1、行业主要政策有利于公司良性可持续发展

工程破岩工具属于工程机械中掘进机械配套核心零部件，《工程机械行业“十四五”发展规划》总领性的对工程机械行业的未来发展提出了目标和发展重点，将提高国际化发展水平，努力实现海外业务稳健增长作为发展的重点及关键任务，并提出进一步拓展国际市场空间和国际合作领域，践行“一带一路”倡议，继续提升海外业务能力和规模，该发展重点和关键任务，给工程机械行业的海外业务发展指明了方向，将引导工程机械行业快速走向海外，促进相关企业业务的快速发展。《工程机械行业“十四五”发展规划》中对掘进机械行业提出了加快补短板工程推进，建立独立自主的核心零部件研发-制造-供应体系和产业基地的目标，该目标的实现将促进工程破岩工具行业的快速发展。《产业结构调整指导目录（2019年本）》也将部分掘进机械列入“鼓励类”产品，将进一步推动掘进机械及其核心零部件行业的发展。

工程破岩工具主要应用于城市轨道交通、铁路、公路、城市综合管廊等隧道工程领域。国家相关部门、地方政府出台了一系列政策支持基础工程的建设，推进相关行业的发展。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》《交通强国建设纲要》《国务院关于新时代支持革命老区振兴发展的意见》《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》《中长期油气管网规划》《国务院关于印发“十四三五”现代综合交通运输体系发展规划的通知》《交通领域科技创新中长期发展规划纲要（2021—2035年）》等政策支持城市轨道交通建设、铁路和公路等隧道建设、油气管网建设和城市地下管廊建设，并提升上述建设的科技创新。上述行业的政策支持将间接推动工程破岩机械的使用量、需求量和工程破岩工具的消耗量，进而推动工程破岩工具行业的发展。

《“十四五”循环经济发展规划的通知》《高端智能再制造行动计划（2018-2020年）》等政策都在推动掘进机械，特别是盾构机及其零部件的“再制造”，该政策将为公司带来新的业务机会，为公司提供新的利润增长点。

另外，《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》也为公司这种优质制造企业的发展提供有力的政策支持。

工程破岩工具作为工程装备的关键零部件和施工过程中的消耗品，将在隧道掘进机行业和下游应用领域有利政策的背景下得到快速发展。整体而言，公司所处行业的监管体制、法律法规和相关政策均有利于公司的经营发展。

在国家宏观驱动下，公司已经在非开挖领域提前布局，在盾构/TBM刀具、顶管刀具等应用领域提前进行技术储备，在非开挖施工工法对传统工法不断渗透的过程中，公司将利用在非开挖领域的技术优势，提前进入相关领域，抢占非开挖工法在新领域应用的桥头堡。

2、公司产品的技术创新性

公司一直致力于破岩工具的研发改进，旨在研发并制造出性能更强、结构更优，材料更耐用，密封更可靠的产品。

在结构设计方面，公司研发的滑动轴承滚刀，相较于通用的圆锥滚子轴承滚刀，结构发生了重大变化，从性能计算数据来看，轴承承载力得到了大幅提升，从90T上升至231T。公司的《小空间双联滚刀的研制》项目，优化了双联滚刀的结构，实现了空间受限情况下轴承承载力不变的目的，提高了产品耐用性。

在非开挖刀具领域，公司的《可换式穿越钻头开发》《18~26英寸压块式扩孔器设计》《可维护悬臂滚刀的研制》三项科研项目，从产品结构上进行改进创新，分别实现了扩孔器切削元件可更换功能、顶管用悬臂滚刀可维护功能，提升了产品的竞争力，并形成《一种多功能钻杆的制造方法》《一种多功能钻杆》《一种多功能扩孔器》《一种双止推结构滚刀》《一种新式滚刀结构》《一种可维护悬臂滚刀》等多项专利成果。

