一、市场风险

（一）宏观经济波动风险

公司产品被广泛应用于庆典活动、竞技赛事、会议活动、展览展示、监控调度、电视演播、演艺舞台、商业广告、信息发布、创意显示、智慧城市、虚拟拍摄等各类视频图像显示领域，属于视频图像显示控制行业产业链中的核心环节，行业的整体发展与宏观经济的形势息息相关。尤其是2020年初新型冠状病毒肺炎疫情爆发以来，全球宏观经济经历了较大的波动，目前仍未全面恢复正常发展。虽然我国防疫政策取得较好成效，在全球几大经济体中率先实现复苏，但不排除未来疫情反复导致整体经济下行进而对公司经营产生不利影响。

（二）市场竞争风险

视频图像显示控制行业的壁垒较高，目前公司与西安诺瓦为国内细分行业领域内的代表性厂商，行业集中度较高。与此同时，该行业广阔的市场空间和良好的经济回报可能吸引更多的新进入者，其中不乏具有资金优势的产业链上下游大中型企业、上市公司，使得行业整体竞争日趋激烈。潜在的市场竞争者借助资金及产业链优势，通过对现有产品不断的研究、模仿，可以在一定程度上缩短研发周期，加快类似产品的发布进程，提供更低价格的产品。如果国内外潜在竞争者不断进入，将导致市场竞争逐步加剧。

公司需从多方面进一步增强综合实力，若未来公司在产品、研发、销售推广投入等方面不能有效巩固、提升优势，或现有竞争对手和行业新进入者通过调整经营策略和技术创新等方式抢占市场，公司将可能面临市场占有率下降、产品竞争力减弱，进而对公司经营业绩产生不利影响的风险。

（三）产品价格波动风险

公司主要收入来源于LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器等产品，相关产品销售情况与行业竞争格局、下游客户需求密切相关。报告期内公司产品销售价格存在一定波动，主要原因包括市场供应结构变化、原材料价格波动、下游采购量变化、技术进步等。

若公司未来不能采取有效措施，巩固和增强产品的综合竞争力，并降低产品生产成本，不断进行新产品的研发及新市场的开拓，提升产品应用技术服务能力和客户满意度，公司可能难以有效应对产品价格波动的风险，将导致利润率水平有所降低。

二、经营风险

（一）客户集中度较高的风险

报告期内，公司对前五名客户（合并口径）的合计销售收入占公司营业收入的比例分别为36.29%、56.06%、60.56%和52.44%。其中，对强力巨彩的销售收入占比分别为10.70%、35.14%、39.16%和26.80%，强力巨彩系公司报告期内新增重要客户。公司主要客户包括强力巨彩、利亚德、洲明科技、长春希达、Planar等LED显示行业知名客户，业务稳定性与持续性较好，但是客户集中度较高仍然可能给公司经营带来一定风险。若主要客户因国内外宏观环境或者自身经营状况发生变化导致对公司产品的需求量下降，或转向其他供应商，将对公司生产经营带来不利影响。

强力巨彩系知名LED显示屏厂商，公司作为国内主要的LED显示控制系统供应商，与强力巨彩深入开展、持续深化业务合作，双方建立了长期、稳定、共赢的合作关系。

公司与强力巨彩签订的采购协议中约定了最低优惠价格条款，主要内容为：合作期间为保证双方市场的优势与发展，公司须保证，在LED显示屏行业中，同等商务条件下优先向强力巨彩供应，交易数量、产品规格相同的条件下提供给强力巨彩的物料为最低优惠价格。一方面，若未来公司对客户的价格管理不善，导致强力巨彩根据最低优惠价格条款向公司提出异议或主张调整销售价格、信用期等交易条件，将对公司业务造成不利影响；另一方面，优先供应与最低优惠价格约定可能导致对强力巨彩销售同一型号产品的价格持续低于其他客户。

