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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程
网上路演日 2023年5月30日
申购日 2023年5月31日
网上摇号日 2023年6月1日
缴款日 2023年6月2日
发行人联系方式
联系人 何志宏
电话 0595-36367036
主承销商联系方式
联系人 周忠军,郭西波
电话 13899897558
募集资金运用
序号 项目名称 总投资额(万元) 募集资金拟投入金额(万元)
1 年产22.47亿个绿色环保纸制品智能工厂建设项目 38,853.14 38,853.14
2 纸制品包装生产及销售项目 25,098.66 23,826.87
合计 63,951.80 62,680.01
公司信息
中文名称 福建南王环保科技股份有限公司
英文名称 FUJIAN NANWANG ENVIRONMENT PROTECTION SCEIN-TECH CO.,LTD
公司境内上市地 深圳市
公司简称 南王科技
股票代码 301355
法定代表人 陈凯声
董事会秘书 何志宏
董秘联系方式 0595-36367036
注册地址 泉州市惠安县惠东工业区(东桥镇燎原村)
公司网址 http://www.nwpak.com
邮政编码 362141
电子邮箱 hezh@nwpak.com

投资要点

一、规模优势

公司通过多年的积累和发展,在纸制品包装市场中收入规模占据优势,特别是在环保纸袋细分领域,公司产品市场规模处于领先地位。公司目前拥有生产主要设备300多台,其中包括引进具有国际先进水平的德国卫星式柔印机、日本的自动化制袋流水线;国内行业先进的自动化印刷设备、自动纸杯机、吸管机、制袋设备,拥有检验和试验设备近100台(套)。公司具备的规模优势一方面可以提高生产效率降低生产成本,另一方面在面对客户及供应商时具备一定的议价能力。规模优势除加深上下游供应商及客户对公司的业务合作粘度外,还可以在合作研发等其他方面开展相应交流。不断增加的规模优势还可以吸引市场潜在客户及合作方,从而进一步巩固公司的规模优势。

二、客户资源优势

公司立足于服务下游各行业头部客户的业务战略,凭借优异的产品质量和服务能力,赢得了众多知名品牌客户的信赖,并与其建立了长期稳定的合作关系。目前,公司主要客户均为国内外知名消费及餐饮品牌,包括肯德基、麦当劳、星巴克、美团、华莱士、海底捞、蜜雪冰城、优衣库、耐克、阿迪达斯、安踏、特步等。公司优质的产品和服务赢得客户高度评价,荣获肯德基“2019年度百胜中国质量奖”、麦当劳“2020年度AA供应商质量奖”、“HAVI保障供应奖”、“HAVI卓越质量奖”、“HAVI开发创新公司奖”、喜茶“HEYTEA2019年度最佳新供应商”、 “HEYTEA2020年度优秀供应商”、美团“优秀供应商卓越伙伴关系奖”、来伊份“2020年优秀辅料供应商奖”以及海底捞“2021年度最佳诚信供应商”、“2022年度最佳产品供应商”。优质客户一方面在很大程度上带动了公司的业务快速发展,另一方面公司能借助优质客户的影响拓展业务规模,吸引潜在客户,逐步扩大和强化公司的品牌影响力。

三、技术持续创新优势

公司在多年的经营中,始终注重技术研发和产品创新。公司设立了研发中心,建立了较完善的研发体系,采用自主研发和合作研发结合的研发模式,与陕西科技大学、北京印刷学院、袋王机械(上海)有限公司等院校和设备供应商建立合作研发关系,与北京米格实验室建立合作交流关系,并成立米格实验室企业服务站,提升和加强产品检测方面的资源和能力。以市场需求为导向,积极跟踪国内外纸制品包装领域的最新技术发展状况,开展新技术、新工艺的前瞻性预研,研发符合市场需求和公司发展战略的新领域产品及新技术,保障公司在行业中的技术优势。

