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网上路演日 | 2025年2月17日 |
申购日T | 2025年2月18日 |
网上摇号日 | 2025年2月19日 |
缴款日 | 2025年2月20日 |
联系人: | 唐娜 |
联系电话: | 0519-68227767 |
传真: | 0519-68227767 |
联系人: | 徐亮庭、张宇 |
联系电话: | 021-23219613 |
传真: | 021-63411627 |
序号 | 项目名称 | 总投资额 | 募集资金投资额 |
---|---|---|---|
1 | 风电高性能复合材料零部件生产线扩建项目 | 18,000.00 | 18,000.00 |
2 | 轻量化复合材料部件生产线扩建项目 | 12,300.00 | 12,300.00 |
3 | 研发中心项目 | 6,000.00 | 6,000.00 |
4 | 补充流动资金和偿还银行贷款 | 40,000.00 | 40,000.00 |
合计 | 76,300.00 | 76,300.00 |
公司全称: | 江苏常友环保科技股份有限公司 |
英文名称: | Jiangsu Changyou Environmental Protection Technology Co., Ltd. |
公司住所: | 江苏省常州市金坛经济开发区亿晶路 222 号 |
公司简称: | 常友科技 |
法定代表人: | 刘文叶 |
公司董秘: | 唐娜 |
注册资本: | 人民币33,227,871.00 元 |
邮政编码: | 213200 |
公司电话: | 0519-68227767 |
电子邮箱: | jscy-public@jscy.vip |
保荐机构(主承销商): | 海通证券股份有限公司 |
1、较强的研发实力和技术水平
发行人在高分子复合材料、轻量化夹芯材料等应用领域深耕多年,通过持 续的研发投入和生产经验的积累,在系统掌握行业基本技术原理的基础上不断 进行创新性应用,形成了较高的研发和生产技术水平:
A、发行人配套客户研发的能力突出
公司下游不同客户在产品规格、结构、性能、用料等方面存在较大差异,同一客户的产品机型也在持续、频繁迭代。公司突破行业传统依据客户图纸生产的经营模式,成为行业内少数能为客户提供一站式、全链条、定制化风电机组罩体解决方案的企业之一,具备满足客户“概念需求→解决方案→模具→产品”的全链条需求的能力。针对客户多样化、定制化配套需求。公司以强大的技术团队为依托,打造了提供系统性解决方案的能力,构建了成熟的产品设计开发管控流程,形成了包含客户需求分析、协同研发、试验验证、加工制造、现场装配、用户反馈改进等环节的全流程服务模式,多次被中国中车、远景能源、三一重能等客户授予“最佳供应商”、“年度优秀供应商”等荣誉称号。
B、发行人自主研发设计能力突出
公司凭借多年的复合材料应用经验、优秀的研发设计团队和先进的工业设计系统软硬件设施,结合新兴产业前沿市场需求,创造性地进行了多项研发活动,取得了丰硕的研发成果。例如,针对风机罩体轻量化发展趋势,公司依托在复合材料及夹芯材料应用领域的双重经验,打破传统设计思路,将夹芯结构应用于风电机组罩体和轨道交通车辆内装生产领域,很好地满足了产品轻量化需求,并提高了产品的经济性、隔音性和保温性。
C、发行人构建了富有特色的工艺技术体系,积累了丰富的数据库资源,为发行人的产品研发提供有力支撑
经过多年积累,发行人在系统掌握行业基础技术原理的基础上持续推进工艺创新,构建了独特的工艺技术体系,包括纤维泡沫复合成型技术、预埋件一体成型工装结构设计、碳纤维制品表层纹理修复技术、纤维制品表面刻字技术等。 此外,公司凭借多年深耕复合材料行业的经验,构建了产品结构设计及有限元计算评估、PFMEA(过程潜在失效模式及影响分析)复合材料设计、APQP(产品质量先期策划)等数据库资源,可以充分匹配不同客户多种功率规格产品对保护罩体的设计和生产需求,有效提高了客户响应速度和产品研发的成功率。
D、发行人模具研发和生产能力突出
模具是风电机组罩体产品成型工艺中的主要装备,模具的结构形式、强度、表面质量对风电机组罩体产品的质量、生产成本和生产效率有决定性影响。 公司模具设计和加工能力覆盖的模具尺寸面广,具备小到列车摄像头外壳模具,大到风电机组罩体模具的不同尺寸模具设计及生产能力,并且公司拥有风电直驱、半直驱、双馈等全部风机类型的丰富设计生产经验;公司拥有先进的大台面五轴加工中心设备,加工精度达±0.5mm,模具加工能力突出。先进的模具设计和加工能力一方面保证了产品研发设计理念落地的及时性、准确性;另一方面提高了公司模具设计和生产的灵活性;并且可以确保模具的可靠性和使用寿命。
