（一）经营风险

1、下游需求波动风险

公司所处行业为电力设备制造业，市场需求主要取决于宏观经济形势和固定资产投资规模。当宏观经济形势向好时，社会整体用电量需求增加，从而刺激电力建设投资，推高电力设备需求，当固定资产投资力度较大时，也会推动固定资产配套的电力设施建设，产生电力设备需求。反之则会出现电力设备需求的下降。如果未来国家宏观经济状况和基础设施投资规模等因素出现放缓或下滑的情况，会对我国电力行业的投资规模产生一定的影响，从而使公司面临需求波动的风险。

2、市场竞争风险

我国电力设备制造领域是一个竞争相对充分的市场。国内从事电力设备制造的企业数量众多，竞争激烈。近年来，公司在电力设备制造业中面临着较为激烈的竞争环境，公司通过将业务从房地产行业转向新能源行业市场等方式不断拓宽市场需求，如果公司未来的自主研发及技术创新水平、市场营销和销售渠道开拓能力等不及预期，公司可能将面临行业竞争地位下降的风险，可能会对公司的持续经营能力产生不利的影响。

3、原材料价格波动风险

公司主要原材料为断路器、互感器等电器元件以及柜体、线材、铜排等金属制品。报告期内公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为83.47%、80.52%、76.78%和82.01%，直接材料是公司成本中最主要的因素。铜材等金属材料价格与大宗商品市场直接相关，交易活跃且价格具有一定波动性，原材料价格波动会直接造成公司采购成本的波动从而引起公司营业成本的变动。根据原材料采购价格敏感性，报告期内如果公司原材料采购价格提高10%，则公司毛利率将分别下降5.95%、5.97%、5.70%和2.60%。如果未来原材料价格持续上升，而公司不能将价格有效传导至客户，则可能导致公司毛利率进一步下降，并对公司经营业绩造成不利影响。

4、经营业绩季节性波动风险

公司的收入存在一定的季节性波动。2020年至2022年，公司第一季度实现的收入占当年主营业务收入的比例分别为12.22%、12.46%和9.08%，由于电力设备的销售以及电力工程项目的结算与工程建设进度存在较大关联，工程建设通常在每年第一季度开始陆续开始招投标及签订合同，在第二季度开始采购，至年末完成施工结算。受客户经营行为影响，公司生产、销售存在季节性波动，造成公司各季度的经营业绩不均衡，净利润、经营性现金流量存在波动，可能对公司的生产组织、资金调配和运营成本带来一定的影响。

5、产品质量风险

电力设备的质量、技术和安全水平直接关系到电力系统的正常运行，各领域客户对输配电及控制设备的运行可靠性要求较高。如果公司产品出现缺陷或不合格，甚至在产品应用期间出现质量事故，则可能引发客户索赔、减少订单甚至终止合作，对公司的声誉、客户合作关系和经营业绩产生不利影响。

6、关联交易的风险

2022年公司关联交易大幅增加，参股公司国电投许昌综合智慧能源有限公司及其子公司许昌能源公共服务有限公司向公司采购了电力工程总承包服务。国电投许昌综合智慧能源有限公司向公司采购光伏项目的电力施工服务，许昌能源公共服务有限公司向公司采购110kV玉兰变电站及其相关配套设施的电力施工服务，2022年公司来自关联方的主营业务收入为6,537.41万元，占当期主营业务收入的13.61%，2023年1-6月来自关联方的主营业务收入为1,258.71万元，占当期主营业务收入的6.33%。若公司未来关联交易无法持续，则可能对公司的盈利能力造成一定的影响。

7、市场开拓风险

公司电力设备产品和电力工程总承包项目的使用周期相对较长，客户已完成项目短期内不会产生持续采购的需求，导致公司最终用户较为分散，且各期客户变动较大。为了保持公司业务持续稳定发展，需要公司不断开发新的产品、拓展新的应用领域，已持续开发新客户。由于不同的下游应用领域和客户项目需求在产品具体应用的技术特点、市场竞争格局、客户拓展渠道等方面存在差异，若新客户开拓效果不佳，将会对公司经营业绩产生不利影响。

