一、政策风险

（一）行业政策风险

近年来，为实现国民经济可持续发展，国务院、国家发改委、工信部、科技部、财政部等各部门相继出台了诸多扶持和规范专用设备及智能装备制造行业的国家政策和法规，为行业的发展提供了强有力的政策支持和良好的政策环境，产业政策的颁布并实施起到了极大的促进作用。此外，在新能源汽车行业，国家相关部门相应调整了相关补贴政策，2020年4月23日，财政部、工业和信息化部、科技部和发展改革委公布《四部委关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，原则上2020年至2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。

未来若因宏观经济的波动、政策调整等因素造成下游行业的景气程度发生变化，将对公司经营业绩造成不利影响。

（二）税收优惠政策变化的风险

报告期内，公司获得一定规模的税收优惠。如果未来相关政府部门对公司所处行业的政策支持力度减弱或其他产业政策发生不利变化，公司取得的政府补助金额可能有所降低，进而对公司的经营业绩造成一定的影响。

公司为高新技术企业，依法可以享受高新技术企业所得税的优惠税率。未来如果国家或地方政府的税收优惠政策发生不可预测的调整，或者公司不能持续获得高新技术企业资质认定，公司的盈利水平将面临降低的风险。

（三）全球经济周期性波动和贸易摩擦的风险

目前全球经济仍处于周期性波动当中，叠加新冠疫情、全球政治环境不稳定等因素的影响，尚未出现经济全面复苏的趋势，依然面临下滑的可能。此外，受中美贸易摩擦影响，一方面供应链的完整性和安全性日益受到重视，下游厂商更多选择国产测试设备以推动国产化替代；另一方面，中美贸易摩擦对芯片等原材料的供应及价格产生负面影响，进而对公司生产及盈利带来不利影响。

若全球经济放缓以及贸易摩擦进一步升级，可能对消费电子产业链及集成电路产业链带来一定不利影响，进而影响公司业绩。

二、经营风险

（一）客户集中风险

公司所处的显示、半导体、新能源检测系统行业下游企业主要为规模较大的面板或模组厂商、半导体晶圆制造厂商、锂电池制造厂商，行业产能集中度高，受此影响公司来自主要客户的销售占比较高。报告期内，公司营业收入来源于显示检测系统比例分别为97.21%、91.24%、90.82%和78.92%，公司前五名客户主要为面板或模组厂商，销售金额占同期营业收入的比例分别为86.09%、75.51%、71.69%和62.36%，对第一大客户的销售占比分别为44.58%、30.58%、29.67%和29.91%。

若公司主要客户未来因投资计划未能有效实施等原因导致投资大幅下滑，而公司在半导体和新能源检测系统领域又未能及时开拓新客户，则将对公司经营业绩形成重大不利影响。

（二）市场竞争加剧的风险

随着显示、半导体和新能源等行业快速发展，国内设备厂商不断提升自身研发实力和产品竞争力，公司所处的显示、半导体、新能源检测系统行业市场持续扩容，行业内主要设备供应商不断扩张以获取更大市场份额，拟进入或新进入的设备供应商亦具备较强的投资意愿。

若公司不能在技术、服务、人才和客户资源上保持优势，并及时开发出满足需求的产品，则公司可能由于市场竞争加剧的风险，对业绩增长产生不利影响。

（三）下游投资放缓的风险

显示、半导体和新能源检测行业发展受下游产业的新增产线投资及因新技术、新产品不断出现所产生的产线升级投资所驱动，与下游产业的发展具有较强的联动性。随着全球经济的波动、行业景气度以及疫情等因素影响，下游客户投资存在波动及行业周期性，并造成国产检测设备行业的波动。在全球显示面板市场投资呈现两个方向的特点：一是面板厂商对LCD新线投资步伐明显放缓；二是对OLED的投资依然保持积极态势，方向由小尺寸转向中大尺寸，由低世代(6代)转向中高世代，由原来的Flexible OLED向多元技术转变，此外WOLED、QD-OLED产能会呈现持续的增加。

若下游客户总体投资放缓，从而对检测设备的需求降低，进而对公司市场的稳定与开拓产生不利影响，公司的销售和盈利情况也会因受到上述影响而发生相应波动，造成相应的经营风险。