2、完善的产品结构,优异的产品质量
公司以强大的技术团队为依托,紧跟客户需求,持续推进产品创新,丰富产品结构,能够很好地满足客户多样化需求。例如,公司风电机组罩体类产品的型号从早期的1MW机型发展到目前国内领先的10MW大兆瓦机型,并且公司正从事11MW以上更大型号风电机组罩体的研发并已完成部分型号产品技术储备。
为满足客户对产品使用寿命、产品质量稳定性等方面的特殊需求,发行人持续改进生产工艺,引进先进生产设备和产品质量检测设备,打造了较高的产品制造技术水平。公司建立了专业的质量管理及检验部门,构建了严格完整的质量控制和管理体系,先后通过了ISO9001《质量管理体系》、ISO14001《环境管理体系认证》、ISO22163《铁路行业质量管理体系》、DIN 6701-2《铁路车辆和车辆部件的粘接质量保证》,对产品生产涉及的关键环节进行了全方位的质量控制,确保产品质量。
凭借较强的产品研发实力和质量把控能力,公司风电机组罩体产品性能优异,主要性能指标优于国家标准和国内风电整机厂商龙头金风科技的标准要求,具体如下:
指标项目 | 单位 | 国家标准 | 金风科技性能指标要求 | 公司产品性能指标 |
---|---|---|---|---|
弯曲强度 | MPa | ≥280 | ≥300 | ≥375 |
弯曲弹性模量 | Gpa | ≥10 | ≥13 | ≥15 |
拉伸强度 | Mpa | ≥240 | ≥280 | ≥400 |
拉伸强度模量 | Gpa | ≥10 | ≥16 | ≥18 |
冲击韧性 | Kj/㎡ | ≥200 | ≥200 | ≥262 |
断裂延长率 | % | ≥1.4 | ≥1.4 | ≥1.99 |
巴氏硬度 | - | ≥45 | ≥40 | ≥63 |
热变形温度 | ℃ | - | ≥70 | ≥200 |
注:上表金风科技性能指标要求来自其2022年向发行人发送的技术文件
3、成熟、快速的客户响应机制
公司以客户需求为核心,打造了项目制的业务管理模式,项目组提供从客户需求分析、协同研发、试验验证、加工制造、现场装配、用户反馈改进等环节的全流程服务模式,从原料采购到检验交付全过程通过ERP系统控制,能够快速、高效满足客户个性化需求,在各流程节点做到精确控制成本,保障公司项目收益最大化和客户利益最大化。
4、完善的基地区位布局
公司除在江苏常州设有生产基地外,分别在河北、内蒙古、湖南、云南、四川、甘肃、广西、黑龙江等地设有生产基地,就近配套主机厂,辐射全国,可以有效降低运输成本、缩短供货周期、提高与客户的协同能力。
资料来源:国家发改委、国家能源局。
5、良好的客户结构
公司主要客户为中国中车、远景能源、运达股份、三一重能、东方电气、明阳智能等国内知名风电机组整机厂商,相关客户信誉良好,公司与之建立了稳定、良好的合作关系,多次被中国中车、远景能源、三一重能等业内知名主机厂商授予“最佳供应商”、“年度优秀供应商”等荣誉称号。
1、下游行业政策变动风险
近年来,在“碳达峰、碳中和”新能源发展战略指引下,国家陆续出台相关产业政策和规划纲要,进一步细化和落实风电等新能源行业的发展路径和发展目标,如2022年6月,国家发展改革委、国家能源局等9部门联合发布《“十四五”可再生能源发展规划》,指出“十四五”期间,可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过 50%,风电和太阳能发电量实现翻倍。
我国风电行业的快速发展受到国家产业政策的扰动较大,如国家发展改革委于2019年5月21日发布《国家发展改革委关于完善风电上网电价政策的通知》文件,对陆上风电和海上风电上网电价国家补贴的退出提出了明确的时间表,在2020年提前透支风电行业的市场需求,造成2021年全国风电新增并网装机容量为47.57GW,相比2020年新增并网装机容量71.67GW同比下降33.63%,对风电产业链的盈利水平造成一定的冲击。未来,若风电行业产业政策发生变化,将对风电行业的发展产生不利的影响。
2、毛利率下降的风险
报告期内,公司主营业务毛利率分别为23.91%、25.22%、24.24%和25.56%,毛利率呈波动趋势。随着风电行业技术进步的不断积累和降本增效不断取得新的成果,风电去补贴等政策对销售价格的影响日益下降,经过两年时间的消化,行业已进入稳定发展期,产业链降本已逐步趋于平稳。2022年以来,公司主要产品销售单价已逐步企稳。
