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活动议程
活动嘉宾
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公司简介

发行概况

发行日程
网上路演日 2022年11月1日
申购日 2022年11月2日
网上摇号日 2022年11月3日
缴款日 2022年11月4日
发行人联系方式
联系人 朱少芬
电话 0663-3904196
传真 0663-3278050
主承销商联系方式
联系人 张思佳
电话 021-68826138
传真 021-53800185
募集资金运用单位:万元
序号 项目 投资总额 募集资金投入金额
1 年产 1 万吨膨体连续长丝(BCF) 以及 0.5 万吨细旦加弹长丝 (DTY)技术改造项目 21,812.01 21,000.00
2 补充流动资金和偿还银行贷款 9,000.00 9,000.00
合 计 30,812.01 30,000.00
董秘信息
中文名称 广东蒙泰高新纤维股份有限公司
英文名称 Guangdong Modern High-tech Fiber Co., Ltd
公司境内上市地 深圳
公司简称 蒙泰高新
股票代码 300876
法定代表人 郭清海
董事会秘书 朱少芬
董秘联系方式 0663-3904196
注册地址 揭阳市揭东城西片工业区
注册资本 9600万元
邮政编码 522000
联系电话 0663-3904196
传真号码 0663-3278050
电子邮箱 zqb@gdmtxw.com
保荐机构(主承销商) 国金证券股份有限公司

投资要点

(一)本次募投项目行业发展前景向好

1 、产品应用领域

从产品应用领域来看,本次募投项目产品主要应用于地毯、运动服装、窗帘、门窗毛条等领域。其中,BCF 产品主要应用于地毯丝、门窗毛条等领域,终端产品主要应用于酒店、办公、家用等各类建筑装饰用纺织品。DTY 产品主要应用于服装及家用纺织品等领域,终端产品主要应用于家用纺织品及服装领域。

2 、市场规模

丙纶 BCF 具有蓬松性好、手感柔软、覆盖性能好、回弹性能好、断裂强度高、色泽鲜艳等应用性能,下游市场应用领域持续扩展,已被广泛应用于地毯材料、密封材料、装饰材料等领域,市场前景广阔。

丙纶 BCF 在地毯材料领域,相较于涤纶和腈纶地毯,丙纶地毯质轻,耐酸碱,生产成本低,而且原料丰富、价格便宜,而且调节成分含量后还具有阻燃、隔热、保温、耐磨、隔音、抗静电、吸音的效果。丙纶地毯在酷暑严寒的气候环境下能够保持不变形、不干裂,能够耐潮湿,耐腐蚀,丙纶地毯采用原液染色,整体呈现出一种简洁大方、高雅大气的效果。聚丙烯丙纶 BCF 制成的地毯广泛应用于住宅、酒店、影剧院、汽车等,下游领域需求数量庞大,且随着经济水平提高及建筑业、旅游业持续发展,产品高端化及使用频次更多,驱动地毯产品需求量持续增长。根据 Market Data Forecast 数据显示,2020年全球地毯市场规模为 619 亿美元,预计到 2025 年将达到 739 亿美元,2020-2025 年期间的复合增长率为 4.6%,全球地毯行业市场规模稳步扩大。作为地毯产品的重要原材料,BCF 市场需求将不断增加,行业前景良好。同时,根据 Lucintel的预测,至 2025 年 BCF 的市场规模将达到 123 亿美元,2020 年至 2025 年间的增速在 4%至 6%之间。

同时,细旦、超细旦 DTY 丙纶丝由于比重轻、透气性好、导湿排汗,逐渐被运用于运动服装、内衣面料、家用纺织品等领域。伴随我国运动人口的增加,我国运动服装市场快速增长,根据欧睿数据显示,我国运动服装市场规模从 2016 年的 1,900 亿元增长至 2020 年的 3,150 亿元,期间年复合平均增速达到13.4%,预期到 2025 年该市场规模将增长至 5,990 亿元。据中国家纺行业协会市场调研报告显示,轻软装市场达到超过万亿容量,市场容量年增长率超过15%;窗帘面料及成品加工已达到 1,563 亿元规模,由于丙纶的轻便、透气性好,绿色环保等特性,欧美逐渐流行丙纶丝作为窗帘的面料。我国庞大的运动服装市场、持续增长的家用纺织品市场以及丙纶长丝在纺织面料中渗透率的提升,将为 DTY丙纶长丝带来广阔的市场需求。

