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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程
网上路演日 2024年10月15日
申购日 2024年10月16日
缴款日 2024年10月18日
发行人联系方式
联系人 周子彦
电话 023-71462254
传真 023-71462254
主承销商联系方式
联系人 王珺珑
电话 010-60838888
传真 010-60838888
募集资金运用单位:万元
序号 项目 投资总额 募集资金投入金额
1 南川区年产新能源汽车零部件800,000套 80,058.31 80,000.00
2 补充流动资金 20,000.00 20,000.00
公司信息
中文名称 重庆新铝时代科技股份有限公司
英文名称 Alnera Aluminium Co., Ltd.
公司境内上市地 深圳
公司简称 新铝时代
股票代码 301613
法定代表人 何峰
董事会秘书 周子彦
董秘联系方式 023-71462254
注册地址 重庆市涪陵区鹤凤大道43号工业园区标准化厂房A区2号厂房
注册资本 7,192.0565万元
邮政编码 408000
联系电话 023-71462254
传真号码 023-71462254
电子邮箱 ir@alnera.cn
保荐机构(主承销商) 中信证券股份有限公司

投资要点

(一)技术优势

公司系国家高新技术企业,自成立以来一直专注于新能源汽车领域,作为国内最早向比亚迪批量供应通过铝合金挤压工艺及FSW等新型工艺制造的电池盒箱体生产企业。报告期内,公司已成为比亚迪新能源汽车铝合金电池盒箱体第一大供应商,积累了丰富的产品的开发和生产经验。目前,公司拥有铝合金材料研发、产品设计、先进生产工艺以及规模化生产的完整业务体系,能够共同参与到下游新能源汽车厂商的整车和关键零部件开发中,以快速响应下游客户的需求。

公司研发中心按照国家级实验室标准建立,目前已经获得省级企业技术中心的认定。公司配备了完善的检测分析设备,包括电池箱体挤压实验机、蓝光检测仪、X光检测仪、三坐标测量机、ARTUS直读光谱仪、电子万能拉伸机、金相显微镜、盐雾试验箱、新能源汽车液冷高低温测试机等。截至2023年12月31日,公司共形成授权专利权129项,其中发明专利18项,正在申请的发明专利14项,覆盖了电池盒箱体、电芯外壳等新能源汽车电池系统铝合金零部件的核心生产工艺和产品结构设计。

通过持续的研发投入和产品创新,公司产品已广泛应用于下游新能源汽车领域。截至目前,公司已为比亚迪、吉利汽车等国内主流新能源汽车厂商供应超过105款车型的电池盒箱体产品,累计销量已超过200万套。同时,公司产品可满足CTM、CTP以及CTB等不同代际的动力电池系统集成技术,并已量产包括钎焊水冷板液冷集成、直冷集成在内的多种先进电池盒箱体产品。未来,随着在研项目的推进,公司将持续进行项目储备与技术创新,不断拓展公司的产品种类和应用领域,实现可持续发展。

(二)产品优势

公司自成立以来,一直专注于以电池盒箱体为核心产品的新能源汽车动力电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售。在新能源汽车快速发展的背景下,公司已形成了较强的技术研发能力,在高性能铝合金材料研发、数字化全流程挤压控制技术、先进FSW焊接技术等方面处于行业领先水平,能够与客户进行高集成化电池盒箱体、超薄电芯外壳等新能源汽车电池系统关键零部件产品的同步开发,并可持续供应性能优异、质量稳定的产品,在产品一致性和稳定性方面形成了较强的壁垒。截至本招股说明书签署日,公司供应的新能源汽车均未因电池盒箱体质量问题发生召回事件,产品质量得到了下游客户的一致认可。

(三)客户优势

电池盒箱体产品的设计和开发需要整车厂商、动力电池厂商以及电池盒供应商共同参与,定制化属性较高,是新能源汽车电池系统的关键零部件,客户一般不会轻易更换该类供应商。同时,下游客户在选择供应商时会执行严格、复杂、长期的认证过程,需要持续对供应商研发和技术创新能力、量产供应能力、专利及工艺技术、质量控制能力等进行全面的考核和评估,而且对产品建立了严格的测试和验证程序。由于汽车行业的质量溯源要求,同时考虑到验证周期较长以及变更供应商带来的成本和不确定性,新能源汽车及其一级配套企业与上游供应商一旦建立良好的合作关系后,正常情况下不会频繁更换。此外,随着目前新能源汽车电池系统集成技术逐渐向CTP、CTB等方案过渡,电池集成化发展趋势也进一步增强了零部件供应商与下游客户的深度绑定。

