（一）经营风险

1、市场竞争加剧导致业绩下滑的风险

报告期内，公司营业收入分别为38,459.11万元、46,749.24万元和53,364.74万元，归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为4,094.40万元、4,692.92万元和5,770.68万元。公司产品主要应用于新能源汽车、消费电子、5G通信、光伏储能等领域，下游行业的发展空间和经营波动对公司产品销售具有重要影响。近年来公司下游部分行业受外部市场环境变化及行业内部竞争加剧的影响，成本压力较大，使得包括金戈新材在内的部分上游材料供应商收入、毛利率及利润规模有所下降。 在其他条件不变的情况下，如果报告期内公司主要产品单位售价下降5%将导致报告期内营业收入分别下降1,922.96万元、2,337.46万元和2,668.24万元。公司未来可能存在因市场竞争加剧、下游各应用领域市场增长速度放缓、国家产业政策出现不利变化或客户经营与公司合作情况变化等问题而导致业绩增速放缓甚至出现下滑的风险。

2、产品受到同行业或上下游企业的潜在替代风险

同行业公司或上游供应商或下游客户基于业务拓展等方面考虑，存在向产业链的横向或纵向延伸产品线的可能性，如果公司产品出现重大质量问题，或研发能力不足导致公司产品无法紧跟市场需求，公司相关业务存在被其他相关竞争对手替代的风险。

3、创新风险

近年来受新能源汽车和5G通信市场崛起驱动，行业市场需求激增。但新能源汽车和5G产业作为新兴市场，技术路线未来仍可能存在变数，不同企业技术差异较大，且产品技术迭代速度快，因此对上游导热材料和阻燃材料行业提出更多定制化需求，对企业产品研发能力与产品迭代速度提出更高要求，公司需积极关注下游行业客户产品的发展方向和技术发展趋势，适时进行新产品研发及量产，以保持充足的竞争优势。 如果公司开发的产品不能契合市场需求，产品技术迭代速度无法满足下游客户需求，将会对公司产品销售和市场竞争力造成不利影响，前期的投入难以收回，公司将面临较大经营风险。

4、核心技术失密风险

截至报告期末，发行人及其子公司拥有36项发明专利，公司掌握的核心技术的安全直接决定了公司的竞争优势，是公司未来得以持续高速发展的基础。 未来如果公司核心技术相关内控制度不能得到有效执行，或者出现重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为而导致核心技术泄露，将可能损害公司的竞争优势，并对生产经营造成不利影响。

5、人才流失风险

随着行业竞争的日趋激烈，同行业对素质较高的技术工人和研发人员需求日益增强。如果公司未来在人才引进、培养和激励制度方面不够完善，出现技术人才流失的情形，将对公司的生产经营造成不利影响。

6、经营规模扩大带来的管理风险

随着公司资产及经营规模的不断扩大，公司需要增加大量的研发、管理、销售、财务等员工，同时对研发、财务、人力、合规等各方面管理均提出更高要求。如果公司管理层的业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩大的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将给公司带来较大的管理风险。此外，公司规模的扩张也对公司的内部控制提出了更高的要求。 如果公司的内部控制水平不能随着规模扩张而持续完善，则会因内部控制风险给公司经营带来不利影响。

（二）财务风险

1、原材料价格波动的风险

公司原材料主要为球形氧化铝、氧化铝、氢氧化铝和氧化锌等。报告期内，公司直接材料成本占公司当期营业成本的比重分别为74.63%、76.92%和78.01%，对公司产品成本的影响较大。2024年因主要原材料价格上涨，公司毛利率存在下降的情况。 在其他条件不变的情况下，如果报告期内公司主要产品原材料市场价格上涨5%将导致报告期内毛利率分别下降2.78%、2.91%和3.03%。如果未来球形氧化铝、氧化铝、氢氧化铝和氧化锌等材料价格大幅上升，且公司无法及时有效向客户转移相关成本压力，将导致公司产品成本上升和毛利率下降，从而导致公司经营业绩下滑和盈利能力下降。

2、应收账款回收的风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为8,541.63万元、13,372.93万元和12,801.28万元，占流动资产的比例分别为29.88%、41.90%和34.67%，占比较高。 若未来国家产业政策或客户经营情况发生重大变化，公司存在应收账款无法及时收回的风险，将对公司经营业绩及生产经营产生不利影响。

3、存货余额较大的风险

公司存货包括原材料、库存商品、半成品等，报告期各期末公司存货账面价值占流动资产的比重分别为21.60%、23.20%和23.06%。 如果出现市场行情发生不利变化、产品不能顺利交付等情况，可能会导致公司存货不能及时实现销售，产生相应跌价风险，使公司的资金使用效率和经营业绩受到不利影响。

4、所得税优惠政策变化风险

公司系高新技术企业，报告期内享受15%的企业所得税税收优惠政策，相关税收政策对公司报告期各期的净利润的影响分别为256.71万元、364.72万元和417.37万元。未来若国家高新技术企业税收优惠政策发生变化，或公司再次申请高新技术企业资质时因自身原因不再符合认定条件，将不能再享受15%的企业所得税优惠政策，可能导致公司经营业绩受到不利影响。

5、产品单位售价、毛利率下滑的风险

报告期各期，公司综合毛利率分别为25.28%、24.24%和22.36%。报告期内，为应对市场发展变化，公司部分产品价格有所波动。在其他条件不变的情况下，如果报告期内公司主要产品单位售价下降5%，公司毛利率将分别下降3.93%、3.98%和4.09%。若未来公司无法通过技术研发持续推进产品迭代和成本优化，或未来原材料价格上涨，或未来宏观经济的增速继续放缓、市场竞争加剧或新市场领域开发情况不及预期导致公司需通过降价策略加快市场推广，扩大市场份额，均将对公司产品的毛利率产生不利影响。

（三）法律风险

1、报告期内曾超产能生产导致的处罚风险

2023年至2024年，公司所生产的部分产品曾存在超产能生产的情形，超产比例分别为38.86%、5.57%。2025年公司不存在超产能生产的情形。截至本招股说明书签署日，公司上述超产能生产的情形已履行整改规范程序。 但是，如果未来相关主管部门追究公司超产行为并予以相应处罚，将对公司生产经营产生一定不利影响。

2、投资项目未及时办理环评批复及环保验收手续导致的处罚风险

公司存在两项“新增自动配、混料生产线”投资项目，未办理环评批复及环保验收手续，报告期内，上述两项投资项目均处于停产状态，不存在实际生产，不存在产生污染物的情形；此外，报告期内，公司“广东金戈新材料股份有限公司二厂改扩建项目”、“年产7,000吨电子电器散热用类球性粉体生产线技术改造项目”存在取得环评批复手续前进行项目建设的情形，截至本招股说明书签署日，前述项目均已办理完毕环评批复及环保验收手续。 上述事项可能导致公司存在被环保主管部门责令整改、行政处罚的风险，如发生相关处罚将对公司日常经营造成一定不利影响。