随着我国居民消费能力不断提升,我国市场对服装、鞋、家纺等产品的消费需求不断上升,带动我国加弹丝 DTY 市场规模持续扩大。根据中国市场调查研究中心的数据显示,我国 DTY市场规模从 2017年的 347.05亿元增长至 2021年的 570.88 亿元,期间年均复合增长率达到 13.25%。预计到 2026 年,我国DTY 市场规模将达到 1,115.67 亿元,2021-2026 年年均复合增长率达到14.34%,因此未来我国 DTY市场前景良好。

综上所述,发行人本次募投项目市场前景广阔,具有足够的市场空间消化本次募投项目新增产能。

(二)公司产品竞争优势明显

公司产品竞争优势体现在以下方面:

1、近五年公司在国内丙纶长丝行业中的产量、市场占有率均排名第一,产品在市场中具有品牌优势。

2、相对其他中小厂家,公司在设备、工艺方面更具有优势,产品质量更稳定。

3、公司掌握了具有自主知识产权的多项核心技术,建立了丙纶长丝配方研发配方库和工艺参数库,依托原有的配方库,可提供多种颜色、多种纤度丙纶BCF和DTY产品,满足客户产品多元化需求。产品竞争劣势主要为:公司BCF和DTY产品的目标客户群体主要集中在长三角地区,相对其他长三角厂商,公司在销售区域上存在距离劣势。

(三)新客户拓展情况

公司在丙纶长丝行业占据一定市场份额,具有广泛良好的品牌知名度,并致力于满足下游客户的需求,提供更为全面的产品品类,已累积了大量优质客户资源,公司拥有良好客户基础和市场开拓能力。报告期内,公司已有成熟的BCF和DTY产品销售,并且拥有稳定的客户群体。目前BCF和DTY客户已经开拓了80家,另外潜在客户超过22家,公司的BCF和DTY客户及潜在客户在持续增加中。

风险提示

(一)宏观经济运行风险

本公司属于化学纤维制造业,细分行业为丙纶制造行业,主要产品为丙纶长丝。公司产业链上游为聚丙烯制造行业,下游为箱包织带、工业织物、服装制造等行业,下游行业的发展直接决定了公司丙纶长丝的市场需求。全球和国内宏观经济的周期性波动将对服装和箱包生产、消费及工业织物需求带来影响。因此,公司作为箱包织带、工业织物、服装原料供应商,也将受到宏观经济波动及不可抗力因素的影响,进而对公司业绩产生影响。

(二)新冠疫情对公司经营业绩影响的风险

2020 年初以来新冠病毒疫情在全球范围内爆发并迅速蔓延,2021 年,新冠病毒仍在继续演变,先后出现德尔塔和奥密克戎两种传染性更强的变异毒株。新型冠状病毒肺炎疫情爆发,全球范围内多数国家和地区均遭受了不同程度的影响,对国内经济和全球经济都造成巨大的负面冲击。2022年3月以来,全国多地出现疫情反弹情形,发行人客户所在地上海、泉州等地疫情防控形式尤为严峻。如果新冠疫情不能得到有效遏制,或者持续的时间过长,则公司存在因新冠疫情导致新增订单不足、业绩下滑的风险。

(三)市场竞争加剧风险

公司规模位居国内丙纶长丝行业前列,研发水平、工艺质量等方面均存在优势。随着技术进步及下游应用领域的拓展,丙纶产品的需求将快速增长。未来行业不断有新的竞争者加入,市场竞争会加剧。若公司未来不能凭借研发优势和工艺优势维持客户并提高市场占有率,公司将面临业绩下滑的风险。

(四)原材料价格波动风险

公司产品丙纶长丝的主要原材料为聚丙烯,聚丙烯是丙烯加聚反应而成的聚合物,是由石油提炼而成,其价格受石油价格波动影响,同时,还受到供求关系、产品种类等其他因素影响。聚丙烯价格和原油价格长期趋势基本一致,原油价格的波动将传导至原材料聚丙烯的价格,进而影响公司生产成本,并影响整个丙纶制造行业的盈利能力。因此,公司的盈利能力与原油价格及聚丙烯价格波动密切相关,公司面临原油价格及原材料价格波动的风险。

