一、经营风险

（一）原材料价格波动的风险

公司主营业务成本中原材料占比较高，报告期各期分别为76.93%、79.04%、80.84%。原材料中以钴酸锂、锌合金、碱性电解二氧化锰为主，2021年和2022年上述三种原材料采购金额占总采购金额的比重为39.03%和40.10%。公司主要原材料的采购单价在报告期内存在一定波动。其中钴酸锂平均采购单价2021年和2022年分别上涨48.07%和24.19%，锌合金平均采购单价2021年和2022年分别上涨15.48%和9.66%，碱性电解二氧化锰平均采购单价2021年和2022年分别上涨24.22%和58.76%。公司生产成本受原材料采购价格波动影响而相应有所变动。如果未来公司主要原材料采购价格发生较大波动，将可能对公司生产经营带来不利影响。

（二）锌锰电池市场竞争加剧的风险

公司主营产品包括碱性锌锰电池和碳性锌锰电池，报告期内碱性锌锰电池和碳性锌锰电池销售收入占主营业务收入的比重分别为82.39%、76.86%、74.10%。公司锌锰电池的主要竞争对手包括野马电池、浙江恒威、长虹能源、亚锦科技。野马电池（605378）已于2021年4月12日上市，浙江恒威（301222）已于2022年3月9日上市，长虹能源（889686）已于2021年11月15日在北交所上市，安孚科技（603031）已于2022年1月17日完成对亚锦科技的收购。公司上述竞争对手都已成为上市公司，借助资本市场可以获得资金及品牌、知名度等方面的竞争优势，从而可能加剧锌锰电池的市场竞争。若不能做出有效应对，公司存在产品价格下降、营业收入增速放缓、市场份额下降的风险，进而对经营业绩产生不利影响。

（三）电子烟发展不及预期的风险

电子烟作为一种创新的电子消费品，近年来在全球范围内越来越流行。消费者对电子烟产品的接受程度不断提高、电子烟制造商的创新及产品研发推动了相关合法化政策的进程。2021年10月，英美烟草子公司雷诺烟草旗下电子烟产品通过PMTA审核，实现电子烟产品在美国合法销售。2021年11月26日，国务院发布《烟草专卖法实施条例（2021版）》，新增“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”；2022年3月11日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》，并于同年5月1日正式施行；2022年4月12日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布《电子烟》强制性国家标准，已于同年10月1日起正式施行。公司2021年和2022年锂离子电池销售收入为9,870.46万元和13,136.51万元，占主营业务收入的比重为21.16%和24.42%。若电子烟的发展不及预期，可能会对公司锂电池业务有不利影响。

（四）电子烟行业客户销售持续性的风险

报告期内，公司电子烟客户销售收入及占比逐渐提升，2022年占锂电池销售收入的比例为99.67%，占主营业务收入的比例为24.34%。随着《电子烟管理办法》及强制性标准的施行，目前国内市场已实现全面有序监管的平稳过渡。政策监管提高了电子烟行业的准入门槛，对电子烟厂商将带来一定冲击。公司部分电子烟客户若无法取得烟草专卖生产企业许可证、烟草专卖批发企业许可证等资质或批准产量有所下降，将影响其电子烟生产和销售，进而给公司带来电子烟行业客户销售持续性的风险。公司电子烟客户终端市场主要在国外，近些年各国家与地区陆续推出并不断完善电子烟监管政策体系，电子烟市场可能存在波动，将对公司经营产生一定的风险。

（五）新客户开拓的风险

公司在锌锰电池和锂电池领域具有一定竞争优势，在下游市场需求持续增长、细分行业集中度逐渐提升的背景下，若公司无法稳定开拓新客户，或新开拓的客户无法持续进行销售，将对公司造成不利影响。

