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网上路演日 | 2023年10月27日 |
申购日 | 2023年10月30日 |
网上摇号日 | 2023年10月31日 |
缴款日 | 2023年11月1日 |
联系人 | 甘周聪 |
电话 | 0755-29683009 |
传真 | 0755-29683009 |
联系人 | 中信建投股权资本市场部 |
电话 | 010-56051591、010-56051596 |
序号 | 项目 | 投资总额 | 募集资金投入金额 |
---|---|---|---|
1 | 智能照明生产总部基地项目 | 44,490.85 | 44,490.85 |
2 | 研发中心建设项目 | 11,417.80 | 11,417.80 |
3 | 补充流动资金项目 | 10,000.00 | 10,000.00 |
中文名称 | 深圳市联域光电股份有限公司 |
英文名称 | SHENZHEN SNC OPTO ELECTRONIC CO., LTD |
公司境内上市地 | 深圳 |
公司简称 | 联域股份 |
股票代码 | 001326 |
法定代表人 | 潘年华 |
董事会秘书 | 甘周聪 |
董秘联系方式 | 0755-23200021 |
注册地址 | 深圳市宝安区燕罗街道罗田社区象山大道172号正大安工业城6栋101-601;7栋101-301;12栋101-301;17栋101-301;21栋101-201 |
注册资本 | 5,490万元人民币 |
邮政编码 | 518105 |
联系电话 | 0755-29683009 |
传真号码 | 0755-29683009 |
电子邮箱 | fawu@snc-led.com |
保荐机构(主承销商) | 中信建投证券股份有限公司 |
一、率先布局 LED 户外、工业照明,占据先发优势,并通过技术创新推进产品智能化、物联化应用
公司率先布局 LED 户外、工业照明市场,攻克中、大功率灯具在配光、散热、稳定性等方面的诸多难点,实行差异化竞争,占据先发优势。公司产品创意设计获得了汉诺威工业(IF)设计奖,得到了国际工业设计领域的权威认可。截至2023年6月末,公司共有217项境内专利及61项境外专利,产品通过FCC/UL/DLC/CUL/CE/ROHS/SAA等多项认证,具备了丰富的技术储备和较强的研发实施能力。
二、通过国际品牌商严格准入制度,积累优质客户资源构建核心业务护城河
公司通过在国际市场上的多年布局与发展,成功开拓朗德万斯(LEDVANCE,原欧司朗照明业务)、昕诺飞(SIGNIFY,原飞利浦照明业务)、CURRENT(原 GE 旗下照明业务)、美国合保(HUBBELL)、RAB 照明(RAB LIGHTING)等国际及北美知名照明企业,并借助国际品牌商的全球销售网络逐步拓展欧洲、亚洲等市场。
三、在优势领域快速发展,跻身北美领先的户外、工业照明制造商之列
根据中国照明电器协会数据显示,2021年度公司户外照明灯具路灯位居我国出口企业第三名,出口美国市场排名位居首位;公司工业照明灯具工矿灯位居我国出口全球市场企业第二名。公司已跻身北美市场领先的户外、工业照明制造商之列。
一、与发行人相关的风险
(一)财务风险
1、营业收入下滑的风险
报告期各期,公司主营业务收入分别为63,014.09万元、122,148.16万元、108,726.92万元和63,897.90万元,2020-2022年复合增长率为31.36%,增长速度较快,其中,2021年,随着与发行人合作的深入,部分存量客户大幅增加原有品类的采购或新增采购品类,叠加部分客户于报告期内进入到批量供货阶段、采购量快速增加,导致发行人收入快速增长。同时,受海运资源紧张、大宗商品价格上涨、芯片紧缺等多个阶段性或者偶发性因素的共同影响,下游客户普遍加大采购,2021年下游照明应用市场需求出现超预期增长,进一步促进发行人主营业务收入快速增长;2022年公司主营业务收入有所下降,主要原因系前述因素得到缓解,市场预期回归理性,客户持续消化前期采购形成的库存,客户下单较上年有所回落,导致收入略有下降。2023年1-6月公司主营业务收入同比有所上升,主要系随着客户库存持续消化,客户下单逐步恢复并较上年同期有所增长所致。与此同时,发行人2023年1-6月产品单价也出现进一步下降的趋势,如未来产品单价继续下降或者单价下降而销量未能有所提升,发行人可能面临营业收入下滑的风险。