(五)原材料价格上涨导致毛利率下滑及出现亏损的风险

公司 2021 年净利润较上年下滑,主要受原材料聚丙烯价格的影响。2021年石油价格上涨传导至公司原材料聚丙烯价格,导致公司单位成本大幅度上升。2022 年 1-6 月聚丙烯月度平均含税采购价格为 8,725.32 元/吨、8,528.93元/吨、9,007.61 元/吨、8,908.99 元/吨、8,850.70 元/吨和 8,842.35 元/吨,公司聚丙烯采购价格于 4 月份开始出现下降趋势但持续处于高位,导致利润下滑的主要原材料价格因素尚未消除。目前聚丙烯价格已经处于高位并徘徊一段时间,按照石油价格和聚丙烯期货价格最近 5 年的趋势情况,未来聚丙烯价格将逐渐回归并呈现下降趋势。但不排除出现其他不可抗力因素,因此公司仍将面临着毛利率、净利润下滑甚至出现亏损的风险。

(六)毛利率波动的风险

报告期,公司综合毛利率有所波动,分别为 28.21%、30.83%、23.08%和20.80%。公司作为化学纤维生产商,下游涉及箱包织带、工业织物、服装等领域,综合毛利率受市场供求状况、议价能力、行业竞争情况、原材料市场价格、产品构成等多种因素综合影响。公司主营业务面临毛利率波动的风险。

(七)募投项目实施风险

1 、募投项目实施风险

本次募投项目为“年产 1 万吨膨体连续长丝(BCF)以及 0.5 万吨细旦加弹长丝(DTY)技术改造项目”和“补充流动资金和偿还银行贷款”项目,本次募投项目主要是以当前的国家政策导向和市场发展趋势为基础确定的。随着丙纶产业的发展,公司可能面临来自行业竞争加剧和市场价格变化、技术革新、运营管理等方面的挑战。本次募投项目可能会受诸多不确定性因素的影响,前次募投项目进展变缓的相关因素已消除,相关因素对本次募投项目不会造成影响,但仍不排除出现新冠疫情等不可抗力因素,导致本次募投项目实施存在不确定性,本次募投项目仍存在不能按期完成或不能达到预期收益的风险。发行人现有业务和前次募投项目的主要产品为 FDY,技术和市场成熟度较高,而本次募投项目主要产品为 BCF 和 DTY,与现有业务、前次募投项目在主要产品、主要生产工艺、生产设备的采购渠道和产品应用领域均存在差异。虽然本次募投项目产品已经实现了规模化生产和销售,但发行人未来仍面临着生产管理经验相对不足及市场推广不及预期的风险。

2 、新增产能消化风险

截至 2021 年 12 月 31 日,公司年产能为 32,334.05 吨,其中 BCF 产品为2,456.24 吨,DTY 产品为 546.06 吨,本次募投项目达产后将新增 1 万吨 BCF 产品和 0.5 万吨 DTY 产品。本次募投项目建成后,产能增幅较大。本次募集资金投资项目建设完成后,可进一步完善发行人产品体系,满足市场需求,缓解目前产能不足的状况。发行人本次募集资金投资项目经过了仔细调研和审慎的可行性论证,考虑到行业的发展前景以及发行人销售规模的扩大,认为项目的实施具备可行性和必要性。但是由于本次募集资金投资项目需要一定建设期,可能存在市场环境、技术、相关政策等方面出现不利变化的情况以及公司对新客户拓展不力,市场开发不达预期,因此发行人可能会面临新增产能无法消化,存在产能闲置的风险。

3 、 新增固定资产折旧对经营业绩带来的风险

本次募集资金投资项目建成投产后,发行人每年将新增固定资产折旧摊销等固定费用。由于募集资金投资项目从开始运营到效益完全显现需要一定时间,如果市场环境、生产经营等方面发生重大不利变化,使得募集资金投资项目不能如期达产或新增投入的收益未能达到预期,发行人经营业绩将在一定程度上受到募集资金投资项目新增固定资产折旧摊销的不利影响。

4 、 募投项目效益不达预期风险

本次募投项目为“年产 1万吨膨体连续长丝(BCF)以及 0.5万吨细旦加弹长丝(DTY)技术改造项目”,本次募投项目符合国家产业政策以及公司战略发展方向,亦经过了慎重、充分的市场调研和可行性论证。随着丙纶产业的发展,公司可能面临来自行业竞争加剧和市场价格变化、技术革新、运营管理等方面的挑战。本次募投项目可能会受诸多不确定性因素的影响,存在着市场需求和产品推广低于预期、项目投产后不能达到预期收益的风险。

