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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程
网上路演日 2023年05月04日
申购日 2023年05月05日
网上摇号日 2023年05月08日
缴款日 2023年05月09日
发行人联系方式
联系人 韦子军
电话 020-32382352
传真 020-85166003
主承销商联系方式
联系人 李国强
电话 0755-82577417
传真 0755-82960296
募集资金运用单位:万元
序号 项目 投资总额 募集资金投入金额
1 数字化虚拟产品综合服务云平台建设项目 20,120.43 20,120.43
2 研发中心建设项目 8,673.47 8,673.47
3 智慧停车管理系统开发及应用项目 1,644.83 1,644.83
4 营销网络建设项目 2,943.27 2,943.27
5 补充流动资金 12,000.00 12,000.00
公司信息
中文名称 蜂助手股份有限公司
英文名称 FENGZHUSHOU CO., LTD.
公司境内上市地 深圳
公司简称 蜂助手
股票代码 301382
法定代表人 罗洪鹏
董事会秘书 韦子军
董秘联系方式 020-89811196
注册地址 广州市天河区黄埔大道中660号之一901-909房
注册资本 12,718.40万元
邮政编码 510655
联系电话 020-32382352
传真号码 020-85166003
电子邮箱 zhengquan@phone580.com
保荐机构(主承销商) 光大证券股份有限公司

投资要点

一、客户及渠道资源优势

多年来,公司在移动互联网行业积累及沉淀了深厚的客户及渠道资源,并积极拓展物联网行业,与众多优质客户及渠道资源建立了良好的业务合作关系。目前,公司已与三大运营商中国移动、中国电信、中国联通建立了直接合作关系,为其提供视频权益融合运营服务、分发运营服务及技术服务;是爱奇艺、优酷、芒果TV三家头部网络视频商在约定运营商渠道开展视频会员销售活动的授权代理商,是芒果TV在支付宝会员积分渠道独家授权代理商,具有一定的竞争壁垒;并为中国建设银行、中国银行、招商银行、中石化、碧桂园、OPPO手机、VIVO手机等众多大型企业集团的营销、兑换、运营活动直接提供数字化虚拟商品交易及服务解决方案,并通过合作商间接为众多银行、保险等优质客户提供服务;与腾讯联合推出基于物联网技术的智能CPE机顶盒产品;亦向华为提供技术服务及云终端相关服务。公司在与客户和渠道合作过程中,始终坚持以客户需求为导向,打造了多方共赢的可持续商业生态,与优质客户及渠道建立了稳固的合作关系,形成了较强客户及渠道资源优势,为公司的持续发展提供了坚实保障。

二、技术创新优势

公司所处的互联网数字化虚拟商品服务行业是当前技术发展和模式创新较为蓬勃和活跃的领域,客户对服务及解决方案的要求在不断提高或扩展。公司在发展中不断将现有技术进行升级,探索新技术、新服务模式,以满足不断变化的市场需求,不断提升公司市场竞争力。作为高新技术企业,持续的研发创新能力是公司的核心竞争力之一,也是公司保持服务和解决方案竞争优势的关键因素。

公司自主研发动态服务聚合网关技术,解决了数字化虚拟商品供应商通信协议、安全认证等差异问题,将复杂的底层通讯资源转化成简单易用的标准接口,实现服务接入过程全配置化,使得开发工作变为提供可视化管理工具的运营工作,将服务接入成本从7人天降低到1人天内。此外,公司服务交易平台的路由技术可自动识别、匹配供应商能力及客户要求,在交易成本、交易时间等多个维度中选择最佳服务路径,有效提升交易利润和客户满意度,降低运营成本。上述技术使得公司服务交易平台实现工具化、自动化,并申请取得了相关发明专利。此外,公司积极布局物联网应用解决方案,研发及创新物联网通信技术、硬件设备管理及大流量场景解决方案,并与腾讯联合推出基于物联网技术、可实现自主无线上网的智能CPE机顶盒,为公司物联网业务的发展,奠定了一定的技术与服务基础。

公司的技术研发团队具有多年互联网技术研发经验,截至2022年12月31日,公司人员总数为351人,其中技术研发人员占总人数的比例为49.86%;截至本招股意向书签署日,公司拥有33项发明专利,245项软件著作权;获得“广州市科技创新小巨人企业”,并拥有广州市科技创新委员会认定的“广州市企业研究开发机构”,以及广东省科学技术厅认定的“广东省移动互联网应用服务工程技术研究中心”等认证。