四、质量管控优势

由于食品包装直接接触食品,客户对食品包装的质量管控要求非常高,尤其是食品安全,客户更是极为重视,因此对供应商的软硬件方面提出了更高的要求,例如,麦当劳和星巴克对其供应商额外提出了通过BRC认证的要求。在环保纸袋领域,下游优质客户同样重视产品质量,例如,终端客户优衣库对产品“零缺陷”的质量要求更是对其供应商提出了最严格的质量管控要求。

公司非常重视质量管理,构建了严格的质量管控体系,在各重要的生产工序均配备先进的检测设备及技术人员,并在行业技术标准的基础上建立了更加严格的技术标准以及质量管理制度和流程,对产品质量进行全程控制。目前公司的实验室检测能力在行业中处于领先地位。公司还建立了产品质量追溯系统,通过对每一批次产品赋予唯一的追溯号码,可以对每一批次产品的供应商、原材料、生产、仓储、销售及市场反馈等环节进行数据采集跟踪,并且在2小时内可完成产品追溯,快速响应客户所反馈的问题,确保产品品质达到客户需求。

此外,公司已通过ISO 22000:2018食品安全管理体系、ISO 9001:2015质量管理体系、ISO 14001:2015环境管理体系以及FSC-COC认证和BRC认证(级别A+认证),构建了完善、有效的质量管理体系,其质量控制体系贯穿产品研发、供应商管理、原材料检验、生产管理、客户销售以及产品售后服务等整个生产经营过程,为产品的质量提供了强有力的保证,确保交到客户手上的每一件产品都是高质量、高标准。

公司在质量管理方面积累的软硬件优势,构筑了潜在竞争者竞争优质客户的壁垒。

五、生产领先优势

(一)生产设备领先优势

为提高生产效率和达到更高的质量标准,公司在设备选型上更加注重高精度、高稳定性、高效率以及高自动化的原则,通过引进足够数量的先进生产设备,保证了产品的高精度、高质量、高合格率以及低成本。先进的生产设备提高了服务头部客户的门槛,减少了竞争者。

自动化印刷设备
自动化生产设备

(二)产品种类齐全优势

在环保纸袋领域,公司可生产多种规格、不同手柄以及形状的环保纸袋产品;在食品包装领域,公司产品涵盖了餐厅用食品级纸包装的绝大多数种类,成为“一站式”供应商。

(三)产品标准化优势

鉴于印刷产品生产成本与生产批量、标准化(规格、材料等)程度高度相关的特点,公司积极引导客户接受公司的产品标准,凭借生产方面的标准化和规模化优势,有效降低了生产成本,即使以略低于竞争对手的价格获得订单,也能够保证公司的合理利润,巩固了公司的市场竞争优势。

六、战略布局优势

国内区域,公司在重点消费区域进行战略布局,贴近终端优质客户设置子公司,在降低了运输成本的同时,提高了对客户需求的响应速度进而提升服务客户的品质。公司在国内多点布局布置产能降低了核心客户所关注的供应链风险。国外区域,公司在马来西亚设置全资子公司,方便直接开展境外业务,同时可规避贸易壁垒。

风险提示

一、社会消费需求波动风险

发行人主要产品环保纸袋和食品包装主要应用于服装、餐饮、商超百货、休闲食品等社会消费领域,社会消费需求的波动对发行人产品需求具有重要影响。2020年以来,社会消费需求发生波动,导致发行人下游市场需求存在一定不确定性,进而可能会对公司经营业绩造成不利影响。

二、原材料价格波动风险

本公司生产所用主要原材料为原纸,占生产成本的比例较高。根据敏感性分析,原纸价格每上涨10%,将会导致发行人毛利率下降4.34个百分点。2020年至2022年,受纸浆价格上涨影响,公司原纸平均采购价格上升,具体如下:

项目 2022年 2021年 2020年
原纸平均采购价格(元/吨) 6,546.51 6,249.56 5,512.55

如果原纸价格出现重大不利变化,会对本公司经营业绩产生一定影响。

三、控制权发生变动的风险

发行人的控股股东、实际控制人为陈凯声,持有发行人3,480万股股份,占公司本次发行前总股本的23.78%,同时,陈凯声作为晋江永瑞的执行事务合伙人控制发行人6.45%股份、作为惠安众辉的执行事务合伙人控制发行人6.24%股份,陈凯声通过直接及间接的方式合计控制公司36.47%的股份。

本次发行前,惠安华盈持有发行人14.63%股份,惠安创辉持有发行人7.46%股份,黄蓉持有发行人2.32%股份,陈小芳持有发行人1.96%股份,陈正莅持有发行人1.37%股份,该等股东均为华莱士的关联方,合计持有发行人27.74%股份。

尽管惠安华盈与惠安创辉已签署《不存在一致行动关系及不谋求控制权的承诺函》,陈凯声及其控制的晋江永瑞、惠安众辉已出具上市后股份锁定三十六个月的承诺,且惠安华盈与惠安创辉均未向发行人委派董事,有助于保证陈凯声在本次发行上市后对公司的控制权,但仍可能存在控制权发生变动的风险,从而可能对公司未来的业务发展、经营业绩及人员管理产生不利影响。

四、关联交易金额较大的风险

2020年、2021年及2022年,公司营业收入金额分别为84,821.12万元、119,535.55万元及105,360.17万元,关联方销售收入金额分别为13,570.39万元、18,837.35万元及17,899.39万元,占当期公司营业收入比例分别为16.00%、15.76%及16.99%,报告期内,关联销售占比相对较低且较为稳定。虽然公司已建立较完善的公司治理体系,关联交易价格公允,对关联方不构成依赖,但在可预见的未来,公司与华莱士的业务合作仍将持续存在,公司依然存在关联销售金额较大的风险。

数据统计

项目 2022年度/2022.12.31 2021年度/2021.12.31 2020年度/2020.12.31
(一)公司主要财务数据
资产总额(万元) 109,913.50 106,269.37 87,028.22
归属于母公司所有者权益(万元) 72,460.40 64,893.85 56,641.38
资产负债率(母公司)(%) 30.82 35.61 33.61
营业收入(万元) 105,360.17 119,535.55 84,821.12
净利润(万元) 7,551.35 8,401.52 6,615.27
归属于母公司所有者的净利润(万元) 7,551.35 8,401.52 6,615.27
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润(万元) 6,854.43 7,955.09 6,066.54
基本每股收益(元) 0.52 0.57 0.45
稀释每股收益(元) 0.52 0.57 0.45
加权平均净资产收益率(%) 10.99 13.82 12.12
经营活动产生的现金流量净额(万元) 9,700.51 17,626.20 7,852.19
现金分红(万元) - - 1,463.18
研发投入占营业收入的比例(%) 2.79 2.51 2.91
(二)主要财务指标
项目 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
流动比率(倍) 1.66 1.51 1.70
速动比率(倍) 0.95 0.90 1.13
资产负债率(母公司)(%) 30.82 35.61 33.61
资产负债率(合并报表)(%) 34.08 38.93 34.92
归属于发行人股东的每股净资产(元) 4.95 4.44 3.87
应收账款周转率(次) 6.91 8.96 7.54
存货周转率(次) 4.30 5.54 4.78
息税折旧摊销前利润(万元) 14,517.13 15,542.92 10,836.56
利息保障倍数(倍) 23.03 20.77 597.19
归属于发行人股东的净利润(万元) 7,551.35 8,401.52 6,615.27
归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润(万元) 6,854.43 7,955.09 6,066.54
研发投入占营业收入的比例(%) 2.79 2.51 2.91
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 0.66 1.20 0.54
每股净现金流量(元/股) -0.02 -0.11 -0.72

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