一、市场风险

（一）市场价格波动的风险

我国LNG价格为市场化定价方式，LNG市场价格受到国际天然气市场和国内天然气市场的双重影响。国际天然气市场价格的变动会影响我国在国际市场采购LNG的价格，进而影响国内LNG的销售定价。同时，国内LNG的销售定价还受到我国天然气市场供需情况的影响。在供给端，进口LNG、进口管道气和国产气共同构成了国内天然气市场的供给，三者之间相互竞争。在需求端，国家能源转型战略、宏观经济情况、季节性变化及气候情况、LNG价格和管道气的价格变动等都会影响国内LNG市场的需求。综上，LNG市场价格受多种因素的影响，LNG市场价格的波动将引起公司LNG购销价差的变化，进而影响公司盈利水平。

（二）市场竞争的风险

LNG行业市场化程度高，既有新奥能源、恒通股份、九丰能源、胜通能源等大型清洁能源提供商，亦有众多中小型企业参与竞争。受LNG接收站地理位置、运输半径等限制，同一销售区域内大型竞争者数量相对有限。随着国家“碳达峰”、“碳中和”等清洁能源战略的全面推进，LNG市场规模将持续保持增长，将吸引更多的企业加入LNG行业，同时行业内大型企业也将不断扩大规模、提高市场占有率，这将引起行业竞争加剧。如果公司不能保持充足的LNG槽车运输能力、持续扩大LNG业务规模、加大客户开发力度等，将会在市场竞争中处于不利地位。

我国道路运输行业经过几十年的发展，市场竞争充分。近年来，随着信息技术的不断发展，各种线上运输平台不断涌现，道路运输行业的市场竞争程度进一步加剧。若公司不能保持品牌影响力和竞争优势，则存在因市场竞争加剧而对经营业绩产生不利影响的风险。

（三）宏观经济波动的风险

公司LNG业务所属的能源行业是国民经济的基础行业之一，与宏观经济周期的关联度较高，宏观经济形势变化将对LNG行业需求、产品价格产生一定影响。国际方面，随着国内能源行业与国际市场的接轨，全球LNG市场形势对国内LNG行业的影响越来越突出。国内方面，若经济形势整体低迷或宏观经济政策出现不利调整，将会造成市场需求放缓，进而对公司经营业绩造成不利影响。

（四）其他能源竞争的风险

公司主要从事LNG的采购、运输和销售业务，主要应用于工业燃料、城镇燃气、交通燃料等领域。目前，LNG不仅面临煤炭、汽柴油等传统能源的竞争，还面临其他新能源的竞争。各类能源所处的市场环境和政策环境不断变化，终端用户在综合考虑经济性、便利性、环保性和安全性等因素的基础上进行对比选择。受宏观经济稳中向好、能源生产和消费革命持续推进、大气污染防治力度不断加强等因素的驱动，我国工业、交通、城燃以及发电领域对LNG需求持续增长。如果未来LNG竞争力减弱或被其他能源替代，公司将面临业绩下滑或业务转型的风险。

二、经营风险

（一）供应商集中及依赖的风险

目前，国内LNG市场供应渠道以三大石油公司为主，为保障货源稳定和采购价格优势，公司与中海油、中石化等主要供应商建立了长期的合作关系。报告期内公司向前五大供应商合计采购金额占当期采购总额的比例分别为81.48%、84.83%和82.24%，其中向中海油气电采购金额占比分别为31.74%、52.04%和57.50%，向珠海海胜采购金额占比分别为16.56%、20.12%和13.53%，向二者合计采购金额占比分别为48.30%、72.16%和71.03%，占比较高，公司的生产经营对中海油气电存在一定依赖。如果未来公司与主要供应商的合作关系发生不利变化，或其自身经营状况出现重大变化，导致公司LNG供应紧缺，从而对公司经营活动造成不利影响。

