一、与发行人相关的风险

（一）技术创新风险

1、技术创新及新产品开发的风险

公司所处的无损检测行业是典型的技术密集型行业，涉及声学、电子、材料、软件、机械自动化等多个技术领域，保持高水平的研发投入以实现技术不断创新是行业内企业竞争的关键所在。公司专注于超声无损检测设备的研发、生产和销售，高度重视研发投入，形成了丰富的产品线，建立了健全的研发体系、拥有自主研发的核心技术。但由于无损检测设备的研发具有周期长、投入大、难度高等特点，公司存在因研发投入不足、技术方向偏差、技术难度加大等原因而导致部分研发项目失败的风险。如果未来公司的研发能力不能持续提升，不能通过技术创新把握市场需求，则可能造成公司无法及时、有效地推出满足客户及市场需求的新产品，从而会对公司持续发展产生不利影响。

2、技术人员流失的风险

无损检测设备研发与生产涉及硬件设计、软件设计、结构设计、应用创新及生产工艺设计等综合技术，具有较高的技术壁垒，对技术开发人员、关键工艺生产人员等的综合素质要求较高。公司一直重视人才队伍的建设与稳定，历经多年培养与积累，通过加强绩效考核，提供有竞争力的薪酬、股权激励等方式，现阶段拥有一支强有力的科技研发队伍，极大地保证了公司的研发水平。但随着行业的快速发展与同行竞争加剧，高水平人才仍在一定程度上存在缺口，企业的新建和扩张都需要大量的专业人才，全行业内人力供给与需求的差异必将引起人才竞争、人力资源成本的提高，可能使公司面临核心技术人员流失的风险，这可能对公司正在推进的技术研发项目造成不利影响，同时也可能导致公司核心技术的外泄，从而给公司经营造成不利影响。

3、核心技术泄密的风险

公司高度重视核心技术的保护，通过申请专利、与技术人员签订保密协议及竞业禁止协议、对核心技术及生产工艺等实施严格保密制度等措施，防范核心技术泄密。虽然公司已积极采取上述措施，但行业内的人才竞争较为激烈，仍可能出现由于掌握相关技术的人员流失、专利保护措施不利等原因导致公司核心技术泄密的风险。如前述情况发生，可能导致公司在相关领域技术优势削弱，对公司的生产经营带来不利影响。

（二）经营风险

1、产品质量风险

由于无损检测具有非破坏性、互容性、动态性和严格性等特点，现如今已成为工业发展中必不可少的有效工具，广泛应用于特种设备、轨道交通、能源电力、钢铁冶金、航空航天、核电、新能源汽车、第三方检测机构和高等院校等领域，在质量控制和安全控制中具有重要作用，因此下游客户对无损检测设备的质量要求较高。公司一直积极贯彻全面质量管理理念，建立了较为完善的产品质量控制制度，产品通过了ISO 9001:2015、欧洲CE、欧盟EN-12668标准、ROHS认证等众多质量体系认证标准，保证了公司产品质量的可靠性和稳定性。但若公司未来不能实现对产品质量的持续有效控制，导致公司产品出现质量问题，公司将可能面临赔偿、产品退换货等经济损失，对公司市场形象构成影响，从而进一步影响公司整体市场竞争力。

2、产品无法有效实现进口替代的风险

与国外领先企业相比，我国超声相控阵技术研究及应用时间均较短，直到近十年来我国才独立自主生产超声相控阵检测设备，虽然近年来已取得巨大进步，超声检测设备的产品质量和性能方面与进口产品已经不存在重大差异，在航空航天、核电、轨道交通等自主可控要求较高的行业进口替代已取得良好进展。但由于相关研发和应用起步较晚，产品的应用需求挖掘还不够充分，在高端自动化检测系统领域与国外厂商相比仍存在一定的技术差距，在民用航空、钢铁冶金等领域尚无法有效替代进口产品，如在民用航空领域，其在役检查、检测工作均按照国外产生提供的维修手册或规范性文件执行；在钢铁冶金行业，一些与制造生产节拍同步的实时在线检测系统仍依赖进口。公司未来若不能在技术研发升级、产品质量控制等方面进一步加强投入形成竞争优势，将导致产品在部分领域无法持续有效实现进口替代，进而使得公司在竞争中处于不利地位。