自2015年成立以来,公司已成长为国内领先的新能源汽车电池盒箱体制造商之一。依靠卓越的研发设计实力、优异的产品性能、完善的配套服务体系和及时的产品交付能力,公司获得了良好的行业认知度,积累了广泛的客户资源。报告期内,作为国内最早向比亚迪批量供应通过铝合金挤压工艺及FSW等新型工艺制造的电池盒箱体生产企业,公司已成为比亚迪新能源汽车铝合金电池盒箱体第一大供应商,建立了长期稳定的合作关系,并逐步开拓了吉利汽车、宁德时代、中创新航、徐工等新能源产业下游整车厂商和动力电池厂商。上述客户均为信誉良好、规模较大、具有一定行业地位的知名企业。公司核心客户优质稳定,且能保持长期合作关系。

发行人凭借与客户的长期合作关系,已经在产品同步开发、质量控制、生产规模、供应保障、售后服务响应等方面形成了较强的竞争力。由于公司下游客户对供应商的前期考核周期长、质量服务要求严格、评审认证体系复杂,因此其供应商更换成本较高,一旦建立合作关系不会轻易变更。公司长期积累的核心客户资源为未来持续发展奠定了坚实的基础。

(四)规模优势

汽车零部件的生产具有明显的规模效应。报告期内,公司主要产品产量快速提升。2023年,发行人生产电池盒箱体约72.02万套,销量76.33万套。根据中汽协数据,2023年我国国内新能源汽车销量约为949.5万辆,据此测算发行人电池盒箱体产品的市场占有率约为8.04%,已位于行业前列。大规模的生产能力确保公司能为客户提供及时稳定的交付,同时降低产品生产成本,增强公司的盈利能力和市场竞争地位。

(五)团队优势

公司创始人何峰先生深耕铝合金行业近四十年,在先进铝合金材料研究、产品开发及应用等方面拥有丰富经验,对行业的发展具有深刻理解,能够基于国家产业政策、行业发展趋势和公司实际情况制定公司战略发展规划,驱动公司的持续发展。公司作为业内率先采用铝合金挤压技术规模化生产电池盒箱体的企业之一,完成了对传统钢材和压铸件的替代,推动了新能源汽车的“模块化、平台化、轻量化”的进程,实现了电池盒箱体产品的不断创新和迭代,助力新能源汽车电池系统集成技术的进步。

公司核心团队在研发、生产、质量管理等方面积累了丰富的经验,掌握了以电池盒箱体为核心的新能源汽车动力电池系统零部件的专利技术和先进生产工艺。公司核心团队始终保持对行业发展趋势的密切跟踪,把握产业发展趋势和技术革新方向,能够通过持续工艺优化、产品升级确保公司在市场竞争中保持优势,拥有独立自主的技术创新能力。

风险提示

一、第一大客户比亚迪集中度较高的风险

(一)公司对第一大客户比亚迪存在重大依赖的风险

根据《监管规则适用指引——发行类第5号》之“5-17 客户集中”,“发行人来自单一客户主营业务收入或毛利贡献占比超过50%的,一般认为发行人对该客户存在重大依赖”。报告期内,发行人主要收入来源于与比亚迪的合作,发行人来自比亚迪的营业收入占比分别为70.42%、78.87%和80.46%,因此发行人对比亚迪构成重大依赖。

鉴于比亚迪在选择供应商时会执行严格、复杂、长期的认证过程,需要持续对供应商研发和技术创新能力、量产供应能力、专利及工艺技术、质量控制能力等进行全面的考核和评估,而且对产品建立了严格的测试和验证程序。若未来公司无法在比亚迪新能源汽车电池盒箱体等零部件供应商中持续保持优势,无法继续维持与比亚迪的合作关系,则公司的经营业绩将受到较大影响。

现阶段,虽然下游少数新能源汽车厂商存在自建电池盒箱体产线的情况,但行业内仍以第三方外部电池盒厂商供应为主。报告期内,公司主要向比亚迪供应的电池盒箱体系根据比亚迪的各类新能源车型及电池Pack进行的定制化开发和批量生产。2022年及2023年,比亚迪均为全球新能源汽车销量排名第一的汽车厂商。根据Clean Technica和CPCA数据,2022年,比亚迪新能源乘用车销量在全球及国内市场的占比分别为18.4%和31.7%;2023年,比亚迪新能源乘用车销量在全球及国内市场的占比分别为20.6%和35.0%,均位列第一。目前,随着下游客户需求的不断扩大,公司现有的产能已远不足以满足日益增加的市场需求,因此在首先保障现有主要客户订单供应的情况下,随着公司未来产能逐步扩大,公司将逐步开拓下游市场。若公司无法维持与比亚迪的合作关系或因比亚迪自建电池盒箱体产线而降低与公司采购规模,又无法通过拓展其他客户来弥补比亚迪销售收入下降带来的影响,公司的经营业绩将受到较大影响。

