一、经营风险

（一）海外市场变化风险

报告期内，公司境外国家和地区销售收入分别为9,351.34万元、9,690.74万元、14,696.88万元和6,184.97万元，占公司主营业务收入的比例分别为80.87%、70.83%、71.33%和77.12%，公司境外业务收入占比较大。

2017年以来，全球经济面临主要经济体贸易政策变动、国际贸易保护主义抬头、局部经济环境恶化以及地缘政治局势紧张的情况，全球贸易政策呈现出较强的不确定性。公司海外销售业务可能面临国际贸易摩擦，尤其是中美贸易摩擦风险。尽管公司境外客户集中度不高，且对于境外业务开展已经积累了较为丰富的经验，同时目前中美已达成第一阶段经贸协议，但若未来中美贸易摩擦恶化，可能会对公司产品销售产生一定不利影响，进而影响到公司未来经营业绩。另外，公司产品的部分关键核心芯片主要向国际厂商采购，如果海外厂商产能不足、或受出口国贸易禁运及管制等措施影响，将导致公司无法按需及时采购，从而对公司的生产经营产生不利影响。

（二）市场竞争加剧风险

公司主要从事蓝牙传感器、物联网模组、物联网网关等智能硬件产品以及搭载物联网云平台系统的电子标签产品的研发、生产和销售，广泛应用于包括智慧仓储、智慧楼宇、智慧医疗、智慧零售、智慧场馆等在内的产业物联网领域。近年来，物联网市场发展迅速、市场需求快速增长，根据蓝牙技术联盟的数据显示，2019年度至2021年度，全球蓝牙位置服务设备出货量分别为1.23亿台、1.19亿台和1.83亿台，年均复合增长率为21.98%；公司蓝牙传感器销售占全球蓝牙位置服务设备出货量的比例分别为2.30%、2.57%和2.14%，显示公司全球市场占有率波动略微下滑，倘若行业内竞争对手进一步加大投入，迅速推出性能更具有市场竞争力产品或新进入行业的竞争企业增加，将使得公司面临市场竞争加剧市占率下滑甚至盈利能力下滑的风险。

（三）原材料供应和供应商依赖风险

报告期内，集成电路采购金额占原材料采购金额的比例分别为49.93%、48.89%、56.57%和61.69%，其中蓝牙芯片为公司集成电路采购的重要组成部分。2021年来，集成电路行业整体受国际贸易环境影响较大，芯片供应紧张，公司所需蓝牙芯片的供货周期由原来的平均8-12周延长至48-56周。同时，报告期内，公司采购的低功耗蓝牙芯片主要来自于Nordic国际芯片厂商，Nordic是全球领先的低功耗蓝牙芯片设计企业，公司通过信利康及安富利采购Nordic集成电路的采购金额占各期集成电路采购额的比例分别为84.81%、74.36%、80.55%和86.50%，对Nordic形成一定的依赖性。目前，公司已实现对部分产品的蓝牙芯片进行国产化替代，未来将持续结合国产芯片发展技术水平和下游市场需求开发基于国产蓝牙芯片的产品，若未来Nordic受贸易政策、生产能力或原材料供给不足或其他因素影响，不能及时供应公司各类低功耗蓝牙芯片，且因国产替代芯片不符合市场需求或者公司实际国产化替代进程受制于国际政治、贸易及经济等宏观因素从而导致短期内无法获得相应替代原材料，将会对公司生产经营产生不利影响。公司通过加大战略性原材料备库、寻找替代供应物料等方式积极应对芯片供应紧张以及依赖性等问题，但限于安全库存预估偏差、国产替代尚需逐步落地等因素，若因国际政经局势动荡、全球贸易摩擦加剧，芯片等关键原材料供应出现短缺或价格大幅波动，可能将对公司生产经营产生不利影响。