3、主要原材料采购风险

公司主要原材料包括晶片材料、芯片、同轴电缆线、连接器、电容、电阻、五金结构件等。其中，公司采购的芯片主要为射频管理、模数转换、幅相控制、电源管理等功能的通用性商用芯片，常用于各类电子设备中，国内芯片厂商虽亦有涉及，但部分芯片产品如FPGA芯片在质量、性能和稳定性等方面与国外产品尚存在一定差距，目前处于持续研发完善阶段，公司在报告期内仍主要采购国外厂商芯片。鉴于公司采购的芯片为通用性芯片，芯片制程一般在28nm以上，市场用量大，不属于美国《出口管理条例》和《2022年芯片与科学法案》等限制的范围，暂未受到国外相关贸易政策的影响。

若未来贸易摩擦进一步加剧，国外相关贸易政策的限制范围进一步扩大，将公司采购的主要芯片纳入限制范围，公司芯片的采购将受到一定的不利影响，进而对公司经营业绩和产品研发造成一定的不利影响。

（三）财务风险

1、高新技术企业税收优惠政策变化的风险

2019年12月，公司取得编号为GR201944004834的高新技术企业证书，有效期三年；2022年12月通过高新技术企业资格重新认定，证书编号为GR202244003189，有效期三年。根据国家有关规定，公司在其高新技术企业资格有效期内享受高新技术企业减按15%优惠税率计缴企业所得税。

子公司大连瑞迪于2021年11月获取高新技术企业证书，证书编号为GR202121200641，有效期三年，自2021年度起三年内减按15%的税率征收企业所得税。

报告期各期，公司享受高新技术企业税收优惠金额分别为516.37万元、584.46万元和886.78万元，占利润总额的比例分别为8.72%、8.06%和9.18%。公司将在《高新技术企业证书》有效期届满前，根据届时有效的法律法规规定，依法申请《高新技术企业证书》的复审。如若不能通过复审，则公司届时不能再享受按照15%的税率缴纳企业所得税的优惠政策，对公司的净利润产生一定影响。

2、应收账款增加风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为6,454.41万元、8,526.16万元和16,095.86万元，公司应收账款随着营业收入的增长而相应增加，其占公司资产的比重分别为25.33%、26.11%和37.65%。

未来，随着销售规模的进一步增长，公司应收账款可能继续上升。现在公司应收账款的主要客户信用度较高，应收账款期后回款总体情况良好，报告期各期末，一年以内应收账款余额占比分别为86.86%、71.40%和75.46%，但如果未来客户生产经营出现困难信用情况变差或与公司合作关系发生恶化，公司可能面临因应收账款余额较大而出现呆账、坏账的风险，进而会对公司业绩产生不利影响。

3、毛利率下降风险

报告期各期，公司综合毛利率分别为75.92%、76.69%和73.90%，毛利率保持在较高水平。行业竞争格局的变化、下游客户的价格压力、公司核心技术优势和持续创新能力、人力资源成本、本次募集资金投资项目新增固定资产折旧等多个因素都有可能导致公司的综合毛利率水平出现一定幅度的波动，从而可能影响公司整体的盈利水平。如果上述因素发生重大不利影响，则公司毛利率水平存在下降的风险，进而使公司盈利能力下降。

4、业绩季节性波动风险

报告期内，公司国内客户群体主要为特种设备、轨道交通、能源电力、钢铁冶金、航空航天、核电等领域企业及科研院所。由于该等客户一般有较为严格的预算管理制度和采购审批制度，受项目立项审批、资金预算管理等影响，招投标、合同签订等环节多发生在每年第二、三季度，设备购置、验收等环节多发生在每年第四季度。因此，公司的销售收入会因上述业务特征呈现较为明显的季节性特点，即营业收入主要来自于下半年，2020年至2022年，下半年收入占比分别为78.15%、63.88%和65.66%。