发行人所处的户外、工业等LED照明行业市场空间广阔且处于快速发展阶段,但受全球经济下行风险增加、地缘政治冲突等因素的影响,我国外贸企业面临外需走弱、风险加大等多重挑战。随着前述因素得到缓解,市场预期逐步回归理性,若未来外需持续走弱,发行人可能面临在手订单下降、营业收入大幅下滑的风险。
2、毛利率下降的风险
报告期内,公司主营业务毛利率分别为23.93%、19.88%、24.21%和24.70%。未来如果产品销售价格下降、汇率波动加剧、主要材料价格大幅上升或是公司不能持续为客户提供具有竞争力的新产品,公司产品的毛利率将面临下降的风险,进而对公司盈利能力产生不利影响。
3、应收账款风险
报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为9,580.00万元、27,186.09万元、20,192.97万元和29,670.42万元,应收账款规模增长较快。随着公司业务进一步发展与扩张,若下游客户出现经营不善、破产清算、资金链紧张等情形,导致应收账款回款不及时,可能带来应收账款坏账增加的风险。
4、存货风险
报告期各期末,公司存货账面价值分别为12,591.31万元、28,649.39万元、16,604.20万元和17,249.40万元。若未来客户因市场环境恶化等不利因素出现违约撤销订单,导致公司存货出现积压,可能使公司面临存货减值风险,从而对公司生产经营造成不利影响。
5、新增固定资产折旧风险
随着募投项目的实施,公司固定资产与在建工程规模在不断扩大。报告期各期末,公司固定资产与在建工程账面价值合计分别为1,812.73万元、2,798.41万元、5,933.05万元和13,025.90万元。未来,募集资金投资项目持续推进,公司房屋建筑物、生产设备等固定资产规模将进一步上升,可能存在固定资产折旧费用大幅增长的风险,从而对公司经营业绩造成一定不利影响。
(二)法律风险
1、场地租赁风险
截至2023年6月末,联域股份及其子公司正在租赁的30项境内物业中,出租方未取得房屋产权证的物业共有20项。公司租用的房屋未来不排除因当地政府土地规划发生调整,或因产权存在瑕疵、房屋拆迁改建等原因而被要求拆迁,公司可能面临租赁提前终止、另行租赁经营和办公场所的风险,将可能给公司的短期经营带来一定的不利影响。
2、未办理租赁备案的处罚风险
截至报告期末,联域股份及其子公司正在租赁的30项境内物业中,10项完成办理租赁备案,20项未办理租赁备案。根据《中华人民共和国民法典》第706条,当事人未依照法律、行政法规规定办理租赁合同登记备案手续的,不影响合同的效力,承租方在该等合同项下的权利仍可获得中国法律的保护。同时,公司已签订租赁合同且与出租方签署的房屋租赁合同均未约定以房屋租赁合同登记备案作为合同的生效要件,故未办理租赁备案对相关租赁合同的效力不产生影响。
但根据《商品房屋租赁管理办法》的规定,房屋租赁应依法办理房屋租赁备案登记手续,未办理房屋租赁备案登记手续的,由直辖市、市、县人民政府建设(房地产)主管部门责令限期改正;个人逾期不改正的,处以一千元以下罚款;单位逾期不改正的,处以一千元以上一万元以下罚款。如发行人及其子公司被主管部门责令限期改正而逾期不改正,公司将面临相应的罚款风险。
3、未全员缴纳社会保险和住房公积金的风险
报告期内,公司存在未为部分员工缴纳社会保险及住房公积金的情形,但未缴纳金额占当期利润总额比例较小,对公司报告期内的经营业绩不构成重大不利影响。虽然相关主管部门已出具发行人报告期内不存在因违反社会保险、住房公积金法律、法规或者规章被行政处罚的证明,也未要求发行人补缴,但仍存在被人力资源和社会保障局及住房公积金管理中心等国家行政部门追缴未缴纳社会保险和住房公积金以及进行处罚的风险。
