（一）客户相对集中的风险

公司产品主要应用于笔记本电脑、平板电脑、智能可穿戴设备等消费电子产品领域中，公司直接客户包括仁宝电脑、台达电子、巨腾国际、神基股份、立讯精密、康舒科技、和硕科技、英力股份、可成科技、京东方等制造服务商和组件生产商，产品最终应用于戴尔、惠普、联想、华硕、索尼、技嘉、宏基等知名消费电子品牌产品。受下游品牌集中度较高、客户对供应链集中管理等因素的影响，产业链呈现集中化的特征。按同一集团控制下的客户合并计算，2022年度、2023年度和2024年度，公司前五大客户的合计销售收入分别为15,609.33万元、18,356.26万元和18,794.17万元，占营业收入的比重分别为47.46%、50.07%和46.10%，客户集中度较高。2022年-2024年度，公司对仁宝电脑的销售收入和仁宝电脑指定的功能性产品的销售收入合计占公司营业收入的比重分别为59.48%、58.69%和56.83%，占比较高，但整体呈现下降趋势。未来，若现有主要制造服务商和组件生产商采购需求出现变化，或者增加对其他同类供应商的采购，或者主要制造服务商和组件生产商在市场竞争中经营情况和资信状况发生重大不利变化，则主要客户对公司的采购金额可能大幅下降，从而对公司的生产销售和业绩带来不利影响。如果未来公司被仁宝电脑取消供应商资格或者被其他供应商替代，将对公司经营业绩及持续经营情况产生重大不利影响。

（二）毛利率下滑的风险

2022年度、2023年度和2024年度，公司主营业务毛利率分别为32.39%、33.05%和30.39%，报告期内，公司主营业务毛利率先升后降。从市场竞争角度来看，自2022年以来，笔记本电脑为代表的消费电子行业市场增速放缓甚至下滑，市场同类竞争日益激烈。公司主要终端品牌客户持续加强成本管理，进而影响上游供应商盈利能力。消费电子行业产品更新迭代较快、旧款产品通常会定期或不定期降价。如果市场竞争进一步加剧，公司产品销售价格持续下降，则公司毛利率存在进一步下降的风险。从产品结构来看，报告期内，公司功能性产品的销售占比分别为72.61%、70.14%和71.58%，毛利率分别为35.75%、37.10%和34.96%；防护性产品的销售占比分别为27.39%、29.86%和28.42%，毛利率分别为23.50%、23.54%和18.88%，公司功能性产品占比较高，毛利率高于防护性产品的毛利率。如果未来功能性产品的销售占比下降，则公司毛利率存在下滑的风险。此外，公司在消费电子行业之外积极开拓新能源汽车、光电等领域业务。上述领域的功能性产品毛利率整体低于消费电子领域。如果发行人功能性产品上述领域收入占比提升较大，也会导致毛利率存在下滑风险。从原材料成本来看，报告期内发行人主要原材料价格呈持续下降趋势。假设除公司原材料价格变动外，其他因素均不发生变化，原材料价格上涨5%的情况下，将导致报告期内公司主营业务毛利率分别下降2.59%、2.67%和2.77%。如果未来公司主要原材料价格持续或短期内大幅上涨，而公司又未能将风险传导到客户，则公司毛利率存在下降的风险。

（三）原材料价格上涨的风险

2022年度、2023年度和2024年度，公司材料成本占主营业务成本的比例分别为76.56%、79.82%和79.55%，材料成本是公司产品成本的主要组成部分。假设除公司原材料价格变动外，其他因素均不发生变化，原材料价格上涨5%的情况下，将导致报告期内公司利润总额分别下降844.30万元、972.39万元和1,118.03万元，对公司利润总额影响较大。公司采购的主要原材料为胶带类、电磁屏蔽类、泡棉类、纸板及纸盒类、聚酯薄膜类和保护膜类等。近年来，受到经济环境、消费电子领域市场波动等影响，公司原材料价格整体呈下降趋势。如未来主要原材料价格大幅上涨，将对公司经营业绩产生不利影响。