5、业绩持续增长的风险

报告期内，公司业务呈现良好的发展态势，营业收入和净利润均保持持续增长态势。2020年至2022年，公司营业收入分别增长32.44%、17.25%和34.78%，归属于母公司所有者净利润分别增长52.85%、23.41%和33.81%，虽保持持续增长，但增长率呈下降趋势。公司一直专注于超声无损检测领域，作为专用检测设备，公司超声无损检测设备使用周期一般为5-8年，超声换能器使用周期通常为3个月-36个月不等，其市场需求与国内经济发展、超声无损检测应用领域的拓展等息息相关，但行业的发展及市场竞争环境存在不确定性，未来若出现无损检测行业整体发展放缓或者公司在未来发展过程中不能准确把握行业趋势，在技术水平、产品性能、客户服务、公司管理等方面不能持续保持竞争力，则公司的业务发展和经营业绩持续增长将受到不利影响。

（四）募投项目建设风险

1、募集资金投资项目风险

本次募集资金投资项目已经过公司充分的分析和论证，项目具有良好的技术积累和市场基础。但该可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势、现有技术基础等因素做出，若这些因素发生重大变化，本次募集资金投资项目的建设计划能否按时完成、项目的实施过程和实施效果等均存在着一定不确定性。如果未来下游行业市场需求或行业政策发生重大不利变化，将会对项目取得预期回报产生不利影响。此外，若募投项目的实际收益大幅低于预期，则公司将面临因固定资产折旧和无形资产摊销增加导致净利润下滑的风险。

2、本次募投项目土地尚未取得的风险

本次募投项目用地位于广州市开发区中新广州知识城新一代信息技术价值创新园内。2021年9月，公司已与广州市黄埔区科学技术局（以下简称“科技局”）签订项目合作协议，科技局支持公司投资建设研发办公总部和产业基地项目，并支持公司依法通过招拍挂方式在中新广州知识城新一代信息技术价值创新园内，永九快速以西，信息二路以北取得面积约1.2万平方米的项目用地。2022年9月，公司已经通过广州公共资源交易中心平台竞得该地块，获得“广州公资交（土地）字【2022】第100号”《成交确认书》并与土地行政主管部门签订《国有建设用地土地出让合同》，后续将根据相关程序要求办理不动产权证。截至本招股说明书签署日，公司尚未取得该块土地使用权证。如果未来募投项目用地的取得进展晚于预期或发生其他变化，本次募投项目可能面临着延期实施或者变更实施地点的风险。

二、与行业相关风险

（一）市场竞争风险

公司专注于无损检测设备的研发、生产和销售，经过多年发展，公司已经形成了从超声换能器、扫查装置等检测配件到各类型检测仪器，从便携式超声相控阵检测设备到自动化检测系统，涵盖各细分领域应用解决方案及培训服务的全链条业务体系，产品凭借稳定可靠的质量和技术优势获得市场认可。随着社会经济水平的不断提高，国家对质量和安全等方面的检测需求日益增大，有效地促进了国内无损检测设备制造行业的发展，同时也加剧了行业的竞争。

与国外先进的技术相比，我国无损检测设备行业尚处于成长阶段，在产品的可靠性、数字化、智能化、集成化、知名度等方面均存在着一定的差距。目前公司面临日本奥林巴斯、美国贝克休斯、英国声纳、美国捷特以及国内汕超研究所、超声电子、中科创新等国内外优秀企业在生产装备、资金实力和技术创新等方面的竞争压力。若公司未来不能准确研判市场动态及行业发展趋势，在技术研发升级、产品质量控制、客户服务等方面不能持续保持竞争优势，公司面临的市场竞争风险将会加大，可能在日益激烈的竞争中处于不利地位。

（二）行业政策变动风险

近年来，随着我国制造业转型升级加快，“质量为先”的理念已经成为我国建设制造强国的生命线，无损检测作为工业产品质量控制的重要技术手段，各行各业对无损检测设备在技术水平、性能、质量等方面的要求越来越高。为此，国家颁布《中共中央国务院关于开展质量提升行动的指导意见》、《质量品牌提升“十三五规划”》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》等一系列产业政策，对无损检测行业的发展给予了有力支持，进而促进国内无损检测设备市场需求的快速扩大。如果未来国家产业政策发生重大变化，导致下游行业需求量增长速度放缓，可能对公司的业务发展产生不利影响。

