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网上路演日 | 2022年9月13日 |
申购日 | 2022年9月14日 |
网上摇号日 | 2022年9月15日 |
缴款日 | 2022年9月16日 |
联系人 | 李海兵 |
电话 | 0451-86700666-1506 |
传真 | 0451-86705370-4110 |
联系人 | 谢国敏、崔彬彬 |
电话 | 010-85127999 |
传真 | 010-85127999 |
序号 | 项目名称 | 项目总投资(万元) | 拟投入募集资金(万元) |
---|---|---|---|
1 | 哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目 | 24,820.69 | 24,820.69 |
2 | 南京年产25万平方米定制节能木窗项目 | 37,525.21 | 37,525.21 |
3 | 补充流动资金 | 5,000.00 | 5,000.00 |
合计 | 67,345.90 | 67,345.90 |
公司名称 | 哈尔滨森鹰窗业股份有限公司 |
英文名称 | Harbin Sayyas Windows Co.,Ltd. |
注册资本 | 人民币7,110.00 万元 |
公司简称 | 森鹰窗业 |
行业种类 | 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业(C20) |
注册地址 | 哈尔滨市南岗区王岗镇新农路9号 |
法定代表人 | 边书平 |
董事会秘书 | 李海兵 |
邮编 | 150088 |
公司电话 | 0451-86700666-1506 |
传真号码 | 0451-86705370-4110 |
互联网网址 | www.sayyas.com |
电子信箱 | ir@sayyas.com |
保荐机构(主承销商) | 民生证券股份有限公司 |
1、研发和技术优势
公司作为国内较早专注于节能铝包木窗领域的专业制造商,十分重视工艺技术的改进与升级,不断进行技术研发和技术积累,创新生产工艺。公司当前已经建立了较完善的研发管理体系,拥有专业的设计、研发团队,并取得了多项成果。截至本招股意向书签署日,公司共拥有88项已获授权的专利,其中发明专利27项,实用新型专利55项,外观设计专利6项。此外,公司通过不断优化生产工艺,为节能铝包木窗产品提供技术保障,公司共有21项产品通过国际公认被动式建筑领域的权威认证机构德国被动式房屋研究所(PHI)认定。未来,公司将根据市场变化不断强化产品创新、生产工艺技术的优势。
2、品牌优势
公司通过长期市场竞争积累了较为成熟的行业经验以及良好的行业口碑,在国内节能铝包木窗行业已经形成了较强的影响力。多年来,公司紧紧围绕森鹰品牌的定位,通过产品设计、广告投放和各类营销活动,借助目标消费群体所关注的国内外各类公众事件,进行高频率、多层次的整合营销活动,公司不断推动品牌建设,提升“SAYYAS”品牌和产品形象。作为直接面向终端消费者的产品,品牌优势有力的促进了公司产品销售,增强了公司的盈利能力。
3、营销服务网络优势
节能铝包木窗产品的个性化设计需求,决定了营销服务网络是公司发展和品牌建设的核心。公司长期以来对品牌建设、经销商招募及培育、经销渠道管理持续进行投入,在东北、华北、华东、华中、西北、西南及华南各区域主要城市建立了经销渠道,与各区域经销商共同打造渠道价值链,充分调动经销商的积极性。截至2021年末,公司拥有签约经销商数量合计191家。目前公司已形成了全国性的销售服务网络布局,为公司快速发展奠定坚实市场基础。
4、人员优势
公司人员结构匹配得当,既有具备市场敏感度的研发团队,又在生产管理、销售管理方面拥有具备多年节能铝包木窗行业从业经验、管理经验的中、高层管理团队。公司管理团队风格稳健、目标统一,能够保证公司生产经营政策的持续稳定,并高效制定适应市场变化及符合公司实际的发展战略。公司的研发团队、生产管理人员具有较丰富的行业经验,能够从实践应用中提出技术优化方案,使工艺技术得到更充分的应用。
5、产品质量控制优势
