一、原材料采购价格波动风险

公司的主要原材料为异辛醇、浓硝酸、浓硫酸、油酸，其价格受原油价格变化、国家产业政策、市场供需变化等多种因素的影响而波动。报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本比重分别为65.62%、81.32%和80.99%。因此原材料的价格波动对公司成本影响较大。

受市场供求关系变化的影响，公司主要原材料异辛醇价格出现较大的波动，报告期各期市场平均售价分别为7,287.35元/吨、14,086.00元/吨和10,489.16元/吨，对应公司产品硝酸异辛酯的毛利率分别为32.31%、11.81%和25.01%，对公司盈利能力影响较大。

公司整体上具备一定向下游传导原材料价格上涨的能力，但下游主要客户议价能力较强，且价格调整需要一定时间，短期内原材料的价格变化存在无法完全转嫁的可能，公司需要承担原材料价格波动的主要风险。虽然2022年主要原材料异辛醇价格回归到正常水平，但未来原材料价格再次出现快速上涨时，如公司未能及时调整产品价格将对公司经营业绩带来一定的不利影响。

二、单一产品依赖程度较高的风险

报告期内，公司主营业务收入主要来源于硝酸异辛酯的生产和销售。报告期各期，硝酸异辛酯的产品收入分别为26,178.43万元、38,335.55万元和39,786.19万元，占公司当期主营业务收入的比重分别为73.35%、75.48%和72.57%。硝酸异辛酯是一种柴油十六烷值改进剂，用于提高柴油的十六烷值，改善柴油的着火性能。如果未来柴油市场逐渐萎缩，将会对公司主力产品硝酸异辛酯的需求情况产生不利影响。若公司纳米微球等其他产品的市场开拓不顺利，且其他新产品的研发和销售情况不理想，则会影响公司的现金流和盈利能力。

三、境外销售业务占比较高的风险

报告期各期，公司境外销售业务占主营业务收入比例分别5.39%、24.56%和33.06%，境外业务逐年上升，且2021年起境外销售业务占比较高，公司主要境外市场涉及欧洲、北美洲、南美洲、亚洲等30多个国家和地区，存在市场准入门槛，若这些进口国家或地区相关产品市场准入政策、政治经济环境或贸易政策发生重大不利变化，或国际局势发生重大不利变化，将影响公司产品的出口。

四、市场竞争加剧的风险

公司是一家精细化工领域的高新技术企业，主要从事油品添加剂、石油炼剂、油田化学品以及其他精细化工产品的研发、生产与销售。公司报告期内的核心产品为硝酸异辛酯，它是一种使用最为广泛的柴油十六烷值改进剂，用于提高柴油的十六烷值，改善柴油的着火性能，报告期内占主营业务收入的比重分别为73.35%、75.48%和72.57%。

经过多年的发展，公司在行业内已经形成了一定品牌知名度与竞争优势，公司在硝酸异辛酯细分领域处于国内市场龙头地位。但随着国内外经济形势的变化，公司未来面临的竞争压力可能会有所增加，从而对公司经营业绩造成影响，具体表现在随着公司主要产品市场需求增加，行业内企业数目也有所增加，部分国外大型化工企业可能也会进入市场，导致市场竞争尤其价格竞争增加。如果公司不能及时发展壮大或者开拓更多品种的产品，可能在激烈的市场竞争中处于劣势，对经营业绩产生不利影响。

五、客户相对集中的风险

公司报告期内，对前五大客户的营业收入占公司全部营业收入的比重分别为56.93%、68.42%和63.17%，客户集中度较高。由于国内的大型石油生产企业的市场占有率较高，公司的客户资源较集中，主要包括中石油、中石化下属各采油和炼油厂及其他石油助剂中间商，销售市场覆盖全国各地。报告期各期，公司对中石油、中石化下属各采油和炼油厂销售占比分别为39.22%、41.27%和34.86%，销售占比较高。若国内外经济形势以及石油化工行业政策持续发生重大不利变化，或中石油、中石化下属各采油和炼油厂对公司产品采购数量下降，将会给公司经营业绩造成不利影响。

六、供应商相对集中的风险

公司的供应商相对集中，公司报告期内向前五名供应商采购的合计金额占当期采购总额的比例分别为59.95%、55.78%和54.10%，其中向中石化及其控制的公司采购的金额占比分别为36.48%、36.43%和30.40%，存在供应商集中度较高的风险。如果主要化工原料供应商由于市场原因或其他原因减少与公司的合作，对公司经营将产生不利影响。

七、纳米微球市场开拓风险

报告期内，公司纳米微球实现销售收入3,393.42万元、6,593.52万元、3,042.54万元，收入波动性较大。此外，公司对中石油下属的长庆化工销售纳米微球产品和提供受托加工服务实现收入2,862.18万元、4,557.45万元和2,725.55万元，公司纳米微球业务对长庆化工存在重大依赖。

纳米微球是石油开采领域的新产品，2017年由长庆油田开始进行规模化应用，虽然在使用中已经展示了其明显效果，但新产品推广需要一定时间周期，客户接受新产品也需要一定的过程，公司取得长庆化工订单的数量与金额存在一定的不确定性，且长庆化工纳米微球生产线建成投入生产后，对外采购也将会有一定幅度的减少。如未来公司纳米微球推广未达到预期目标，则公司将存在该产品业务下滑的风险。

八、微通道连续反应技术输出业务市场开拓不利的风险

目前公司业务收入主要来源于油品添加剂、石油助剂、油田化学品等化工产品，报告期内，微通道连续反应技术输出的收入规模相对较小，且公司进入该领域的时间相对较晚，公司能否实现在上述领域的业务发展具有较大不确定性，公司存在微通道连续反应技术输出业务市场开拓不利的风险。

九、新能源发展对现有产品不利影响的风险

进入21世纪以来，新能源产业得到了快速发展。在“碳达峰、碳中和”的目标引领下，推进能源结构转型升级、提升清洁能源比重、限制化石燃料使用已成为各国政府实现绿色转型发展的主要选择。虽然公司下游客户所处的石油开采领域和石油炼制领域目前市场需求保持旺盛，短期内新能源的发展对公司业务发展没有重大影响，但是从长远来看，降低石油的消耗量、改善全球能源结构、减少污染物与温室气体排放是能源行业未来发展的必然方向，石油能源将逐渐被新能源替代，进而对公司现有业务产生不利影响。

十、成长性风险

报告期内，公司营业收入分别为35,761.83万元、50,903.51万元和55,633.62万元，公司目前的成长性主要源于柴油添加剂相关产品的增长。但与大宗化工产品相比，柴油添加剂市场需求规模总量偏小，未来发展受制于柴油的产量和消费量。目前随着新能源替代化石能源成为趋势，柴油添加剂产品市场也将面临受到进一步挤压的风险。如果未来全球柴油需求增长乏力，或公司不能持续开发新产品和新市场，则公司面临收入增速缓慢甚至下降的风险，从而削弱公司整体的盈利能力。

十一、环保限产风险

2013年，为削减空气重污染峰值、降低重污染频次、保障群众健康，环境保护部印发了《关于加强重污染天气应急管理工作的指导意见》（环办〔2013〕106号），完善了重污染天气应急预案体系，提将工业企业限产停产列入应急预案方案之一。随着我国对环保监管力度持续加强，重点监管区域的应急限产已成为常态化行为。发行人生产基地位于陕西省和山东省，是重点的监控区域，未来如重污染天气频率提高或国家采取更严格的限产政策，则可能会对发行人未来生产经营状况产生一定不利影响。