（四）汇率变动的风险

2022年度、2023年度和2024年度，公司外销收入分别为14,559.70万元、14,705.14万元和17,305.92万元，占主营业务收入的比例分别为44.63%、40.41%和42.86%。公司外销收入占比相对较高，外销结算货币主要为美元，部分客户直接以美元定价，美元兑人民币汇率波动将对公司外销收入和经营业绩带来一定程度的影响。如果人民币对美元升值，公司将产生汇兑损失，而人民币贬值，公司将产生汇兑收益。2022年度、2023年度和2024年度，公司汇兑损益分别为-1,464.95万元、25.42万元和-282.83万元，占利润总额的比例分别为-22.92%、0.43%和-4.16%。同时，假设其他因素均不发生变化，在人民币升值1%的情况下，将导致报告期内公司营业收入下降145.60万元、147.05万元和173.06万元，占营业收入的比例分别为-0.44%，-0.40%和-0.42%；利润总额下降242.69万元、305.71万元和411.47万元，占利润总额的比例分别为-3.80%、-5.12%和-6.06%，利润总额对汇率波动敏感性较高。如果未来美元兑人民币的结算汇率短期内出现大幅波动，将对公司经营业绩产生较大影响。

（五）公司用地性质变更的风险

2018年8月，昆山市规划局审议通过《昆山市E04规划编制单元控制性详细规划》草案，鼎佳精密在昆山市的相关地块根据该草案调整纳入农林用地范畴。根据昆山市人民政府“昆政复（2019）43号”《市政府关于同意昆山市E04规划编制单元控制性详细规划的批复》，原则同意《昆山市E04规划编制单元控制性详细规划》。2024年8月，昆山市张浦镇人民政府出具《关于协助确认相关情况及鼎佳产业园所在宗地规划调整进展的复函》确认，根据昆山市“三区三线”划定成果，鼎佳产业园位于城镇开发边界内，为推进鼎佳产业园控制性详细规划回调为工业用地提供了法定依据，张浦镇人民政府已在修编鼎佳产业园所在单元控制性详细规划方案，修编方案中，鼎佳产业园规划性质为工业用地。由于公司的昆山经营场地在前述地块，如上述地块的用地性质变更为农林用地，且最终导致公司自有房屋建筑物被主管部门搬迁，则将对公司生产经营造成不利影响。

（六）下游应用领域市场空间萎缩的风险

发行人产品主要应用于消费电子产品中的笔记本电脑领域，消费电子行业及笔记本电脑细分行业需求受宏观经济波动及全球公共卫生事件等影响较大，近年来需求下降明显。2020年至2021年，受公共卫生事件影响，笔记本电脑等消费电子产品需求量大幅增长，2021年全球笔记本电脑出货量达到2.47亿台，同比增长26.5%。2022年以来，消费电子行业需求大幅下降，行业整体形势低迷，全球笔记本电脑出货量约为2.2亿台，同比下降11.2%。2023年，受到需求疲软和渠道去库存影响，笔记本电脑市场萎缩明显，全年出货量约1.99亿台，同比下滑10.90%。2024年度，受益于Windows11的更新和AIPC的发展，笔记本电脑出货量同比上升，根据Canalys的数据及分析，2024年全球全年出货量约2.08亿台。近年来受全球通胀、地缘冲突、经济增速放缓等因素影响，笔记本电脑等消费电子产品市场空间萎缩明显，消费电子需求仍处于逐步复苏过程中。虽然5G、AI等新技术的推陈出新，会在一定程度上降低行业周期性的影响，但如果宏观环境不景气或者消费电子行业的内外部环境发生较大变化，产品下游应用领域市场空间将存在持续萎缩的风险。

（七）业绩下滑的风险

2022年度、2023年度和2024年度，公司的营业收入分别为32,890.85万元、36,662.93万元及40,760.68万元，公司归属于母公司所有者的净利润分别为5,357.09万元、5,194.88万元及5,955.14万元。2022年，因下游消费电子行业需求下滑，公司订单减少导致收入规模下降，收入同比下滑15.99%，归属于母公司所有者的净利润同比下滑30.10%。2023年随着公司积极开发新产品，拓展新客户、新领域，公司收入逐渐恢复，利润仍存在小幅下滑，归属于母公司所有者的净利润同比下滑3.03%。2024年度，发行人营业收入同比增长11.18%，归属于母公司所有者的净利润同比增长14.63%。公司业绩受宏观经济情况，下游市场空间等多种因素影响，如果未来宏观环境不景气或者消费电子行业的内外部环境发生重大不利变化，公司将面临经营业绩下滑的风险。