（二）原材料供应的风险

公司产品生产所需的主要原材料包括各种芯片、PCB、被动元器件、连接器、机箱结构件以及其他辅助材料等。

报告期内，公司产品中使用的主要芯片原材料向国外供应商采购，芯片厂商以Lattice、Broadcom、Texas Instruments等美国厂商为主，与之相比，目前国内芯片厂商的相关替代品存在一定性能差异，公司部分芯片原材料对国外供应厂商存在一定的依赖性。未来，如国际贸易摩擦进一步升级、全球贸易保护主义持续升温，有可能增加公司向国外供应商采购芯片的难度，对生产经营造成不利影响。

报告期内，公司原材料成本占主营业务成本的比例分别为87.95%、85.86%、87.01%和87.91%，占比较高，原材料价格波动对公司的产品成本影响较大。2020年下半年以来，全球芯片供应紧张，以及全球大宗商品价格和主要经济体通胀指标呈现上行态势，导致芯片等原材料价格上涨。未来若原材料市场价格持续发生大幅变动而公司未能采取有效措施对冲价格波动与原料供给风险，将会对公司的经营业绩造成不利影响。

（三）代理采购集中度较高的风险

为提高经营效率，公司主要通过供应链公司代理采购方式（“代理采购”指委托供应链公司代理进口清关、交付、结算、仓储、物流等环节，并非授权供应链公司代替公司完成全部采购活动）进口采购芯片。长期以来公司与境外芯片原厂或其代理商合作良好、供货稳定，而且在公司目前的经营规模下，通过供应链公司代理采购相较于组建专业团队自行进口采购具有一定优势。该模式下公司与芯片原厂或代理商直接洽谈商务条件，通过供应链公司代理进口业务的清关、交付、结算、仓储、物流等环节。

报告期内，公司主要通过深圳市博科供应链管理有限公司代理采购芯片，通过其采购芯片金额分别为11,224.50万元、13,132.81万元、16,692.67万元和5,372.06万元，占芯片采购总额的比重分别为87.29%、84.90%、84.94%和75.14%，集中度较高。未来若博科供应链因自身经营状况发生变化导致无法及时满足公司芯片采购要求，将对公司生产经营带来不利影响。

（四）产品质量控制风险

公司目前已经形成了覆盖产品设计开发、生产制造、测试检验、产品入库、出货交付等全流程的质量控制体系。为保证产品质量在各生产环节中得到有效控制，公司严格按照国家、行业各类法规及质量控制标准的要求建立了质量管理体系，各个环节均制订了相关的流程和制度。公司产品被广泛应用于庆典活动、竞技赛事、会议活动、展览展示、监控调度、电视演播、演艺舞台、商业广告、信息发布、创意显示、智慧城市、虚拟拍摄等各类视频图像显示领域，上述领域对产品质量的稳定性要求较高。如果公司产品未能满足客户对质量的要求，将会对公司业务发展造成不利影响。

（五）人才短缺及流失的风险

充足、稳定、高素质的人才队伍对公司的经营和发展壮大至关重要。尽管公司已通过实施员工持股计划、建立有竞争力的薪酬激励制度来维持核心团队的稳定，但如果公司未来不能在薪酬福利、工作环境、发展前景等方面持续保持竞争力，可能造成现有人才流失，且短期内可能无法获取匹配公司发展需求的高素质人才，从而对公司的业务及长远发展造成不利影响。

（六）房产租赁风险

公司作为技术创新型企业，一直将有限的资源优先投入到技术及产品研发，以保障持续发展的需要。截至目前，公司主要经营场所的使用权通过租赁方式取得。公司的经营场所主要为产品的研发、组装、测试，以及员工办公提供场地，不涉及大型固定资产投入，因此公司经营并不依赖于某一固定场所。未来，若出现租赁到期无法续租、出租方单方提前终止协议或租金大幅上涨的情况，公司存在生产经营场地无法续租或租赁成本上升的风险，将对公司短期内正常生产经营造成一定影响。

三、技术风险

（一）技术升级迭代风险

公司所处的视频图像显示控制行业属于技术密集型行业，技术水平的高低直接影响公司的核心竞争能力。公司的产品涉及数据传输技术、显示控制技术、视频处理技术、计算机技术以及通信技术等多方面的技术运用，对于综合技术水平具有较高的要求，产品技术的多样性加大了技术更新换代的风险。