（四）新冠肺炎疫情对公司生产经营和盈利水平产生不利影响的风险

2020年上半年新型冠状病毒肺炎疫情爆发，致使各个行业均遭受了不同程度的影响，公司积极制定应对策略，开发新产品系列及拓展新客户，得以保持收入规模稳中有升。2020年度至2021年度，公司应用于人员管理的信标传感器产品在疫情管控相关领域的外销收入规模有较大幅度的提升，该部分市场需求受各地防疫政策变化存在一定波动和不确定性。同时，当前，全国范围内的新冠疫情仍在发展，延续时间及影响范围尚难以估计，若疫情持续或进一步加剧并导致相关地区实施特别封控或管控措施，将对公司上下游行业、采购及销售环节产生影响，从而对公司的经营业绩造成不利影响。

（五）技术升级替代的风险

物联网是技术驱动型行业，行业的四大组成架构即感知层、传输层、平台层、应用层需要多种底层技术作为发展支撑，技术的创新升级对产业物联网发展有显著影响。物联网产业的技术更新换代快，这给行业内企业发展提供良好机遇的同时也带来较大的挑战。公司已积累了多项具有创新性和先进性的核心技术和产品，同时，为保持先进性，公司持续进行研发投入，在现有的基础上持续提升产品性能和丰富产品类型，并积极开发应用解决方案，上述基础和投入保障了公司具有一定的技术优势和市场应变能力。如果未来公司投入研发不足或研发项目未能如期取得成果，无法掌握行业最新技术，未能跟上物联网产业链下游客户需求、竞争对手技术的持续升级，公司将存在现有技术被升级替代的风险。

（六）国内市场拓展不达预期的风险

报告期各期，公司内销收入金额分别为2,212.42万元、3,991.01万元、5,906.35万元和1,834.77万元，内销收入占主营业务收入的比例分别为19.13%、29.17%、28.67%和22.88%，内销收入总体体现为逐年上升，2022年上半年受疫情影响有所下降。总体上，公司产品以境外市场销售为主，境内市场销售为辅。公司密切关注国内物联网行业应用发展趋势，持续加大力度开拓境内市场，并重点选择具有较好发展前景的细分应用领域中的标杆企业进行切入培育和开发合作，但市场开拓受宏观经济环境、产业政策、市场需求、竞争格局、资金投入等多方面因素影响，当前市场销售推进面临疫情及经济下行压力加大等带来的不利影响，如果公司不能有效实施经营和拓展计划，或出现境内市场拓展方向偏差、产品不符合境内市场的主流需求，则可能存在无法快速提升国内出货量和市场份额，从而导致国内市场开拓不及预期的风险。

二、财务风险

（一）原材料价格变动风险

公司生产所需的主要原材料包括集成电路、晶振、电容电感、电池、电子纸显示屏、印制电路板等电子料。报告期内，直接材料占主营业务成本的比例分别为74.32%、67.86%、70.77%和70.86%，直接材料平均占比为70.83%，原材料的价格波动对公司的经营成果有着较大的影响。根据测算，公司原材料整体价格每变动10%，对公司毛利率的影响分别约为4.26%、3.73%、3.60%和3.77%。若未来原材料价格上涨，而公司不能合理安排采购、控制材料成本或者不能及时调整产品销售价格，将对公司盈利能力产生不利影响。

（二）业绩下滑风险

报告期各期，公司实现营业收入分别为11,603.48万元、13,771.36万元、20,679.53万元和8,194.39万元，实现归属于母公司股东的净利润分别为2,107.37万元、2,142.93万元、4,491.70万元和1,362.60万元，2021年度营业收入和归属于母公司股东的净利润快速增长。2022年上半年受境内外疫情不同发展程度综合影响导致公司营业收入同比下滑16.79%、归属于母公司股东的净利润同比下滑33.72%、扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润同比下滑37.67%，虽二季度以来公司营业收入及订单持续回升，但公司未来经营业绩增长受到宏观经济、新冠疫情影响、下游发展状况及需求、竞争状况、公司技术水平、产品质量、产品售价、芯片供应量及价格波动、工资水平等多种因素影响，如果上述因素出现重大不利变化，公司将面临一定的经营业绩波动、业绩增长不可持续的风险。当前，疫情及国际形势持续变化，延续时间及影响范围尚难以估计，云里物里2022年存在收入、净利润同比下滑的风险。