公司建立健全了质量管理体系,并通过质量管理体系的实施,提高公司运作效率,提高公司产品和服务质量,不断增强顾客满意度。公司通过了ISO 9001:2015质量管理体系认证、ISO 14001:2015环境管理体系认证和ISO 045001:2018职业健康安全管理体系认证;产品方面,公司产品通过了中国强制性产品认证(CCC)、中国节能产品认证(CQC)。公司内部设立了质量检测部门,在产品设计、原材料控制、生产制造、成品检验、安装服务、售后服务等关键过程设置多项质量控制,坚持把“品质至上”的经营理念落实至产品全生命周期质量管理的实处。截至2021年12月31日,公司未出现过重大产品质量纠纷问题,客户对公司产品质量的满意度较高。
关键环节 | 质量控制说明 |
---|---|
产品设计过程 | 结合公司产品战略定位,在长期研发和技术方案储备基础上,为客户提供更专业的定制化门窗解决方案,在产品设计全过程实施严格评审及检验。 |
原材料控制 | 公司原材料严格执行从合格供应商处采购,定期对供应商的供应能力、原材料品质和交期进行评定,不定期实施供应商现场调研,从源头进行严格把控,对原材料实施性能及外观检验。 |
生产过程质量控制 | 生产过程中严格执行作业指导书、工艺文件及质量控制标准,配备多名专职检验人员,在生产过程中实施首检、自检、互检、巡检。 |
成品出厂检验控制 | 产品出厂实施性能测试,每樘窗设有唯一编码,可追溯到生产过程的所有操作人员。 |
安装服务 | 根据建筑施工规范和门窗产品现场安装服务规范,全方位对安装、检查、验收的全过程进行监管。 |
售后服务 | 多渠道售后需求受理方式,及时高效地响应客户服务需求。 |
6、生产制造优势
节能铝包木窗产品定制化的生产特点决定了客户订单中各自独有的尺寸、款式和花色等均不相同,对企业在大批量快速供货的能力提出了很高要求,能够规模化生产、快速供货已成为节能铝包木窗企业重要的核心竞争优势。
公司作为行业内少数拥有大规模定制生产能力的企业之一,拥有高度信息化、自动化的工厂以及高效的生产管理系统;在生产工艺上,公司以相同部件标准化生产和定制部件柔性化生产相结合的方式生产。为进一步开拓业务、为定制化节能铝包木窗的规模化生产提供良好的硬件保障,公司从奥地利LiSEC(李赛克)、芬兰Tam Glass(格拉司通)、瑞士百超、瑞士金马、德国HOMAG(豪迈)、德国威力、意大利SCM、Cefla(塞弗莱)、荷兰霍拓普燕森等装备制造企业引进了覆盖窗体加工、喷涂、中空玻璃深加工、整窗组装等生产过程各个环节的全套生产设备,包括德国威力Conturex226门窗加工中心、意大利Cefla水性漆喷淋线、铝材焊接加工生产线、芬兰Tam Glass玻璃钢化炉、奥地利李赛克中空玻璃生产线、美涂铝材喷涂生产线等。
公司通过引进国外设备及自主研发集成,已形成木材加工中心、铝材加工生产系统、玻璃加工生产系统及立式成装生产线四大核心生产模块,其突出特点分别如下:
生产模块 | 简介及突出特点 | 场景图示 |
---|---|---|
木材加工中心 | 采用德国威力优选下料系统及门窗加工中心,可有效提高木材加工精度和准确性,实现整窗生产高质高效。 | |
铝材加工生产系统 | 整套德国耶鲁铝材电脑数控切割自动化生产线、意大利3C弯曲机等设备构成了强大的铝材加工系统。公司自主研发了外铝板框数控自动氩弧焊接机及外铝板框悬挂式自动喷淋处理、自动喷涂、自动烘干生产线,为节能铝包木窗外挂铝大规模无缝焊接应用奠定基础。 | |
玻璃加工生产系统 | 通过组合芬兰Tam Glass玻璃钢化炉、奥地利李赛克玻璃自动化生产线及夹层玻璃生产线,打造成三玻两腔双Low-E双暖边充氩气自动打胶的中空玻璃生产线,可以实现钢化、Low-E钢化、三玻两腔双Low-E、夹胶、安全、防弹、隔音等多种玻璃的规模化生产加工。 | |
立式成装生产线 | 采用立式成装方法,颠覆中国木窗产业的传统安装模式,大大提高成装效率,并且在实现专业化分工的基础上更加保证成装质量。 |
7、信息化技术应用优势
公司作为节能铝包木窗领域的重要参与者之一,信息化与自动化程度较高。通过信息化与自动化的深度融合,公司实现了产销链接无缝实时电子化、产销工艺同步化、产品管理电子化等全产业链信息化管理。公司在向客户提供节能铝包木窗产品及服务的过程中,通过采用产品“身份证”系统,实现木窗设计、生产、储运及售后的全程跟踪。客户在公司经销商店面确定产品设计方案图,然后通过电子信息传送到公司,生成产品销售清单,订单的审价、排产、加工、出入库及物流等信息均能在电子信息平台进行查询显示。公司依托自身的信息化技术优势,不断提高产业流程各环节自动化、智能化水平,提高产品质量、缩短生产周期,并节约人力资源。
