一、经营风险

（一）管理风险

报告期内，公司业务规模和资产规模整体呈上升趋势，随着公司业务的发展和募集资金投资项目的实施，公司的经营规模将会持续扩张，这将对公司的经营管理、内部控制和财务规范等内部组织管理提出更高的要求。若公司的管理制度和管理体系无法满足经营规模扩大的需求，将会对公司的经营效率带来不利影响。

（二）核心技术人员流失和核心技术泄密的风险

核心技术是公司发展的核心竞争力，核心技术人员的技术水平和研发能力是公司保持核心竞争力的关键因素之一。公司不仅在产品开发设计、生产与试验检测等方面掌握了核心技术与工艺，还在长期的经验积累中培养了一批技术人才。一方面，公司建立了《科技成果转化与激励奖励制度》、《员工激励与行为规范管理程序》等激励机制以保留优秀的技术人才。另一方面，公司通过申请专利、与核心技术人员签署《竞业禁止协议》、《保密协议》等方式保护核心技术与工艺。报告期内，公司未发生核心技术人员流失和核心技术泄密的情况，未产生过不利影响。但仍不能排除公司未来会发生核心技术人员流失与核心技术泄密的风险，若公司未来出现核心技术人员流失或核心技术泄密的情况，公司的技术研发和发展将受到不利影响。

（三）下游行业集中和景气度下降的风险

小模数齿轮是电动工具、汽车零部件及辅助系统、船舶、工业机器人、医疗体育器械、智能家居、电站远程控制系统、工程机械、农业机械、智能家电、纺织机械、园林智控等行业重要上游领域的产品。2019至2022年1-6月，公司下游行业中电动工具领域的主营业务收入占比分别为71.85%、75.95%、73.06%和73.69%。虽然公司客户多为国际知名企业，市场表现稳定，且公司正在积极开拓智能家居、医疗器械等下游市场，但若公司下游电动工具行业景气度下滑或发生重大不利变化，将会直接影响公司产品的主要市场需求，对公司的业绩造成不利影响。但现阶段公司将主要的产能、人员、资金以及资源投入于电动工具行业，其他行业客户开拓力度有限。而客户的导入至规模化量产需要时间。如公司下游电动工具行业景气度下滑或发生不利变化，而公司没能及时在智能家居等其他行业市场形成规模化销售，将会公司的业绩造成不利影响。

（四）外协供应商管理的风险

为充分利用自有产能，专注核心业务的研究及工艺改进，公司将部分占用生产资源的工艺简单的非核心工序委托给外协供应商完成。未来若公司对外协供应商的质量和交期管理不善，将导致外协产品质量欠佳、供货不及时，影响与下游客户的合作关系，进而对客户维护和市场开拓产生不利影响。

（五）原材料价格波动风险

公司主要原材料包括齿坯、毛坯、刀具、车坯、铝锭、铁粉等。2019至2022年1-6月，公司原材料成本占当期主营业务成本比例分别为63.15%、64.24%、68.67%及68.32%，因此原材料价格波动对公司产品成本和毛利率影响较大。如果公司采购原材料价格大幅度上升，可能会对公司盈利能力造成较大的不利影响。

2021年，受钢铁及铝锭价格持续上涨影响，公司主要原材料采购价格上升。公司与主要客户之间存在一定的价格协商机制，在原材料价格大幅上涨的情况下，公司能在一定程度上将压力转至到下游客户，但销售价格调整具有一定的滞后性，且销售价格的上涨幅度总体上低于材料成本的上涨幅度，导致公司当期主营业务毛利率下降。若原材料价格持续上涨或公司无法有效地将原材料价格上涨压力转移到下游客户，公司毛利率水平及经营将受到不利影响。

（六）劳动力成本上升和员工不足的风险

公司产品呈现定制化特点，标准化程度较低，难以全面使用自动化设备替代，因此公司大部分产品的制造过程需要人工参与。报告期内，公司员工平均工资水平总体呈平稳上升趋势。人工作为公司业绩提升的基础保障，公司可能需要付出更高的人力成本，吸引和保留生产、技术、销售、管理等方面的人才，保证充足的工人。若用工不足可能会给公司生产经营带来不利影响。