同时，公司产品的应用场景呈现专业化、个性化、复杂化、精细化的趋势，将导致公司产品的技术升级迭代周期缩短。如果公司在技术开发方向上发生决策失误，不能持续创新以适应下游市场需求的变化，不能开发出符合市场需要的产品，或者所研发的产品不能得到客户的充分认可，则将对公司业务的市场前景造成较大的不利影响。

（二）研发失败或无法产业化的风险

近年来，在国家产业政策支持和市场需求扩容的背景下，我国视频图像显示控制行业呈现持续、快速增长态势。尤其是随着5G技术的应用，为超高清视频技术的发展提供了动力，进一步推动了视频图像显示控制行业的发展。公司始终以产品技术研发为主要核心任务，不断开发出巨量像素快速光学校正技术、大屏幕物理间距微调技术、多路超8K视频低延迟处理技术、图像比特延展技术、非线性色域校准技术、移动显示网格化播控管理技术、虚拟拍摄XR技术等，并紧跟行业发展趋势，推出了一系列集成多种技术的LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器等产品。由于产品技术壁垒相对较高，所需研发投入较大，报告期内，公司研发投入金额分别为2,916.00万元、3,961.90万元、5,421.10万元和2,964.91万元。

如果公司未来研发投入不足，或者受研发能力、研发条件等不确定因素的限制，可能导致公司不能按照计划开发出新产品或在研项目无法产业化，或者开发出的新产品在技术、性能、成本等方面不具备竞争优势，进而影响到公司在行业内的竞争优势。

四、管理和内控风险

（一）实际控制人不当控制的风险

本次发行前，周锦志先生直接持有公司2.85%的股份，通过三涵邦泰间接持有公司54.11%的股份，同时通过担任深圳纳百川执行事务合伙人间接控制公司6.12%的股份。周锦志先生合计控制公司63.09%的股份，系公司的实际控制人，对公司的人事任免、经营决策拥有重大影响。虽然公司已建立完善的法人治理结构，从制度安排上避免实际控制人损害公司利益的现象发生，但在公司利益与实际控制人利益发生冲突时，若实际控制人不恰当地行使其控制权，可能影响甚至损害公司及公众股东的利益。

（二）公司规模持续扩张带来的管理和内部控制失效风险

报告期各期末，公司总资产规模分别为24,534.41万元、62,396.18万元、77,658.53万元及82,738.30万元，报告期内营业收入分别为32,969.43万元、39,488.34万元、58,243.70万元及27,059.31万元，资产规模与营收规模均保持快速增长。

随着公司资产、业务、机构和人员的规模扩张，研发、采购、生产、销售等环节的资源配置和内控管理的复杂程度不断上升，对公司的组织架构和经营管理能力提出了更高要求，不排除公司内控体系和管理水平不能适应公司规模快速扩张的可能性。因此，公司存在规模扩张导致的管理和内部控制失效风险。

五、财务风险

（一）公司业绩波动的风险

报告期各期，公司营业收入分别为32,969.43万元、39,488.34万元、58,243.70万元和27,059.31万元；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为6,099.90万元、6,275.55万元、10,267.88万元和4,947.70万元，总体呈增长趋势，市场竞争力稳步提升。公司经营过程中面临各项已识别的风险以及其他无法预知或控制的内外部因素的影响，无法保证未来经营业绩持续保持增长。未来，若公司出现本节所述的其他风险因素，或多项风险因素同时发生，亦有可能导致公司经营业绩出现波动乃至下滑的风险。

（二）应收账款无法回收的风险

报告期各期末，公司应收账款账面净额分别为8,577.69万元、12,417.83万元、15,611.59万元和15,569.95万元，占流动资产的比例分别为36.13%、20.49%、21.88%和20.74%。近年来公司业务发展良好，营业收入增长较快，公司对主要客户给予一定的信用期限，导致公司报告期内应收账款余额增长较快。公司已足额计提坏账准备，但若下游客户经营状况发生重大不利变化，公司存在应收款项无法回收的风险，将对公司未来业绩造成不利影响。