（四）经营管理风险

随着公司经营规模的扩张，公司逐步增加控股子公司及参股公司，这对公司的管理与协调能力，以及公司在文化融合、资源整合、技术协同、营销拓展、风险管控方面提出了更高要求。尤其在公司正式跨入半导体、新能源行业的测试领域之后，如何在显示、半导体、新能源三种业务之间进行资源调配及协同发展是公司面临的一项挑战。此外，公司在台湾、香港、韩国和美国等地区拥有境外经营实体。

如果公司的组织结构、管理模式等不能跟上公司内外部环境的变化并及时进行调整、完善，将给公司未来的经营和发展带来一定的影响。因此，公司存在经营管理风险。

（五）原材料供应风险及采购价格波动对公司业绩影响较大的风险

公司目前主要产品包含显示、半导体及新能源检测系统设备，生产涉及原材料主要包括光学配件、集成芯片、电子元器件、电源、连接器等标准化零部件以及配套设备、PCB电路板、结构件等非标准化零部件。近年来，受疫情、贸易摩擦、人力成本上升等因素影响，芯片、PCB电路板等原材料面临价格上调压力，供应一定程度受限。同时，采购价格波动对公司业绩影响较大，若用公司2021年的财务数据进行盈亏平衡点的测算，假设其他条件不变，则原材料价格上涨14.06%即达到公司盈亏平衡点。若用公司2022年1-6的财务数据进行测算，假设其他条件不变，原材料价格上涨将进一步加大公司净利润亏损。

若公司主要原材料供应价格持续提升，或核心原材料供应受到限制，将一定程度上影响公司毛利水平和原材料供应的稳定性，进而影响公司盈利能力。

（六）人才流失风险

显示、半导体、新能源检测设备的研发生产属于技术密集型行业，其中产品研发人员、生产技术人员、销售人员、售后工程师以及核心管理人员均需具备一定的专业知识和素养，特别是对核心技术研发人员的素质要求较高，人才培养时间长、难度大。

随着市场竞争的加剧，国内企业不断进入该行业，公司存在人才流失的风险，若核心人才流失过多将会直接影响公司的竞争优势及自主创新能力，进而对公司的生产经营造成不利影响。

（七）新冠肺炎疫情风险

自2020年至今，新冠疫情对国内及全球经济造成严重冲击，导致公司经营业绩的不确定性风险上升。第一，公司所处行业的市场需求主要由下游大型面板客户产线投资扩产和升级维护拉动，如果新冠疫情在全球或国内继续蔓延，将造成产业链终端客户需求下降，影响下游客户产线扩产或升级维护的积极性，进而对公司的经营业绩造成不利影响；第二，公司部分重要原材料来自国外，如果全球新冠疫情继续蔓延，可能会对国际及国内的产业供应链造成不利影响，进而会影响公司的正常采购活动；第三，公司销售的产品需要在客户现场安装调试，如果国内疫情形势出现不利变化，可能会导致人员流动受限，无法提供现场安装调试服务。

若未来疫情在全球范围内进一步加剧且持续较长时间或不断反复，则可能对产业链及上下游产生持续冲击，进而对公司的生产经营带来较大不利影响。

三、技术风险

（一）研发、技术产业化及客户验证风险

近年来，公司加大对半导体检测、新能源领域的研发投入，把半导体、新能源行业的设备规划为公司新的发展方向。在半导体检测领域，公司已开发薄膜椭偏测量技术、光学关键尺寸测量技术、高分辨率电子束检测技术等核心技术，主要产品包含膜厚量测类设备、光学关键尺寸量测系统、电子束缺陷检测系统以及存储芯片测试设备、驱动芯片测试设备等半导体检测前道、后道设备；在新能源设备领域，公司已开发双目视觉对位与纠偏技术、卷材收/放卷张力控制技术等核心技术，主要产品包含切叠一体机、化成分容系统等锂电池中后段生产及检测设备。由于上述大部分为公司报告期新增产品，且部分产品处于送样阶段，进入市场前仍需要经历下游客户较长时间的验证过程。2019-2021年，公司研发投入分别为28,822.11万元、32,212.43万元和45,435.55万元。

若公司产品未能通过客户验证，或者通过客户验证后未能实现批量出货，将对公司持续盈利能力产生不利影响。此外，由于半导体、新能源领域设备的技术研发较平板显示检测具有一定的差异性，若公司产品研发进展缓慢或研发产品未能匹配客户需求导致研发失败，将可能对公司巩固现有市场份额，并在半导体、新能源领域开拓新的市场份额产生不利影响，同时将产生研发沉没成本，进而影响公司的经营业绩。

