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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程
网上路演日 2022年9月29日
申购日 2022年9月30日
缴款日 2022年10月11日
发行人联系方式
联系人 闻娅
电话 021-35072711
传真
主承销商联系方式
联系人 洪伟龙、徐安生
电话 021-23153888
传真 021-23153500
募集资金运用
序号 项目 投资总额(万元) 募集资金投入金额(万元)
1 高效节能风机产业化建设项目 29,897.01 29,897.01
2 补充流动资金 15,000.00 15,000.00
董秘信息
中文名称 上海瑞晨环保科技股份有限公司
英文名称 Shanghai Rychen Technologies Co.,Ltd.
公司境内上市地 深圳
公司简称 瑞晨环保
股票代码 301273
法定代表人 陈万东
董事会秘书 程原
董秘联系方式 021-35072711
注册地址 上海市嘉定区申霞路358号3幢C区
注册资本 5,373.1344万元
邮政编码 201822
联系电话 021-35072711
传真号码
电子邮箱 bodoffice@richenenergy.com
保荐机构(主承销商) 东方证券承销保荐有限公司

投资要点

(1)行业发展前景明朗

近年来,国家有关部门及地方政府相继出台了多项政策,明确支持节能环保行业发展。如2017年,《十九大报告》对生态文明建设提出具体要求,提出构建市场导向的绿色技术创新体系,壮大节能环保产业、清洁生产产业等。2018年,《中华人民共和国节约能源法(2018年修正)》,指出限制发展高耗能、高污染行业,发展节能环保型产业等。

公司业务所属产业为节能环保行业,属于国家鼓励发展的战略性新型产业。公司产品符合产业升级发展方向,有效促进新旧产业融合。公司不断丰富产品技术模型、持续进行技术和工艺升级,产品在高效率、稳定性、可靠性等方面均居于同行业先进水平,符合国家节能环保产业升级发展方向。

(2)行业市场需求广阔

一方面钢铁、水泥等行业每年有大量设备因寿命到期,能耗新标准也促进了企业升级焕新,另一方面水泥行业需更好地增和各种要素(矿山、市场覆盖)而产生的异地置换新建需求,钢厂因环保和产业升级原因产生的新建置换需求,进一步提升了增量新建市场规模。因此,在“双碳”政策背景下,钢铁水泥行业节能减排需求日益增强。

(3)企业创新优势

公司通过技术创新带动产品创新,有效提升产品的运行效率和稳定性,同时结合下游客户的实际需求,销售定制化的节能设备,并建立经验丰富的专业技术服务团队,为各类客户提供优质的售前、售中与售后全流程服务。

(4)研发技术优势

高效节能离心风机和水泵涉及到流体力学理论,在模型开发和运用过程中,存在大量经验公式,对设计人员的技术水平、经验能力等提出了较高的要求。如果没有大量的试验、项目设计经验的积累,技术人员很难研制新技术模型以及修改完善现有技术模型,也无法保证其效率和适配性。因此,研发和项目经验的积累对行业新进入者形成了较高的壁垒。

公司自设立以来重视产品技术研发及项目经验积累,注重模型的开发及完善,并不断吸收学习国内外先进模型理论并自主开发新模型,业务及研发团队逐渐壮大。截至2021年末,公司已累积完成高效节能离心风机超过2,200台、高效节能离心水泵超过1,600台,其中每一台设备均为公司量身定制和独立设计开发,在这个过程中,公司积累了丰富的模型数量以及项目经验,公司模型数量多,型谱规划覆盖面广,运行效率高,是公司的核心竞争力。

(5)产品口碑优势

目前,公司已具备满足风机、水泵领域所需产品的设计和生产能力,并在研发、检测、采购、生产等各环节可进行实时质量控制。公司自成立以来,高度重视产品质量管理,积累丰富的产品质量控制经验,建立完善的质量控制管理体系,并树立良好的品牌意识,不断强化品牌影响力。公司打造风机和水泵的研发、生产、市场、服务一体化平台,目前公司已经在高效节能离心风机、水泵上取得了良好的口碑和品牌形象。

