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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程
网上路演日 2023年6月7日
申购日 2023年6月8日
网上摇号日 2023年6月9日
缴款日 2023年6月12日
发行人联系方式
联系人 张垚嗣
电话 0579-89163684
传真 0579-89168043
主承销商联系方式
联系人 张红云、陶海龙
电话 021-68761616
传真 021-68767970
募集资金运用单位:万元
项目名称 投资总额 运用募集资金 备案情况 环评情况
年产100万台手持式锂电电动工具生产线建设项目 20,217.00 20,217.00 2019-330702-34-03-808225 金环建婺(2020)25号
年产100万台交流电动工具建设项目 6,818.46 6,818.46 2020-330702-34-03-116447 金环建婺(2020)38号
研发中心项目 3,659.88 3,659.88 2020-330702-34-03-116671 金环建婺(2020)36号
营销网络拓展及品牌建设提升改造项目 8,214.00 8,214.00 2020-330702-34-03-131510 -
补充营运资金 15,000.00 15,000.00 - -
合计 53,909.34 53,909.34 - -
公司信息
公司名称 浙江开创电气股份有限公司
英文名称 KEYSTONE ELECTRICAL(ZHEJIANG)CO.,LTD.
公司简称 开创电气
股票代码 301448
注册资本 6,000万元人民币
法定代表人 吴宁
公司地址 浙江省金华市婺城区龙乾南街1158号
邮政编码 321025
联系电话 0579-89163684
传真号码 0579-89168043
电子邮箱 board@keystone-electrical.com
负责信息披露和投资者关系的部门 董事会办公室
信息披露负责人 张垚嗣
信息披露负责人电话 0579-89163684
保荐机构(主承销商) 德邦证券股份有限公司

投资要点

(1)技术研发优势

公司通过消化吸收国外先进的电动工具产品设计理念和技术,产品设计和研发紧跟全球电动工具行业的发展趋势。公司将通过自身研发设计团队建设及与境内外工业产品设计机构合作,不断进行技术创新。公司研发工作围绕市场需求,根据下游产业发展趋势及客户需求,不断提升产品性能。近年来,公司自主研发了无刷电机控制技术、智能电池管理和芯片控制技术、电枢全自动生产加工检验控制技术、双色模具注塑成型技术等一系列核心技术。报告期内,公司共开发交流类、直流类系列电动工具新品100多款。

公司于2020年被浙江省科学技术厅授予“手持式电动工具省级高新技术企业研究开发中心”。公司为高新技术企业,截至本招股说明书签署日,共拥有境内外各类专利153项,其中发明专利5项,实用新型专利107项,外观设计专利41项。公司研发团队在产品研发、设计阶段就开始对每一个细节进行优化,对产品的材料成本、工艺、质量进行充分考虑,做到产品研发与设计上的低成本性和高可靠性,在满足客户需求的同时,努力提高生产效率、降低生产成本。

较强的研发能力和技术优势保证了公司可以持续向市场提供质量高、性能可靠、成本较低的产品,为公司赢得了良好的市场口碑及优质的客户资源,同时也为公司的盈利能力提供了保障。

(2)稳定的销售渠道优势

国外大型企业客户在选择供应商时,对潜在供应商的生产规模、产品质量、同步技术研发、后续支持服务能力等方面均设置了严格的筛选条件,同时供应商正式进入其全球采购体系前还须履行严格的资格认证程序。因此,一旦双方确立供应关系,其合作将会保持相对稳定。公司凭借突出的设计研发能力、严格的产品质量体系、良好的生产管理能力,积极与全球知名的工具建材类连锁超市、品牌工具商建立了稳固的合作关系。公司重点围绕实力较强、资信良好的核心客户配置资源,经营稳定性较强,能够有效防范市场风险。

公司与主要国外客户合作情况如下:

客户名称 总部所在地 合作时间 客户情况介绍
Harbor Freight Tools 美国 最早于2010年与金磐机电开始合作。公司成立后与其建立合作关系。 Harbor Freight Tools又名Central Purchasing LLC,成立于1977年,总部位于美国加利福尼亚州,经过40多年的发展,现已成为美国知名的五金工具类连锁超市。公司在全美48个州已开设超过1,100家连锁超市,销售包括手工具、气动工具和电动工具等在内的超过7,000个品类的工具和配件。Harbor Freight Tools的客户数量超过4,000万,员工数量超过20,000名,销售收入超过50亿美元。
博世集团 德国 最早于2008年与金磐机电开始合作。公司成立后与其建立合作关系。 博世集团是全球领先的技术和服务供应商,总部位于德国。博世电动工具是全球领先的电动工具及附件生产商。
史丹利百得 美国 最早于2005年与金磐机电开始合作。公司成立后与其建立合作关系。 史丹利百得公司(股票代码:SWK.N)成立于1843年,是全球最大的工具和五金公司之一。
安达屋 法国 公司于2018年与其开始接触,后逐步与其建立合作关系。 世界领先的跨国装饰建材零售集团,在全球20个国家拥有约130,000名员工,是全球排名第四、欧洲排名第一的建材连锁超市集团,根据德勤(Deloitte)发布的《2023全球零售力量》报告,其在全球250强零售榜单中排名第38位。