（六）人工成本上升的风险

报告期内，公司直接人工占主营业务成本比例分别为12.99%、12.20%、10.14%。公司地处珠三角发达地区，用工成本较高，且人工成本上升是目前国内经济发展的大趋势。如果公司不能通过技术改进、管理水平和自动化水平提升等方式提高产品附加值和经营效率，以抵消人工成本的上升，则可能对公司经营业绩产生不利影响。

（七）境外销售风险

报告期内，公司境外销售收入分别为12,984.03万元、15,591.30万元、17,231.24万元，占同期主营业务收入的比例分别为32.36%、33.43%、32.04%。最近3年，公司境外销售收入持续增长。若公司出口目的国、地区因政治、经济环境变化出台不利于公司产品进出口的相关贸易及关税政策，则将对公司出口产生不利影响。

（八）俄乌冲突风险

报告期内，公司对俄罗斯客户实现的销售收入分别为1,972.49万元、2,014.48万元、2,245.27万元，占公司主营业务收入的比例分别为4.92%、4.32%、4.17%。报告期内，公司对乌克兰客户实现的销售收入分别为213.90万元、165.65万元、292.33万元，占公司主营业务收入的比例分别为0.53%、0.36%、0.54%。公司对乌克兰客户实现的销售收入及占比很低。如果后续俄乌冲突持续进行或俄乌地区局势长期紧张，亦或是后续有关国家、地区或组织对俄罗斯的制裁长期持续或力度加大，可能会导致公司来自俄罗斯、乌克兰的订单减少，进而可能会影响公司的经营业绩。

（九）客户业务合作出现波动的风险

公司深耕电池行业多年，在产品质量、价格、服务等方面存在一定的优势，公司内部决策效率高，响应速度快，可满足客户多样化及定制化的需求，客户满意度较高。报告期内，公司与外销客户之间的交易额持续增长，但为控制采购成本和产品品质，客户会采取引入新的供应商、通过调整不同供应商的采购量等措施加强供应商之间竞争，对供应商进行动态管理，导致公司对同一客户的销售会存在波动。总体来看，报告期内公司对主要境外客户的销售额基本呈稳步上升趋势，但不排除由于新的供应商进入、公司产品供应、客户自身问题等导致出现与外销客户业务合作出现波动的风险。

（十）销售价格无法及时有效传导原材料价格上涨的风险

2021年11月起，为了应对主要原材料价格大幅上涨的情况，公司结合与客户合作所处的阶段、未来与客户的合作规模等情况，有选择性地与主要客户开展销售单价调整的商业谈判，并于2022年实现将原材料价格上涨的部分压力传导至客户。如果未来原材料价格持续上升，而公司不能将价格及时有效传导至客户，则可能导致公司毛利率进一步下降，并对公司经营业绩造成不利影响。

二、财务风险

（一）经营业绩下滑的风险

2021年度，公司营业收入为46,908.90万元，同比增长16.61%；2022年度，公司营业收入为54,961.17万元，同比增长17.17%。受原材料价格上涨等客观因素的影响，公司产品毛利率出现下降，进而导致2021年度和2022年度公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别为3,960.55万元、3,465.33万元，分别同比下降25.52%、12.50%。若原材料等成本持续增加或者未来市场竞争持续加剧，而公司无法保持产品市场竞争力或者市场开拓不力，公司将面临市场份额下降、毛利率下降及经营业绩下滑的风险。

（二）应收账款余额较大的风险

报告期各期末，应收账款账面价值分别为10,522.72万元、11,577.64万元、17,382.96万元，占各期末流动资产的比重分别为41.71%、40.21%、41.85%。报告期内，公司主要客户资信及回款情况良好，期末账龄在一年以内的应收账款比例较高，公司已按照会计政策足额计提坏账准备。随着公司营业收入的快速增长，应收款项可能持续增加，若出现客户违约或公司内部控制未有效执行的情形，将发生应收账款无法按时回收的风险，对公司的现金流和财务状况将产生不利影响。公司存在因货款回收不及时、应收账款余额增加、应收账款周转率下降引致的财务风险。

