（一）原材料价格波动风险

公司的原材料主要为钛板、钢板、不锈钢板、锆板、镍板等板材，报告期内直接材料成本占主营业务成本的比例分别为79.69%、82.10%和86.22%，其价格容易受到市场供需的影响。如果市场上供需情况变化较大，导致原材料价格波动较大，可能会对公司的生产成本、毛利率等产生较大的影响。

（二）技术创新风险

清洁能源、核电等市场逐渐成为层状金属复合材料行业新的需求增长点，许多国际化重大项目对复合板提出了更高要求，如复合板面积越来越大、复合金属类型越来越多（如不容易爆炸复合的锆-钢、银-钢等），对焊接质量和焊接环境要求越来越高，市场竞争日益激烈。未来，公司如果不能继续保有技术先进性，提高爆炸焊接的稳定性和可靠性，将对业务拓展产生不利影响。

（三）关联交易的风险

报告期内，公司关联交易主要与西北院下属企业发生，包括西部钛业、西安莱特、汉唐检测、西安诺博尔、优耐特、西安泰金等，主要关联交易类型包括采购原材料、外协加工及检测服务、销售层状金属复合材料等。公司经常性关联采购金额分别为6,444.90万元、10,594.78万元和19,573.85万元，占营业成本比例分别为21.99%、26.84%和39.45%；公司经常性关联销售金额分别为4,158.84万元、2,408.52万元和3,516.71万元，占营业收入比例分别为11.11%、4.79%和5.50%。若公司未来无法持续、有效控制各类关联交易规模，并根据《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事议事规则》《关联交易管理制度》等规章制度严格履行关联交易相关的内部控制程序，可能会出现关联方利用关联交易损害公司或中小股东利益的风险，并对公司的独立性产生一定不利影响。

（四）安全生产风险

公司生产过程主要运用爆炸焊接技术，该技术需要使用炸药、雷管等危险品。炸药、雷管具有一定的危险性，炸药和雷管存储、运输以及使用对公司造成安全管理压力。公司需在炸药和雷管存储、运输及使用环节持续实施有效管理，否则可能会发生相关安全事故，对公司正常经营活动造成不利影响。

（五）客户和供应商集中度较高风险

公司原材料主要为钛板、钢板、不锈钢板、锆板、镍板等板材，报告期内前五大供应商的采购金额合计占采购总额比例均超过50.00%，供应商相对集中。西部钛业作为国有龙头钛材生产企业，在研发实力、产品质量及供货稳定性等方面具备较强优势。公司报告期各期采购西部钛业的钛材、锆材较多，占采购总额的比例分别为21.74%、16.91%和25.81%。如果西部钛业因各种原因无法保障对钛材、锆材市场的供应，发行人将面临短期原材料供应紧张、采购成本增加以及重新建立采购渠道等问题，将对发行人原材料采购、生产经营以及财务状况产生不利影响。

报告期内，公司前五大客户销售收入合计占同期主营业务收入的比例均超过50.00%，公司客户相对集中。公司的最终客户主要分布在化工、冶金、电力、环保、航空航天、新能源、海洋工程等领域，如果这些客户由于国家政策调整、宏观经济形势发生变化、市场竞争加剧导致其自身经营波动，或因客户经营不善、战略失误、受到相关部门处罚等内外原因致使其市场份额缩减，将导致客户对本公司的产品需求降低或付款能力降低，进而对本公司的生产经营产生不利影响。

（六）募集资金投资项目未能顺利实施及新增固定资产折旧的风险

公司本次募集资金项目虽然充分考虑了层状金属复合材料行业的发展趋势及公司自身技术、市场、管理等方面的实际能力，经过了相关专家深入调研、论证和比较，最终确定最优的募集资金投资项目方案，但是在实施过程中仍可能面临市场环境变化、技术保障不足等风险。特别是项目建设完成后预计每年固定资产折旧总额将会增加421.05万元。若因市场环境变化等因素导致募投项目不能产生预期效益，则公司存在因固定资产折旧增加对公司业绩产生不利影响的风险。

（七）缺乏国内可比同行业上市公司风险

目前，国内A股上市公司中尚无与发行人产品结构和业务类型完全相同的可比同行业上市公司，无法在经营情况、市场地位、技术实力、核心竞争力的关键业务数据及指标等方面与国内同行业可比上市公司进行比较。提醒投资者关注发行人的主要产品关键业务数据、指标缺乏国内同行业可比性的风险。

（八）市场发展空间和市场前景风险

公司产品主要应用于化工、冶金、电力、环保、航空航天、新能源、海洋工程等行业，上述下游行业受国家政策调整、宏观经济形势影响较大，下游行业景气程度下降可能导致发行人业绩下滑。报告期内发行人收入主要来自钛-钢复合板，根据中国爆破行业协会爆炸加工委员会的数据，2021年钛-钢复合板的市场规模为149,685.72万元，发行人市场份额为24.87%，市场份额已处于较高水平，因而细分市场空间受限可能对公司未来的市场发展空间产生一定影响。

（九）研发支出资本化若采取费用化处理对发行人净利润、净资产、市盈率等主要财务指标的影响

发行人存在研发支出资本化情形，报告期内研发支出资本化金额分别为284.84万元、0.00万元和0.00万元。若报告期内资本化项目均采取费用化处理，对报告期各期研发费用金额影响比例分别12.40%、-1.86%和-1.48%，对报告期各期税后净利润影响比例分别为-6.65%、1.18%和0.71%，对各期末净资产影响比例分别为-2.19%、-1.49%和-1.14%，对发行人挂牌以来市盈率影响比例分别为-1.59%和-0.70%，对各期研发费用占营业收入比例影响为0.67%、-0.12%和-0.10%。

提醒投资者关注发行人报告期研发支出资本化事项若采取费用化处理，对报告期各期净利润、净资产、市盈率等主要财务指标的影响。