一、产业政策支持，下游锂电池行业的快速发展，促进公司未来保持成长性

公司所处的电池测试设备行业属于国家战略性新兴产业中的“实验分析仪器制造行业”，又处于国家重点支持的“新能源”产业链。随着《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《促进汽车动力电池产业发展行动方案》《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》《中国制造2025》《国家重点支持的高新技术领域（2016年修订）》《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》等一系列国家、地方和行业政策的推出，对锂电池行业的健康发展提供了良好的政策支持和制度保障。

在高校、科研院所电池研究领域，根据公司对主要高校、科研院所客户销售情况测算，2021年高校及科研院所用电池测试设备市场规模为16,911万元至20,294万元，公司市场占有率为21%至25%，市场占有率较高。

在企业研发、质检领域，根据公司对主要客户的销售及其新增产能情况，测算2021年在企业研发、质检领域电池测试设备的国内市场规模约为30.79亿元，公司市场占有率为2.21%，相对较低，主要系公司大力开拓企业类客户市场的时间较晚。从未来市场增量来看，高工产研锂电研究所预计2025年中国锂电池市场出货量达1456Gwh，2021年至2025年的年均复合增长率46%。按照前述方法计算2025年电池测试设备市场规模约81.00亿元，2021至2025年年均复合增长率约27%。

在锂电池生产领域所需的化成分容设备，根据研究机构EVTank预估，2021年全球锂电设备市场规模为952亿元，其中中国锂离子电池设备市场规模占比66.6%，达到634.03亿元。根据中商产业研究院数据，锂电池化成、分容设备占锂电生产设备整体价值的比例约为20%，据此估算，锂电池化成、分容市场规模约为127亿元。随着全球电池企业规划的新增产能逐步释放，EVTank预估2026年全球锂电设备市场规模2,104.6亿元，据前述方法估算锂电池化成、分容用电池测试设备市场规模可达280亿元，2021-2026年均复合增速17%。

二、公司具有良好的竞争优势

（一）研发技术优势

公司系湖北省专精特新“小巨人”企业，长期专注于研究、质检等对设备稳定性、精度要求相对较高的领域，核心技术与产品均自主研发。公司拥有经验丰富的研发团队，其中，实际控制人吴伟、叶文杰均具有相关技术专业背景以及二十余年的电池测试设备技术研发与生产经营经验，具有较强的持续研发创新能力。截至2022年12月31日，公司已拥有专利53项，软件著作权25项。

公司电池测试设备主要用于电池及电池材料的研发和质检，国内同行业可比公司产品多用于锂电池后段生产线的充放电测试。而不同应用领域对电池测试设备的性能要求不同，研发领域对设备精度、软硬件功能、长期运行的稳定性要求最高市场竞争较为稳定，议价能力强，相同电压电流量程下设备价格最高；质检领域次之；生产领域化成分容对设备的性能要求相对较低，竞争较为激烈，毛利率相对较低。

公司自主研发的高精度电池测试设备，其核心性能指标-电流电压测试精度可稳定在万分之一，可对国外高端电池测试设备实现进口替代，因此与竞争对手相比，公司具有技术优势，技术壁垒较高，产品毛利率亦高于同行业可比公司。随着电池终端用户对电池性能的要求不断提高，电池和电池材料生产企业对电池测试设备的性能要求也不断提高，拥有技术优势、设备性能更高的企业在后续市场开拓中具有竞争优势。

（二）品牌与客户优势

公司自成立以来，长期专注于电池测试设备市场，获得了各领域专业客户的广泛认可。一方面，公司产品在对设备要求严格的科研群体中间建立了良好口碑，产品被各个国家重点实验室广泛使用，用户包括中科院、清华大学、浙江大学、复旦大学、华中科技大学等国内知名高校、研究机构；另一方面，电池测试设备长期使用的稳定性是用户的核心考量指标，公司在软、硬件方面的精益求精，有效提升了公司设备运行的稳定性，凭借设备性能的稳定与服务体系的完善，赢得了客户充分信任与尊重，塑造了公司高端电池测试系统制造商的品牌形象，产品已经广泛应用于国内知名锂电池及材料生产企业，包括珠海冠宇、贝特瑞、杉杉股份、宁德时代、中创新航、比亚迪、赣锋锂业、厦门钨业、德方纳米、国轩高科等。