(二)与比亚迪之间商业合作的技术迭代风险

比亚迪作为全球领先的新能源汽车及动力电池厂商,其对于新能源汽车的配套零部件,特别是“三电”系统关键零部件的性能和质量要求极高。作为消费品,新能源汽车产品本身具有一定的迭代周期,考虑到目前全球新能源汽车行业尚处于高速发展阶段,比亚迪的各类车型及其动力电池系统每隔一段时期均需要进行更新、升级。在迭代升级中,除了部分使用原有的设计、技术或材料外,比亚迪也会对新技术、新工艺、新材料进行测试,因此对于配套零部件的要求也在不断更新迭代中。如果公司不能及时跟进比亚迪的需求,或者短期内市场上出现了新技术、新材料而公司未能及时跟进,则公司与比亚迪之间的商业合作可能面临技术迭代的风险,进而影响公司业绩。

(三)比亚迪自身经营情况的风险

近年来,全球新能源汽车行业正在持续、快速增长,而随着新能源汽车渗透率的不断提升,新能源汽车进入了市场导向和规模化发展的新阶段。特斯拉仍是全球新能源汽车领域的主导者之一,雷诺日产、日本本田、德国大众、Stellantis、德国宝马、德国奔驰等传统燃油车企正在不断加速布局新能源汽车领域。而随着以比亚迪为代表的中国新能源汽车厂商的生产规模、技术水平持续提升、产品体系日趋完善,国内新能源车企国际竞争力大幅增强,备受广大消费者和市场认可。

若未来全球新能源汽车行业竞争进一步加剧,而比亚迪等公司的产品不能够持续获得终端消费者的认可,则可能影响比亚迪产品销量或产品价格,进而传导至上游零部件供应商,对公司经营业绩产生不利影响。

二、关于与主要客户约定价格上限条款的风险

报告期内,发行人与主要客户比亚迪、吉利汽车签订的长期供货框架协议中约定产品供货价格上限条款。鉴于电池盒箱体产品属于“一车一配”的非标准、定制化产品,不同客户对于产品的细分功能、材料类型、外观结构以及其他参数的要求各不相同,公司不存在向不同客户销售相同产品的情形,供应给不同客户的产品本质上无法进行直接的价格比较。上述条款对公司现阶段客户开拓和经营业绩未造成重大不利影响。

若未来公司与主要客户签署的价格上限条款发生重大不利变化而导致公司主要产品价格出现大幅下降或因违反价格上限条款而进行赔偿或造成公司客户开拓受限等负面情形,将会对公司的经营业绩产生不利影响。

三、主要产品价格水平下降的风险

公司主要产品为电池盒箱体,是新能源汽车动力电池系统的关键组成部分。报告期内,公司电池盒箱体的销售均价分别为1,515.87元/套、1,711.24元/套和1,869.50元/套,存在一定的波动,进而对公司经营业绩产生了一定的影响。

如未来出现下游新能源汽车行业需求受行业政策而导致增长放缓或下降、公司新产品开发和迭代速度大幅放缓、原材料采购价格发生重大不利变化、上下游行业供需情况发生重大不利变化、与客户价格条款发生重大不利变化等负面情形,将会对公司的经营业绩产生不利影响。

四、主要原材料价格波动的风险

公司主要原材料为铝棒,其市场价格主要受上游铝锭的价格影响,作为大宗商品,铝锭市场价格变动具有一定波动性。报告期内,公司直接材料占主营业务成本的比重较高,分别为67.78%、74.65%和73.78%。因此,主要原材料铝棒的价格波动对公司主营业务成本和盈利水平具有较大影响。

报告期内,公司原材料铝棒采购均价分别为17,816.15元/吨、18,514.59元/吨和17,296.51元/吨,存在一定的波动。如若未来主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅波动,将会对公司的经营业绩产生不利影响。

五、毛利率水平下降的风险

报告期内,公司主营业务毛利率受新能源行业下游需求变化、新产品推出、铝金属材料价格波动、生产规模效应等因素影响而出现了一定幅度的波动,分别为21.51%、29.97%和24.12%,进而对公司经营业绩产生了一定的影响。

若未来出现下游新能源汽车行业需求受行业政策而导致增长放缓或下降、公司新产品开发和迭代速度大幅放缓、产品价格及原材料采购价格发生重大不利变化、上下游行业供需情况发生重大不利变化、与客户价格条款发生重大不利变化等负面情形,则公司毛利率存在下降的风险,将对公司的经营业绩造成不利影响。

