利99项,其中发明专利6项,实用新型专利91项,外观设计专利2项,以及德国实用新型专利1项。同时,公司引进国内外先进的连接器CAE仿真设计软件及3D模流分析软件,有效缩短了新产品的开发周期,保证了对客户需求的快速响应。

同时,公司通过设立模具研发和加工中心,专门负责精密塑胶和五金模具的自主研发和加工,辅之高效的模具项目管控系统,从模具的开发、加工到模具的组立进行全过程管控,从而在不降低模具的加工精度的同时,大大提高模具的开发效率。公司自主开发的精密五金模具整体精度可达5um,模具零件硬度可达HRA92,表面光洁度可达Ra0.04,开模能力达到12套/月。公司自主开发的精密塑胶模具整体精度可达1um,表面光洁度可达Ra0.04,开模能力达到18套/月。

(2)精密制造优势

公司拥有达到国际一流厂商标准的精密制造水平和产品品质,多年来持续为泰科电子、Würth集团等提供高端连接器产品,报告期内相关业务量稳定增长并享有较高的毛利率水平。公司建立了高标准的质量监督体系,已通过汽车行业IATF16949质量管理体系认证、ISO-9001:2008质量体系管理体系、ISO-14001:2004环境管理体系认证。公司在连接器冲压、注塑、组装等生产工艺重要环节使用外购或自研的连接器CCD(图像传感器)自动化检测设备及工艺,充分贯彻全流程质量检验体系,从而实现产品质量的全流程管控,最大限度地减少上一工序环节的不良品流至后续生产环节,有效提升产品良率的同时降低生产制程成本。

公司拥有较多技术水平较高的精密制造设备,包括从德国、瑞士、日本进口的精密模具加工设备、精密高速冲床以及全电动注塑机。公司高精密冲床加工精密度达到1µm,冲压行程次数可达到2,000次/分钟,可以有效提高产品加工的精度及效率。另外公司实验室获得UL目击实验室认证,配备有各类先进的产品检测设备,包括膜厚测试仪、硬度测试仪、高温老化测试仪、盐雾测试仪等,能够充分保证产品的性能及品质符合相关标准。

(3)产品平台化及快速响应优势

产品的丰富性,以及半成品模块化、产品生产平台化是公司快速响应客户定制化需求的基础。公司产品依据设计结构、连接方式、功能特征等不同特点可划分为15大系列,形成了诸多应用场景下的平台化产品体系。报告期内,公司实现批量销售的具体产品品号超过15,000个。

在此基础上,公司将客户定制化需求与产品平台化生产相结合,即以标准化的生产模式满足客户定制化的需求。公司将半成品部件进行模块化并建立专门仓库,成品在此基础上快速进行参数定制及二次开发;半成品主要按需求预测进行规模化生产并预留一定的安全库存,产成品则严格按客户订单即时生产,从而在生产效率提升的同时,快速响应客户需求,最大限度地降低生产成本。

在产品设计阶段,公司采取IPD产品集成开发模式,利用CAE连接器产品开发仿真软件、Model3D模流分析仿真软件等专业软件工具,提高开发效率。在模具开发阶段,公司引入SMED模具快速切换体系,能够较好缩短模具开发周期,一般模具开发周期为20-25天左右,复杂模具开发周期约25-35天左右。而在精密制造阶段,公司已经配备全流程自动检测设备,实现自动识别、自动检测、及时处理,产品质量和检测效率都得到充分提升。在产品销售阶段,公司还紧贴客户建立华东和华南两大营销中心,成立了大客户部,对客户的要求及时响应、随时处理,更主动更充分挖掘客户潜在需求,相较国际厂商具有更强的本土化服务优势。

(4)管理优势

公司产品销售具有“多品种、小批量、定制化”的特点,不同客户的连接需求不尽相同,并且同一客户在不用应用场景下的连接需求也有所差异,这对公司的生产管理提出了较高要求。公司结合自身发展特点,不断优化已有管理制度,建立了包括《应收账款管理制度》、《存货管理制度》等在内的系列制度体系,并在流程管理、成本管理、财务管理等各方面形成竞争优势。