（三）服务优势

公司电池测试设备主要用于客户的电池产品研发测试和品质检验，由于电池测试周期长、连续性强，因此客户对售后服务的及时性比较关注，要求企业具备快速响应能力。报告期内，公司持续优化售后服务能力，建立了适应自身规模的服务团队，能够及时响应客户的远程咨询或者现场售后需求。对于重点客户，公司设置了常驻的技术支持人员，保证了公司能在第一时间应对处理重点客户的产品改进建议和产品故障问题。

公司定期组织人员对重点销售区域和重点客户进行走访，一方面开展产品推介活动，使客户充分了解公司产品的技术特点和产品特性，另一方面调查客户对产品的使用情况，征求用户对产品在软件、设计、工艺等方面的意见，持续对产品进行技术升级，确保客户良好的产品使用体验。

三、公司经营规模持续快速增长，财务指标良好，盈利质量较高

（一）公司经营业绩快速增长

受益于公司多年持续的研发投入、产品开发以及营销力度的加强，公司营业收入快速增长。近三年，公司实现营业收入分别为8,877.89万元、11,309.45万元、16,701.78万元，复合增长率为37.16%；扣非后净利润3,779.72万元、4,310.44万元、6,671.69万元，复合增长率为32.86%，呈现快速增长的态势。

（二）公司应收账款回款较好，盈利质量较高

公司执行较为严格的信用政策，企业类客户根据发货、验收进度分批付款，发货前付款比例通常达到合同总价款的60%，验收后付款比例达到合同总价款的90%，剩余10%作为质保金，在验收1年后支付；贸易商客户通常执行先款后货的政策；高校及科研院所根据具体购买人所在院系、课题组不同采取货到付款、先货后款或先款后货的政策。

近三年年末，公司应收账款和合同资产账面价值合计分别为2,719.54万元、3,411.67万元和4,304.52万元，应收账款增幅小于营业收入增幅，应收账款回款较好。

近三年，公司净利润分别为4,045.99万元、4,771.03万元、7,495.24万元，经营活动产生的现金流量净额分别为3,566.84万元、2,854.62万元、7,860.10万元，经营活动现金净流入与净利润相匹配，盈利质量较高。

四、企业类客户拓展效果显现，占比不断提高

公司自2018年开始大力开拓市场规模更大的企业类客户，目前已与珠海冠宇、贝特瑞、杉杉股份、宁德时代、中创新航、比亚迪、赣锋锂业、厦门钨业、德方纳米、国轩高科等知名电池及材料生产企业建立了良好的合作关系。近三年，企业类客户收入分别为5,196.83万元、6,765.22万元和11,071.51万元，占收入的比例分别为58.54%、59.82%和66.29%，呈快速增长趋势，企业类客户市场开拓取得了较好的成效。

五、公司未来发展规划

在微小功率设备和小功率设备领域，公司电池测试设备在精度、稳定性等方面具有竞争优势，公司将持续进行研发投入，继续提升公司电池测试设备的整体效能，包括设备精度、多量程切换、快速响应等方面，继续巩固公司在研究级电池测试领域的竞争优势，加快高端电池测试设备的进口替代。

同时，公司将以微小功率、小功率设备为基础，拓展市场规模更大的大功率设备和化成分容设备，不断加大研发投入，提高产品在精度控制、能量回馈效率、快速响应能力等方面的性能指标，并降低设备生产成本，满足下游锂电池市场对设备性能和降本增效的需求，利用自身技术优势保持经营业绩持续快速增长。