（二）研发投入不足的风险

公司产品主要为针对下游客户的个性化定制产品，因此公司的收益很大程度上依赖于快速识别并响应客户需求的变化，以开发出符合客户要求且具有较好成本效益的产品。而显示、半导体和新能源检测行业具有产品技术升级快、研发投入大、研发周期长、研发风险高等特点。

若公司未来研发资金投入不足，不能及时满足下游客户技术及产品的升级需要，可能导致公司技术被赶超或替代的风险，对当期及未来的经营业绩产生不利影响。

（三）核心技术泄密的风险

显示、半导体及新能源检测行业属于知识和技术密集型，行业技术的核心涉及信号编解码、信号扩展、信号驱动、自动化控制、机器视觉、光学偏振信号、大倍率充放电控制等方面。报告期内，公司主营业务收入主要来自于利用核心技术研发的各项产品，因此这些核心技术对公司的生产经营至关重要。

目前，公司执行了严格的技术保密制度，并与员工签署保密协议，防止核心技术泄密。但是，如果出现核心技术泄密的情形，公司的技术领先地位或产品竞争优势将可能被削弱，进而影响公司的经营业绩。

四、财务风险

（一）经营业绩持续下滑的风险

最近三年，公司营业收入分别为195,073.20万元、207,652.36万元和240,895.31万元，扣除非经常性损益后的净利润分别为24,268.08万元、23,674.94万元和11,623.85万元。公司营业收入不断提升，同时净利润持续下降，一方面受产品结构及原材料价格变化等因素导致综合毛利率下降，另一方面公司对半导体、新能源业务板块持续研发投入影响了公司盈利。2022年1-6月，一方面受2022年3-5月上海、苏州等地区疫情及各地防疫管控措施影响，公司子公司上海精测、苏州精濑部分订单执行过程中的采购、生产、物流配送、安装调试、客户验收等业务环节出现延误，导致当期公司收入较上年同期下降14.42%，进而使得公司毛利较上年同期减少6,213.31万元；另一方面公司加大研发投入，2022年1-6月研发费用较上年同期增加6,332.17万元，公司营业收入和扣除非经常性损益后的净利润分别为110,534.24万元和735.26万元，较上年同期分别下降14.42%和94.50%。截至2022年6月末，苏州精濑在手订单金额为5.14亿元，上海精测在手订单金额为4.07亿元，目前上海精测、苏州精濑已完全复工复产，订单已有序实现执行、交付。

2022年7-9月，随着疫情缓解公司全面复工复产以及积压订单的执行，公司营业收入和扣除非经常性损益后的净利润分别为71,498.51万元和7,670.21万元，较2021年第三季度分别增长50.06%和177.45%，经营业绩持续下滑趋势得到缓解。

若公司市场开拓出现不利变化，产品结构变化导致综合毛利率持续下降，或者半导体、新能源业务板块盈利能力未达预期，将影响公司业绩稳定性。若公司2022年全年经营业绩未能有效改善，或者半导体、新能源业务开展带来的收益未能有效弥补研发投入产生的费用，公司经营业绩存在持续下滑的风险。

（二）毛利率持续下滑的风险

报告期内，公司综合毛利率分别为47.32%、47.39%、43.34%和44.30%，主要受产品结构变化及部分原材料价格上升的影响，2019-2021年呈现下滑趋势。其中AOI光学检测系统、OLED调测系统作为公司重要盈利来源之一，毛利率存在一定程度下滑。2022年1-9月，公司毛利率略有上升，持续下滑趋势得到缓解。

若产品结构变化、原材料价格波动等影响毛利率下滑的因素未明显缓解且公司未能通过新产品研发及销售提升公司毛利率，公司将面临毛利率持续下滑的风险。

（三）经营活动现金流量净额波动及持续恶化的风险

最近三年一期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-11,518.47万元、44,676.34万元、-18,206.89万元和-3,591.75万元，归属于公司股东净利润分别为26,971.06万元、24,322.61万元、19,228.84万元和14,365.00万元，报告期内经营活动产生的现金流量净额波动幅度较大且2019年度、2021年度和2022年1-9月为负。2022年7-9月，公司经营活动现金流量净额为28,941.47万元，持续恶化趋势得到缓解。