在材料研究方面，公司考虑到盾构刀具是易耗品，滚刀中的刀圈材料和刮刀中的合金材料都对刀具的使用寿命至关重要。因此，刀圈的耐磨性和抗冲击性能、锻造及热处理工艺、耐磨熔覆材料及合金的性能研究均为材料研究的范畴。公司注重对材料的基础研究和应用研究，为充分掌握上述刀圈及合金材料特性，提高产品耐磨性、抗冲击性等综合性能，公司从2009年开始进行了多项材料相关的科研项目，持续提高材料性能。公司研发部门开展了《R9880毛坯铸造的研究》《国内优质刀圈材料的跟踪研究》《R9492刮刀钎焊钎料的选型与应用》《Cr12Mov材料性能研究》《一种用于高研磨性地层的硬质合金的研制》《刀圈等温淬火工艺研究》《高温对硬质合金性能的影响》《HL1M材料刀圈在新疆精河TBM项目中的应用》《牙掌掌尖保护研究》《CGDG材料性能研究》《深冷刀圈的研制》《梯度硬度刀圈的研制》等多个研发项目，并形成了HL1M钢的相关成果。

密封性能的好坏，对刀具性能至关重要，尤其是金属密封，其性能好坏直接影响到滚刀轴承使用寿命，因此公司开展了多项密封相关的科研项目，不断提升刀具中密封性能的可靠性。公司开展了《金属密封圈的制造研究》《17寸盘刀新型防尘密封结构的研究》《17寸表面硬化金属密封的研制》《17寸盘形正滚刀压力平衡装置的研究》《提高牙轮密封可靠性的研究》《新型可耐压金属密封的研制》《橡胶密封圈性能检测线的建立》《滚刀密封模拟实验机的研制》等多项与密封相关的科研项目，并形成了《适用于冷冻工法的盾构机滚刀的密封结构和滚刀》《一种密封加强型滚刀》两项专利成果。

与竞争对手相比，公司的15项核心技术几乎覆盖了工程破岩工具研发、生产和销售的全流程，核心技术覆盖面更广、更加全面，能为客户提供从产品设计、生产加工到售后服务等全方位的、更加优质的服务，同时多项核心技术为公司率先研发，并持续更新、改进，不断提升。综上所述，公司产品和技术具有创新性及先进性的特征。

3、公司具有良好的竞争优势

（1）技术优势

公司高度重视研发创新工作，坚持以技术创新推动公司发展。每年投入大量人、才、物用于产品研发创新，先后获得多项专利授权，并连续多年获评为高新技术企业，形成了独特的技术优势。公司的技术优势主要体现在先发优势、定制化设计及生产技术优势方面。

先发优势。公司系国企改制而来，于2004年开始独立发展，是进入行业最早的企业之一，具有先发优势。经过近二十年的发展和技术积累，目前公司已经成长为国内盾构及TBM刀具、顶管机用刀具等领域的优秀企业，部分产品已达到国际先进水平。

定制化设计优势。公司具有先进的工程破岩工具设计理念、制造品质和技术，公司技术研发团队具有多年从业经验，并主动深入客户施工现场，在针对各种施工地质环境的刀具设计、生产制造、工艺优化、材料研发等方面具有雄厚的技术基础。公司结合以往项目中积累的产品设计、选型、加工工艺、装配工艺以及刀具使用经验，建立了公司拥有自主知识产权的工程破岩工具产品数据库，可以根据客户的设备型号、施工地质环境、刀具更换过程特点等，定制化研发、设计、生产配套的破岩工具。

生产技术优势。公司凭借在工程破岩工具领域多年的积累和沉淀，形成完整的生产体系。公司在各类工程破岩工具所需的精加工、装配上具有完整的工艺配套和熟练的操作技术工人，为公司实现基于市场需求的拉动式生产提供了有利条件。公司各工艺流程之间衔接紧密，生产节拍流畅，生产效率较高，具备较强的行业竞争优势。依托强大的产品设计和制造能力，公司能够深度进行工程破岩工具的研究开发，从而为获取客户订单提供有力保障。