8、市场集中的风险

报告期各期，公司来自于华中地区的销售收入占比分别为48.53%、47.54%、55.70%和55.81%。如果未来由于公司在华中地区竞争力下降，或者华中地区市场需求下降，竞争加剧，而公司不能及时开拓其他地区市场，则可能对公司的经营业绩造成不利影响。

9、先开工后签订合同的风险

报告期各期，公司工程总承包项目先开工后签订合同的项目数量分别为4个、5个、7个和1个，占总项目数量比例为50.00%、22.73%、31.82%和6.67%。公司出现先开工后签订合同的情况主要是由于客户内部合同签署流程时间较长、项目工期较紧以及出于市场开拓和客户维护等因素。尽管公司报告期内未因此出现无法签订合同导致前期投入无法收回的风险，且截至报告期末已开工但尚未签约的项目已发生成本215.82万元，总体金额较小，但如果未来出现金额较大的合同已开工但未能签署合同，可能会与客户产生纠纷，导致公司出现前期已投入成本无法收回的风险。

（二）财务风险

1、应收账款发生坏账损失及回款速度不及预期的风险

截至2023年6月末，公司应收账款净额为36,349.97万元，占期末流动资产总额的比例为67.29%，金额较高。公司应收账款的增长与公司正常的生产经营和业务发展有关，符合公司所处发展阶段的特征。如果未来公司出现重大应收账款不能收回的情况，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。

2、毛利率下降的风险

报告期内公司主营业务毛利率分别为28.72%、25.76%、25.60%和21.77%。报告期内公司毛利率出现下降，主要系公司毛利率较低的总包业务占比增加所致。近年来，随着宏观经济波动影响，公司主要原材料价格波动加大，由于公司所处行业竞争较为激烈，且招投标模式下产品定价依据可能具有滞后性，如果未来出现原材料价格的单边上行，公司不能将价格压力及时向客户传导，则可能存在毛利率下降的风险。

3、营运资金不足的风险

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2,838.65万元，-3,246.32万元、1,902.09万元和-5,062.31万元。2021年公司现金流为负主要是由于公司电力工程总承包业务的拓展导致前期投入的资金加大，相关项目结算周期较长等。2023年1-6月由于回款季节性原因导致上半年回款较少，现金流为负。如果未来行业形势发生不利变化或个别主要客户财务状况恶化，导致公司无法及时收回货款，同时公司无法通过银行信贷等融资方式筹措到足够资金以维持营运支出，则公司将面临营运资金不足的风险，从而对公司业务前景、财务状况及经营业绩构成不利影响。

4、税收优惠风险

公司于2018年9月12日取得由河南省科学技术厅、河南省财政厅、国家税务总局河南省税务局联合颁发的高新技术企业证书（证书编号：GR201841000248），有效期三年。公司于2021年10月28日取得河南省科学技术厅、河南省财政厅、国家税务总局河南省税务局联合颁发的高新技术企业证书（证书编号：GR202141000207），有效期三年。根据《企业所得税法》及实施条例相关规定，公司报告期内作为高新技术企业按15%的税率征收企业所得税。如果相关税收优惠政策发生变动，公司不能持续符合税收优惠政策条件或者高新技术企业证书不能顺利通过复审，公司将面临因不再享受相应税收优惠而导致净利润下降的风险。

5、票据找零的风险

报告期内，公司存在票据换票、找零的行为，主要系货款结算时收到或支付的票据面额超过应结算金额，因此以小额票据或货币资金进行找零，上述行为未严格遵守《票据法》的相关规定。截至最新招股说明书签署日，上述行为已经得到规范，报告期内公司票据找零的行为未给相关银行造成任何实际损失，公司与票据找零对手方未出现纠纷，公司也未因此受到相关监管机构的处罚。但公司仍存在被监管机构处罚的潜在风险。