（二）安全运输的风险

公司主要依靠自有车辆开展LNG业务及道路运输业务。车辆运输过程中面临路况、车况、天气等诸多不确定性因素，若运输过程中发生重大安全事故，可能会造成财产损失和人员伤亡，甚至可能会引发危险品泄漏或爆炸等风险。公司一直高度重视安全管理工作，报告期内未发生重大交通安全事故。如果公司未来发生重大交通安全事故并负有主要责任，将面临赔偿损失或受到处罚的风险，进而对公司的经营和声誉造成不利影响。

（三）公司业务季节性波动风险

公司LNG业务收入占比较大，由于北方供暖需求，LNG在供暖中发挥着重要的调峰作用，我国北方冬季天然气需求会比夏季大幅增加，即天然气需求的峰谷差较大。在进入供暖季节后往往会出现天然气供应的缺口，天然气使用量和市场价格相应出现明显的提升。需求峰谷差以及相应的价格波动是LNG行业重要特点。因此，公司经营业绩存在年度内分布不均衡的情况，可能对公司经营计划、资金安排等构成一定不利影响。

（四）固定价格采购及境外合作采购的价格波动风险

公司根据对LNG市场行情的研判，结合公司年度计划和LNG价格走势，进行LNG固定价格采购，以应对LNG采购价格波动、降低LNG采购成本。由于LNG销售价格受诸多因素综合影响，若LNG市场价格出现难以预计的波动，公司固定价采购业务可能面临亏损的风险。

2020年11月，公司与中海油气电签署了“进口LNG窗口一站通”5年期长期协议产品，自2021年1月开始每年进行2船现货资源和2船长协资源采购， 其中长协资源由中海油气电提供，现货资源由公司自行采购或委托中海油气电代采。公司每年二、四季度需要进行长协资源采购，因长协资源的采购价格与原油价挂钩，原油价格波动会引起LNG采购价格波动，进而可能出现国际长协资源采购价格高于LNG全国市场价，第二季度处于销售淡季，长协资源采购可能会造成一定程度的亏损，第四季度处于销售旺季，国际长协资源采购通常不会出现较大的亏损。若公司未来长协资源亏损较大，而同期现货资源采购盈利能力未达到预期，公司未来上述窗口期产品采购可能出现盈利能力下降甚至亏损的风险。

该窗口期产品存在类似“照付不议”条款，但鉴于公司与上游供应商已建立起长期友好合作关系，供需双方仍可通过友好协商等方式对合同数量、提货时间等“照付不议”相关约定进行适当调整。若公司的实际提货量未达到“照付不议”合同约定量，且公司与上游供应商无法进行协商调整，则公司可能会面临就未完成合同约定采购量的部分对给卖方造成的损失进行赔偿的风险。

（五）驾驶员短缺的风险

危化品车辆驾驶员需具备A2驾驶证和道路危险货物运输驾驶员从业资格证，由于从业门槛较高、工作强度较大，我国危化品车辆驾驶员已出现短缺现象。 虽然目前公司拥有一支专业有素的驾驶员队伍，但若未来驾驶员短缺现象持续存在，公司为招聘到足够的专业驾驶员将付出更多的成本，进而对公司经营业绩产生不利影响。

（六）燃料价格上涨影响运输成本的风险

公司运输车辆所用燃料主要为LNG和柴油，报告期内，公司燃料成本分别为6,978.68万元、5,971.49万元及6,971.32万元，燃料成本是运输成本的重要组成部分。燃料价格由诸多市场因素综合决定，如果未来燃料价格大幅上涨，而公司不能及时通过提高销售价格或运费以应对运输成本的上升，将会对盈利能力造成不利影响。

（七）业务经营资质风险

发行人及子公司目前拥有开展业务所需的危险化学品经营许可证、道路运输经营许可证、燃气经营许可证等相关经营资质。如果发行人在未来经营过程中，因未及时办理续期或未达到资质评定条件而导致主要业务经营资质无法持续取得，则可能对公司经营带来不利影响。

