一、行业风险

（一）环境保护风险

作为化工企业，公司在生产过程中会产生废水、废气、固体废弃物等环境污染物。自设立以来，公司始终贯彻资源综合循环利用的经营理念，通过持续的技术创新和工艺升级控制成本，同时减少了污染物的排放；公司生产过程中大部分参与反应的原材料、溶剂等可以循环利用，污染物的排放量相对较小。公司单位产值的综合能耗较低，不属于高耗能企业。

尽管公司高度重视环境保护和治理工作，设立了专门的EHS部门，制定了严格的工作制度和操作规程，置备了完善的环保设施，但仍不排除可能因操作失误等一些不可预计的因素，造成污染物的失控排放或偶然的环保事故。2019年8月和9月，公司分别因雨水排口排放浓度超标和污水排放浓度超标被重庆市长寿区环境行政执法支队处以行政处罚。公司已针对前述违法行为进行了规范整改，目前各项污染物排放指标控制在规定范围内，但未来仍存在因污染物不当排放造成行政处罚，甚至影响公司生产经营的风险。

随着国民环保意识的不断加强，未来可能出台更为严格的行业环保标准，对化工生产企业提出更高的环保要求。公司的环保支出亦将随着政策的出台而加大，有利于公司的长远健康发展，但短期内会增加生产成本，影响公司盈利水平。

（二）市场竞争加剧造成市场占有率下滑的风险

公司的核心产品为金属萃取剂，属于小品类、商业附加值较高的精细化工产品，具有较高的技术门槛，主要竞争对手为化工巨头巴斯夫和索尔维。但随着冶金工业的发展，以及其他应用领域的拓展，下游市场需求不断扩大，预计可能会有更多的新进竞争者参与竞争。

面对与国际化工巨头的市场竞争，以及潜在新竞争者的加入，若公司未来不能在工艺技术创新、产品成本控制、售后服务等方面保持相对优势，可能会造成公司客户流失、销售收入下降，导致产品市场占有率下滑，公司面临的竞争风险也将进一步加大。

（三）宏观经济运行和下游需求波动的风险

公司上下游行业发展与国内外宏观经济的景气程度有较强的相关性。上游主要原材料均为石油化工产品或基础化工原料，受国际原油价格和宏观经济周期影响较大；下游主要应用于有色金属的湿法冶金以及其他节能和环保领域，有色金属是工业生产的基本原材料，受宏观经济周期影响较大，其他节能和环保领域也与宏观经济存在着密切相关性。

如果未来全球经济发生较大波动，或者我国经济增长放缓，则可能导致行业下游需求不足，从而使公司的经营业绩出现下降的风险。

（四）业绩周期性及持续盈利能力波动风险

报告期内，公司主要原材料壬基酚等的采购价格受国际原油价格波动影响较大。报告期内，国际原油价格自2019年二季度起进入下行通道，持续下跌至2020年二季度后价格触底反弹，并保持稳步上升趋势至2022年6月，整体呈现先降后升的V字形波动趋势且幅度较大。2021年以来，受国际原油价格上涨影响，公司包括壬基酚在内的主要原材料采购价格有一定程度的上涨，增加了直接材料成本。

在原材料价格上涨的同时，公司能够相应提升产品销售价格，消化成本上升带来的不利影响，该情况对公司净利润的总体影响较小。但未来，若国际原油价格继续上涨，或其他因素导致原材料价格上涨，将进一步增大公司的成本压力，公司存在着毛利率下降、业绩周期性波动和持续盈利能力有所下降的风险。

（五）未来产品价格波动风险

报告期内，公司产品的平均价格保持稳定。受益于下游铜金属的旺盛需求，精炼铜的产量和消费量一直呈现上涨的态势，铜萃取剂的需求始终保持强劲。同时，新能源电池金属萃取剂、酸雾抑制剂等新产品应用前景广阔，近年来实现了较快的增长。