8、优质材料选配优势
节能铝包木窗要求使用高质量的原材料或组件以达到综合优良的使用性能及设计效果,对木材、铝材、玻璃、水性漆、五金件及密封胶条等要求严苛。公司经过长期探索,部分原材料木材、水性漆、五金件、密封胶条等通过直接或间接采购渠道从国外企业进口,而在具体选择材料方面,公司还从木窗设计出发,综合性能、可加工性等方面优化原材料选择。因此,公司将研发设计阶段延伸至上游原材料供应阶段,对原材料加以针对性的优化研究,力求用性能优良的材料,配置生产保温节能效果良好的节能铝包木窗。
(一)市场竞争加剧的风险
近年来,随着国家关于建筑节能减排一系列政策的相继出台,以及市场需求的不断增长,节能铝包木窗行业开始涌现出一批规模较大、品牌美誉度较好的优势企业,行业集中度逐渐提升。与此同时,国内塑钢门窗、铝合金门窗、建筑幕墙以及各类建材行业等优势企业也将业务延伸到节能铝包木窗领域,节能铝包木窗企业在未来将会面临较大的市场竞争压力,存在一定的市场竞争风险。
随着行业市场竞争的加剧,如果公司不能正确判断、把握行业的市场动态和发展趋势,不能根据技术发展、行业标准和客户需求及时进行技术创新和业务模式创新,则存在公司因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达到预期目标的风险。
(二)原材料价格波动的风险
2019-2021年度,公司生产所需主要原材料包括木材、铝材、玻璃、水性漆、五金件及密封胶条等。报告期内,公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为64.38%、59.56%和56.30%,直接材料价格变动对公司生产成本的影响较大,从而影响公司主营业务的毛利。
根据敏感性模拟测算,当原材料价格上涨1%时,报告期内,公司主营业务毛利率将分别下降0.40个百分点、0.37个百分点和0.40个百分点,净利润将分别下降3.23%、2.03%和2.48%。根据报告期内原材料实际涨价情况测算,2020年度及2021年度,受原材料采购单价的变动影响,公司毛利率较剔除采购单价变动影响后的毛利率分别变动0.13个百分点和-5.95个百分点;公司净利润较剔除采购单价变动影响后的净利润分别变动93.25万元和-4,749.09万元。
若未来原材料采购价格发生剧烈波动,且公司应对原材料价格波动的措施未能见效,将不利于公司的成本控制,进而对公司的经营业绩造成不利影响。
(三)应收账款价值较大及坏账风险
2019年度至2021年度各期末,公司应收账款(含未到期质保金)账面价值分别为23,186.77万元、25,841.86万元和27,003.41万元,占公司总资产的比例分别为21.79%、21.07%和19.41%;公司应收账款余额占当期营业收入的比例分别为42.24%、42.90%和36.03%,其中公司应收账款主要产生于大宗业务模式,大宗业务模式下,公司应收账款余额占该模式销售收入比重分别为70.40%、66.20%和 65.19%,应收账款余额占营业收入的比例较高。公司应收账款账面价值较高,主要与公司所开展的大宗业务有关,该业务模式下客户主要为房地产商、装修装饰公司等单位,受项目规模和资金结算时间较长的影响,公司对部分客户的货款回收周期较长。
虽然公司已充分计提了坏账准备,在业务承接阶段谨慎评估客户信用风险,并且在内部控制制度等方面加强了应收账款的管理,但仍难以完全避免应收账款无法按期回款的风险。如果未来房地产调控政策不断升级,房地产行业出现重大不利变化或下游客户整体出现现金流持续紧张、财务状况明显恶化的情况,公司将面临应收账款无法收回的风险。
(四)毛利率及经营业绩下滑风险
2019年至2021年,公司的主营业务毛利率分别为38.08%、38.27%和29.03%,其中2021年度,公司主营业务毛利率较2020年度下降9.24个百分点,下降幅度较大主要系受玻璃、铝材等原材料采购价格上升、社保减免政策取消及南京森鹰新厂区投产导致直接人工及制造费用成本上升所致。公司产品综合毛利率受市场环境、议价能力、行业竞争情况、原材料市场价格、人力成本、产品系列构成等多种因素综合影响。
虽然发行人凭借品牌、技术与质量优势具有一定的提价和成本转嫁能力,且原材料采购价格已趋于平稳,但未来若影响公司毛利率的因素出现较大不利变化,同时,公司不能通过提高生产效率、技术工艺革新、加强生产管理等降低成本,公司则将面临多重不确定因素带来的综合毛利率下滑风险。