（三）存货周转率下降或减值的风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为7,097.96万元、15,423.49万元、20,017.68万元和19,412.30万元，金额较大，占公司流动资产的比例分别为29.90%、25.45%、28.05%和25.86%，占比较高。若未来因市场环境变化或公司产品不能满足市场需求而导致存货不能有效消耗并实现收入，或者原材料价格、产品价格大幅下降，公司可能面临存货周转率下降或存货减值的风险。

（四）税收优惠政策变化的风险

1、所得税优惠政策变化风险

公司于2016年11月获得由深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局颁发的《高新技术企业证书》，证书号GR201644202887号。2019年公司高新技术企业复审通过，于2019年12月9日取得编号为GR201944203247的高新技术企业证书，有效期三年，根据相关规定，公司自2019年度起三年内减按15%的税率征收企业所得税，2022年第一季度与第二季度暂按15%的企业所得税税率预缴。公司已于2022年8月完成高新技术企业创新能力综合评价，符合高新技术企业认定标准，预计于2022年重新认定并获取高新技术企业资质不存在实质性障碍。

所得税优惠政策对公司的业务发展与经营业绩起到了一定的推动和促进作用。如果上述税收优惠政策发生重大变化，或者公司未来不再符合享受税收优惠政策所需的条件，公司的税负将会增加，从而对公司的盈利能力产生一定的不利影响。

2、增值税优惠政策变化风险

根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号），增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按适用的增值税税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。如果国家对软件行业实施的增值税税收优惠发生不利变化，将对公司的经营业绩产生一定影响。

根据《财政部、国家税务总局关于进一步推进出口货物实行免抵退办法的通知》（财税[2002]7号）和《国家税务总局关于印发<生产企业出口货物免抵退税管理操作规范>（试行）的通知》（国税发[2002]11号）等文件精神，公司自营出口货物增值税实行“免、抵、退”办法。未来，若国家降低公司产品的出口退税率，将直接增加公司的营业成本，进而对公司的经营业绩产生一定的不利影响。

六、募集资金投资项目的风险

（一）募集资金投资项目不能达到预期收益的风险

本次募集资金中拟分别投入10,687.31万元、18,501.32万元和38,918.02万元，用于LED显示屏控制系统及视频处理设备扩产项目、营销服务及产品展示中心建设项目和卡莱特研发中心建设项目。公司已结合当前市场环境、公司经营状况和未来发展战略等因素，对上述募集资金投资项目进行了审慎的研究论证，但仍存在因市场环境、技术、相关政策等发生较大变化从而导致上述项目不能产生预期收益的可能性，进而可能对公司的经营业绩产生不利影响。

（二）即期回报被摊薄的风险

本次股票成功发行后，公司总股本和净资产将大幅增加，但募集资金投资项目的实施、达产以及研发成果的转化均需要一定的时间，项目收益亦需逐步体现。尽管公司未来几年收入、净利润可能增加，但募集资金到位后净利润增幅可能低于总股本和净资产的增幅，可能导致公司每股收益、净资产收益率短期内下降，公司存在即期回报被摊薄的风险。

（三）募投项目实施的风险

本次募投项目的实施对公司项目建设管理、资源配置、市场开拓、研发管理及财务管理等各方面能力均提出了较高要求。虽然公司已对本次募集资金投资项目进行了审慎的可行性研究论证，但宏观经济波动、市场环境变化、产业政策变动、产品技术变革、市场开拓及销售渠道管理出现疏漏及项目实施过程中出现的其他意外因素，均可能对募集资金投资项目的按期实施造成不利影响。

七、发行失败风险

公司本次预计发行1,700万股，发行数量为发行后总股本的25%。本次发行的结果将受到证券市场整体情况、投资者对公司价值的判断、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内、外部因素的影响。本次发行存在认购不足而发行失败的风险。