三、财务风险

（一）毛利率波动的风险

2019年度、2020年度和2021年度，公司主营业务毛利率分别为1.44%、5.17%和5.07%，公司毛利率波动较大。2019年度，受经济增速放缓、中美贸易战等影响，国内LNG需求增速放缓，市场供应量大于需求量，行业内主要企业LNG业务毛利率处于较低水平，同时公司固定价格采购业务出现亏损，进而导致2019年度公司LNG销售业务毛利率较低；2020年前三季度，LNG市场价格处于低位运行，经济性提高，市场需求量增加明显，行业内具有规模化槽车运力的企业议价能力较强，四季度超预期的低温天气使得LNG市场价格迅速攀升，此外公司业务规模扩大、燃料采购价格下降、槽车周转率提升等导致运输成本下降，上述因素共同导致公司2020年毛利率上升；2021年，我国经济发展恢复疫情前良好势头，“碳达峰”、“碳中和”目标引领我国能源转型提速，受国际LNG资源价格上涨以及国内第一季度气温较低影响，2021年度LNG市场销售价格总体上保持较高水平，与此同时，公司进一步拓宽上游采购渠道，执行“进口LNG窗口一站通”5年期长期协议，降低了公司LNG采购成本，导致公司2021年毛利率继续保持较高水平。

公司毛利率主要受LNG市场供求状况、公司上游采购价格情况、行业季节性需求峰谷差特点、公司下游市场开拓情况、自有车辆周转情况等因素综合影响，上述因素的不利变化将导致公司面临LNG毛利率波动的风险。

（二）公司业绩下滑的风险

2019年度、2020年度和2021年度，公司营业收入分别为303,717.95万元、 359,772.13万元及488,117.54万元；归属于母公司所有者的净利润分别为2,340.02万元、11,184.20万元及17,399.12万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1,639.37万元、11,828.95万元及16,125.06万元。2019年归属于母公司所有者的净利润较2018年同比下降40.64%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较2018年同比下降54.46%。发行人的业绩情况受到宏观经济形势、行业政策、LNG市场供需状况、行业竞争环境、公司经营策略等多重因素的影响，如果前述因素出现不利变动，公司将会面临业绩下滑的风险。

（三）应收账款回收的风险

2019年末、2020年末和2021年末，公司应收账款账面余额分别为9,378.92万元、5,996.24万元和5,556.50万元公司销售前已向客户预收大部分货款，并且制定了较为严格的坏账准备计提政策，足额计提坏账准备。虽然公司客户历史回款情况良好，但如果受市场环境影响或客户自身财务状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款不能及时足额收回的风险，将对经营业绩产生不利影响。

（四）发行后净资产收益率下降的风险

2019年度、2020年度和2021年度，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的加权平均净资产收益率分别为3.91%、24.25%和24.70%。本次发行后，公司净资产将大幅增加，由于从募集资金投入到项目产生效益需要一定的时间，短期内公司净资产收益率将出现下降。

四、内控风险

（一）实际控制人控制不当的风险

截至最新招股说明书签署日，公司实际控制人魏吉胜、张伟、魏红越合计控制公司100%的股份。本次发行后，虽然实际控制人直接和间接的持股比例有所下降，但仍处于控制地位。尽管公司已建立了规范的公司治理架构，制定了与公司治理、内部控制相关的各项制度，但公司实际控制人仍可能通过其控股地位，对公司的经营决策、人事安排、投资计划、利润分配等重大事项实施不当控制，从而对公司其他中小股东的利益产生不利影响。

（二）业务规模扩大导致的管理风险

随着经营规模不断扩大，公司逐渐培养了一批专业、高效的管理团队。本次募集资金投资项目达产后，因资产规模、销售规模大幅增加，公司在资源整合、市场开拓、内部管理、外部协调等方面都将面临较大的挑战。如果公司管理层不能有效应对业务规模扩张过程中的挑战，将对公司的未来经营产生不利影响。

五、技术风险

经过多年实践，公司已经构建一套适合自身业务模式的信息化管理系统。随着道路运输行业向着更加智慧化、高效化、协同化的方向不断发展，先进信息技术的应用程度将成为未来运输企业的核心竞争力之一。在物联网、大数据等先进技术的推动下，运输行业迎来智能化升级阶段，运输行业与新业态的融合趋势不断加深。如果公司不能顺应行业发展趋势持续提升信息技术水平，将对公司未来竞争力造成一定影响。