未来若全球铜的产量或销量下降，铜价波动，或新产品的市场拓展不如预期，在需求传导和价格传导机制的影响下，公司未来产品价格亦存在波动风险。若公司产品价格下降，将对公司毛利率水平和收入水平造成不利影响。

（六）未来铜产量出现下降的情况会导致公司丧失部分海外订单、产能闲置以及盈利能力下降的风险

如果未来出现全球性经济萧条、工业衰退、金属铜的需求量及产量大幅下降的情形，将会导致铜萃取剂市场空间相应出现萎缩。具体测算情况如下表所示：

全球铜产量下降	情形	铜萃取剂市场空间萎缩情况	公司营业收入下降情况	公司利润下降情况
5%	最悲观	4.76%	6.09%	11.67%
	最乐观	0.00%	1.39%	5.51%
	平均	2.38%	3.74%	8.59%
10%	最悲观	10.12%	11.37%	18.60%
	最乐观	0.00%	1.39%	5.51%
	平均	4.76%	6.09%	11.67%
15%	最悲观	14.88%	16.07%	24.76%
	最乐观	0.00%	1.39%	5.51%
	平均	7.14%	8.44%	14.75%
20%	最悲观	20.24%	21.35%	31.70%
	最乐观	0.00%	1.39%	5.51%
	平均	10.12%	11.37%	18.60%

注：以上测算系根据铜产量下降时湿法冶铜和火法冶铜产量按照不同比例下降进行的测算，由于湿法冶铜成本低、利润高，在铜产量下降时，最乐观情形下湿法冶铜产量将不下降，公司业绩变动系对比2021年经营业绩进行参考进行的测算。

由上表可知，当铜产量下降20%时，乐观和平均情况下，公司营业收入预计分别下降1.39%和11.37%，净利润预计分别下降5.51%和18.60%，在悲观情况下，公司营业收入预计下降21.35%，净利润预计下降31.70%。

当铜产量下降5%时，乐观和平均情况下，公司营业收入预计分别下降1.39%和3.74%，净利润预计分别下降5.51%和8.59%，在悲观情况下，公司营业收入预计下降6.09%，净利润预计下降11.67%。

综上所述，在上述金属铜需求量及产量大幅下降的情形下，公司境内外订单均将受到一定冲击，可能将出现因丧失部分订单，产量及销量有所下降，产能利用率随之降低，部分产能闲置，进而导致公司营业收入、净利润等有所下降的风险。

二、技术风险

（一）产品技术迭代风险

公司的金属萃取剂等相关产品可广泛应用在湿法冶金、资源回收、污水处理等领域，其中湿法冶金是最主要的应用领域，公司产品直接使用在终端客户，产品的特性、配方等均根据终端客户的矿石特点和冶金工艺流程而开发和设计，对公司的生产工艺和技术研发提出了较高要求。同时，随着公司产品品类的不断丰富，应用领域的不断拓展，产品和技术还在不断升级迭代。

随着冶金工业的发展和进步，以及产品向其他节能和环保应用领域的拓展，对公司的技术改进和创新，以及产品的迭代和升级提出了更高的要求。如果公司未能准确把握行业技术发展趋势或未能持续进行技术创新，将面临核心竞争力下降和客户流失的风险，进而影响公司的持续盈利能力。

（二）核心技术人员流失风险

随着行业竞争的日趋激烈，高素质的专业技术人员已成为企业发展的关键。特别是对于精细化工行业以及公司所在的特种表面活性剂行业，对跨化工、环保、冶金、计算机等行业的复合型人才的要求较高，凭借着公司研发团队多年的持续钻研，公司自主开发能力不断增强，由此锻炼了一支高水平的核心技术人员团队。

为稳定核心技术团队，公司已针对优秀人才实施了多项激励措施。但同行业竞争对手仍可能通过更优厚的待遇吸引公司技术人员，或公司如受其他因素影响导致技术人才流失，将对公司新产品的研发、工艺流程的改进以及技术能力的储备造成影响，进而对公司的盈利能力产生一定的不利影响。