截至目前,公司生产经营正常,毛利率下滑风险虽然不影响公司持续经营能力,但会导致公司存在经营业绩下滑的风险。
(五)房地产开发投资政策变化的风险
公司以节能铝包木窗为主营业务,营业收入主要来源于销售节能铝包木窗,其中大宗业务客户主要集中于房地产开发行业。报告期内,公司大宗业务收入占主营业务收入的比例分别为60.52%、65.65%和56.27%。房地产行业具有一定的周期性,受宏观经济形势、产业政策调控影响明显,公司作为房地产开发行业的上游企业,其经营活动的开展会随着房地产行业周期性调控产生波动,房地产行业如果处于下行周期,将对公司业务开展产生不利影响。
随着2020年5月“三道红线”“两集中”等房地产行业调控政策出台,房地产行业启动本轮调控周期,至2021年下半年房地产行业达到本轮调控周期最严阶段,房地产企业资金压力加大,支付能力下降,影响到房地产商的开发规模和开发进度,部分持续高杠杆运营的房地产企业在本轮调控中受到影响更大。
公司大宗业务客户主要为优选的区域性未上市房地产商,此类房地产商主要依托地缘优势开展区域性运营,一般选择差异化发展战略,深耕某一区域或特定业态,形成自身的特色,以取得市场认可及口碑,在区域市场形成一定的市场辨识度。但此类房地产商经营规模相对较小,城市进入数量相对较少,其所在区域房地产市场政策变化容易对其产生不利影响,从而对公司业务开展带来不利影响。
虽然公司节能铝包木窗的节能、隔音、美观等竞争优势以及建筑节能环保等政策在一定程度上对冲“三道红线”“两集中”等房地产行业调控政策对公司大宗业务的开展及经营的不利影响,且目前房地产行业调控已趋于稳定,国内房地产市场进入平稳健康发展的新周期,公司已经加强客户管理,优选综合商务合作条件较优的房地产企业客户,但若未来房地产调控政策再次收紧,公司下游以区域性未上市房地产商为主的房地产企业客户未能较好应对房地产调控政策带来的影响,将使公司可能面临收入及利润下滑、公司业绩成长性及稳定性下降的风险。
项目 | 2021.12.31 | 2020.12.31 | 2019.12.31 |
---|---|---|---|
流动资产 | 72,806.78 | 56,099.94 | 55,838.48 |
非流动资产 | 66,337.33 | 66,520.65 | 50,585.40 |
资产总额 | 139,144.11 | 122,620.59 | 106,423.88 |
流动负债 | 51,539.71 | 47,635.47 | 44,241.09 |
非流动负债 | 1,984.27 | 2,210.12 | 1,157.45 |
负债总额 | 53,523.98 | 49,845.59 | 45,398.54 |
所有者权益合计 | 85,620.13 | 72,775.01 | 61,025.34 |
归属于母公司所有者权益合计 | 85,620.13 | 72,775.01 | 61,025.34 |
项目 | 2021年度 | 2020年度 | 2019年度 |
---|---|---|---|
营业收入 | 95,662.67 | 83,653.46 | 72,836.81 |
营业成本 | 67,297.62 | 51,354.66 | 45,022.54 |
营业利润 | 14,738.00 | 15,216.81 | 8,921.20 |
利润总额 | 14,935.91 | 15,006.87 | 9,100.15 |
净利润 | 12,845.12 | 12,701.69 | 7,586.28 |
归属于母公司所有者的净利润 | 12,845.12 | 12,701.69 | 7,586.28 |
归属于母公司所有者的综合收益总额 | 12,845.12 | 12,701.69 | 7,586.28 |
项目 | 2021年度 | 2020年度 | 2019年度 |
---|---|---|---|
经营活动产生的现金流量净额 | 21,995.09 | 14,436.68 | 14,749.75 |
投资活动产生的现金流量净额 | -8,249.29 | -13,068.81 | -7,898.70 |
筹资活动产生的现金流量净额 | 867.50 | 1,045.33 | -349.05 |
现金及现金等价物净增加额 | 14,613.29 | 2,413.20 | 6,502.00 |