（三）经济周期波动及市场开拓风险

公司产品广泛应用于特种设备、轨道交通、能源电力、钢铁冶金、航空航天、核电、新能源汽车等工业领域，下游行业分布较为广泛，最终用户较为分散。与此同时，公司无损检测设备产品作为检测设备，宏观经济的变化一方面直接影响我国工业的兴盛繁荣，影响公司下游客户对无损检测设备的市场需求；另一方面由于检测设备使用周期较长，客户在不扩大现有业务规模或生产新产品的情况下，一般不会在短期内频繁采购检测设备。因此，若宏观经济出现较大波动，公司经营业绩可能在一定程度上受到影响。

（四）技术替代风险

工业领域主流的五大常规无损检测方法为超声检测（UT）、射线检验（RT）、磁粉检测（MT）、渗透检测（PT）和涡流检测（ET）等。目前公司的技术和产品主要集中在超声检测领域，与其他无损检测方法相比，超声无损检测技术具有适用范围广、检测深度大、缺陷定位较准确、灵敏度高、检测快捷、检测成本低、易于实现自动化、对人体无伤害等优点。但是各种无损检测方法所依据的物理原理不同，就决定了每种检测方法都有其适用范围和局限性，如果一种技术突破了某项原来的局限性指标，性能大幅度提升或成本大幅度降低，可能很快渗透到其他技术的优势应用领域。因此随着技术的不断更新和提高，公司主要产品所应用的超声检测技术存在被其他技术或新技术替代的风险。

三、其他风险

（一）首次公开发行股票摊薄即期回报的风险

预计本次发行后，公司净资产将大幅度增加，而本次募集资金投资项目由于受建设周期影响将导致净利润无法保持同步增长，因此公司存在短期内因净资产增长较大而引发净资产收益率下降的风险。此外，本次发行完成后，公司股本规模将大幅增加，虽然本次募投项目预期将为公司带来良好收益，但并不能排除公司未来盈利能力不及预期的情况，短期内公司的每股收益等即期回报指标将面临被摊薄的风险。

（二）发行失败风险

发行人本次申请首次公开发行股票并在创业板上市拟公开发行的新股数量为不超过1,550.00万股。本次公开发行投资者认购公司股票主要基于对公司当前业务状况、未来发展前景等因素的判断，若公司价值无法获得投资者的认同，则可能存在本次发行认购不足从而导致发行失败的风险。

（三）内控风险

随着公司的发展，经营规模的不断扩大，部门、机构和人员的不断增加，建立更为有效的管理决策体系，进一步完善内部控制体系，引进和培养技术人才、管理人才和营销人才都将成为公司面临的重要问题。若公司本次成功发行并在创业板上市，随着募集资金到位、募集资金投资项目及更多项目的陆续实施，公司的资产、业务和经营规模将进一步扩张，资金管理、财务监控等更为复杂，难度更大，若公司管理体系难以适应公司发展的需要，或组织结构、管理制度难以匹配未来业务及资产增长规模，将难以支撑公司继续快速成长，使公司面临经营管理方面的风险。

（四）实际控制人控制的风险

蔡庆生先生直接持有24,563,925股股份，通过悦生泰达间接控制公司2,250,000股股份，合计控制公司57.79%的股份，是发行人的控股股东、实际控制人。本次发行后，蔡庆生先生持有股份的比例下降至43.32%，仍为公司控股股东和实际控制人。

尽管本公司建立了较为完善的法人治理结构，通过《公司章程》对股东，特别是控股股东、实际控制人的行为进行了相关的约束，建立了关联交易决策制度、独立董事工作制度等相关制度，防止和杜绝控股股东、实际控制人利用其控股地位作出不利于公司和其他股东利益的决策或行为。但控股股东、实际控制人仍有可能通过行使表决权等方式对公司的人事任免和重大生产经营决策等施加重大影响，存在实际控制人控制的风险。

（五）规模扩大导致的经营管理风险

公司经过多年的发展，公司业务规模不断扩大，尤其是本次发行成功后，募投项目逐步展开，公司的资产规模、产销规模、人员规模都将进一步扩大，对公司的管理能力和水平都将提出更高的要求。若公司的组织结构、管理模式等不能跟上公司内外部环境的变化并及时进行调整、完善，则可能对公司未来的经营和发展带来不利影响。