6、应收账款周转率低于可比公司平均水平的风险

报告期各期公司应收账款周转率分别为1.82、1.72、1.44和0.50，低于同行业可比公司平均水平，且应收账款周转率有所下降。应收账款周转率偏低将可能对公司的资金利用率和资金正常周转形成不利影响。若未来客户财务或经营情况发生重大不利变动，或公司不能有效提升资金利用效率，保障资金周转，将对公司经营业绩和财务指标也产生不利影响，甚至出现现金流周转困难的风险。

7、房地产客户应收账款的风险

截至报告期末，公司对房地产客户的应收账款余额达到7,630.27万元，占期末应收账款余额的18.91%。近年来，房地产行业景气度下降，房地产行业企业普遍出现资金紧张的情况。报告期末公司对建业集团下属公司的应收款项及合同资产余额合计达到2,123.02万元，建业集团下属多家公司已被列为失信被执行人。公司已协调建业集团提供旗下一宗商业用地使用权作为抵押，该土地面积约为57亩，经评估的市场价值为4,298.34万元，可以覆盖建业集团的账款，报告期末公司对建业集团下属公司应收账款及合同资产按30%比例计提坏账准备。报告期末公司对金宸置业应收款项合计839.69万元，金宸置业于2023年2月被列为失信被执行人，公司已按50%比例计提了坏账准备,金宸置业于2023年7月共计回款303万元，并于7月28日与公司签署了《房屋抵付合同款协议》，约定收取抵账商品房6套，抵付房产价值预计约502.69万元，抵房手续完成后，公司对金宸置业应收款项整体较低。未来如果公司对建业集团、金宸置业或其他房地产行业客户的应收账款不能足额收回，可能造成公司产生大额坏账，对公司经营业绩造成不利影响。

（三）技术风险

1、产品迭代风险

公司的产品定制化程度较高，产品的更新迭代速度较快，需要随时根据客户的需求设计研发产品。公司遵循以销定产的生产模式，根据订单来组织和安排产品研发及生产，若未来公司不能及时、准确地把握市场需求和技术发展趋势，则可能无法不断满足下游客户的定制化更新迭代需求，由此可能对公司的经营业绩带来不利影响。

2、人才和技术流失的风险

公司近年来依赖自身的技术和创新优势不断发展，培养了一批经验丰富的管理人才和掌握关键技术的技术人才，这些专业人才是公司持续发展的重要保障。随着行业的快速发展，行业对相关技术人才的需求也在不断增加，人才资源竞争的不断加剧，公司未来可能面临人才和技术流失的风险。

（四）实际控制人不当控制的风险

公司实际控制人张洪涛与信丽芳系夫妻关系，张洪涛担任公司董事长、总经理，二人合计直接持有发行人33.47%的股份。同时，张洪涛之子张瀚艺持有公司股东上海许都37.40%的出资额，并担任执行事务合伙人，上海许都持有公司股份16.84%，张瀚艺通过上海许都行使股东权利时，均遵循其父张洪涛及信丽芳的意见，与二人保持一致，因此张洪涛、信丽芳可实际支配的公司股份表决权的50.31%，能够对公司形成有效控制。如果未来公司治理的各项规章制度执行不力，可能存在实际控制人通过在股东大会行使表决权控制公司人事和经营决策，致使公司及中小股东的利益受到影响甚至损害的可能性。

（五）募投项目风险

本次募集资金投资项目的可行性分析基于当前经济形势、市场环境、行业发展趋势及公司研发优势做出，如果出现市场环境发生不利变化、行业竞争程度显著加剧以及市场拓展进度不及预期等情况，将会对项目的投资回报和预期收益产生不利影响。

（六）发行失败风险

公司本次申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，发行结果将受到公开发行时国内外宏观经济环境、证券市场整体情况、投资者对公司股票发行价格的认可程度及股价未来趋势判断等多种因素的影响，公司本次公开发行股票存在因投资者认购股票数量不足或发行后公司不符合北交所上市条件等原因而导致的发行失败的风险。