一、经营风险

（一）市场竞争风险

我国通机、压缩机零部件行业经营企业众多，市场化程度较高，随着下游主机制造业市场规模的不断扩大将吸引更多的竞争者进入。同时，东南亚、南美等具有成本优势的生产基地逐渐吸引全球主机厂商的采购订单转移，市场竞争将更加激烈。激烈的市场竞争可能导致行业产品价格和利润率下降。如果公司的业务发展速度不能跟上行业发展水平，公司在行业内的竞争优势将被逐渐削弱，可能导致公司整体经营业绩的下滑。

（二）客户相对集中风险

报告期内，公司2020年、2021年、2022年和2023年1-6月的合并前五大客户销售占比分别为84.30%、80.51%、80.80%和81.48%。若出现公司大客户自身发展战略变更、客户自身经营状况不佳等情况，都将给美心翼申的销售和生产经营带来不确定性。此外，如果公司在产品价格、可靠性、交货及时性、技术更新等方面不能持续满足主要客户的要求和标准，将可能导致公司主要客户流失，从而导致公司整体经营业绩的下滑。

（三）境外销售风险

报告期内，公司2020年、2021年、2022年和2023年1-6月的境外销售在主营业务收入中的占比分别为41.87%、42.44%、47.59%和50.72%，公司外销产品主要的出口国家或地区包括美国、墨西哥及泰国。

近年来，伴随着全球产业格局的深度调整，逆全球化思潮在部分国家出现，贸易保护主义抬头，贸易摩擦和争端加剧，公司在经营中可能面临以下风险：

（1）进口国关税提高风险

2018年6月，美国提出对500亿美元来自中国的工业部件、机械、半导体和其他非消费类商品加征25%的关税，分两批实施；2018年9月24日，美国决定对从中国进口的2,000亿美元商品加征10%的关税，自2019年5月10日起提高到25%。目前，公司向美国出口的产品均适用25%的关税税率。关税税率的提高将直接削弱中国出口产品的价格优势，若未来公司产品出口地关税税率继续提高，可能导致公司整体经营业绩的下滑。

（2）通机产品面临双反调查风险

发达国家及地区在不断提起针对中国通机行业产品的双反调查，例如：2020年2月5日，应美国立式发动机生产商联盟提交的申请，美国商务部决定对原产自中国的排量为225CC至999CC立式发动机及零件正式启动反倾销和反补贴调查，被调查产品主要用于骑乘式割草机和零转弯半径割草机；2020年4月8日，应百力通提交的申请，美国商务部正式启动对原产于中国的排量为99CC至225CC的小排量立式发动机及零部件产品启动反倾销及反补贴调查。报告期内，公司下游通机制造商客户的产品受相关调查影响，导致公司配套提供的部分型号通机曲轴产品销量下滑。虽然报告期内整体上未对公司经营造成重大负面影响，但如果未来双反调查涉及的产品范围继续扩大，可能导致公司整体经营业绩的下滑。

（3）通机产品排放标准提高风险

发达国家及地区在不断提高通机行业的排放标准要求，例如：2020年6月，加州空气资源委员会（CARB）提出了未来通用汽油机及终端产品排放法规要求的草案，要求到2023年在年排放限值、耐久周期、蒸发排放和颗粒物测试等方面的标准将大大提高，到2025年实现零排放；低碳便携式发电机UL2201标准（第二版）在一氧化碳排放率和机组的密闭空间停机测试方面的要求都大大提升。相关标准的提高对供应链端的零部件生产提出了更高要求，如果公司无法及时适应新的技术要求，可能导致公司整体经营业绩的下滑。

（4）境外营商法律环境的变化风险

公司在墨西哥当地设有控股子公司美心工业，采用墨西哥法律允许的IMMEX出口制造加工模式经营。但海外市场受政策法规变动、政治经济局势变化、贸易环境变化、知识产权保护等多种因素影响，若公司海外经营涉及的国家及地区相关法律法规、招商引资及税收政策等发生重大不利变化，可能对公司目前的海外业务经营模式产生重大不利影响，从而导致公司整体经营业绩的下滑。