（三）技术保密风险

公司坚持“以技术塑造产品价值”的发展理念，核心技术的拥有、扩展和应用是公司实现快速增长的重要保障。截止至2022年12月2日，公司共获得授权专利37项，其中发明专利14项。

公司始终重视对核心技术和产品配方的保密，并采取了及时申请专利等相关措施，制定了严格完善的内控制度，以保护公司的知识产权、产品配方和技术秘密。但如果因核心技术人员的流动、技术泄密或专利保护措施不力等原因，导致公司核心技术流失或产品配方泄露，将在一定程度上削弱公司的技术和产品优势，对公司的竞争优势产生不利影响。

三、经营风险

（一）主要客户相对集中的风险

经过多年的市场开拓，公司产品已远销全球多个国家，终端客户涵盖了世界前五大铜矿企业BHP（必和必拓）、CODELCO（智利国家铜业）、Glencore（嘉能可）、Freeport-McMoRan（自由港）、SCCO（南方铜业）以及其他境内外知名矿业集团。

报告期内，公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比重分别为76.58%、70.36%、71.06%和64.45%，主要客户相对集中，存在着一定的核心客户依赖情形。尽管公司近几年不断加大市场拓展力度，对前五大客户的依赖呈现下降的态势，但如果终端客户需求下降，导致终端客户直接或通过贸易商向公司的采购额下降，将给公司的生产经营带来一定负面影响。

（二）生产安全风险

作为化工企业，公司生产过程中涉及苯乙酮肟、苯甲醛肟、盐酸、甲苯、甲醇等易燃易爆或具强腐蚀性的物质，生产工艺流程中涉及酯化工艺、肟化工艺等，对操作要求较高。

公司始终非常重视安全生产，专门成立了EHS部门负责安全管理，同时制定了完善的安全生产管理制度、公司人员安全生产职责及各岗位安全操作规程，整个生产过程处于受控状态，但仍不排除因操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全事故，从而影响公司的正常生产经营活动。

（三）房屋建筑物暂未取得权属证书的风险

公司一处房屋建筑物，坐落于重庆市长寿区化中大道7号，建筑面积4,610.34平方米，系公司用于部分醛肟生产的场所，暂未取得相应权属证书，属于无证房产。

针对上述无证房产，重庆市长寿区城市管理局已出具《证明》，证明上述房产正在办理房屋产权证过程中，不属于违法违章建筑，明确不会对其进行强制拆除或对公司进行行政处罚。公司实际控制人亦出具承诺，对因该无证房产给公司带来的损失进行补偿。

若公司后续无法顺利取得该建筑物的相应权属证书，则会对公司资产的完整性带来不利影响。

（四）出口地政治局势及贸易政策变化风险

公司主要出口国家和地区包括智利、刚果（金）、赞比亚、缅甸、墨西哥以及东亚、西亚等，主要为发展中国家和地区，出口地国际政治环境、地方法律和经济发展程度的差异，都将为公司海外业务带来不确定性影响。

上述国家如智利、刚果（金）、赞比亚等与我国一直保持良好的经贸关系，不存在重大贸易摩擦的情况，我国更是和智利签有《中国智利自由贸易协定》。未来，若该等出口地进口政策和关税政策进行调整，将会使公司的出口业务面临不确定性，经营业绩产生波动，对公司利润产生不利影响。

公司部分外销目的地受当地政治局势和地缘政治影响较大，如缅甸政治局势较为紧张，2021年公司在缅甸地区的收入也因此受到一定影响。若将来其他出口地政治局势恶化，或出现地缘政治危机，可能会对公司的产品销售产生不利影响。

此外，公司外销收入主要以美元结算。美国对部分国家和地区实施制裁也会导致该等国家和地区的国际贸易无法正常以美元结算，若制裁涉及公司外销目的地，可能对公司海外的销售业绩造成不利影响。