5 、 前次募投项目实施风险

前次募投项目进展缓慢的原因是改变实施主体和实施地点后重新设计方案和环评等引起,是公司根据项目安排做出的审慎决定,仅涉及项目进度的变化,不涉及募集资金用途、实施方式的变更,符合中国证监会及深圳证券交易所关于上市公司募集资金管理的相关规定。在内外部因素一切正常的情况下,前次募投项目后续投入可以按计划实施。但未来在项目实施过程中,仍不排除出现不可抗力因素,如新冠病毒等,导致项目实施具有不确定性,因此前次募投项目后续仍存在延期的风险。

(八)可转债相关风险

1 、可转债投资价值风险

本次发行可转债存续期限较长,而影响本次可转债投资价值的市场利率高低与股票价格水平受到国际和国内政治经济形势、国民经济总体运行状况、国家货币政策等诸多不确定因素的影响。故在本次可转债存续期内,当上述因素发生不利变化时,可转债的价值可能会随之相应降低,进而使投资者遭受损失。

2 、可转债及股票价格波动风险

可转债由于可转换成公司普通股,其价值受公司股价波动的影响较大。股票价格的波动不仅受公司盈利水平和发展前景的影响,而且受国家宏观经济政策、股票市场的投机行为、投资者的心理预期等诸多因素的影响。因此,在发行期间,如果公司股价持续下行,可转债可能存在一定发行风险;在上市交易后,不论是持有本次发行的可转债或在转股期内将所持可转债转换为公司股票,均可能由于股票市场价格波动而给投资者收益带来一定风险。

3 、本息兑付风险

在可转债的存续期限内,公司需按可转债的发行条款就可转债未转股的部分每年偿付利息及到期兑付本金,并承兑投资者可能提出的回售要求。受国家政策、法规、行业和市场等不可控因素的影响,公司的经营活动可能没有带来预期的回报,进而使公司无法获得足够的资金,可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付,以及对投资者回售要求的承兑能力。

4 、未设定担保的风险

公司本次发行的可转债不设担保。如果本可转债存续期间出现对本公司经营能力和偿债能力有重大负面影响的事件,本可转债可能因未设担保而增加兑付风险。

5 、评级风险

中证鹏元对本次可转换公司债券进行了评级,公司主体信用等级为 A+,评级展望稳定,本次债券的信用等级为 A+。在本次可转债存续期限内,中证鹏元将每年至少进行一次跟踪评级。如果由于公司外部经营环境、自身或评级标准变化等因素导致本期可转债的信用评级级别下调,将会增大投资者的风险,对投资者的利益产生一定不利影响。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)
项目 2022-06-30 2021-12-31 2020-12-31
资产总计 98,423.24 94,049.09 78,490.36
负债总计 14,445.00 13,237.22 2,676.77
归属于母公司股东权益合计 80,779.08 80,811.87 75,813.60
股东权益合计 80,779.08 80,811.87 75,813.60
(二)合并利润表主要数据 (单位:万元)
项目 2022-06-30 2021-12-31 2020-12-31
营业收入 19,598.92 39,674.64 36,972.65
营业成本 16,850.53 33,243.70 28,515.26
利润总额 3,242.06 7,865.02 9,259.96
净利润 2,847.21 6,918.27 8,007.12
其中:归属于母公司股东的净利润 2,847.21 6,918.27 8,007.12
(三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元)
项目 2022-06-30 2021-12-31 2020-12-31
经营活动产生的现金流量净额 1,763.99 5,507.72 3,825.80
投资活动产生的现金流量净额 -6,080.90 -12,615.11 -28,586.53
筹资活动产生的现金流量净额 -2,664.57 6,547.18 37,554.33
现金及现金等价物净增加(减少)额 -6,920.95 -730.22 12,753.77
经营活动产生的现金流量净额 1,763.99 5,507.72 3,825.80
(四)主要财务指标
项目 2022-06-30 2021-12-31 2020-12-31
流动比率 4.52 6.21 28.24
速动比率 2.99 4.54 20.39
资产负债率(母公司) 19.09% 15.40% 3.55%
资产负债率(合并报表) 17.93% 14.07% 3.41%
无形资产(扣除土地使用权及海域使用权后)占净资产比例 6.00% 7.19% 7.30%
财务指标 2022/6/30 2021/12/31 2020/12/31
应收账款周转率 5.33 6.44 7.05
存货周转率 4.82 9.64 10.65
息税折旧摊销前利润(万元) 3,979.20 9,114.12 10,351.93
利息保障倍数 15.78 46.55 62.32
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 0.18 0.57 0.4
每股净现金流量(元/股) -0.72 -0.08 1.33

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