六、募集资金投资项目风险

（一）募集资金投资项目不能按计划实施或未达预期效益的风险

公司募集资金投资项目围绕主营业务展开，项目的建设进度和盈利情况将对公司未来的财务状况和经营成果产生较大的影响。虽然公司本次募集资金投资项目经过慎重的可行性研究论证，具有良好的市场前景和实施基础，但在项目实施过程中，不排除由于宏观经济波动、市场竞争变化及其他不可预见因素的影响，导致项目存在不能按计划实施或预期效益无法达到的风险。

（二）资产折旧摊销大幅增加的风险

本次募集资金投资项目实施后，公司资产规模将大幅增加，折旧摊销也将相应增加。如果市场环境发生重大不利变化或公司市场开拓计划不能如期推进，募集资金投资项目的实际收益不能消化新增的折旧和摊销，公司将会面临利润下滑的风险。

七、社会保险、住房公积金未全员缴纳风险

报告期内，公司存在未为部分员工缴纳社会保险、住房公积金的情形。截至2021年末，公司在职员工共1,082人，社会保险缴纳比例为89.93%，住房公积 金缴纳比例为89.93%。虽然公司持续提高社会保险和住房公积金缴纳比例，并购买雇主责任险和补充工伤责任保险，但未为部分员工缴纳社会保险和住房公积金的行为违反《社会保险法》《住房公积金管理条例》等相关法律法规的规定，若公司未在主管机关要求的期限内补缴或缴足，则可能受到处罚。报告期各期公司社会保险和住房公积金合计补缴测算金额分别为513.29万元、174.21万元、102.14万元，占利润总额的比例分别为16.72%、1.17%、0.46%，若公司对报告期各期应缴未缴人员进行补缴，将会对公司的经营业绩产生一定不利影响。

八、新冠疫情造成不利影响的风险

2020年初，新冠疫情爆发并在全球迅速蔓延。自新冠疫情爆发以来，发行人所处的山东省龙口市受疫情影响较小，但发行人所从事的业务涉及国内大多数地区，疫情爆发初期，国内物流运输环节受到严格管制以及下游工厂的复工率不足，发行人经营业绩受到一定的干扰。

截至最新招股说明书签署日，国内新冠疫情已得到有效控制，公司在大部分业务区域的经营活动均已正常开展。若国内疫情出现重大不利变化或发行人主要客户所在地出现疫情状况，可能对发行人在该地区的经营造成不利影响。

九、近期俄乌战争、新冠疫情、大宗商品价格上涨对发行人持续 盈利能力产生不利影响的风险

受近期俄乌战争、大宗商品价格上涨等因素影响，国内LNG接收站挂牌价格维持高位运行，公司境内市场采购成本相应上升。同时受新冠疫情防控升级影响，公司在部分地区物流运输阻碍较大。高气价叠加新冠疫情致使LNG经济性优势有所减弱，国内LNG消费量增长受阻，与此同时，国际LNG现货资源价格持续高企，公司放弃2022年第一季度现货资源采购计划。

发行人LNG上游采购主要以境内市场采购为主，采用即采即销的经营策略，在向下游客户销售时能够有效转移上游采购价格波动风险。如果后续俄乌战争、新冠疫情、大宗商品价格上涨等因素持续进行，国内LNG消费量可能继续下滑，公司销量和购销价差存在下降的风险，进而可能会影响公司的经营业绩。

十、盈利预测的风险

为帮助投资者作出合理判断，公司编制了2022年度盈利预测报告，容诚会计师事务所对此出具了“容诚专字[2022]200Z0358 号”《盈利预测审核报告》。公司预测2022年实现营业收入546,893.78万元，较上年增长12.04%；净利润为19,621.91万元，同比增长12.78%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为18,106.59万元，较上年同期增长12.29%。本公司提请投资者注意：盈利预测报告是管理层在最佳估计假设的基础上编制的但所依据的各种假设具有不确定性，公司2022年度的实际经营成果可能与盈利预测存在一定差异，投资者进行投资决策时应谨慎使用。