(三)重要客户流失、订单需求下降的风险
发行人的主要客户包括朗德万斯(LEDVANCE)、RAB照明(RABLIGHTING)、KEYSTONE、SATCO等北美及全球知名照明企业,报告期内,前五大客户收入占主营业务收入的比重分别为33.41%、32.29%、34.11%和38.29%。经过长期合作,发行人已与主要客户形成了较为稳定的合作关系,但是如果未来发行人在产品设计开发、交付效率、产品质量、响应速度、产品价格等方面无法持续满足客户的要求,或者竞争对手推出了更具有竞争力的产品,或者下游市场需求大幅降低,客户可能会减少对发行人的订单或者变更供应商,发行人将面临重要客户流失的风险,进而对发行人的经营业绩的持续性和稳定性产生不利影响。
(四)境外销售区域集中的风险
公司产品以外销为主,境外销售区域集中于北美地区。报告期各期,公司对北美地区客户销售收入占主营业务收入的比例分别为81.11%、86.69%、87.86%和87.93%。如果未来该地区的政治和经济环境、行业市场环境、产业政策或贸易政策等因素发生重大不利变化,将对公司的经营业绩造成不利影响。
(五)内控风险
1、业务扩张导致的公司管理、内部控制的风险
报告期内,公司业务快速发展,在发展过程中逐步建立健全成熟的管理制度和较为完善的内部控制体系。随着公司不断发展壮大以及未来募集资金投资项目的实施,公司的业务规模将进一步扩大,对公司管理人员的管理能力和内部控制机制将提出更高要求。如果公司未来不能在管理方式上及时调整,组织管理模式和内部控制机制未能以适应公司业务规模扩张的需要,将面临交货期延长、竞争力削弱等风险。
2、实际控制人控制的风险
公司的实际控制人是徐建勇,自公司成立以来,徐建勇一直作为公司的实际控制人经营和管理本公司。本次发行前,本公司实际控制人徐建勇合计控制本公司66.76%的表决权。本次发行完成后,徐建勇仍为公司实际控制人,可能利用其控制地位形成有利于其自身、损害公司及公司中小股东利益的经营决策,因此,本公司存在一定的实际控制人控制的风险。
二、与行业相关的风险
(一)出口业务风险
报告期各期,公司境外销售收入占主营业务收入比例分别为93.67%、94.19%、94.17%和94.55%,占比较高。主要销售国贸易政策变化、汇率变动等因素对公司经营业绩有较大影响:
1、主要销售国贸易政策变化风险
近年来,伴随着全球产业格局的深度调整,部分西方发达国家开始推动中高端制造业回流。我国中高端制造业在不断发展壮大的过程中,面临着国际贸易摩擦和贸易争端。受中美贸易摩擦影响,公司出口至美国的LED灯具及部分LED光源涉及加征关税,主要适用税率为25%,一定程度上提高了美国客户的采购成本并可能传导至公司产品价格。报告期内,公司对美国客户销售收入金额分别为45,966.25万元、93,351.01万元、86,257.69万元和51,584.56万元,主营业务收入的比例分别为72.95%、76.42%、79.33%和80.73%。如果未来中美贸易摩擦或公司产品出口的其他主要国家或地区的贸易政策发生重大变化,对公司产品进一步实施加征关税或实施反倾销、反补贴等政策,导致产品销售环境发生不利变化,将会对公司的生产经营造成不利影响。
2、汇率变动风险
报告期内,发行人外销收入分别为59,024.95万元、115,049.03万元、102,383.57万元和60,416.02万元,占当期主营业务收入的比例分别为93.67%、94.19%、94.17%和94.55%,发行人外销收入主要以美元作为结算货币。近年来,人民币汇率形成机制进一步市场化,未来人民币汇率可能会受到国内外政治、经济环境等宏观因素的影响,人民币对美元的汇率弹性进一步增加。人民币汇率波动,一方面影响公司产品出口销售价格,另一方面也会使公司产生汇兑损益。报告期各期,受人民币对美元汇率变动影响,公司汇兑损益金额(负数为损失)分别为-1,390.49万元、-836.90万元、2,838.72万元和1,675.55万元,占当期利润总额的比例分别为-20.41%、-7.06%、19.00%和20.10%,对公司利润总额影响较大。如果未来人民币出现大幅升值,将影响公司海外市场销售的价格竞争力,并造成汇兑损失,从而对公司的营业收入和利润产生不利影响。