（三）毛利率下降风险

2021年度，公司综合毛利率为48.00%，较2020年度提升3.94个百分点。受上游晶圆厂商提价影响，公司主要芯片终端供应商Nordic于2021年第四季度提高芯片产品报价并于2021年12月起正式执行，故芯片报价上涨对公司2021年全年采购单价影响较小，采购入库仍主要执行2020年内的采购单价，因此，公司2021年度的高毛利率不一定具有可持续性。2022年1-6月，公司综合毛利率为45.10%，有所下降但仍处于较高水平。公司主要产品毛利率受下游需求、产品售价、产品结构、原材料成本、产能利用率及公司技术水平等多种因素影响，若上述因素发生变化，将使公司面临毛利率下降的风险。

（四）汇率风险

报告期各期，公司汇兑损益分别为-2.76万元、206.07万元、28.27万元和-85.97万元，占当期营业收入的比重分别为-0.02%、1.50%、0.14%和-1.05%，由于公司外销均以外币结算，收入确认时间与货款结算时点存在一定差异，期间汇率发生变化将使公司持有的外币货币资金及应收账款产生汇兑损益；同时，期间汇率变化亦会影响公司进口原材料的采购成本。人民币对主要结算货币汇率的升值将使公司面临一定的汇兑损失风险，对公司的当期损益产生不利影响。

（五）税收优惠政策风险

公司于2016年通过高新技术企业认定，取得高新技术企业证书，证书编号：GR201644201490，有效期三年，并于2019再次通过高新技术企业复审，证书编号GR201944200889。报告期内，公司享受高新技术企业所得税优惠政策，按15%税率计缴企业所得税。公司发生的研发费用均未形成无形资产，全部计入当期损益，2019年至2020年期间，在按规定据实扣除的基础上按实际发生额的75%在税前加计扣除，2021年及2022年1-6月按照实际发生额的100%在税前加计扣除；公司的出口业务享受出口企业增值税“免、抵、退”税收优惠政策。如果未来国家的税收政策发生变化或公司不能持续获得高新技术企业认定，致使公司无法享受相关税收优惠政策，将对公司的经营业绩和利润水平产生不利影响。

三、内控风险

（一）实际控制人不当控制的风险

公司实际控制人庄严、龙招喜、张敏合计直接控制公司66.62%的股份，虽然公司通过制订并实施“三会”议事规则、独立董事制度、关联交易制度、避免同业竞争承诺等措施，进一步完善了法人治理结构，但实际控制人仍可能通过行使表决权等方式对公司的发展战略、生产经营和利润分配决策等进行不当控制，从而损害公司及中小股东的利益。公司存在实际控制人不当控制的风险。

（二）规模扩张导致的管理风险

本次发行后，公司资产规模大幅增加，对市场开拓、生产管理以及人员管理方面都有更高要求。如果公司管理水平不能适应公司规模的迅速扩张，组织结构和管理模式未能随着公司规模的扩大进行及时调整和改进，将会影响公司的综合竞争力，公司存在因规模迅速扩张导致的经营管理风险。

四、技术风险

（一）产品及技术创新风险

公司物联网智能产品及相关系统解决方案，可应用于下游不同的行业领域，满足多层次的客户需求。公司把握各个行业客户需求特点，并针对性地开发出相应形态、性能配置的产品或形成完整的系统平台方案，若公司不能准确把握技术及市场的发展趋势，不能及时实现研发技术创新，或者新技术未能形成符合市场需求的产品，均会使公司面临丧失竞争优势、研发失败的风险。