公司是较早进入节能改造领域的企业,经过近十年的运营积累,目前已发展成为全国性的节能设备供应商。通过多年和下游行业客户的合作,公司已经在全国有了较多成功的合作样本,在下游客户行业内树立起了良好的品牌和口碑。同时,节能设备主要是风机、水泵等大型设备,涉及到客户工程的生产质量和安全质量,因此采购方在遴选供应商的过程中,通常会对供应商的资金实力、设计能力、企业规模、节能改造项目经验等方面制定较为严格的准入标准,对供应商的品牌和口碑尤为重视,特别关注供应商过往的成功案例。公司依托先发优势形成的项目经验,有利于公司在竞争中胜出。

公司拥有自己的生产制造工厂,并运用精益生产理念进行车间布局。工厂采用6S管理方案,拥有完善的ISO9001质量管理体系,保证全流程质量跟踪,基于客户需求进行个性化定制生产,严控供应链管理。在质量控制中,公司具有专业的水泵、风机测试体系,测试精度高,可实现水泵、风机的全自动测试。公司从设计、制造的源头把控产品质量,持续不断改进设计、制造、检测各个环节,不断提升产品质量和公司竞争力。优质的产品质量和全面服务市场的能力成为公司竞争优势之一。

经过多年的市场开拓和培育,公司产品以良好的性能、稳定的质量赢得了广大客户的认可。在国内水泥、钢铁、化工行业建立了良好的声誉。尤其在目前贸易战、地缘政治紧张的大背景下,公司产品具有较强的市场竞争力,凭借自身优势和努力,产品逐步实现进口替代。近年来,公司销售规模、客户数量逐年增长,销售区域逐步扩大,充分体现了公司品牌竞争优势和市场影响力。

(6)客户资源优势

凭借先进的技术优势、丰富的生产经验、创新的生产工艺、高精密的产品性能以及快速的客户响应能力,公司现已积累大量的客户资源。公司产品的使用方为钢铁、水泥等行业的大中型集团企业,包括中国建材股份有限公司(下属南方水泥有限公司、西南水泥有限公司等公司)、华新水泥股份有限公司、华润水泥投资有限公司、中国宝武钢铁集团有限公司、江苏沙钢集团淮钢特钢股份有限公司及拜耳材料科技(中国)有限公司等。公司经过多年努力所建立的客户网络已经成为公司宝贵的资源,也成为了公司核心竞争力和不可分割、复制的竞争优势。

(7)人才优势

自成立以来,公司便始终重视各专业人才的招揽和技术能力的提升、培养。目前,公司已在研发、生产、销售各部门建立起一支经验丰富、专业知识过硬、业务技能突出的骨干团队。在研发岗位上,公司通过多年的项目积累和持续不断的研发投入,形成了一支拥有丰富经验的资深工程师团队。在生产岗位上,各生产环节上均保证有多名资深员工发挥示范和带头作用。在销售岗位上,在全国各大销售区域,分别有多名经验丰富的销售人员从事市场开拓与客户维护。各岗位上骨干团队的不断发展壮大,已成为公司核心竞争力的重要内容。

风险提示

(一)市场竞争风险

公司所处的行业竞争主体数量较多,市场集中度不高,目前处于行业集中的过程中,行业竞争较为激烈,且对品牌、技术、服务等方面的要求越来越高。如果公司不能持续巩固并扩大竞争优势,不能持续保持较高的研发水平、设计及生产质量,不能抓住行业发展机遇进一步提高市场占有率,将可能对公司业绩造成不利影响。

(二)下游客户所处行业波动的风险

现阶段,公司下游客户所在行业主要为水泥和钢铁行业,水泥及钢材市场价格的波动会影响水泥和钢铁企业的经营业绩和建设及改造需求,进而影响公司的应收账款回款速度和业务开拓情况。受到宏观经济形势、行业政策等多种因素的影响,如果下游客户所处行业发生了不利变动,则会对公司的业务开拓情况和应收账款回款速度等事项产生不利影响。

(三)公司业务经营中外协加工比例较高的风险

公司经营活动中外协加工比例较高,报告期内,公司外协采购金额占当期采购总额的比重分别为55.60%、57.14%和53.83%。

虽然公司与主要外协厂商建立了比较稳定的合作关系,若主要供应商出现产能瓶颈、设备故障、劳动争议、原材料供给中断或财务困境等情况,无法生产与公司质量标准及数量要求相符的产品,或者未及时交货、无法快速响应公司的产品订单,将会对公司的产品供应带来不利影响,进而影响到公司的经营业绩及财务状况。