（五）主要原材料的价格波动风险

公司主要原材料为壬基酚、硫酸羟胺、酸酐、三氯化铝、稀释剂、TXIB增塑剂等化工产品，市场供应较为充足。价格方面，原材料价格受到原油价格、市场供求变化、国家产业政策等因素影响而波动。

报告期内，公司主营业务成本中直接材料的比重分别为69.36%、65.38%、62.91%和71.08%，原材料采购价格的变化是导致公司毛利率波动的重要因素。2021年以来，公司主要原材料壬基酚、多聚甲醛等有不同程度的价格上涨，主要原材料中壬基酚价格上涨明显。

如果未来原材料价格出现大幅上涨，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移或不能通过技术工艺改进创新抵消成本上涨的压力，将会对公司的经营业绩产生不利影响。

四、业务规模扩张带来的管理和内控风险

随着公司业务的稳步发展，收入规模不断扩大，员工人数持续增加。本次发行完成后，随着募集资金的到位和募集资金投资项目的逐步实施，公司的资产规模和人员规模将会进一步扩大，这对公司在内部控制、人员管理、资源整合、研发创新、市场开拓等方面提出了更高要求。公司的资产、业务、机构和人员将进一步扩张，公司在运营管理和内部控制等方面将面临更大的挑战。如果公司未能继续强化内控体系建设，相关内控制度不能随着企业规模扩大而不断完善，则可能出现公司内部控制有效性不足的风险。

五、财务风险

（一）毛利率波动的风险

报告期内，公司综合毛利率呈现波动的态势，分别为25.91%、40.18%、34.93%和37.78%。公司2020年毛利率较2019年上涨明显，主要是2020年原材料价格下降以及公司产销量提升带来的规模效应导致的；2021年毛利率较2020年下降主要是海运运费上涨所致；2022年上半年，部分主要原材料价格继续上涨，产品单位成本上升，主要产品价格亦呈现上涨趋势，在两者共同作用下，公司主营业务毛利率保持基本稳定。未来，若下游需求产品类型发生不利变化、原材料价格继续保持高位，运费继续上涨，则公司毛利率存在下滑的风险。

此外，随着行业竞争的加剧，行业内企业可能在销售价格等方面采取激进措施以期保持市场份额。如果公司被迫应战而下调产品售价，但又未能通过优化产品结构和工艺流程以提升产品附加值、提高生产效率或降低生产成本，也将对公司的毛利率产生负面影响。

（二）汇率波动的风险

报告期内，公司外销收入多以美元结算，美元兑人民币汇率波动对公司利润的影响主要体现在公司的外销收入和外币应收款项、存贷款受汇率波动产生的汇兑损益。具体而言，当汇率上升、人民币升值时，公司人民币收入金额相应下降；当汇率下降、人民币贬值时，公司人民币收入金额相应上升。

受美元汇率波动的影响，报告期内，公司因汇率波动导致的汇兑损益分别为38.21万元、-351.78万元、-159.34万元700.99万元，绝对额占同期利润总额的比例分别为2.18%、5.12%、2.72%和13.90%。如果未来美元兑人民币汇率持续处于下行或汇率波动加剧，公司将面临一定的汇率波动风险并可能进一步加大，从而影响公司净利润水平。

（三）存货周转率较低的风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为4,275.10万元、5,746.78万元、7,693.99万元和10,094.01万元，占各期资产总额的比例分别为22.25%、25.35%、24.39%和24.92%，公司存货价值较大，占总资产比重较高。报告期内，公司存货周转率分别为2.02、2.58、2.17和1.00，低于可比公司的平均值，公司存货周转速度较慢。

由于工艺流程和生产模式的特点，公司在核心产品铜萃取剂的生产过程中，依据对市场销售的预测，对半成品酮肟、醛肟进行提前备货，并始终保持一定的备货规模，以应对下游客户的订单需求，导致公司存货规模较大。若公司对销量的预计存在偏差，未能及时消化半成品，可能会导致公司存货不能及时周转。