（二）核心技术人员流失及核心技术泄密风险

核心技术是公司赖以生存及发展的基础和关键，公司核心技术体现在低功耗蓝牙传感器开发技术、智能硬件产品的电子电路设计、结构设计、嵌入式软件及云平台开发等方面，上述核心技术由公司自主研发，并由核心技术团队掌握。为防止泄密，公司采取了与技术人员签定保密协议、申请知识产权保护和加强员工保密意识培训等一系列措施，但不排除由于员工流失、第三方恶意窃取等方式导致公司相关核心技术泄密，并被竞争对手获知或模仿，则将会对公司的竞争优势及生产经营造成不利影响。

五、法律风险

（一）安全生产风险

公司自成立以来未发生过重大安全生产事故，不能完全排除在生产过程中因操作不当、设备故障或其他偶发因素而造成安全生产事故的风险，一旦发生将对公司的生产经营造成不利影响。

（二）房产租赁风险

公司目前主要生产经营所需的办公用房、厂房及员工宿舍系租赁取得，且部分租赁房屋存在出租方未取得房屋权属证明文件等租赁瑕疵。公司与出租方已签订租赁合同，且公司租赁的房产普遍具有较高的可替代性，但如果出现租赁期间因偶发性因素导致租赁提前终止、厂房租赁到期无法续约、租赁终止后无法迅速找到合适的替代厂房或是其他影响租赁厂房正常使用的情形，可能会对公司短期内日常经营业务的开展造成不利影响，如现有生产经营场所搬迁而额外发生的车间拆除复原费、搬运费、拆卸安装费、资产报废损失等费用。

六、募集资金投资项目的相关风险

（一）股东即期回报被摊薄的风险

本次募集资金到位后，公司的总股本和净资产将会相应增加。但募集资金使用产生效益需要一定周期，如果公司未来业务规模和净利润未能产生相应幅度的增长，预计短期内公司每股收益和加权平均净资产收益率等指标将出现一定幅度的下降，存在股东即期回报被摊薄的风险。

（二）募投项目新增折旧摊销影响盈利能力的风险

募投项目建成后，公司将新增大量固定资产，固定资产的折旧将随之增加。若本次募集资金投资项目按预期实现效益，公司预计业务收入的增长可以消化本次募投项目新增的折旧等费用支出。但如果行业或市场环境发生重大不利变化，募投项目无法实现预期收益，则募投项目折旧等费用支出的增加将可能导致公司利润出现一定程度的下滑。

（三）募投项目效益不及预期的风险

公司对募集资金拟投资项目进行了充分的可行性论证，但对项目经济效益的分析数据均为预测性信息，募集资金投资项目建设尚需时间，届时一旦市场需求出现较大变化且公司未来不能有效拓展市场，可能导致募投项目经济效益的实现存在较大不确定性。

七、发行失败风险

本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，公司新股估值定价结果受到公司业务与财务状况等内在因素以及市场流动性、投资者偏好、新股供给情况等外部因素的影响。若公司发行新股认购不足，则会存在发行失败的风险。

八、可比公司相关财务数据等可比性及参考性受限的风险

云里物里主要从事蓝牙传感器、物联网模组、物联网网关及电子标签等智能硬件产品以及搭载物联网云平台系统的电子标签产品的研发、生产和销售。报告期内，蓝牙传感器销售收入占主营业务收入的累计平均比例超过77%。蓝牙传感器所属行业领域，较为细分，境内企业普遍规模较小，主要竞争对手均尚未上市或挂牌，不存在可比性较高的同行业上市公司。公司选择汉威科技、森霸传感以及柯力传感作为可比公司进行比较，主要原因为上述公司均为物联网领域的传感器上市公司，尽管与云里物里蓝牙传感器产品类别不同，但均同处于物联网感知层环节，具有相似性和一定可比较性，但参考性仍存在一定的局限性。因此，公司提醒投资者注意本招股说明书中可比公司相关财务数据等可比性及参考性受限的风险。