• 1. 一、与发行人相关的风险

（一）创新风险

在当前智能制造快速发展的阶段，能否及时研发并推出符合市场需求的技术和产品是智能制造装备行业下各细分领域企业能否保持持续竞争力的关键。公司以科技创新作为核心竞争力，建立了研发管理体系。公司拥有稳定的科研团队，重视研发投入，报告期内研发投入分别为 5,355.10 万元、5,917.06 万元和 6,325.31 万元，占营业收入的比例分别为 8.21%、7.40%和 5.94%。尽管如此，下游行业的快速变化使得公司的研究开发受到难以预测因素的影响，新技术的研发和新产品的推出具有不确定性。如果公司的研发创新无法持续满足市场需求的变化，或者公司对相关产品的市场发展趋势、研发方向判断失误，将对公司的盈利能力及可持续发展能力造成不利影响。

（二）技术风险

1、核心技术泄密的风险

公司高度重视对自身产品、核心技术的研发投入与保护。截至2026年3月27日，公司拥有多项自主知识产权的专利技术，包括 56 项发明专利、100 项实用新型专利授权以及 28 项软件著作权。尽管公司已建立健全内控制度，并通过持续进行技术研发投入等措施来保护核心技术的安全性与稳定性，但上述措施并不能完全避免技术外泄的情况，因员工工作疏漏、技术人员流失、外界窃取等原因导致公司技术泄密的风险可能对公司生产经营造成不利影响。

2、研发人才流失风险

公司产品的研发与生产制造中综合运用精密运动控制、电气控制、程序算法、高速视觉检测等多学科交叉汇集的先进技术，对于研发人员的专业素质要求较高。优秀研发人才的留存对公司的发展尤为重要，也是公司保持核心技术竞争力的关键。报告期各期末，公司研发技术人员分别为 329人、427 人和 571 人，占公司总人数的比例分别为 36.76%、37.16%和 37.57%。如果公司未来不能在薪酬福利、内部晋升、个人成长等方面为相关人才提供具有竞争力的发展平台，造成专业人才的流失，将对公司的可持续发展造成不利影响。

（三）经营管理风险

1、关联交易风险

报告期内，公司向关联方销售产品及提供服务的交易金额分别为 17,846.14 万元、20,151.00 万元及 27,191.44 万元，占营业收入的比重分别为 27.36%、25.20%及 25.55%。由于新能源汽车行业及线束市场的需要，此类关联交易预计仍将持续发生，但随着公司不断开发新客户，以及与非关联客户的合作更加深入，非关联交易的占比逐步提升，关联交易收入占比预计会有所降低。报告期内，公司的关联交易系基于合理的商业或生产经营需求，交易定价公允，不存在关联方为公司承担成本、费用或输送利益的情形，亦不存在损害公司及股东利益的情形。但是，若未来公司出现内部控制有效性不足、治理不够规范的情况，可能出现因关联交易价格不公允而损害公司及中小股东利益的情形。

2、规模扩张带来的经营管理风险

报告期内，公司资产总额分别为 79,369.60 万元、98,991.41 万元和 161,905.74 万元，营业收入分别为 65,228.18 万元、79,964.04 万元和 106,443.61 万元，资产规模和营业收入均增长迅速。公司通过多年发展，已建立起与自身业务相匹配的经营管理体系与生产制造能力。本次公开发行股票后，随着募集资金投资项目的逐步实施，公司在资产规模、业务范围、员工数量等方面将进一步扩充，对于公司的内控体系、生产管理、财务管理等方面均提出了更高的要求。如果公司不能及时调整、完善组织结构和管理体系以适应公司规模的快速扩张，将对公司的生产经营带来不利影响。

（四）财务风险

1、应收账款发生坏账的风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 33,642.93 万元、42,431.38 万元和 50,883.88 万元，占资产总额的比重分别为 42.39%、42.86%和 31.43%。随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增加，占用较多的营运资金，可能导致公司流动性资金短缺。公司严格控制应收账款风险并已按照谨慎性原则计提了坏账准备，报告期内账龄在一年以内的应收账款占比均在 90%以上。未来，如果客户出现财务状况恶化、无法按期付款的情况，则会存在应收账款无法收回的可能，公司将存在一定的流动性风险，对持续经营产生不利影响。