六、税收优惠政策风险

根据《财政部 海关总署 国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税〔2011〕58号）和《财政部 税务总局 国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政部公告2020年第23号）的相关规定，公司属于设在西部地区的鼓励类产业企业，在报告期内享受减按15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策；公司发生的研发费用未形成无形资产计入当期损益的，2019年度至2020年度期间，在按规定据实扣除的基础上，再按实际发生额的75%在税前加计扣除，自2021年1月1日起，按规定据实扣除的基础上，再按实际发生额的100%在税前加计扣除；公司的出口业务享受出口企业增值税“免、抵、退”税收优惠政策。

未来，若国家调整相关税收政策，公司将无法再享受税收优惠，这将会增加公司税负并对公司盈利带来一定影响。

七、募投项目实施的风险

（一）募投项目失败的风险

本次募投项目的可行性分析系基于现有技术水平、技术发展趋势、产品市场发展前景等因素作出的。在募投项目实施过程中，项目可能受到工程进度、国内市场环境、国际宏观环境、政策等变化因素与不确定性因素的影响，致使工程建设的进度及结果与公司预测出现较大差异。若募投项目无法顺利实施，公司可能面临募投项目失败的风险。

（二）新增产能消化风险

本次募投项目年产2万吨特种表面活性剂建设项目达产后，预计新增产能15,000吨，公司的年产能规模将由现在的5,000吨增加至20,000吨。其中，金属萃取剂年产能将由5,000吨增至8,500吨，同时新增300吨酸雾抑制剂、7,200吨矿物浮选剂以及4,000吨改质剂等其他特种表面活性剂年产能。

新增产能系公司根据特种表面活性剂的市场发展趋势、公司的技术实力、潜在客户需求等因素规划设计，如果未来市场规模增长不及预期，行业技术发展发生重大不利变化，或公司营销推广未达预期，公司可能面临新增产能无法被及时消化的风险。

（三）折旧、摊销增加的风险

公司本次募集资金投向“年产2万吨特种表面活性剂建设项目”和“康普化学技术研究院”项目，新增固定资产、无形资产投资17,682.00万元。如本次募投项目顺利建成，将进一步提升公司产能、丰富产品线，提升公司研发能力，更好满足客户需求，从而增强公司特种表面市场的竞争实力；但是，如募投项目投产后未能产生预期收益，则新增固定资产折旧和无形资产摊销将侵蚀公司利润，对公司未来经营成果造成不利影响。

八、实际控制人不当控制的风险

截止至2022年12月2日，公司实际控制人邹潜直接持有公司47.58%的股权，合计控制公司64.16%股份的表决权。本次发行后，邹潜仍将处于绝对控股地位。实际控制人对公司实施有效控制，对公司稳定发展有着积极作用。同时，公司建立了较为完善的法人治理结构，建立了较为完善的独立董事外部监督制约机制，建立完善了内部控制制度。

但由于邹潜处于绝对控股地位，如果公司实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权或其他方式对本公司的发展战略、生产经营、利润分配、人事安排等进行不当控制，可能会使公司和其他中小股东的权益受到损害，因此，公司存在实际控制人利用其控制地位通过行使表决权或其他方式对公司的经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等进行不当控制的风险，可能会使公司和广大中小股东的权益受到损害。

九、发行失败的风险

本次发行的发行结果会受到届时市场环境、投资者偏好、价值判断、市场供需等多方面因素的影响。本次发行过程中，若出现发行后无法满足股票在北交所上市条件等情形，则可能导致本次发行失败。

十、新型冠状病毒肺炎疫情在全球蔓延对公司经营造成不利影响的风险

报告期内，公司主营业务收入中外销收入占比分别为77.78%、72.04%、86.54%和72.08%，新型冠状病毒肺炎疫情在全球蔓延，未来可能对公司与外销客户的业务协同造成不利影响，亦可能对公司销售目标的实现、客户款项的收回、业务拓展及盈利能力等造成不利影响。