(3)稳定可靠的交付能力

对于ODM/OEM生产厂商而言,交付能力不仅包括“从图纸到产品”的制造落地能力,“从小样到量产”的批量供应能力,还包括针对弹性订单的按需及时供应能力。首先,公司依靠自身专业务实的技术研发能力,在与核心客户对接并为其实现ODM/OEM的过程中,能够迅速响应客户的新需求并实现产品量产,同时根据客户反馈持续改进产品质量,并主动持续改进研发技术和产品工艺;其次,公司采取关键零部件自制的后向一体化生产战略,依托整机全环节的制造能力,可以迅速消化由于节假日或其他因素导致的弹性订单,增强客户粘性。

(4)质量检测和认证优势

公司视产品质量为企业的立身之本,将质量控制体系贯穿于研发设计、材料采购、产品生产及检测、仓储和销售等各环节,建立了完备的质量检验程序。公司拥有德国TUV、美国UL认可的实验室,配置完善的电动工具研发、生产相关的检验、试验设备数十套,包括抗干扰EMC检验测试、包装运输抗震检测设备、电缆弯曲试验机、弹簧回弹试验机、灼热丝试验机、电池性能检测试设备、交直流自动切割实验台、交直流空载耐久测试仪等关键检测设备,能够及时对原材料及产品进行快速、精确的分析,确保产品质量安全可靠和稳定。

公司已通过ISO9001:2015质量管理体系认证,严格按照主要出口国家及地区的准入标准进行质量控制,主要产品已分别通过欧盟CE/EMC、美国UL/ETL、德国GS等国际认证标准及欧盟ROHS、PAHS标准并取得相应的产品认证证书或检测报告。

最近三年公司的产品质量符合境内外国家和地区标准、行业标准,不存在产品被召回情形,亦不存在因产品质量与客户或消费者发生重大纠纷的情形。

公司生产的多功能切割打磨机于2020年通过了“浙江制造评定”;公司被评为“浙江省出口名牌”,于2020年获得了浙江省“手持式电动工具省级高新技术企业研究开发中心”称号,于2022年被认定为“2022年(第29批)浙江省企业技术中心”。

(5)产品种类丰富

相较于竞争对手,公司销售的电动工具产品种类丰富,涉及交流和直流两大类电动工具,涵盖电圆锯、多功能锯、往复锯、角磨机、抛光机、冲击钻、电扳手等系列共计30多个品类产品,形成了较为完整的产品体系。为提高公司的市场竞争力,满足不同客户即时、个性化需求,公司可根据客户的技术参数要求、规格要求为客户定向开发专款产品。公司根据市场动态变化,适时对产品进行更新迭代,不断推出功能实用、设计新颖的新产品,报告期内,公司共计开发TC系列交流类往复锯,TC系列锂电无刷类电圆锯等共计100余款新产品。产品的多样化不仅可满足下游客户的多种需求,同时也能保障公司营业收入的稳定及可持续增长,降低产品单一带来的销售收入波动风险。

风险提示

(一)汇率波动风险

公司海外销售占比较高且主要以美元进行结算,汇率波动直接影响公司经营业绩。2020年至2022年末,美元兑人民币汇率出现大幅波动,具体情况如下:

汇率波动导致2020年、2021年和2022年公司汇兑损失(减:收益)分别为721.09万元、332.04万元和-628.58万元,其中2020年度、2021年度因人民币持续大幅升值,公司汇兑损失较大;2022年因人民币持续贬值汇兑收益较高。若未来人民币大幅升值,将对公司经营业绩产生不利影响,包括:降低公司出口产品的价格竞争力;降低公司毛利率水平;出现大额汇兑损失等。

(二)原材料价格上涨风险

公司生产所需原材料主要包括硅钢、铝件、漆包线、塑料粒子、电缆线、轴承、开关、换向器等,原材料成本占公司自产产品成本的比例较高,2020年至2022年直接材料占自产产品成本的比例分别为84.41%、85.61%和82.12%。2020年以来,钢材、塑料、铝等主要原材料市场价格变动趋势具体情况如下:

2020年3月开始,硅钢、铝件、塑料粒子等原材料价格持续上涨,其中铝、塑料等2021年全年涨幅较大。2022年以来,主要原材料价格从高位回落,部分原材料降幅明显。

由于公司产品销售价格调整与原材料采购价格波动难以保持完全同步,如果主要原材料价格短期内大幅上涨,将降低公司产品的毛利率,进而对公司盈利能力产生较大不利影响。假设其他影响因素不变,公司原材料采购价格变动1%对毛利率变动的敏感性分析如下:

项目 2022年 2021年 2020年
主营业务毛利率(%) 25.50 21.28 29.89
直接材料占主营业务成本的比重(%) 82.12 85.61 84.41
原材料采购价格波动1%时毛利变动金额(万元) 360.85 537.36 388.52
原材料采购价格波动1%对毛利率影响 0.61% 0.67% 0.59%

注:上表主营业务毛利率计算剔除了运输费以及亚马逊平台佣金与配送费的影响。

2020年、2021年和2022年,假设公司主要产品原材料采购价格均上涨1%,将分别使毛利率下降0.59%、0.67%和0.61%。按照公司2021年主要原材料加权平均上涨幅25.35%测算,公司毛利率将下降7.17%。

(三)下游客户集中的风险

报告期内,公司来自前五大客户的收入占比分别为60.66%、59.65%和59.96%,来自第一大客户Harbor Freight Tools的收入占比分别为37.59%、31.82%和36.35%,占比较高。

公司前五大客户中史丹利百得、博世以及Harbor Freight Tools等系电动工具行业知名企业且其在北美、欧洲等市场具有较高的市场占有率。公司在生产规模和资金实力相对有限的情况下,优先选择市场占有率高、资信条件好、产品需求量大的客户进行合作,因此导致客户集中度较高。大客户较为集中符合行业特征。

未来如果公司产品不能持续满足客户需求,或由于市场需求、市场竞争环境变化等因素的影响使得公司与主要客户的稳定合作关系出现不利变化,主要客户可能会减少与公司业务订单量甚至终止与公司的合作关系,从而对公司经营产生重大不利影响。

(四)存货余额较大的风险

2020年12月31日、2021年12月31日和2022年12月31日,公司存货账面价值分别为10,292.08万元、15,687.00万元和10,281.26万元,存货规模较大,占各期末流动资产比例分别为30.86%、44.77%和27.77%。公司存货主要由原材料、库存商品、半成品、发出商品和委托加工物资构成。公司主要采用以销定产的模式,综合毛利率水平相对较高,存货发生大幅减值的风险较小。但随着公司生产规模的扩大,公司存货账面价值不断增加,尤其是自主品牌和电商业务的快速发展使得公司存货备货数量和金额相应增长,公司若不能加强生产计划管理及存货管理,则存在存货余额较大占用公司经营性资金,以及存货计提大额跌价准备的风险。

(五)应收账款余额较大的风险

2020年12月31日、2021年12月31日和2022年12月31日,公司应收账款余额分别为10,959.03万元、9,304.82万元和10,106.60万元,占当期营业收入的比重分别为16.05%、11.55%和16.90%。公司主要客户为国际知名电动工具品牌商和零售商,资信状况良好、付款实力较强,应收账款回收不存在重大风险。但随着公司规模的快速增长,客户资信情况突然恶化等因素可能导致公司面临因应收账款增加而发生坏账损失的风险。

(六)毛利率波动的风险

受产品销售结构变化、人民币对美元汇率波动和产品原材料采购成本变动等外部因素以及低毛利率贸易业务占比扩大的综合影响,2020年至2022年,公司主营业务毛利率分别为26.41%、18.38%和21.58%,有一定程度波动。

未来,如果公司不能通过提升产品研发能力,提高智能化生产制造水平,维持和增强产品市场竞争力,合理控制贸易业务收入占比,或公司不能采取有效措施积极应对汇率波动、原材料价格变化对毛利率的影响,公司将面临产品毛利率下降风险,进而对公司盈利水平产生不利影响。

(七)实际控制人大额对外担保风险

截至本招股说明书签署日,公司实际控制人吴宁及其配偶陈娟承担的个人负债及对外担保共计11,953.09万元(不含利息),其中吴宁个人负债金额1,159.70万元,为金磐机电等第三方债务提供担保金额10,793.39万元,数额较大。公司实际控制人已就上述债务的本息偿付制定和安排合理的还款计划和还款来源,但若未来上述债务的偿债资金来源出现其他重大不利变化,实际控制人所负大额债务将存在逾期或违约的风险。