3、出口税收政策变化的风险
公司产品以外销为主,报告期内,公司享受的出口退税及留抵退税累计金额分别为5,343.26万元、11,645.97万元、8,878.14万元和5,103.01万元,占营业收入比重分别为8.45%、9.50%、8.14%和7.97%。公司出口产品享受国家出口退税政策,若未来国家对公司产品的出口退税率进行较大幅度的下调,可能会在一定程度上影响公司的盈利能力。
(二)市场竞争风险
随着全球经济的持续发展和LED照明产品技术的进步,户外照明、工业照明产品的需求不断增加。随着户外照明、工业照明领域逐步向专业化发展,传统照明企业也通过收购兼并等方式快速进入这一市场,加剧了市场竞争。如果未来市场竞争不断加剧,公司未能保持竞争力,将面临产品价格下降,可能处于不利的市场竞争地位。
(三)外部环境变化的风险
商务部指出,进入2023年全球经贸形势变得极其严峻,下行压力明显加大。我国外贸领域的主要矛盾,从去年的供应链受阻、履约能力不足,已经转变为当前的外需走弱、订单下降;公司产品主要销往北美地区,报告期内,公司对北美地区客户销售收入占主营业务收入的比例超过80%,世界贸易组织预计2023年北美地区贸易增速下降,将对公司对北美地区出口产生一定影响;此外,在中美贸易摩擦、俄乌危机冲击之下,中国照明供应链外溢风险依旧存在。户外、工业LED照明产品在北美渗透率相对较低,未来整体市场需求依然较大,但若发行人无法有效应对前述外部环境的变化,将对公司的经营业绩的持续性和稳定性产生重大不利影响。
(四)原材料价格波动的风险
公司主营业务主要原材料为电源、灯珠、结构件等。报告期各期,直接材料成本占公司主营业务成本的比例分别为84.23%、84.39%、82.76%和82.39%,占比较高。如果原材料的市场供应情况出现大幅波动、原材料价格大幅上涨,而公司又不能顺利将成本上涨传导至产品销售价格时,会对公司经营业绩产生不利影响。
(五)人工成本上升的风险
报告期各期末,公司员工人数分别为932人、1,574人、1,474人和1,691人。随着我国工业化、城市化进程的推进,以及城市消费水平的提升,公司职工薪酬水平呈上升趋势。为保证公司的竞争力,未来公司员工工资水平和员工规模很可能将继续增加,进一步带动公司劳动力成本的上升,可能对公司未来的持续盈利能力和经营业绩造成一定的不利影响。
三、其他风险
(一)发行失败风险
公司本次申请首次公开发行股票并上市,发行结果将受到公开发行时国内外宏观经济环境、证券市场整体情况、投资者对公司股票发行价格的认可程度及股价未来趋势判断等多种内、外部因素的影响,可能存在因认购不足而导致的发行失败风险。
(二)募集资金投资项目的风险
公司本次募集资金将用于智能照明生产总部基地项目、研发中心建设项目及补充流动资金项目。本次募集资金所投项目有助于公司扩大产品产能,提高自身的研发能力,从而提高公司的综合实力。如果募集资金无法及时到位、项目实施的内外部环境发生重大不利变化、未来产品市场环境出现重大不利变化,均可能导致出现募集资金投资项目实施进度或实施效果不达预期的风险。
(三)每股收益、净资产收益率被摊薄的风险
报告期内,公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的加权平均净资产收益率分别为35.62%、48.73%、41.57%和17.07%。2022年度,公司以扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润为基础计算的基本每股收益为2.43元。公司首次公开发行股票完成后,公司净资产规模将大幅增加,而由于募集资金投资项目从开始实施至产生预期效益需要一定时间,公司存在每股收益和净资产收益率下降的风险。
项目 | 2023.6.30 | 2022.12.31 | 2021.12.31 | 2020.12.31 |
---|---|---|---|---|