三、行业经验优势

近年来,移动互联网正在成为我国主动适应经济新常态、推动经济发展提质增效升级的新驱动力,数字化虚拟商品成为人民大众的普遍需求,移动通信技术、网络视频内容、移动应用APP、移动支付等相关领域发展迅速。公司在本行业深耕细作多年,凭借丰富的行业经验,在行业重要发展转折点,都能较准确的把握行业机会,对市场需求和行业发展有着深刻的理解和敏锐的嗅觉。

在2012年创立初期,公司抓住PC互联网向移动互联网转变的行业契机,与电信运营商、移动应用APP开发者及发行商展开了APP分发运营服务业务合作,奠定了公司在移动互联网数字化虚拟商品行业的技术及市场渠道网络的基础。2015年,网络视频类、在线消费类APP得到了规模化应用并开始向会员化经营模式转变,智能手机用户对移动数据流量的需求爆发,公司洞悉行业需求迅速开拓了流量运营服务业务,并扩展到多品类数字化虚拟商品的聚合运营服务业务,构建了丰富的虚拟商品及渠道体系基础,拥有了技术储备和资源整合能力。2018年,在运营商经历流量价格过度竞争,面临经营收入增长乏力的背景下,公司凭借敏锐的行业嗅觉,洞察市场机会,强化产品及渠道协同,联合运营商及头部网络视频商推出由运营商流量、无线宽带家庭套餐、个人邮箱、5G会员、移动流媒体、私人云服务等通信服务产品叠加视频内容权益的融合虚拟商品,获得了行业合作商和终端用户的高度认可,业务规模再上台阶。

行业沉淀的能力和经验,为公司在每一阶段发展中较为准确的把握市场机遇,对市场变化做出快速反应,准确制定关键性经营战略决策上提供了有效保障。

四、业务协同优势

经过多年的经营探索和积累,公司已培育及建立了自成体系且协同发展的产品及服务生态体系,目前,公司提供的服务及解决方案主要应用于移动互联网及物联网两大方向,服务内容包括数字化虚拟商品综合运营服务(聚合运营服务、融合运营服务、分发运营服务)、物联网应用解决方案(流量解决方案、硬件解决方案、场景解决方案)及技术服务三大板块;聚合管理数十个行业数百种充值、缴费、办理类的优质数字化虚拟商品资源;服务直接及间接面向领域包括运营商流量运营、个人数字化商品购买、家庭上网娱乐、城市智慧民生等多个生活服务场景。

公司各项业务及各个场景关联密切,互为能力支持,协同发展。公司视频权益融合运营服务是聚合运营服务的延伸和拓展,将运营商通信服务产品和网络视频会员组合重构为融合虚拟商品,受到市场终端用户的高度认可;公司与腾讯联合推出的腾讯极光集成CPE功能的OTT机顶盒通过内置物联网流量解决方案,同时与视频会员权益绑定,为运营商流量、视频会员相关运营服务的拓展及数字化虚拟商品的销售提供了新的载体及渠道;公司通过发展智慧停车业务,有效聚合了支付、语音、话务等基础服务能力,促进了物联网流量解决方案业务的扩展,从而反哺公司相关业务。公司通过优化和建立多层次业务结构,提高了公司对客户的综合服务能力,大幅提升了客户粘性;同时,有效避免了单一业务运营模式和单一应用场景的短板,有效增加了营收来源的多样性,提升了经营稳健性。

五、品牌优势

公司在互联网数字化虚拟商品领域拥有丰富运营经验,在发展经营过程中不断提高运营服务质量、提升售后服务、优化客户关系维护,使得“蜂助手”在客户及渠道合作伙伴中拥有良好的品牌信誉度。具体而言,运营服务质量方面,公司除提供虚拟商品外,还根据客户需求提供主流热点的营销策划、运营支撑服务等。公司能够在虚拟商品基础上结合客户行业属性,进行二次产品设计和创新,如公司视频融合运营业务,通过对运营商流量及视频会员权益整合,组合设计出新的套餐产品及运营推广方案,快速提升销售规模,成为中国移动及爱奇艺、优酷、芒果TV三家头部视频商的重要合作伙伴,积累了行业高标准的运营服务经验。

售后服务方面,公司对售后事故实行分级管理,响应及时机制,拥有专门客服团队,由客服团队提供400电话、在线客服、各类沟通群组等方式的咨询及投诉处理,每天8:00-23:00,一周7天全年不间断客户接入电话或在线服务咨询及客诉受理。公司客服团队具有专属客服系统平台,针对客户来电或在线咨询、投诉问题均有工单记录,确保客户反馈问题件件有着落,事事有回应。此外,工单记录包括创建、流转、处理、回复、问题结案均由系统记录,确保客户反馈问题过程中需要核实处理进度等,可以快速有效将问题跟进及处理过程及时同步客户。

