一、下游市场需求变动引起的业绩波动风险

公司的主要产品为精密滑轨，主要应用于家电、服务器等领域。报告期内，精密滑轨产品销售收入占公司主营业务收入的比例分别为98.83%、97.54%、98.37%。公司产品市场需求受家电、服务器等下游行业发展的影响较大。若未来家电、服务器等终端产品的需求下滑而公司未能及时满足下游客户需求变化，或行业竞争加剧导致公司产品销售价格下降等不利因素出现，公司产品的销售可能会相应下滑，从而对公司的业务、财务及经营业绩造成不利影响。

二、客户集中度较高的风险

公司的客户主要为家电、服务器等领域的主流厂商。报告期内，公司对前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为80.29%、75.42%、68.20%。报告期内公司主要客户保持稳定，不存在重大的客户流失情形，但如果主要客户的经营情况发生变化，或者现有主要客户与公司之间合作关系出现不利变化，尤其是前五大客户流失，将对公司经营业绩产生不利影响。

三、进一步拓展新应用领域的风险

公司产品主要包括家电滑轨、服务器滑轨等，其中服务器滑轨为公司开发和布局的新产品及新领域并在2019年实现销售，报告期内销售收入分别为370.58万元、980.47万元、1,695.42万元，占公司主营业务收入的比例分别为1.97%、3.81%、6.52%，占比总体较小，市场占有率较低。新领域的业务从实现量产到释放业绩需要投入较高的资金成本和时间成本，短时间内获得的订单和开发的客户数量较为有限。如果公司进一步拓展服务器等领域市场的效果不及预期，可能会导致公司未来市场竞争力下降。

四、产品质量控制的风险

公司产品具有定制化的特点，不同家电、服务器的使用方式、内部结构、技术性能不同，对应的滑轨具有差异化特征和定制化属性，产品质量要求相对较高，报告期内公司存在部分非核心生产工序通过外协或劳务外包方式完成的情况。未来若公司因质量控制不当而导致产品出现质量问题，产品良品率将会下降，公司品牌形象、市场拓展、经营业绩及市场竞争力将会受到不利影响。

五、实际控制人不当控制及经营规模扩张引发的管理风险

公司控股股东、实际控制人为朱全海、朱光达、陆斌武，合计控制公司100%的股份，且朱光达担任董事长及总经理、朱全海担任董事，可基于持股比例和任职情况对公司重大经营决策施加重大影响。如果实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司经营决策和利润分配等方面实施不利影响，则可能引发实际控制人不当控制的风险。

此外，公司经营规模的持续扩大，将从资源整合、产品研发、市场开拓、内部控制等方面对公司及管理层提出更高要求。如公司及管理层不能进一步提高经营管理水平，公司将面临管理风险。

六、房屋租赁风险

目前，公司主要经营活动所使用的物业为租赁取得，公司已与出租方签订了合法的租赁协议，若未来出现因租赁物业权属问题不能继续履行、到期不能续约或出租方提前终止协议等情形，短时间内公司的生产经营将受到不利影响。

七、市场竞争风险

目前，高端精密连接件技术和高端产品基本由行业国际巨头垄断，我国传统制造企业生产的金属连接件主要以中低端为主，高性能、多功能的高端精密滑轨生产企业数量相对较少，行业集中度较高。发行人凭借多年积累的研发技术、性能稳定的产品品质和及时响应的服务能力，获得了国内外知名客户的高度认可，已在精密滑轨细分领域具备一定的竞争优势。但受限于公司产能规模较小、市场份额较低，与国内外同行业知名厂商相比，发行人产品应用领域的深度和广度还存在一定差距。未来，随着国内滑轨企业在研发水平、工艺技术、生产规模等方面的不断提升，发行人将面临激烈的市场竞争。如果公司产品不能持续保证较高的质量标准、稳定的产品品质和自主创新能力，不能在未来的发展中持续扩大规模、加深与客户的合作以提高品牌影响力，公司可能面临较大的市场竞争风险。

八、拓展境外业务的风险

公司精密滑轨产品可满足境外主流下游厂商的需求，公司已逐步建立起与客户的长期稳定的合作，基于境外市场较高且稳定的利润、良好的回款、公司产品认可度高等因素，公司境外业务规模也逐年扩大。报告期内，公司外销收入金额分别为2,294.42万元、4,756.36万元和6,144.54万元，占主营业务收入的比例分别为12.18%、18.48%和23.61%。

随着全球化竞争逐渐激烈，不排除部分国家和地区采取贸易保护主义政策。随着公司规模和业务的发展，未来公司外销收入的金额可能会进一步提升，而贸易政策的变化、国际贸易摩擦及市场竞争加剧可能对公司的境外销售产生一定程度的不利影响。

九、主营业务毛利率下降风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为23.40%、23.28%、21.38%，相对稳定。未来随着同行业竞争对手逐步拓展精密滑轨产品，公司面临的竞争将逐步加剧。尽管公司目前在技术水平、客户资源等方面存在一定优势，未来如果公司不能持续保持技术创新，不能继续保持现有的竞争优势，提供的服务未能持续满足客户的要求，公司的竞争优势将被削弱，产品价格和毛利率受市场竞争影响将会下降。

在成本不变的情况下，若市场竞争加剧，公司的产品平均销售价格下降1%，报告期各期，公司毛利率将下降0.77%、0.77%和0.79%；若公司产品平均销售价格下降5%，报告期各期，公司毛利率将下降4.03%、4.04%和4.11%。

十、资金流动性风险

报告期各期末，公司资产负债率分别为57.23%、70.53%、58.40%，流动比率分别为1.44、1.15、1.37，速动比率分别为1.16、0.84、0.93。如果受原材料价格、下游行业趋势或其他不可抗力等因素影响，公司经营情况、财务状况发生重大不利变化，或因其他原因导致未能获得足够资金，公司将会存在流动性风险，并对公司持续经营能力产生不利影响。

十一、主营产品细分市场空间偏小、业务成长空间受限的风险

家电滑轨是公司实现营业收入最主要的产品，主要应用于冰箱等家电行业，报告期各期家电滑轨的收入占比均在90%以上。家电滑轨产品所处细分领域市场空间相对偏小，公司凭借多年的产品、客户、技术和品牌优势，已在相关细分领域中取得相对较大的市场份额。公司未来计划在保持家电滑轨特别是冰箱滑轨应用领域相对优势的基础上，继续拓展家电滑轨在洗碗机、嵌入式微蒸烤箱等厨电领域中的应用，并加大服务器滑轨的拓展力度，若未来公司无法顺利拓展相关领域市场，则存在业务成长空间受限的风险。