资产总计 | 105,752.65 | 86,265.77 | 93,638.01 | 41,573.36 |
负债总计 | 58,875.71 | 47,153.92 | 68,668.57 | 25,831.61 |
归属于母公司股东权益合计 | 46,876.94 | 39,111.85 | 24,969.44 | 15,741.76 |
股东权益合计 | 46,876.94 | 39,111.85 | 24,969.44 | 15,741.76 |
项目 | 2023年1-6月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
---|---|---|---|---|
营业收入 | 64,059.23 | 109,048.31 | 122,542.63 | 63,237.97 |
营业成本 | 48,227.46 | 82,581.65 | 98,124.24 | 48,083.32 |
利润总额 | 8,335.24 | 14,941.49 | 11,848.80 | 6,811.92 |
净利润 | 7,444.86 | 13,426.95 | 10,639.20 | 5,904.60 |
其中:归属于母公司股东的净利润 | 7,444.86 | 13,426.95 | 10,639.20 | 5,904.60 |
项目 | 2023年1-6月 | 2022年度 | 2021年度 | 2020年度 |
---|---|---|---|---|
经营活动产生的现金流量净额 | 5,557.09 | 18,795.40 | 6,448.43 | 5,448.33 |
投资活动产生的现金流量净额 | -8,351.90 | -6,972.05 | -1,046.58 | -1,440.82 |
筹资活动产生的现金流量净额 | -332.49 | -2,324.75 | -3,965.83 | -6,325.00 |
现金及现金等价物净增加(减少)额 | -2,077.59 | 11,026.35 | 999.10 | -3,028.31 |
项目 | 2023.6.30/2023年1-6月 | 2022.12.31/2022年度 | 2021.12.31/2021年度 | 2020.12.31/2020年度 |
---|---|---|---|---|
流动比率(倍) | 1.61 | 1.71 | 1.32 | 1.53 |
速动比率(倍) | 1.26 | 1.29 | 0.85 | 1.04 |
资产负债率(母公司,%) | 50.07 | 50.38 | 71.10 | 59.87 |
资产负债率(合并,%) | 55.67 | 54.66 | 73.33 | 62.13 |
利息保障倍数(倍) | 45.09 | 39.19 | 34.00 | - |
应收账款周转率(次) | 2.43 | 4.36 | 6.31 | 7.76 |
存货周转率(次) | 2.76 | 3.59 | 4.69 | 4.35 |
息税折旧摊销前利润(万元) | 10,433.68 | 18,702.72 | 14,765.99 | 7,093.80 |
归属于发行人股东的净利润(万元) | 7,444.86 | 13,426.95 | 10,639.20 | 5,904.60 |
归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润(万元) | 7,339.28 | 13,318.47 | 9,588.98 | 5,490.75 |
研发投入占营业收入的比例(%) | 5.72 | 5.07 | 3.68 | 4.00 |
每股经营活动产生的现金流量净额(元/股) | 1.01 | 3.42 | 1.17 | 4.17 |
每股净现金流量(元/股) | -0.38 | 2.01 | 0.18 | -2.32 |
归属于发行人股东的每股净资产(元/股) | 8.54 | 7.12 | 4.55 | 12.05 |