（2）产品优势

公司的产品优势主要体现在产品种类齐全和产品质量稳定。

产品种类齐全优势。公司的工程破岩工具产品具有小批量、多批次、多品种的特点。产品种类众多，覆盖范围广泛。公司的工程破岩工具除了种类繁多外，规格、型号、尺寸也较为丰富。例如，公司生产的滚刀，其尺寸涵盖12~20英寸，刀圈有九大系列200余个品种。公司齐全的产品系列，完备的产品结构，能够适应各类地质条件掘进需要。此外，公司建立了产品使用数据库，可记录公司工程破岩工具的制造数据和使用数据，可系统分析施工地质参数与工程破岩工具消耗的关系，能为不同地质施工的工程破岩工具配置方案提供支持。

产品质量优势。公司自成立以来始终高度重视产品质量，建立了从设计到原材料采购、产品生产和产品检测的全过程质量管理体系；通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系认证；配备了专门的检测设备对产品进行测试，确保产品从原材料到最终产品均符合公司产品质量标准和要求。

（3）客户优势

公司深耕于工程破岩工具行业，经过多年的发展，不断提升技术研发、产品质量及后续技术支持服务水平。凭借突出的技术实力、先进的生产工艺和生产设备、丰富的产品线、产品性能优异等优势，公司在业内已经形成良好的口碑，与国内绝大多数盾构机厂商和工程施工单位建立了稳固的合作关系，与部分客户形成战略合作伙伴关系。

工程施工单位高度重视工程破岩工具的性能、稳定性和可靠性，对工程破岩工具企业的技术创新实力和质量保障能力均有严苛的要求，入选合格供应商名录门槛较高。一旦确立合作关系，业务黏性也相应较强。公司是国内较早在工程破岩工具领域布局的企业，长期服务于城市轨道交通、公路铁路隧道建设等领域，逐步积累了以中国中铁、中国电建、中国建筑、中国铁建和中国交建为代表的优质客户。经过多年的合作，公司产品质量和企业信誉均已得到客户认可。

公司的盾构机及TBM工程装备厂商客户以中交天和、铁建重工、中铁装备等企业为代表，这些企业不仅是国家盾构机及TBM高端工程机械装备的供应商，也是国家高端制造业中的代表性企业。同时，公司还与客户一起，响应国家“一带一路”的号召，共船出海，将产品远销至海外，与国际工程破岩工具企业进行竞争，拓展海外市场。公司为国内外一流盾构机及TBM工程装备厂商提供配套的工程破岩工具，建立良好的合作关系。强大的客户资源和品牌优势有效推动了公司业务的开展和产品品质的提升。

（4）一体化服务优势

公司拥有完善的服务体系，能够为客户提供包括产品定制化设计、生产制造、使用和刀具维修保养在内的全流程一体化服务，跨越产品的整个生命周期，提升了客户的产品使用体验，进一步巩固了公司与客户的长期合作伙伴关系。公司技术研发团队在充分了解客户工程项目的地质条件、施工环境、施工工法、盾构机等工程装备机型、产品需求后，基于强大的研发能力，能够为客户研发、设计并生产定制化产品。同时，公司也负责提供完善的售后服务，通过在全国重点区域的项目现场布局驻点服务的方式，跟踪了解刀具使用情况，及时为客户提供刀具维修、保养等服务，提高客户施工效率，降低客户施工成本。目前，公司已在广州、深圳、成都、厦门等项目现场驻点，凭借专业的技术支持，快速响应客户需求，为客户提供优质的服务体验。通过过硬的产品质量和一体化服务优势，公司在行业内形成了良好的口碑和品牌形象。

4、较快的增长速度和较强的盈利能力

公司收入利润增长较快，近三年扣非后归属母公司股东的净利润分别为1356万元、4056万元、4601万元，，收入复合增长率达到22.78% ，加权平均净资产收益率31.44%。

5、公司未来发展规划

着眼于未来工具行业的发展，公司提前布局，紧盯上游行业发展，始终保持对工具用原材料的研发，自主研发的新钢种HL-9在盾构刀具市场取得了良好的使用效果。公司将在新材料新工艺方面加大投入，采用新的工艺方法，大幅提升材料的综合性能，进入高端新材料领域，努力改变国内高端材料依赖进口的局面。