在原材料成本端,随着PPI指数上升尤其是PPI和CPI形成剪刀差影响各类企业盈利能力,大宗商品等原材料价格的上涨越来越受到政府的重视,国务院多次召开常务会议,部署做好大宗商品保供稳价工作。2022年以来公司主要原材料的采购价格呈现小幅下降趋势。
受上述因素影响,2022年以来公司毛利率已逐步企稳,但毛利率水平受到原材料采购价格、下游市场需求以及行业竞争等因素的综合影响,未来若出现市场竞争加剧、人工和原材料价格上涨等情形,公司毛利率存在下降的风险。
3、应收账款、应收款项融资及应收票据金额较大的风险
发行人所处行业存在普遍的季节性特点,第三、四季度销售收入占比较高。公司下游客户主要为风电和轨交主机厂,发行人对其销售存在一定的销售账期,在该类业务模式下造成发行人报告期应收类余额较高。
报告期各期末,公司应收账款、应收款项融资及应收票据等项目合计账面价值分别为39,197.00万元、43,223.65万元、47,939.70万元和60,701.76万元,对应占2021年至2023年营业收入的比重分别为63.26%、58.43%和55.02%。随着业务规模的不断扩大,公司应收账款、应收款项融资及应收票据账面价值逐步增长。
公司客户主要为风电及轨道交通主机厂,资金实力雄厚。发行人应收账款的账龄主要为一年以内,未出现主要客户账款无法收回的情形。如果公司对应收账款催收不力,或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化,导致应收账款不能按期收回甚至出现无法收回的情况,将对公司的经营活动现金流、生产经营业绩产生不利影响。
4、客户集中度较高的风险
公司产品的下游行业集中度较高。在风电领域,2023年度国内新增吊装容量前五名整机厂商——金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份、三一重能合计占据了75%的市场份额,未来市场集中度可能进一步提升;轨道交通领域市场份额则主要集中于中国中车系公司。
报告期内,公司与远景能源、中国中车、运达股份、三一重能、东方电气、明阳智能等下游大型主机厂均建立了良好合作关系,2021年至2024年1-6月,公司向前五大客户销售收入占比分别为87.68%、94.31%、85.86%和91.19%,客户相对集中。未来若下游主要客户因其自身发展规划变化而减少对公司产品需求,或者公司产品无法满足客户需求导致采购下降,将会对公司盈利能力造成不利影响。
项目 | 2024.6.30/2024年1-6月 | 2023.12.31/2023年度 | 2022.12.31/2022年度 | 2021.12.31/2021年度 |
---|---|---|---|---|
资产总额 | 129,140.39 | 125,367.20 | 99,078.96 | 78,229.98 |
归属于母公司的所有者权益 | 67,161.17 | 62,247.83 | 53,265.74 | 43,867.60 |
资产负债率(母公司) | 45.75% | 50.28% | 48.08% | 45.71% |
营业收入 | 44,590.00 | 87,131.04 | 73,980.19 | 61,959.98 |
净利润 | 4,552.47 | 8,260.34 | 8,753.92 | 6,182.28 |
归属于母公司所有者的净利润 | 4,552.47 | 8,260.34 | 8,753.92 | 6,182.28 |
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 | 4,337.06 | 8,150.47 | 8,321.49 | 5,562.28 |
基本每股收益(元/股) | 1.37 | 2.49 | 2.63 | 1.87 |
稀释每股收益(元/股) | 1.37 | 2.49 | 2.63 | 1.87 |
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润的 加权平均净资产收益率 |
6.70% | 14.11% | 17.13% | 13.88% |
经营活动产生的现金流量净额 | -9,317.41 | 4,942.46 | 6,817.01 | -7,231.69 |
现金分红 | - | - | - | - |
研发投入占营业收入的比例 | 2.99% | 3.09% | 3.56% | 2.95% |