(八)募集资金投资项目风险

公司本次股票发行完成后,募集资金将主要用于年产100万台手持式锂电电动工具生产线建设项目、年产100万台交流电动工具建设项目、研发中心项目、营销网络拓展及品牌建设提升改造项目以及补充营运资金。尽管公司在项目投资决策过程中,已对人力资源、市场、技术、财务、管理等因素进行了充分论证,但不排除项目实施及后期经营过程中的一些不确定因素,如政策、市场环境、技术、管理等方面出现重大变化导致项目不能如期完成或顺利实施,进而影响预期收益的可能性。此外,本次募集资金投资的新项目从建设到达产并产生效益需要一段时间,公司存在因净资产增长而导致净资产收益率下降的风险。

(九)市场开拓风险

随着市场需求的变化,公司在业务部门的管理、产品开发设计等方面可能存在不能适应新的市场竞争状况的风险,如在新市场开拓、产品推广、成本管控等方面发生重大不利变化,将对公司经营业绩产生不利影响。

(十)贸易产品质量控制风险

报告期内,随着公司贸易业务持续拓展,贸易业务收入占比可能不断提高。如公司无法控制贸易产品质量,将影响公司品牌和客户关系,进而影响公司自产产品业务发展。

二、与行业相关的风险

(一)贸易摩擦风险

报告期内,公司在美国市场的销售收入分别为34,577.58万元、35,448.50万元和28,701.57万元,占主营业务收入的比例分别为52.67%、44.46%和48.66%,美国市场销售占比较高。

2018年以来,中美两国贸易摩擦加剧。美国政府陆续出台一系列严苛的贸易政策,并对中国出口美国的部分商品征收高额关税。自2018年6月20日美国政府宣布对从中国进口的500亿美元商品加征25%的进口关税以来,美国共公布了4个批次产品的加征关税清单。

报告期内,涉及公司产品的关税加征情况如下:

海关编码 中文品名 原关税 加征关税税率
8467229000 往复锯、曲线锯、迷你锯、电圆锯 Free 原定2019.12.15加征15%,已于2020.1.15停止加征
8467210000 冲击钻、电钻、低速钻、角钻、电锤 1.70% 原定2019.12.15加征15%,已于2020.1.15停止加征
8467299000 多功能锯、电扳手、切割机、云石机、开槽机 Free 2019年9月1日起加征7.5%
8467291000 角磨、抛光机、砂带机 Free 2019年9月1日起加征7.5%
8467292000 电刨 Free 2019年9月1日起加征7.5%

公司产品中海关编码为8467299000、8467291000、8467292000的产品于2019年9月1日在美国入关时被加征7.5%关税;经公司与美国进口商协商,公司上述产品在报价时给予对方3%至6%的价格下调。

2020年至2022年,上述产品在美国市场的销量分别为118.68万台、175.98万台和101.25万台,销售额分别为11,303.25万元、16,415.97万元和11,627.06万元;如果未来国际贸易摩擦和贸易保护主义不断加剧,产品进口国实施更加严厉的贸易保护政策,则会对公司的经营业绩产生较大不利影响。

(二)国际宏观经济与市场环境变化风险

公司主要为海外客户提供电动工具产品,收入主要来源于海外市场。2020年至2022年,公司境外销售收入占比分别为85.05%、83.74%和90.34%,占比较高,且未来预计对海外市场的依存度仍然较高。

如果国际宏观经济和市场环境出现重大变化,特别是主要市场北美和欧洲国家的政治、经济发生重大不利变化,或与我国的政治、经济、外交合作关系发生不利变化,将对公司的生产经营产生不利影响,进而出现导致公司业绩下滑的风险。

(三)劳动力成本上升的风险

近年来,中国劳动力人口结构发生较大改变,由于劳动力结构性短缺引起的劳动力成本持续上升进而导致出口产品竞争力下降,是许多出口制造企业所面临的共性问题。2020年至2022年,公司产品生产过程中的直接人工成本金额分别为3,023.17万元、4,104.28万元和3,048.91万元,占当期自产产品主营业务成本的比重分别为10.33%、10.26%和11.33%。随着生活水平提高及物价上涨,未来公司员工工资水平很可能将继续增加,公司人工成本支出也将保持增长,从而对公司出口产品的竞争力产生一定不利影响。因此,公司面临劳动力成本上升的风险。