（三）应收账款逾期风险

报告期各期末，公司应收账款分别为10,522.72万元、11,577.64万元、17,382.96万元，2022年末增长较多。应收账款期后6个月回款比例分别为91.72%、88.72%、87.21%，2022年末期后6个月回款比例相对有所下降。未来，若公司应收账款进一步上升，或期后回款比例进一步下降，亦或者发生主要客户逾期、无法收回的情况，将对公司的现金流和财务状况将产生不利影响。

（四）存货余额较大风险

报告期各期末，公司的存货账面价值分别为6,867.10万元、8,590.43万元、11,892.75万元，存货在流动资产中所占比重分别为27.22%、29.84%、28.63%，公司存货账面价值占流动资产的比例较高，主要为保证及时向客户供货，公司根据市场销售情况、未来出货情况安排合理库存；此外，因原材料在公司存货中占比较大，公司需综合考虑生产所需及材料采购周期、采购价格波动等因素安排采购，上述因素使得公司保持了一定量的材料储备，故期末原材料账面价值变动受备货和材料价格波动的影响。虽然公司的存货是根据正常生产经营安排所形成，但是如果下游行业市场需求等发生重大不利变化，公司的存货规模将进一步增大，从而大量占用资金、降低营运效率，进而影响公司经营业绩。

（五）固定资产与在建工程减值风险

公司所处的电池行业对固定资产投入要求较高，随着经营规模的快速提升，公司固定资产与在建工程规模在不断扩大。报告期各期末，公司固定资产与在建工程账面价值合计为12,102.42万元、16,631.80万元、18,116.89万元，占各期末资产总额的比例分别为29.68%、33.91%、27.75%。未来，募集资金投资项目实施后，公司固定资产规模将进一步上升。公司固定资产与在建工程主要包括生产设备、房屋建筑物等，如果未来产业发展、市场需求不及预期或者技术变更等原因导致产能利用不足、生产设备闲置或被淘汰，则公司将可能面临固定资产或在建工程减值的风险。

（六）汇率变动风险

报告期内，受国家推进人民币汇率形成机制改革、扩大人民币主要货币波幅范围政策及全球经济形势的影响，人民币兑美元汇率波动性较大，报告期内公司汇兑损益分别为206.75万元、102.79万元、-191.33万元。如果未来人民币对美元等外汇的汇率波动幅度加大，可能对公司业绩产生一定影响。

（七）税收优惠政策变化风险

根据《高新技术企业认定管理办法》（国科发火〔2016〕32号）和《高新技术企业认定管理工作指引》（国科发火〔2016〕195号）有关规定，公司及其子公司金辉电源分别于2021年12月和2019年12月取得广东省科技厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局颁发的证书编号为GR202144006106、GR201944002197的高新技术企业证书，有效期三年。如果未来国家调整相关税收优惠政策，或因公司未能通过高新技术企业重新认定而无法享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。

（八）净资产收益率下降风险

报告期内，公司加权平均净资产收益率（以扣除非经常性损益前后孰低者为准）分别为27.74%、17.83%、13.52%。本次发行完成后，公司净资产规模将大幅增加，由于募集资金投资项目需要一定的建设期，不能在短期内产生经济效益，因此在上述期间内，股东回报仍将主要通过现有业务实现，预计发行完成后公司的净资产收益率在一定期限内存在下降的风险。

（九）毛利率持续下滑风险

报告期内，公司综合毛利率分别为25.33%、19.98%、16.18%，呈下滑趋势，主要系公司主要原材料钴酸锂等采购价格持续上涨，但公司产品售价未随原材料市场价格同步变动所致。若未来原材料等成本持续增加或者市场竞争持续加剧，而公司无法保持产品市场竞争力、市场开拓不力或者无法将原材料价格波动的风险完全同步传导至客户，公司将面临毛利率持续下降的风险。

