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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程
网上路演日 2023年2月7日
申购日 2023年2月8日
网上摇号日 2023年2月9日
缴款日 2023年2月10日
发行人联系方式
联系人 田美华
电话 0571-22913450
传真 0571-22821040
主承销商联系方式
联系人 民生证券股份有限公司
电话 0571-28110996
传真 010-85127999
募集资金运用单位:万元
序号 项目名称 项目投资总额 募集资金投资额度
1 年产300万节大节距输送设备链条智能制造项目 55,153.97 52.072.14
2 卸船提升机研发及产业化项目 9,884.56 9,332.24
3 提升设备技术研发中心建设项目 7,872.38 7,432.50
合计 72,910.91 68,836.88
公司信息
中文名称 杭州和泰机电股份有限公司
英文名称 HANGZHOU HOTA M&E HOLDINGS CO., LTD.
公司境内上市地 深圳
公司简称 和泰机电
股票代码 001225
法定代表人 徐青
董事会秘书 田美华
董秘联系方式 0571-22913450
注册地址 萧山区宁围街道通惠北路1201号
注册资本 4850万元
邮政编码 311215
联系电话 0571-22913450
传真号码 0571-22821040
电子邮箱 hota@hota.com.cn
保荐机构(主承销商) 民生证券股份有限公司

投资要点

一、产品质量优势

物料输送设备的质量直接关系到水泥建材、港口、钢铁、化工等下游行业的作业安全、成本与效率,是客户关注的核心要素之一,也是衡量公司产品市场竞争力的重要指标。由于输送设备及其附属产品的规格较多,制造商在产品设计、工艺技术、材料采购、生产管理等各个环节均需要严格质量控制。

链条是公司核心产品之一,作为提升设备的核心部件,链条的使用寿命是衡量提升机性能的关键指标。近年来,公司致力于攻克链条性能瓶颈,逐步掌握了“防磨损熟料输送链条技术”、“防磨损矿渣输送链技术”、“输送链密封技术”、“链条链板设备自主设计技术”等关键技术,公司链条产品可适应腐蚀、磨损严重的恶劣环境,产品使用寿命达到2-3年,减少客户维修、更换链带来的费用和停工损失。

在质量控制方面,公司将关键技术节点的检测程序融入生产工艺过程,实现产品生产、检测的无缝衔接。具体检测方法包括超声波检测、磁粉检测、渗透检测、电磁感应探伤等,配置了长度精准测量仪、链条预拉机试验机、链条破断试验机、光谱仪等一系列检测设备,建立了从原材料采购、生产管理到售后服务的全方位质量管控体系。

公司致力于为客户提供优质的产品及服务,陆续通过ISO9001:2015国际质量管理体系认证、ISO10012:2003国际测量管理体系认证。长期稳定的质量使得“和泰”品牌在行业内享有良好的品牌知名度和美誉度,为公司国内外市场业务发展奠定了良好的基础。

二、市场拓展与客户资源优势

公司设立后长期深耕水泥物料输送设备的研发、设计、制造和销售,建立了覆盖全国的销售服务网络。经过多年的市场开发和品牌培养,公司与中国建材、华润水泥、海螺水泥、金隅集团(冀东水泥)、山水集团、华新水泥、红狮集团等国内水泥建材行业的主要企业保持了良好的合作关系。截至报告期末,参考申银万国行业分类,公司已为18家A股水泥制造业上市公司中的15家提供了配套产品。优质的客户资源有助于公司提升品牌定位,避免中低端市场低价竞争,提升产品附加值。大型水泥生产集团产能置换及大型技改的需求频发,公司通过拜访客户,可提前了解客户需求,把握产线更换的周期性商业机会。此外,公司凭借在国内优质的客户资源及业绩,为海内外市场开拓打下了良好的根基。

三、技术研发优势

公司为高新技术企业,拥有浙江省企业技术中心,具有较强的研发实力。报告期末公司拥有研发人员70名,研发团队拥有多年行业经验,理论及研发能力优异,能够较快地实现理论研究到实际应用的转化,就客户设计需求快速反馈,最大限度地在交货期内满足客户多样化的需求。截至报告期末,公司共取得发明专利12项,实用新型专利72项,外观设计2项。