（七）新产品开拓不及预期的风险

近些年，公司紧握博世集团、史丹利百得、牧田、工机控股等电动工具行业国际龙头生产工厂向中国转移的契机，凭借产品质量和良好的市场口碑，承接了大型客户对电动工具齿轮的采购需求。报告期内，钢齿轮业务收入大幅增长，毛利率水平保持在28%以上。为应对客户定制化需求及拓展业务规模，公司不断开发出包括齿轮箱、粉末冶金制品等产品，但相关产品在报告期内仍处于拓展期，还未形成大规模生产和销售，毛利率处于较低水平。以齿轮箱及零部件业务为例，报告期内该业务的毛利率仅为2.48%、-1.25%、2.89%和4.47%，拉低了公司的综合毛利率水平。未来如公司不能顺利扩大该类产品的销售规模提升规模效应及毛利率水平，可能对公司的盈利水平造成不利影响。

（八）主要客户集中风险

2019年度至2022年1-6月公司向前五大客户（按同一控制下合并口径统计）的销售额占当期营业收入的比例分别为68.05%、64.30%、64.41%及64.60%，客户相对集中，其中第一大客户博世集团的销售占比分别为25.90%、22.45%、25.49%及29.95%。如果未来主要客户采购政策发生变化，或者主要客户自身经营发生重大不利变化、发展战略或经营计划调整导致减少对公司的采购，而公司又无法及时化解相关风险，将对公司经营业绩带来不利影响。

（九）国际贸易争端带来的风险

2019年度至2022年1-6月公司主营业务收入中出口销售分别为15,125.29万元、17,908.10万元、27,320.99万元及12,041.51万元，分别占同期主营业务收入的49.87%、48.05%、48.45%及50.26%，外销收入占比较高。近年来，伴随着全球产业格局的深度调整，国际贸易保护主义势头上升，以美国为代表的西方发达国家开始推动中高端制造业回流，各国贸易摩擦加剧。2018年以来，美国陆续对多项中国产品加征关税。报告期内，公司对美直接出口占比较低，中美贸易摩擦未对公司主要客户的销售产生重大影响。但如果包括美国在内的各国未来进一步实施限制进口等贸易保护政策，导致公司与主要外销客户的合作条件恶化，将对公司的经营业绩带来不利影响。

（十）募集资金投资项目新增产能无法及时消化的风险

公司本次募投项目新增产能系基于市场发展趋势、公司技术储备和客户资源等因素综合考虑决定，但在未来生产经营及募投项目实施过程中，若市场环境、竞争对手策略、相关政策等方面出现重大不利变化，或市场增长情况不及预期，或行业整体产能扩张规模过大导致竞争加剧，则公司可能面临产能过剩的风险。

本次募投项目达产后预计每年将新增折旧摊销费用2,117.32万元，占2021年公司净利润6,079.26万元的34.83%。如果募投项目的产能利用率较低，将增加公司的整体运营成本，对公司的盈利水平带来不利影响。

（十一）不能持续保持高效研发能力的风险

公司的自主研发过程包含坚持以市场需求为导向，根据客户提出的定制化产品需求推进研发立项，但上述前期研发工作并无客户相关销售订单予以保障。可能存在因研发失败，前期投入蒙受损失的风险。同时，随着无绳锂电化、电动工具轻量化、智能化等趋势的发展，预期下游电动工具行业市场仍将保持较高的景气度，客户新产品开发需求将持续保持旺盛，如公司不能持续维持快速的研发响应速度和合格的研发能力，将会对公司与主要客户的合作关系产生负面影响，进而影响其业绩。

（十二）毛利率下降风险

报告期内，公司综合毛利率分别为26.94%、25.42%、21.19%和18.79%，总体呈下降趋势。其中，公司收入及毛利占比最高的钢齿轮业务毛利率分别为35.70%、33.70%、29.54%和28.74%。公司产品具有定制化特征且外销比例较高，产品结构、原材料采购价格、汇率波动等均会对毛利率产生影响。若未来公司的经营规模、产品结构、客户资源、成本控制、技术创新优势等方面发生较大变动，或者行业竞争加剧，导致产品销售价格下降，公司将面临毛利率出现下降的风险。

（十三）齿轮箱及零部件业务毛利率较低的风险及该业务收入占比上升导致综合毛利率下降进而影响持续盈利能力的风险

报告期内，公司齿轮箱及零部件业务的毛利率分别为2.48%、-1.25%、2.89%和4.47%，处于较低水平，主要系该业务仍处于市场推广阶段，收入规模及占比相对较低尚未形成明显的规模效应。此外为与中国台湾厂商竞争，公司采取了适当的优惠定价策略。若公司未来齿轮箱及零部件业务无法有效提升产品规模效应或与客户协商涨价，则可能面临毛利率始终保持在较低水平的风险。

与此同时，报告期内齿轮箱及零部件业务主营业务收入占比分别为7.34%、7.95%、12.94%和14.15%，占比逐年升高。若该业务未来毛利率水平提升不及预期且收入占比持续上升，则公司可能面临综合毛利率下降的风险进而影响持续盈利能力。