(四)出口退税政策变动的风险

报告期内,根据财税[2018]32号《关于调整增值税税率的通知》(财政部、国家税务总局)、财政部税务总局海关总署[2019]39号《关于深化增值税改革有关政策的公告》等相关规定,报告期内公司主要产品适用的增值税退税率情况如下:

产品类别 出口退税率(%)
2022年度 2021年度 2020年度
切割工具 13 13 13
打磨工具 13 13 13
钻孔紧固工具 13 13 13
配件及其他工具 13 13 9、13

报告期内,公司外销收入占比较高、主要产品出口退税率较高,如果国家下调相关产品的出口退税率,将会增加公司销售成本,在出口产品价格不变的情况下将减少销售毛利,进而影响公司的经营业绩。

(五)科技创新风险

公司是一家主要从事电动工具整机及核心零部件研发、设计、生产、销售及贸易的高新技术企业。电动工具产品综合应用了电子、机械、材料、设计等多学科技术,新能源、新材料、新生产技术的创新应用不断改变着电动工具的生产工艺和客户使用体验。公司在生产经营过程中需要持续关注新能源、新材料、新技术在电动工具领域的应用、持续研发改进生产工艺,以保持产品的技术先进性和功能前瞻性。

如公司未来对科技创新投入不足或未满足下游客户和消费者的需求变化,将削弱公司的市场竞争力,进而对公司的经营业绩带来不利影响。

(六)新旧产业融合风险

公司所处的电动工具行业属于相对传统和成熟的行业,为适应科技进步对传统行业的变革,公司积极开发无刷电机控制技术、智能电池管理和芯片控制技术,不断加大锂电电动工具的研发,并在销售方面充分利用互联网技术逐步打造自有品牌电商销售、直播销售的新模式。

如果公司未来不能实现现有业务与新生产技术、新材料应用和互联网技术的较好融合,公司产品和销售模式将面临被市场淘汰的风险,从而给公司的市场竞争力和经营业绩带来不利影响。

(七)知识产权风险

手持式电动工具产品需要持续技术创新和外观设计创新以提升用户体验,行业内主要企业日益注重通过知识产权保护自身的企划和研发成果,并通过国际专利诉讼打击竞争对手。

未来公司在市场拓展过程中,如果在知识产权专利检索、专利回避设计等事项上处理失当,则可能引发国际专利诉讼,面临惩罚性赔款、禁止进入某地区市场等不利后果,从而对公司生产经营带来负面影响。

三、其他风险

(一)股市风险

本次发行成功后,公司股票将申请在深圳证券交易所创业板上市交易。除公司经营和财务状况之外,公司股票价格还受到政策、宏观经济、投资者的心理预期、股票供求关系以及各类重大突发事件等因素的影响。投资者在选择投资公司股票时,应充分考虑到前述各类因素所可能带来的投资风险,并做出审慎判断。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据(单位:元)
项目 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日
资产总计 460,432,383.92 444,823,015.38 412,289,293.01
负债总计 142,647,892.95 169,733,436.25 165,629,134.86
归属于母公司所有者权益合计 322,872,948.35 275,753,100.53 246,660,158.15
所有者权益合计 317,784,490.97 275,089,579.13 246,660,158.15
(二)合并利润表主要数据(单位:元)
项目 2022年度 2021年度 2020年度
营业收入 597,938,863.97 805,644,363.85 682,609,217.95
营业成本 464,478,716.21 650,801,535.04 500,928,798.89
利润总额 65,335,430.80 73,045,747.97 105,320,241.76
净利润 54,694,911.84 65,889,420.98 91,348,187.01
其中:归属于母公司所有者的净利润 59,119,847.82 67,492,942.38 91,348,187.01
(三)合并现金流量表主要数据(单位:元)
项目 2022年度 2021年度 2020年度
经营活动产生的现金流量净额 94,675,538.28 31,235,163.49 78,651,110.03
投资活动产生的现金流量净额 -4,620,739.11 -19,662,160.45 -14,471,323.59
筹资活动产生的现金流量净额 -14,041,495.97 -41,586,951.68 -19,200,000.00
现金及现金等价物净增加额 76,013,303.20 -30,013,948.64 44,979,786.44
(四)主要财务指标
项目 2022年度 2021年度 2020年度
流动比率(倍) 2.93 2.14 2.10
速动比率(倍) 2.01 1.10 1.38
资产负债率(母公司)(%) 27.39 32.96 35.48
应收账款周转率(次) 6.16 7.95 7.17
存货周转率(次) 3.41 4.89 5.13
息税折旧摊销前利润(万元) 7,403.36 8,003.74 11,121.31
每股经营活动产生的现金流量(元) 1.58 0.52 1.31

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