四、营销服务优势

公司的营销服务体系较为完善,市场部按销售区域分成内销处与外销处,专设客服处负责各项客户服务工作。根据机械运输行业及公司产品类型特点,公司确立了以水泥行业为主,钢铁、港口等行业为辅的营销策略,销售服务网络覆盖全国各省市。公司建立了特色的销售人员培养体系,重视从技术人员中持续选拔和培养销售服务人才,保证销售人员了解产品的生产制造、使用的基本原理,并熟悉公司产品特点,能够为客户提供更为专业的产品咨询服务。

公司坚持以客户需求为导向,从发现客户需求开始,便于有针对性地提供各项咨询服务。通过对客户需求信息的收集、整理与分析,便于公司及时了解客户产品反馈,同时通过售后回访,跟进客户需求,使得产品与客户需求保持了较高的契合度,提升客户满意度。通过专业化的营销、售后服务能够增加公司产品的附加值,避免产品同质化竞争,与客户建立长期良好的合作关系。

风险提示

一、下游行业经营环境变化的风险

公司主营业务为物料输送设备的研发、设计、制造和销售,目前下游客户以水泥行业为主。在我国城镇化与基础设施建设的带动之下,水泥行业需求旺盛。根据国家发改委数据显示,2020年中国水泥产量为237,691万吨,2021年中国水泥产量为236,281万吨,2022年1-6月,中国水泥产量为97,682万吨。

近年来,随着“房住不炒”政策的发布,全国各大城市陆续出台配套政策,从土地、资金、市场需求等方面不断加大对房地产行业的调控力度,房地产行业对水泥需求或受抑制,对水泥行业景气程度产生一定影响。此外,公司外销客户主要集中在发展中国家,易受地缘政治、贸易保护主义等负面因素影响。若公司下游行业景气度出现大幅下滑,将对公司业绩造成不利影响。

二、原材料价格波动风险

公司为物料输送设备制造商,主要产品包括板链斗式提升机、胶带斗式提升机等多系列输送设备及其配件。报告期内,公司主营业务成本中直接材料的占比在80%以上,主要的原材料为钢材。原材料的市场价格波动将影响公司的生产成本,进而影响公司产品的毛利率水平。我国钢材价格长期处于波动状态,自2011年起多年震荡下跌后于2016年、2017年有所回升,后经2018年至2020年4月回调后快速上涨,并在2021年5月达到阶段高点。

钢材价格的波动直接影响物料输送设备制造企业的生产成本和盈利情况。如果钢材价格出现大幅上涨,且公司不能及时有效地将原材料价格波动转移到产品和下游客户,将会对公司毛利率水平造成较大影响,从而影响公司整体盈利水平。此外,如果钢材价格短期出现大幅下降,则公司面临存货跌价的风险。

业绩波动风险

2019年至2022年6月各报告期内,公司营业收入分别为33,525.93万元、41,047.38万元、51,165.41万元和26,890.26万元,扣非净利润分别为7,367.73万元、9,978.98万元、14,354.48万元和6,906.94万元,年度营业收入和扣非净利润总体呈增长态势。报告期内,公司与主要客户之间的合作关系逐步深入,业绩稳步提升。但公司未来经营业绩的增长情况仍然受到宏观经济环境、产业政策、技术创新、人才培养、资金投入、市场竞争、折旧增加、汇率、原材料价格波动和新冠肺炎疫情控制情况等诸多因素影响,一旦上述影响因素出现较大不利变化,或公司不能在研发创新、生产工艺、销售推广、人力资源等方面保持持续有效的完善和提升,则公司生产经营将会受到影响,进而可能导致经营业绩不能达到预期目标或出现较大幅度波动。

安全生产风险

公司主要产品为物料输送设备及配件,产品的重量较重、体积较大,生产加工过程包括车加工和热处理等环节,有较高的安全生产要求。虽然公司重视安全生产管理,制定了一系列严格的制度和规范操作流程,且报告期内未发生重大安全生产事故,但是由于公司客户订单量大、交货时间紧急、生产批次安排紧凑,若未来发生安全生产事故造成停产等问题,将对公司生产经营活动产生较大不利影响。