客户关系维护方面,对于个人客户,公司定期通过蜂助手APP及各类渠道入口,组织新老客户线上福利活动,通过赠送权益及减免价格的方式让客户享受福利,提升用户活跃度及转化率;对于企业集团客户,公司根据集团客户的重要程度,采取不同的客情维系措施。目前,公司与一批知名行业客户建立了较为稳固的合作关系,如中国移动、华为、腾讯、科大讯飞、优世联合、OPPO手机、VIVO手机、湖南快乐阳光等,开拓了中国建设银行、中国银行、招商银行、碧桂园、中石化等渠道入口。

近年来公司获得了“中国移动集团全业务代理商”、“中国移动物联网优秀合作伙伴”、“中国联通价值贡献奖”、“华为最具潜力合作伙伴”、“华为产品合作项目保障奖”、“优酷VIP会员最佳合作伙伴奖”、“优酷杰出贡献奖”、“中国移动通信集团广东有限公司2020年度最佳生态合作伙伴”等称号及荣誉,得到了主要客户及渠道的认可,在行业内建立了良好的声誉,塑造了良好的企业形象。

六、管理及人才优势

公司拥有一支经验丰富、锐意创新、富有创业激情的管理团队,管理团队成员大部分在行业中奋斗了十几年甚至二十几年,对移动通信及互联网行业有深刻认识和理解,积累了丰富的行业经验,具备极高的敏感性和前瞻性,善于分析市场、把握机会,为公司发展制定合理的业务经营模式和市场拓展规划。公司自成立以来始终重视人才团队的建设,通过多年的持续经营,随着业务结构不断丰富、产品线日趋完善、企业规模持续扩大,培养及建立起了一支技术先进、经验丰富、团结合作的专业人才团队,形成了包括市场研究、产品规划、技术研发、运营支撑、客户服务等多层次人才结构。此外,公司亦非常重视研发质量、服务、安全体系的建设,先后通过了ISO9001、ISO20000、ISO27001、3C、CMMI-3等相关认证,并在日常的研发过程中形成了一套严谨有效的项目管理规范和流程体系。优秀的复合型团队和健全的管理流程体系为公司实现健康、持续发展奠定了坚实的基础。

风险提示

一、创新风险

公司所处的互联网数字化虚拟商品服务行业是当前技术发展和模式创新较为蓬勃和活跃的领域,客户对服务及解决方案的要求在不断提高或扩展。若公司未来在把握移动互联网行业变革方向上出现偏差,或者公司的技术开发和研发创新不能及时跟进市场快速变化的需求,不能持续为客户提供更加优化的、获得市场认可的服务及解决方案,则公司可能难以保持目前优势的市场竞争地位,将对公司市场份额、持续经营能力产生不利影响。

此外,公司正逐步将业务板块向物联网应用领域延伸,公司如果对物联网相关技术、产品及市场发展趋势的把握不当,导致关键技术开发方向出现偏差,可能面临产品创新及服务创新无法获得市场认可的风险,将对市场竞争力及未来业绩成长性产生不利影响。

二、技术升级迭代风险

技术升级迭代是公司实现可持续发展的重要手段。在发展过程中,公司的数字化商品业务平台、物联网流量管理系统、基础业务平台等需要不断的技术升级迭代来进行优化,以不断提升用户体验、满足市场需求,强化自身的核心竞争力。如果未来公司不能及时跟进技术发展趋势,对技术研发做出合理安排或升级,并相应更新系统、优化算法,将导致公司的技术水平无法持续满足客户要求,则公司将面临被竞争对手赶超,或者核心技术发展停滞甚至被替代的风险。

三、重要服务或业务的经营业绩风险

公司自成立以来一直致力于成为国内领先的数字化虚拟商品综合运营服务提供商,报告期内,通用流量运营服务、视频权益融合运营服务及分发运营服务收入合计占营业收入比重分别为76.92%、74.21%和74.95%,与公司的整体经营业绩具有较强的相关性。