(四)应收账款金额较大的回收风险

报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为7,965.37万元、9,736.33万元和13,397.65万元。报告期各期,公司营业收入分别为19,674.28万元、29,836.47万元和40,763.81万元。随着公司收入规模的扩大,公司应收账款规模也随之增加。如果下游行业客户的经营状况和资信状况发生恶化,可能导致公司发生坏账损失的风险,将会对公司的财务状况和盈利能力产生不利影响。

(五)经营性现金流波动的风险

报告期各期,公司经营活动产生的现金流量净额分别为1,146.20万元、2,564.92万元和1,772.05万元,公司所处行业的特征导致公司存在金额较大的应收账款、存货和预付账款,从而形成对公司营运资金的占用。报告期内,公司通过按合同分阶段付款、货币资金付款与票据付款相结合、加强应收账款催收力度等方式来改善经营性现金流。若未来公司不能多渠道及时筹措资金或合理规划资金的收付、应收账款不能及时收回,将可能造成经营性现金流的大幅波动,从而将面临经营资金短缺和偿债能力不足的风险。

(六)新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营造成不利影响的风险

公司主营业务为高效节能设备的研发、设计、生产和销售,项目实施地点分布于全国多个地区,2020年1月以来,新型冠状病毒肺炎疫情自湖北省武汉市快速蔓延至全国,为保证人民群众身体健康和生命安全,党中央、国务院、各地方政府及相关行政管理部门采取果断措施,出台了若干关于加强疫情防控工作及延期复工的通知。受此影响,公司2020年一季度项目开工率有所下降,对2020年净利润产生一定的不利影响。

目前,公司业务开展已基本恢复正常,管理层将继续根据国家政策要求,结合疫情控制情况,通过提高项目执行效率、合理安排人员、加大业务开拓力度及进一步提升产品服务品质等方式,努力降低疫情对公司经营业绩产生的负面影响。国内疫情已逐步得到控制,但国外疫情陆续爆发,未来若因国外疫情影响,国内疫情反复,导致公司各地项目无法正常开展,下游客户需求量发生重大变化,则将会对公司后续经营成果带来不利影响。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:元)
项目 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日
资产总计 685,526,411.18 545,596,148.04 344,038,992.80
负债总计 352,518,783.17 296,452,225.13 164,379,890.07
归属于母公司股东权益合计 333,007,628.01 249,143,922.91 179,659,568.30
股东权益合计 333,007,628.01 249,143,922.91 179,659,102.73
(二)合并利润表主要数据 (单位:元)
项目 2021年 2020年 2019年
营业收入 407,638,096.22 298,364,681.84 196,742,816.25
营业成本 322,825,885.98 214,000,579.70 152,665,536.72
利润总额 94,284,297.36 79,203,328.52 41,528,347.85
净利润 82,724,963.48 68,442,340.00 35,560,630.05
其中:归属于母公司股东的净利润 82,724,963.48 68,442,340.00 35,560,728.27
(三)合并现金流量表主要数据 (单位:元)
项目 2021年 2020年 2019年
经营活动产生的现金流量净额 17,720,548.44 25,649,195.94 11,461,979.14
投资活动产生的现金流量净额 -67,168,184.58 -15,502,689.86 -41,174,462.96
筹资活动产生的现金流量净额 45,161,126.09 -1,875,300.47 50,595,292.35
现金及现金等价物净增加(减少)额 -4,286,510.05 8,271,205.61 20,882,808.53
(四)主要财务指标
财务指标 2021年 2020年 2019年
流动比率(倍) 1.56 1.49 1.54
速动比率(倍) 1.07 1.08 1.23
资产负债率(母公司) 49.74% 52.06% 42.69%
应收账款周转率(次/年) 3.24 3.06 2.61
存货周转率(次/年) 1.62 1.82 2.93
息税折旧摊销前利润(万元) 11,920.92 9,869.08 5,571.82
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 0.33 0.48 0.21

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