三、管理风险

（一）实际控制人控制不当风险

截至本招股说明书签署日，李维海、王红旗合计持有公司80.92%的股份，为公司的共同实际控制人。同时李维海担任公司董事长，王红旗担任公司副董事长、总经理。本次发行完成后，该二人仍为公司的共同实际控制人。根据《公司法》《公司章程》等规定，该二人能够通过在股东大会和董事会行使表决权对公司的发展战略、生产经营和利润分配等决策产生重大影响。如果实际控制人在本次发行后利用其实际控制人地位，从事有损于公司利益的活动，将对公司产生不利影响。

（二）公司经营规模扩大带来的管理风险

本次发行完成后，随着募投项目的实施，公司的业务和资产规模会进一步扩大，员工人数也将相应增加，这对公司的经营管理、内部控制、财务规范等提出更高的要求。如果公司的经营管理水平不能满足业务规模扩大对公司各项规范治理的要求，将会对公司的盈利能力造成不利影响。

四、法律风险

（一）土地房产权属瑕疵风险

截至本招股说明书签署日，公司的3栋厂房、1栋办公楼、2栋宿舍等生产经营房产尚未取得不动产权证书，其中上述房产所在地块之一即面积为13.22亩的生产经营用地亦尚未取得土地权属证书。目前公司正依据《东莞市历史遗留产业类和公共配套类违法建筑补办不动产权手续实施方案》补办上述土地及房产的不动产权证书，但受办理进度不可控等因素的影响，办理进展及结果存在不确定性。

（二）部分员工未缴纳社会保险及住房公积金的风险

鉴于公司部分员工为退休返聘、当月新入职员工，或因个人原因自愿放弃缴纳等原因，公司未为全体员工缴纳社会保险及住房公积金。截至2022年12月31日，公司员工中社会保险的缴纳比例达到97.53%，住房公积金的缴纳比例达到96.61%。对于公司未实现全员缴纳社会保险及住房公积金的情况，存在被监管部门采取责令整改、补缴、罚款等处罚措施进而对公司业绩产生不利影响的风险。

五、技术风险

（一）技术创新风险

公司主营产品锌锰电池及锂电池未来的竞争将会加剧，未来如果公司不能继续保持技术创新和工艺改进，及时响应市场和客户对先进技术和创新产品的需求，将对公司持续盈利能力和财务状况产生一定的影响。

（二）技术人员流失风险

公司作为高新技术企业，需要一批具有物理和化学综合知识的人才，不仅需要掌握丰富的理论知识、系统的生产工艺技术，而且需要熟悉市场趋势及客户需求。如果公司不能持续加强核心技术人员的引进、激励和保护力度，则公司存在核心技术人员流失的风险。

六、募集资金投资项目风险

（一）募投项目新增产能消化的风险

本次募集资金投资项目全部达产后，公司将形成年产5.83亿只LR03和5.83亿只LR6环保碱性锌锰电池产能。该项目系根据公司当前的发展状况及市场需求经审慎论证确定，具有较强的可行性和必要性，符合公司的发展战略和市场发展趋势。但如果未来公司因市场维护与开拓不力、下游行业市场需求增速低于预期、同行业市场竞争恶化等原因导致公司产品销售扩张低于预期，则募投项目新增产能存在难以及时消化的风险。

（二）募投项目实施效果低于预期的风险

公司拟将本次发行的募集资金用于“环保碱性锌锰电池扩建及智能化改造项目”和“研发中心建设项目”。本次发行募集资金投资项目的可行性分析是基于历史和当前市场环境以及技术水平等因素做出的。在项目实施过程中，可能出现市场环境变化等不可控因素，导致募集资金项目未能按期实施、实际效果与预期产生偏离，从而使得项目实际收益率低于预期。

七、发行失败风险

公司本次申请公开发行股票并在北交所上市，发行结果将受到公开发行时国内外宏观经济环境、证券市场整体情况、投资者对公司股票发行价格的认可程度及股价未来趋势判断等多种内、外部因素的影响，可能存在因认购不足而导致的发行失败风险。