公司通用流量运营服务收入与运营商通用流量相关政策及市场环境密切相关,若相关政策及市场环境发生不利变化,对公司通用流量运营服务收入将产生较大不利影响。受“提速降费”政策影响,2018年通用流量运营市场受到冲击,公司通用流量运营业务收入2018年较2017年同比下降54.10%;2019年8月,三大运营商先后发布全面停售不限量套餐,通用流量运营市场回归稳定向好发展,公司通用流量运营业务收入2019年较2018年增长28.32%,2020年较2019年增长20.50%、2021年较2020年增长82.20%。2022年较上年增长48.41%。若未来政府有关部门持续大力推行“提速降费”政策,导致运营商再次推出“不限量套餐”或进入流量价格战等情形,将可能对公司未来通用流量运营业务的经营业绩及盈利稳定性产生不利影响。此外,公司通用流量运营服务目前主要面向企业集团客户采购,面向终端消费者的直接销售占比较低。未来若公司主要合作的企业集团客户需求发生变化,或者公司提供的流量交易价格、用时、成功率无法满足其预期的采购要求,企业集团客户的交易量将可能有所下降,或者企业集团客户销售毛利率出现大幅下滑,则可能对公司通用流量运营业务未来的经营业绩产生不利影响。

报告期内,公司视频权益融合运营服务收入分别为13,019.93万元、12,508.46万元和10,060.28万元。公司视频权益融合运营服务业务的持续发展,一方面需要与电信运营商保持持续良好的合作关系,向其供应视频会员权益产品并提供技术及运营支撑服务,另一方面需要持续获得网络视频商对公司在约定运营商区域开展销售活动的代理授权。若未来网络视频行业出现市场萎缩、需求缩减,导致运营商用户对视频会员权益的需求减少,将可能对公司融合运营服务业务的经营业绩造成不利影响。此外,若未来运营商与网络视频商双方之间直接合作而不采用融合服务商或代理商,公司未来不能持续性获取网络视频商在运营商渠道的代理授权,不能继续维持与运营商在视频融合产品业务上的持续合作关系,或者视频会员购销差价或服务分成收入降低,将可能对公司未来融合运营服务业务的经营稳定性产生不利影响。

公司分发运营服务收入主要与公司所分发的APP应用的受欢迎的程度、APP应用开发者或发行商的资金实力、推广力度有关。报告期内,公司分发运营业务收入分别为8,150.76万元、8,430.56万元和 8,122.29万元,因APP推广资源不同导致分发运营服务收入出现波动。若公司未来所承接的APP分发项目资源减少、APP受欢迎程度下降、应用开发者或发行商的资金实力、推广力度降低,或者应用分发市场环境发生重大不利变化,将可能对公司分发运营服务收入及盈利产生不利影响。

四、市场竞争风险

近年来,在日益增多的市场机会及卓越的行业前景吸引下,越来越多的企业进入本行业,公司创新的商业模式有可能被其他公司复制或效仿,并导致该领域的竞争加剧。公司若不能适应愈发激烈的市场竞争,把握移动互联网行业变革发展的方向、掌握行业客户及终端消费者快速变化的需求,持续开发符合行业变化动态的服务或解决方案,公司可能失去目前的行业地位,从而面临被众多竞争对手超越的风险,对公司的市场份额及盈利能力可能产生不利影响。此外,物联网下游市场参与者竞争较为充分,若公司不能尽快占据细分入口的领先优势,拓展优质客户并建立深入的合作关系,待更多实力更强的竞争者进军该领域,公司可能面临市场入口被抢占的不利局面,对市场开拓及未来业绩产生不利影响。

五、安全运营风险

由于数字化虚拟商品在形态上均以电子形式代表特定权益,终端消费者据此可以享受相应服务,因此相关代码一经泄露,产品即有失效的可能,要求对业务处理信息、数据交换信息、客户数据等保证绝对安全和保密,因此网络信息安全及资金安全尤为重要。若公司未来业务运营环境的硬件计算资源、存储资源、网络资源、防火墙、容器化能力、灾备能力不能够为业务系统安全稳定运行提供支撑作用,公司在业务开拓和经营过程中面临计算机软硬件故障、系统遭到黑客攻击等数据安全受到威胁的情形,则可能会对公司正常经营造成不利影响。

六、资金短缺风险

公司主要从事基于互联网的数字化虚拟商品综合服务,有着较大的资金需求。目前公司每年的订单交易量维持在数亿级的水平,公司需要向数字化虚拟商品供应商支付大量预存款,亦需要大量资金投入技术研发及IT基础设施来提高公司平台的功能性及可靠性,公司业务的扩张需要持续的营运资金流入。报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额分别为1,565.72万元、-5,217.54万元和-12,108.93万元,如果公司不能及时获得外部资金有力支持或者重要客户无法按时支付回款,公司的现金流可能受到重大不利影响,将可能影响公司的业务持续快速发展。