在流程管理方面,公司采取柔性生产理念,紧凑、合理地对机器、产线进行排列布局,最大限度降低原材料、半成品及成品的产线流转时间。并在规范的生产流程及高效的管理体系下,不断提升生产制程的数字化、自动化、信息化水平,从而根据不同工艺要求,科学安排生产计划,保证产能充分利用的同时快速消化客户订单,实现快速响应。在生产管理方面,公司引进精益生产管理模式,通过目视化管理、标准化作业、单件流生产等方式实现精益生产,结合全流程质量检验体系以及智能仓储物流系统等,实现降本增效,在报告期内稳定保持较高毛利率水平。

在财务管理方面,公司在应收账款管理、存货管理等方面均取得良好效果。针对应收账款,公司凭借自身出色的产品能力,不断拓展优质客户,并对其账期实现高标准把控,公司报告期内各年末应收账款账龄全部控制在1年以内。针对存货,公司贯彻最小库存策略,通过半成品保留一定库存实现成品的低库存,避免产生呆滞品,公司报告期内各年末产成品(含发出商品)周转时间基本控制在1个月以内。报告期公司在经营业绩稳步增长的情况下,持续保持了良好的经营活动现金流。

(5)客户资源优势

在国产化替代的大趋势下,公司将凭借相较国际连接器厂商的成本及地缘服务优势,以及相较国内连接器企业在工业控制连接器领域技术、产品和服务方面的先发优势,巩固及进一步拓展客户资源优势。

公司已经建立完善的“售前商务、售后服务”立体化服务体系,并凭借快速的产品交付和及时的客户响应能力,较早就已成功进入一大批核心客户的供应链。公司客户包括汇川技术、比亚迪、阳光电源、台达电子、安波福、泰科电子等众多国内外知名企业,该类核心客户多具有悠久的发展历史和较高的销售规模,市场基础稳定,且对供应商的产品质量管控能力和综合实力有严格的要求,供应商资质认证过程严格且周期长,合作关系建立后一般会在较长时间内维持稳定。

风险提示

(一)国际宏观经济政治形势波动风险

连接器是电子电路中的连接桥梁,其发展与国际宏观经济政治形势相关性较大。宏观经济波动对连接器下游如工业控制、汽车及新能源等相关行业将产生不同程度的影响,进而影响连接器行业的需求。

近年来,国际经济政治形势复杂多变,全球贸易摩擦升级与政策不确定性增加,叠加新冠疫情的不利影响,全球经济不确定性风险加剧,未来可能影响公司对进口原材料、进口设备的采购,或者未来进口原材料的价格或汇率发生重大不利变化,将影响公司交货质量和成本水平,进而对公司的生产和销售产生不利影响。

报告期内,发行人的境外销售收入分别为9,438.08万元、11,400.80万元和14,746.12万元,占公司主营业务收入的比例分别为41.06%、41.96%和36.36%。如果国际经济政治形势进一步恶化并影响到连接器行业的贸易环境及政策,导致公司境外客户的需求减少,若公司未能采取积极应对措施,可能会对公司经营业绩产生不利影响。

(二)租赁厂房权属瑕疵及搬迁风险

截至本招股意向书签署日,公司位于广东省东莞市虎门镇路东社区长兴路01A的生产经营场所系租赁取得,出租方为实际控制人控制的关联企业丰正堂。该处生产经营场所占地面积为16,876.30平方米,已取得《国有土地使用证》(东府国用[2005]第特1287号),厂房面积31,150.00平方米,厂房尚未办理房屋权属证书,产权存在瑕疵。该处厂房所在地块已纳入深茂高铁滨海湾站TOD片区总体规划范围内,相关政府机构尚未发布具体实施计划,发行人未来可能存在被要求搬迁或无法继续使用该厂房的风险。