（5）汇率波动风险

公司2020年、2021年、2022年和2023年1-6月的汇兑损益分别为3,149,465.75元、1,769,836.37元、-5,554,318.83元和-730,851.87元，损益金额波动幅度较大，主要受外币销售业务、外币货币性资产和负债项目随外汇汇率波动影响所致。若公司不能采取有效措施防范或锁定汇率风险，则汇率变化产生的汇兑损益可能导致公司整体经营业绩的波动。

（四）与客户业务合作可持续性及被替代的风险

随着下游市场终端产品结构调整、性能提升的发展趋势，主机厂客户在产品定制开发能力、产品质量、快速响应能力、大规模生产能力、全球供应链交货能力等方面要求较高，公司需不断开发新产品以满足下游市场产品持续升级的需求，如果公司技术迭代落后于竞争对手，产品逐步失去市场竞争力，公司将面临与客户业务合作不稳定、不可持续及被替代的风险，对公司的持续经营能力造成不利影响。

二、财务风险

（一）原材料供应及价格波动的风险

报告期内，公司的主要原材料为钢材（多种规格）、毛坯（主要为钢材锻件、铸件毛坯）、配件（连杆、轴承、滚针、曲柄销、齿轮等）等，各类原材料的采购成本均与钢材的价格密切相关；公司2020年、2021年、2022年和2023年1-6月直接材料占主营业务成本比例分别为63.98%、65.31%、59.87%和53.56%。根据原材料采购价格敏感性分析，报告期内如果公司原材料采购价格提高10%，则公司主营业务成本将分别上升6.40%、6.53%、5.99%和5.36%。若钢材的大宗商品价格上涨过于频繁和剧烈，将直接导致公司产品生产成本上升，进而对公司毛利和整体经营业绩产生不利影响。

（二）经营业绩持续下滑的风险

公司2020年、2021年、2022年和2023年1-6月的营业收入分别为407,187,146.12元、529,119,908.23元、502,226,317.99元和238,162,769.12元，营业收入呈现先增后减的趋势；公司2020年、2021年、2022年和2023年1-6月的毛利率分别为30.83%、25.80%、24.81%和26.77%，呈先降后升趋势。公司营业收入、毛利率下降受不利宏观经济环境、产品结构变化、国际运输成本和钢材成本上升等多种因素影响。未来若宏观经济持续疲软，市场竞争日益加剧，使得下游摩托车、通机、压缩机产品的销售市场持续低迷、或国际海运成本受宏观经济因素影响持续高企、或钢材等大宗商品原材料采购价格继续上涨，可能导致公司的营业收入及综合毛利率持续下滑，进而影响公司经营业绩。

（三）税收优惠政策变化的风险

2011年7月，财政部、海关总署、国家税务局联合下发《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税〔2011〕58号），规定自2011年1月1日至2020年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。2020年4月，财政部、税务总局、国家发展改革委发布关于延续西部大开发企业所得税政策的公告（2020年第23号），规定自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。根据国家发展和改革委员会于2014年8月20日公布的《西部地区鼓励类产业目录》，以及于2021年1月18日公布的《西部地区鼓励类产业目录（2020年本）》，公司符合西部地区鼓励类产业目录界定的产业范围，享受西部大开发企业所得税优惠政策。据此，公司按15%的税率缴纳企业所得税。

2019年1月，财政部、税务总局联合下发《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》（财税〔2019〕13号），规定自2019年1月1日至2021年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。子公司棠立机械2020年符合上述条件。棠立机械2020年减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

2021年4月，财政部、税务总局联合下发《关于实施小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》（财税〔2021〕12号），规定自2021年1月1日至2022年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按12.5%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。子公司棠立机械2021年符合条件，棠立机械2021年、2022年减按12.5%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

2023年3月，财政部、税务总局联合下发《关于实施小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》（财税〔2023〕6号），规定自2023年1月1日至2024年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。子公司棠立公司2023年符合小型微利企业，享受此项企业所得税优惠政策。