七、应收账款发生坏账引致的风险

报告期各期末,公司应收账款净额分别为21,681.59万元、29,713.48万元和45,838.61万元,占期末总资产比例分别为35.83%、33.20%和40.72%,是公司资产的重要组成部分。如果应收账款不能收回,对公司资产质量以及财务状况将产生较大不利影响。报告期内,公司应收账款余额较大的原因系:公司直接为电信运营商提供服务,并通过供货合作商间接为众多银行、保险等大中型企业集团提供服务,上述企业集团客户一般执行严格的预算管理制度,受资金预算安排以及付款审批程序的影响,客户付款周期较长,导致公司及供货合作商应收账款回款周期较长。虽然公司所服务的客户大部分信誉良好,但如果未来公司客户财务状况发生剧烈恶化或宏观经济出现大幅下滑,公司存在一定的应收账款发生坏账的风险。

八、法律风险

根据我国相关法律、法规,数字化虚拟商品相关服务作为互联网尤其是移动互联网的新兴行业,由国家互联网信息办公室、工业和信息化部、文化厅及通信管理部门等共同监管。公司开展主营业务所涉及的主要资质如下:

序号 资质名称 发证单位 有效期
1 中华人民共和国增值电信业务经营许可证 中华人民共和国工业和信息化部 2022.12.06-2027.12.06
2 中华人民共和国增值电信业务经营许可证 广东省通信管理局 2022.07.24-2027.07.24
3 电信设备进网许可证 中华人民共和国工业和信息化部 2022.04.28-2025.04.28

公司取得业务许可及资质证书均是按照国家有关部门规定审定合格后,由相关主管部门发放。如遇政策变动或公司自身经营等其他原因,业务许可证或资质证书未能顺利延续和持有,将会影响到公司主营业务的正常经营及相关税收优惠,对公司业绩将会造成一定影响。报告期内,公司已取得行业主管部门出具的合规经营证明文件,在报告期内不存在业务经营重大违法违规的情形;公司在电信业务经营活动中产生或收集的数据,将严格按照工信部数据安全管理的相关规定,落实数据安全保护责任和义务,持续完善数据安全管理体系和技术防护能力,同时加强数据安全风险防范和处置,积极配合主管部门开展数据安全监管;但考虑到国家对互联网数字化虚拟商品运营服务的监管政策及措施亦将不断完善,不排除公司后续的业务运营模式无法适应监管要求的可能性,情节严重时可能受到行业主管部门处罚,该等情形将对公司业务持续发展产生不利影响。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:元)
项目 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日
资产总计 1,125,564,901.54 895,101,176.67 605,175,267.28
负债总计 473,965,450.47 366,851,630.96 186,927,616.79
归属于母公司股东权益合计 644,133,253.99 519,542,364.21 409,652,639.71
股东权益合计 651,599,451.07 528,249,545.71 418,247,650.49
(二)合并利润表主要数据 (单位:元)
项目 2022年度 2021年度 2020年度
营业收入 878,548,761.59 714,927,107.02 504,384,161.99
营业成本 630,432,801.75 508,707,909.65 340,635,627.03
利润总额 143,661,564.07 118,760,373.96 94,102,265.35
净利润 125,056,375.03 105,376,672.23 84,775,897.12
其中:归属于母公司股东的净利润 126,297,359.45 105,264,501.51 85,867,059.72
(三)合并现金流量表主要数据 (单位:元)
项目 2022年度 2021年度 2020年度
经营活动产生的现金流量净额 -121,089,304.34 -52,175,415.08 15,657,169.44
投资活动产生的现金流量净额 -9,403,363.66 -3,114,998.52 -2,646,501.95
筹资活动产生的现金流量净额 44,355,684.20 80,824,912.45 13,172,021.61
现金及现金等价物净增加(减少)额 -86,136,983.80 25,534,498.85 26,182,689.10
(四)主要财务指标
项目 2022年12月31日/2022年度 2021年12月31日/2021年度 2020年12月31日/2020年度
流动比率(倍) 2.42 2.5 3.82
速动比率(倍) 1.21 1.35 2.53
资产负债率(母公司,%) 41.13 35.39 27.9
利息保障倍数(倍) 12.76 17.24 20.06
应收账款周转率(次) 2.15 2.61 2.14
存货周转率(次) 37.43 32.84 19.66
息税折旧摊销前利润(万元) 16,310.87 12,836.61 10,058.91
扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润(万元) 11,629.16 10,160.14 7,968.24
研发投入占营业收入比例(%) 4.36 4.81 5.38
每股经营活动产生的现金流量(元) -0.95 -0.41 0.12
每股净现金流量(元) -0.68 0.2 0.21

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