2、存货管理的风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为 21,275.90 万元、23,332.00 万元和 54,628.44 万元，占资产总额的比重分别为 26.81%、23.57%和 33.74%。公司期末存货余额水平较高与公司所处的智能制造设备行业以及下游客户的验收政策相关，公司主要采用以销定产、以产定购的经营模式，设备从原材料采购到生产加工、出货至最终验收确认收入需要较长的周期。随着公司业务规模的稳定扩张，未来存货规模可能保持增长。如果公司存货管理不善、公司产品市场出现重大不利变化或有关产品未能通过客户验收，导致存货不能及时变现，将使得公司面临存货跌价的风险，对公司的财务状况和经营业绩可能造成不利影响。

3、毛利率持续下滑的风险

报告期各期，发行人的毛利率分别为 37.32%、34.21%、33.92%，呈现持续下降的趋势，原因包括国内市场竞争逐渐激烈，公司部分订单定制化程度较高，此类订单技术人员投入较高，验证的原材料较多，公司生产人员增加等方面。未来，如果市场竞争持续加剧、定制化程度较高的订单占比持续增加、公司新增生产人员的生产效率提升缓慢，公司的毛利率存在继续下降的风险。

（五）内控风险

1、实际控制人控制权的风险

公司的实际控制人为杨勇军、李德林、张景堂、申志福、覃洪、周萍、王焘，七人已签署一致行动协议及补充协议，杨勇军、李德林、张景堂、申志福、覃洪、周萍、王焘直接或间接控制及通过一致行动安排合计控制了公司 41.28%的表决权。本次发行后，上述一致行动人合计控制的表决权比例将降低。如果一致行动协议及补充协议到期后不再续签，或出现其他股东增持股份谋求公司控制权的情形，将可能会影响公司现有控制权的稳定，从而对公司管理团队和生产经营的稳定性产生不利影响。

2、内控制度建设和执行的风险

公司已根据相关法律法规及规范性文件的要求，逐步建立了符合上市公司要求的内部控制体系。由于公司处于快速增长的阶段，公司资产规模、业务规模、管理机构等都将进一步扩大，对公司的战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高要求，内部控制制度必须及时进行调整和完善以满足公司的实际需要。如果公司无法有效地贯彻和执行内部控制制度，内控管理水平不能有效适应公司规模的扩张，将影响公司内控有效性，进而可能给公司带来损失和风险。

• 1. 二、与行业相关的风险

（一）宏观经济波动风险

公司作为线束制造装备的供应商，业务涉及汽车工业、信息通讯、光伏储能等相关领域，与宏观经济的整体运行密切相关。受国民经济和宏观调控影响，下游行业固定资产投资需求存在周期性波动，如果未来宏观经济情况运行至下行期，国民经济增速放缓，下游行业投资减少，公司经营发展将可能受到不利影响。

（二）市场竞争加剧及新能源汽车领域订单需求放缓的风险

公司所处的智能制造装备行业，市场竞争日趋激烈。随着全球智能制造行业的发展，国内外智能制造装备企业均不断大力拓展各自产品市场，着力为下游客户提供整套智能化解决方案。如果公司产品不能保证持续地创新、较高的质量标准、稳定的产品性能，公司的市场份额将受到竞争对手的侵蚀。市场竞争加剧将导致公司营业收入下滑，从而影响公司盈利能力。

报告期内，受益于国内新能源汽车领域的快速发展，公司营业收入维持了较高增速。近些年国内新能源汽车渗透率不断提升，乘联会数据显示 2025 年 12 月份，新能源乘用车国内零售渗透率达59.1%；国家统计局数据显示，国内 2025 年 12 月新能源汽车产量同比增速为 8.70%。综合以上因素，公司未来不排除来自新能源汽车领域订单需求放缓的风险。