尽管租赁厂房进行生产经营在东莞当地具有普遍性,发行人生产经营对场地无特殊要求,周边拥有大量同类型的厂房可供租赁生产使用,且发行人已在现生产经营场所附近取得用地面积为14,701.55平方米的工业用地用于建设新厂房,未来计划将生产经营职能向新厂房转移,但在上述自建厂房竣工并通过相关部门验收流程、达到正式生产条件前,公司仍需在现有租赁厂房内开展生产经营活动,存在被要求提前搬迁或无法继续使用该厂房的风险。此外,厂房搬迁过程中,涉及设备拆装调试、生产计划的组织和调整、搬迁费用支出等。若搬迁计划实施不达预期,搬迁过程中机器设备出现损毁、或搬迁期间因阶段性停产导致提前备货等应对措施无法满足销售需求,则存在影响正常生产和交货期,进而影响公司的正常经营和业务开展。公司生产厂房搬迁后,不排除可能存在部分客户要求对发行人重新进行供应商相关资质认证评估或重新履行审厂程序的风险,重新进行相关资质认证期间,可能影响该等客户的订单数量,进而影响公司的业务开展。若未来前述风险情况发生,可能会对公司生产经营造成不利影响。

(三)行业竞争加剧风险

全球连接器行业整体市场化程度较高,竞争较激烈。从市场规模看,连接器前十大厂商主要由欧美、日本等地企业所占据,并逐渐呈现集中化的趋势。公司在连接器行业已经营近二十年,但与国际知名企业相比,公司在经营规模、市场占有率等方面存在较大差距。

伴随着国际连接器巨头陆续在国内设立生产基地,开发中国市场,以及国内连接器企业纷纷扩产,未来市场竞争可能加剧。如果公司在日趋激烈的市场竞争中,未能在技术研发、生产工艺、产品质量、响应速度、市场营销等方面持续提升,则可能导致公司的市场竞争力下降,进而对公司未来经营业绩造成不利影响。

(四)毛利率下降风险

报告期内,公司的主营业务毛利率分别为45.33%、47.83%和45.59%,维持在较高水平。相比同行业上市公司,公司现阶段营业收入和利润规模相对较小,抗风险能力较弱。公司下一阶段将平衡市场规模增长与盈利水平的提升。如果未来下游市场规模增速放缓,将导致竞争加剧,公司产品价格面临下行压力,不排除公司采取调价策略应对竞争的可能,从而导致公司毛利率存在下降的风险。同时,若后期公司进入空间更大竞争更激烈的市场,或随着公司新产品覆盖的领域拓宽,存在公司的收入规模增加,而毛利率下降的风险。

公司所处工业控制连接器市场,未来伴随国产替代程度加强、市场容量持续扩大,可能出现其他领域连接器企业进入并进一步加剧该领域竞争的情形。若公司不能在新产品开发、生产工艺自动化等方面持续保持高水平,则存在因新企业进入或现有企业扩大生产规模,加剧竞争,并进而导致公司市场份额、毛利率下降的风险。

另外电子元器件行业下游应用领域涉及面较广,市场需求及行业趋势变化较快。如果公司在产品方向上未能做出正确研判,新产品开发不及时,将可能导致无法及时匹配新的市场需求,跟进新的行业趋势,对应进行技术升级和产品迭代,并进而导致对部分客户销售收入出现下滑的风险。同时相较消费类连接器,工业控制连接器本身具有产品生命周期较长、迭代缓慢的特点,因此公司可能还面临迭代缓慢导致价格下降进而导致毛利率下降的风险。

数据统计

项目 2021年度/末 2020年度/末 2019年度/末
资产总额(万元) 48,193.41 36,362.56 25,731.14
归属于母公司所有者权益(万元) 39,521.27 29,502.94 17,327.02
资产负债率(母公司)(%) 17.64 17.80 30.91
营业收入(万元) 40,855.98 27,344.98 23,193.93
净利润(万元) 10,026.18 6,109.43 4,338.24
归属于母公司所有者的净利润(万元) 10,018.33 6,105.68 4,342.97
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润(万元) 9,560.77 5,986.48 4,278.24
基本每股收益(元) 1.82 1.22 1.04
稀释每股收益(元) 1.82 1.22 1.04
加权平均净资产收益率(%) 29.03 29.85 28.66
经营活动产生的现金流量净额(万元) 5,270.29 5,869.21 5,113.05
现金分红(万元) - - -
研发投入占营业收入的比例(%) 10.47 10.82 12.72

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