公司经营活动产生的现金流量净额波动幅度较大或现金流量净额为负，会造成公司短期的资金压力，后期若主要客户的信用状况恶化未能及时付款或公司未能进行持续有效的外部融资，将对公司经营活动产生不利影响，公司经营活动现金流量净额存在波动及持续恶化的风险。若2022年全年公司应收账款回款未达预期，或者公司增加备货防范疫情影响导致购买商品、接受劳务支付的现金过多，或者半导体、新能源业务带来的收入或回款未达预期，公司存在经营活动现金流量持续为负的风险。

（四）应收款项余额较大及无法及时回收的风险

由于公司业务规模快速增长以及客户主要为下游大型面板厂商且比较集中，公司的应收账款余额较大且有逐年上升的趋势，公司2019年末、2020年末、2021年末以及2022年9月末的应收账款余额分别为91,612.67万元、79,314.69万元、98,620.55万元和148,022.92万元，合同资产账面余额分别为0万元、24,171.82万元、27,329.93万元和24,819.70万元，上述两项占流动资产的比例分别为30.43%、31.17%、33.05%和36.39%。

由于应收账款数额较大，如果未来公司主要客户信用状况发生重大不利变化，公司将面临坏账增加的风险。

（五）在产品金额较大及存货周转较慢的风险

由于不同客户的生产工艺、技术水平、产品类别、技术指标有所差异，公司产品定制化特征突出，一方面公司产品需在客户现场完成组装、调试并经客户验收通过后由在产品转出，另一方面，公司半导体检测业务相关产品客户验证周期相对较长，导致公司在产品金额较大且存货周转率相对较慢。2019-2022年9月末，公司在产品金额分别为42,669.93万元、58,456.35万元、55,887.70万元和83,855.20万元，占存货比例分别为66.32%、66.79%、59.10%和61.54%，存货周转率分别为1.97、1.44、1.50和0.88。

由于在产品金额较大，如果未来下游客户投资或主要客户经营状况出现不利变化，或者半导体检测设备未能通过客户验证，公司将面临存货减值的风险；此外，在产品金额过大且存货周转过慢将占用公司较多流动资金，从而对经营产生不利影响。

（六）商誉减值风险

报告期各期末，公司商誉分别为0万元、3,510.70万元、3,510.70万元和3,510.70万元，系来源于对武汉颐光的收购。报告期各期末，公司对收购武汉颐光股权产生的商誉进行减值测试，截至2022年9月30日，收购武汉颐光产生的商誉未发生减值。

若未来武汉颐光经营状况发生不利变化，公司将发生商誉减值风险，从而对经营业绩产生不利影响。

（七）在建工程风险

报告期各期末，公司在建工程金额分别为27,452.39万元、30,280.36万元、76,435.92万元及44,504.17万元，主要系公司以募集资金和自有资金投资建设项目，包含上海精测半导体技术有限公司研发及产业化建设项目、高端测试设备研发及智能制造产业园、半导体设备及准分子激光器项目等。

一方面，若公司建设项目因内外部原因导致停建或产品性能、技术落后给企业带来的经济利益具有很大的不确定性，将有可能产生在建工程减值；另一方面，若在建工程转固定资产后，项目带来的收益不及预期，无法覆盖固定资产折旧产生的成本费用，将有可能对公司盈利能力产生不利影响。

（八）汇率波动风险

报告期各期，公司汇兑损益分别为332.97万元、1,666.62万元、372.77万元和-2,460.07万元，2020年度，受人民币兑美元汇率的大幅波动影响，使得当年汇兑净损失1,666.62万元。

若未来持续出现汇率波动的情况，将可能导致公司外币结算业务损益出现波动，进而对公司经营业绩构成影响。

（九）长期股权投资减值风险

报告期各期末，公司长期股权投资金额分别为24,001.35万元、22,166.11万元、21,582.45万元及24,789.59万元，主要系公司围绕产业链上下游进行业务布局，投资主体包含WINTEST、韩国IT&T、昆山龙雨、子牛亦东等企业。

若公司长期股权投资涉及主体因行业趋势、市场变化或经营不善等原因产生亏损，将侵蚀公司投资收益进而影响利润，同时可能使得企业的长期股权投资的预计可收回金额低于账面价值，公司可能产生长期股权投资减值从而影响公司利润。