二、财务风险

（一）汇率波动风险

2019年度至2022年1-6月公司主营业务收入中外销金额分别为15,125.29万元、17,908.10万元、27,320.99万元和12,041.51万元，分别占同期主营业务收入的49.87%、48.05%、48.45%和50.26%。公司由于产品外销比例较高，外币贬值、人民币升值都会造成公司的汇兑损失，从而导致公司财务费用增加。2020年度公司因上述原因产生汇兑损失464.21万元。

若未来人民币汇率产生较大波动，将使公司面临财务费用波动的风险，对公司的利润造成影响。此外，若未来人民币持续保持升值趋势，将直接影响到公司出口产品的销售价格，从而对公司产品的市场竞争力产生一定的影响。

（二）企业所得税税收优惠政策风险

报告期内，公司享受国家关于高新技术企业15%的所得税税收优惠政策，2019年度至2022年1-6月实行15%所得税率带来的所得税优惠额分别为386.09万元、475.76万元、565.39万元和200.00万元，高新技术企业税收优惠占利润总额比重分别为5.29%、9.39%、8.21%和6.92%。若未来上述税收优惠政策发生变化，或公司在未来不能持续取得高新技术企业资格，将会对公司的经营业绩和现金流量产生不利影响。

（三）增值税出口退税率变动的风险

公司执行国家对于生产企业出口货物增值税“免、抵、退”税收优惠政策。公司外销金额及占比较大，2019年度至2022年1-6月公司主营业务收入中外销金额分别为15,125.29万元、17,908.10万元、27,320.99万元和12,041.51万元，占主营业务收入比例分别为49.87%、48.05%、48.45%和50.26%。报告期内，公司产品主要出口退税率介于13%-16%之间。若今后公司产品的出口退税率被调低或取消，将对公司的经营产生不利影响。

（四）存货跌价风险

报告期各期末，公司存货账面余额分别为7,845.32万元、7,587.19万元、13,250.98万元及10,513.47万元，计提存货跌价准备金额分别为717.87万元、313.14万元、411.15万元和368.07万元。公司的产品主要根据客户需求定制化开发，采用根据订单及需求预测进行生产的生产模式及“以产定购”的采购模式，由于公司产品细分品类众多，产品呈现规格多、批次多等特点。为降低原材料单批次采购成本，加快订单反应速度等，公司存在部分存货的备货量暂高于需求的情形，从而导致该部分存货的库龄较长，跌价风险相对较高。未来，随着业务规模的进一步扩大，若公司的存货管理能力未能及时跟进，公司的存货跌价风险将进一步增加。

三、法律风险

（一）实际控制人不当控制的风险

本次发行前，公司实际控制人王友利、黄伟红夫妇通过直接或间接的方式控制公司56.82%的股份。其分别担任公司的董事长兼总经理及董事兼企管部人力资源总监职务，能够决定和实质影响公司的经营方针、决策，并在重大决策方面均形成一致意见。

公司已建立了关联交易回避表决制度、独立董事制度等各项管理制度，从制度安排上避免实际控制人损害公司及其他股东利益的情况发生，但实际控制人仍可以通过在股东大会上行使表决权，对公司的经营方针、投资计划、选举董事和监事、利润分配等重大事项施加控制或产生重要影响，从而有可能影响甚至损害公司及其他中小股东的利益。

（二）社会保险、住房公积金被追缴的风险

报告期内，公司存在未给部分符合条件的职工缴纳社会保险和住房公积金的情形。公司员工以农村户籍人员居多，部分人员已在户籍所在地缴纳新型农村合作医疗保险，且该类员工就业流动性较大，对当期收入重视度高，导致其缴纳社会保险及住房公积金的意愿不强。报告期内，公司不断完善人事用工制度，不断加大对社会保险、住房公积金相关政策的宣传力度，提高社会保险、住房公积金缴纳比例，并根据员工需要向员工提供住房补贴等。但公司报告期内未足额缴纳社会保险和住房公积金仍存在被相关主管机构要求补缴的风险，对此，控股股东及实际控制人已做出承担相关补缴或处罚费用的承诺。

（三）生态环境保护的风险

公司在生产经营过程中除正常的固体废弃物、废水、废气等污染物外，还会产生少量废油、废乳化液等污染物。报告期外公司曾因相关环保问题受到环保部门处罚。虽经环保部门确认不属于重大违法违规行为，且公司通过积极整改，报告期内未新增环保处罚，但随着政府对环保要求的提高及生产规模的扩大，如公司不能持续加大对环保问题的关注和投入，可能产生因环保违规而遭受处罚的风险。