（八）新增产能无法消化和产能利用率下降的风险

报告期内，公司功能性产品的产能利用率分别为92.90%、77.48%和86.50%，公司功能性产品产能利用率先下降后上升；防护性产品的产能利用率分别为92.45%、77.54%和75.45%，整体呈下降趋势。同时通过本次募集资金投资项目建设，公司将新增消费电子功能性器件生产规模约225,000万件/年，消费电子防护性产品生产规模约15,000万件/年，公司募投项目产能增幅较大。未来，若下游市场及终端市场对相关产品的需求不能保持有效增长或公司市场开拓未能达到预期等，将导致新增的产能无法完全消化，公司将面临扩产后产能利用率下降的风险。

（九）同质化竞争加剧的风险

公司主要产品为消费电子功能性及防护性产品，国内消费电子功能性产品及防护性产品市场集中度较低，技术含量参差不齐，多数企业集中在中低端市场，公司面临同质化竞争的风险。公司深耕消费电子产品行业，已在核心技术和客户资源等方面建立了差异化竞争优势，若公司未能巩固并提升现有的竞争优势和差异化产品竞争力，将对公司市场竞争能力造成不利影响。

（十）公司收入受贸易政策变动影响的风险

2022年度、2023年度和2024年度，公司外销收入分别为14,559.70万元、14,705.14万元和17,305.92万元，占主营业务收入的比例分别为44.63%、40.41%和42.86%。报告期内，公司境外销售按区域区分分为境内保税区、出口复进口和境外销售，其中境外销售地区包括越南、中国台湾、日本等地，公司不存在直接对美国销售的情况。但公司直接客户仁宝电脑最终为戴尔、惠普、联想等笔记本电脑品牌代工，和硕科技为华硕、微软等笔记本电脑品牌代工，戴尔、惠普、联想、华硕、微软等品牌存在美国市场销售情形。公司外销收入占比较高，国际和国内贸易政策的变动可能会对全球经济以及本行业产生影响，进而会对公司主要客户销售、公司境外产品销售以及公司未来经营业绩产生影响，公司收入存在受贸易政策变动影响的风险。

（十一）戴尔品牌笔记本电脑变更供应商指定模式风险

2024年下半年，戴尔出于自身规划考虑对涉及其产品的相关订单，将原本由仁宝电脑等ODM厂商管理的部分功能性产品供应商纳入其自身供应商管理体系。部分戴尔品牌笔记本电脑功能性产品供应商由仁宝电脑指定模式改为戴尔指定模式，且公司成为戴尔指定的功能性产品供应商，对于该种模式的变化，有利于公司降低对仁宝电脑及其功能性产品指定组件生产商销售占比，使得公司客户构成更加健康，也有利于公司在戴尔品牌笔记本电脑中功能性产品市场份额的提升，且有利于公司进入戴尔其他的ODM生产商，从而最终使得公司经营业绩得以提升。与此同时，也存在如下风险：1、公司与仁宝电脑及其指定组件生产商合作多年，合作情况良好，虽然公司获得了戴尔的认可，戴尔将公司列为合格供应商，但是如果后续与戴尔、戴尔指定组件生产商、戴尔其他的ODM生产商未能良好合作，则可能存在对公司销售产生不利影响的风险。2、未来随着戴尔指定模式的推进，不排除戴尔指定入围功能性产品供应商数量增加，从而使得竞争加剧的情形，公司在戴尔品牌的业务中市场份额下降的风险。3、报告期内，公司对仁宝电脑指定组件生产商功能性产品销售中非戴尔品牌的收入分别为2,251.05万元、4,415.09万元和5,633.90万元，占公司营业收入比例分别为6.84%、12.04%和13.82%。公司通过组件生产商向仁宝电脑供应的功能性产品，未来如果其他终端品牌也对组件生产商负责采购的功能性产品供应商进行指定，且公司未能成为该等终端品牌指定入围功能性产品供应商，则公司将面临组件生产商中该等终端品牌的订单下降的风险，从而对公司收入造成不利影响。