如果国家上述税收优惠政策发生变化，公司可能面临因税收优惠减少或取消而降低盈利能力的风险。

（四）流动性风险

报告期各期末，公司应收账款周转率分别为5.51、5.94、4.87和2.07（年化后4.14），存货周转率分别为 3.89、4.44、3.57和1.68（年化后3.36）。公司应收账款周转率和存货周转率处于持续下降趋势。截至 2023年6月30日，公司取得的银行等金融机构授信总额度约为3.11亿元，其中已使用授信额度 1.30亿元，尚未使用授信额度1.81亿元。公司的资金来源主要为自有资金及间接融资，未来发行上市直接融资具有一定的不确定性。若后续公司经营业绩不及预期，公司仍存在一定的流动性风险。

三、技术风险

（一）研发风险

曲轴相关的核心技术研发过程具有难度较高、涉及专业领域较多等特点。如果公司出现重大研发项目未能如期取得突破、新技术应用不能获得市场认可等情况，将导致公司整体经营业绩的下滑，同时也将影响公司的市场竞争力和持续发展前景。配件类产品生产工艺与曲轴生产工艺存在较大的差异，公司目前的配件类产品销售规模偏小，配件类产品的技术储备和产业化经验不足，若公司相关技术投入后生产的产品不能获得市场广泛认可，将对公司整体经营业绩、市场竞争力和持续发展前景造成不利影响。

（二）技术转化风险

报告期内公司研发投入主要以解决市场需求为导向，因此形成的很多技术储备具有特定的应用场景和对象，需要根据客户的生产经营状况和市场需求逐步实现产业化应用。因此，公司将研发和储备的技术形成产品或实现产业化的过程和周期具有不确定性，进而导致将研发投入转化为经营业绩方面存在不确定性风险。

四、募集资金运用的风险

（一）募集资金投资项目实施风险

本次发行的募集资金拟投资于高效能压缩机精密部件升级项目、大功率通用内燃机精密部件升级项目、研发中心及数字化升级项目、补充流动资金等项目。但由于从募集资金投资项目论证完成到募集资金到位、项目实施完成的周期较长，这期间上述各项因素均有可能发生较大变化而导致上述项目无法顺利建成投产或无法实现预期效益。因此，本次发行募集资金投资项目是否能够顺利建成投产、是否能够实现预期效益，均具有一定的不确定性。募集资金投资项目在投产后将产生资产折旧及摊销，预计每年新增资产折旧及摊销合计占相关项目每年预计收入的比例均值为11.54%，年均新增资产折旧及摊销合计占公司2022年度营业收入比例为4.23%。募集资金投资项目涉及的新增固定资产折旧、无形资产摊销等可能对公司短期内的经营业绩产生一定的影响。

（二）产能消化风险

本次发行的募集资金拟投资于高效能压缩机精密部件升级项目、大功率通用内燃机精密部件升级项目、研发中心及数字化升级项目、补充流动资金等项目。项目建成后，公司的产能将相对公司现有产能显著增加，需要投入较大资源进行市场开发，如市场拓展进度不及预期，可能导致产能出现闲置，短期内可能存在产能过剩风险。

五、发行失败风险

公司选择《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第2.1.3条第（一）项规定的公开发行并上市的市值及财务指标标准：预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。公司的预计市值建立在公开市场投资者对于同行业上市公司的市场估值水平基础上。若公司启动发行时二级市场整体或同行业上市公司市场估值水平出现大幅下滑，或公司发行前出现经营业绩出现下滑、重大项目研发失败等情况发生，将可能导致公司无法满足《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第2.1.3条第（一）项规定的市值和盈利指标要求，存在发行失败的风险。

六、摊薄即期回报的风险

本次公开发行募集资金到位后，公司净资产规模和总股本规模将有所提高。

由于募投项目实现预期效益尚需一定时间，导致短期内公司的每股收益和净资产收益率存在被摊薄的风险。此外，若本次发行募集资金不能实现预期效益，也将可能导致公司的每股收益和净资产收益率被摊薄，从而降低公司的股东回报。

七、股票价格可能发生较大波动的风险

本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市后，公司股票价格将受到公司业绩、国际和国内宏观经济发展环境、市场流动性情况、国家与行业政策和投资者心理预期等多方因素影响而产生波动，直接或间接对投资者产生损失。建议投资者综合考虑上述各类风险因素可能带来的投资风险，并做出审慎判断。