六、经营业绩波动的风险

报告期内,受新能源行业下游需求变化影响,公司经营业绩存在一定的波动。报告期内,公司归属于母公司所有者的净利润分别为2,682.04万元、16,542.68万元和18,913.75万元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2,867.28万元、16,685.62万元[公司2021年及2022年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数据变化系公司执行证监会于2023年12月22日发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益(2023年修订)》所致]和18,233.96万元。报告期内,新能源汽车行业景气度快速提升,下游需求的提升带来公司业绩的快速增长。若未来下游市场需求放缓、产品价格或原材料采购价格发生重大不利影响,则公司业绩存在下降的风险。

七、市场竞争加剧的风险

2020年四季度以来,在国家政策的大力支持下,新能源汽车产业进入高速发展阶段,新能源汽车销量的持续增长带动了相关配套产业的持续快速增长。新能源汽车行业的良好发展前景吸引了部分传统燃油汽车零部件制造企业开始涉足公司所处行业,将可能导致未来的行业竞争日益激烈。面对市场竞争不断加剧的局面,行业将可能呈现规模、技术、资金实力等方面的全方位竞争态势。市场竞争的加剧可能导致产品价格的大幅波动,进而影响公司的盈利水平。

八、产业政策风险

公司主要产品为电池盒箱体,是新能源汽车动力电池系统的关键组成部分,公司产品的需求及价格主要受到下游新能源汽车行业的影响。在经历了技术储备与开发阶段、市场导入与培育阶段、补贴政策驱动阶段后,自2020年四季度开始,全球新能源汽车市场正式进入了市场驱动的高速成长期,公司经营业绩快速增长。

根据新政策,2024年起,国家将逐步取消新能源汽车的补贴政策,若下游新能源汽车行业需求受此影响而导致增长放缓或下降,则将对公司生产经营产生不利影响。截至本招股说明书签署日,新能源汽车行业为国家重点鼓励的产业,但若未来国家改变相关行业政策,或进一步提高相关的技术或产品标准,则可能导致下游行业需求增长放缓或下降,将对公司生产经营产生不利影响。

九、整体变更时存在未弥补亏损的风险

由于对2017年员工持股平台润峰铝出资及合伙人变动做追溯股份支付处理,该项会计差错更正追溯调整后,公司整体变更基准日2019年7月31日存在累计未弥补亏损198.13万元。

整体变更为股份公司后,公司生产经营规模逐步扩大,盈利规模快速上升。2021年末,公司已消除累计未弥补亏损的情形。2021年末,公司合并报表未分配利润为2,045.77万元;母公司未分配利润为605.99万元。截至2023年末,公司合并报表未分配利润为36,255.17万元,母公司未分配利润为12,117.48万元,不存在未分配利润为负的情形。但若未来公司出现盈利能力下降或遭受其他不可预期的风险导致亏损,则公司仍可能存在出现未分配利润为负的风险。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)
项目 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
资产总计 221,906.43 199,126.51 74,873.98
负债总计 147,710.25 145,048.76 38,098.26
归属于母公司股东权益合计 71,536.37 52,351.26 35,692.41
股东权益合计 74,196.18 54,077.76 36,775.72
(二)合并利润表主要数据 (单位:万元)
项目 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
营业收入 178,205.42 142,136.35 61,827.29
营业成本 136,287.11 103,577.54 50,382.28
利润总额 21,872.81 19,346.24 3,067.28
净利润 19,637.06 17,385.88 2,944.53
其中:归属于母公司股东的净利润 18,913.75 16,542.68 2,682.04
(三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元)
项目 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
经营活动产生的现金流量净额 -94,829.15 -80,283.21 -9,087.10
投资活动产生的现金流量净额 -15,451.50 -20,759.58 -2,580.44
筹资活动产生的现金流量净额 116,171.01 101,499.32 12,025.55
现金及现金等价物净增加(减少)额 5,890.35 456.53 358.00
(四)主要财务指标
项目 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
流动比率 1.30 1.09 1.38
速动比率 1.03 0.83 0.79
资产负债率(母公司) 73.42% 76.02% 47.03%
资产负债率(合并报表) 66.56% 72.84% 50.88%
无形资产(扣除土地使用权及海域使用权后)占净资产比例 0.37% 0.66% 0.49%
财务指标 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
应收账款周转率 9.34 8.84 8.07
存货周转率 4.01 3.90 3.39
息税折旧摊销前利润(万元) 31,204.38 27,809.38 7,024.39
利息保障倍数 6.16 5.53 5.65
每股经营活动产生的现金流量(元/股) -13.19 -11.16 -1.26
每股净现金流量(元/股) 0.82 0.06 0.05

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