产能消化风险

公司募集资金投资项目建成达产后,产能将得到较大提升。公司募集资金投资项目新增产能设计是结合公司从业经验和必要市场调研作出的谨慎判断。为保证未来业务规模扩张的持续性,公司在稳定巩固现有客户和市场份额的前提下,进一步提高市场渗透程度,推动公司业务的可持续发展。但若公司未来拓展市场计划推进效果不理想,或国家政策环境发生变动、市场需求发生重大不利变化或出现行业竞争加剧等情况,公司将面临新增产能无法及时消化的风险。

新客户开拓风险

公司产品是水泥生产商、采掘企业客户生产线的主要配套设备之一,产品价值量较高。物料输送设备整机使用年限一般为8-10年,易损配件使用年限一般为2-3年。下游客户采购公司整机产品存在时间间隔。报告期各期,公司前五大客户占主营业务收入比重为31.44%、36.60%、36.23%和42.51%。公司客户相对分散,集中度不高,不排除未来因技术更新、产业政策等因素影响导致客户流失的情况。

此外,公司整机产品有单品价值量高、使用年限长的特点,客户更加注重产品质量,在选择供应商时会对供应商的研发能力、设备厂房、安全环保、员工情况等进行进一步审核,以确保供货产品质量和持续供货能力,考核认证周期较长。若短期内出现老客户流失且无法快速有效开拓新客户取得新订单,将导致公司业绩出现波动。

七、发行摊薄即期收益的风险

报告期各期,公司加权平均净资产收益率(扣除非经常性损益后的净利润)分别为23.97%、28.15%、31.02%和11.57%。本次发行完成后,公司的净资产规模将大幅上升,而募集资金投资项目从实施到产生效益需要一定时间,预计本次发行后,短期内公司净资产收益率与过去年度相比将出现一定幅度下降,存在净资产收益率摊薄的风险。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)
项 目 2022.06.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
资产总计 80,945.26 80,321.26 60,012.51 53,833.20
负债合计 15,122.70 25,137.96 22,067.63 19,632.33
归属于母公司股东权益合计 65,822.55 55,183.30 37,944.88 34,200.87
所有者权益合计 65,822.55 55,183.30 37,944.88 34,200.87
(二)合并利润表主要数据 (单位:万元)
项 目 2022年1-6月 2021年度 2020年度 2019年度
营业收入 26,890.26 51,165.41 41,047.38 33,525.93
营业成本 16,095.89 27,643.47 23,413.13 18,464.47
利润总额 17,901.72 23,865.49 12,739.28 12,167.98
净利润 15,419.65 20,623.50 11,128.60 10,477.98
其中:归属于母公司股东的净利润 15,419.65 20,623.50 11,128.60 10,477.98
(三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元)
项 目 2022年1-6月 2021年度 2020年度 2019年度
经营活动产生的现金流量净额 7,420.79 13,272.75 12,188.13 13,669.83
投资活动产生的现金流量净额 -2,820.74 7,393.39 16,241.16 -8,684.06
筹资活动产生的现金流量净额 -4,850.00 -3,492.00 -9,014.75 -5,555.61
现金及现金等价物净增加额 10.39 17,056.23 19,207.32 -520.93
(四)主要财务指标
财务指标 2022年1-6月/2022-06-30 2021年度/2021-12-31 2020年度/2020-12-31 2019年度/2019-12-31
流动比率(倍) 4.12 2.51 1.95 1.94
速动比率(倍) 3.11 1.89 1.49 1.52
资产负债率(合并口径,%) 18.68 31.30 36.77 36.47
资产负债率(母公司,%) 18.23 31.37 37.02 35.68
应收账款周转率(次) 53.35 97.89 24.03 9.99
存货周转率(次) 1.16 2.37 2.73 2.50
每股净资产(元) 13.57 11.38 7.82 7.05
每股经营活动现金流量(元/股) 1.53 2.74 2.51 2.82
每股净现金流量(元/股) 0.00 3.52 3.96 -0.11
息税折旧摊销前利润(万元) 18,466.04 25,038.42 13,934.03 13,391.95
利息保障倍数(倍) - - - 1,511.72
无形资产占净资产的比例(%) - - - -

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