一、经营风险

（一）下游部分行业阶段性、结构性产能过剩的风险

报告期内，公司营业收入分别为58,230.16万元、60,435.73万元和63,433.64万元，业绩较为稳定，主要得益于下游新能源领域特别是磷酸铁锂正极材料行业进入高景气的发展周期，公司新能源领域的订单金额及业务占比快速提升。

但2023年度以来磷酸铁锂行业出现竞争加剧、投产率低、业绩下滑等问题，存在阶段性、结构性产能过剩风险。如果上述情况在未来未能改善，可能导致客户投资计划放缓、项目执行延期、扩产需求下降，公司将面临业绩增速下滑甚至业绩下降的风险。

（二）下游行业景气度对公司经营波动带来的风险

发行人毛利率的变动及项目执行周期与下游新能源等行业景气度相关：在高景气度时公司签署的订单实现毛利率较高，且执行周期相对较快；随着下游景气度下降，公司毛利率随之降低，执行周期亦有所延长，该情形与同行业公司变动趋势一致。

2025年年中至今，随着下游行业景气度回升，发行人新增订单的预计毛利率逐步提升，且客户对于发行人订单交付要求更紧，下游验收节奏已呈加快趋势。尽管下游行业景气度回暖有助于公司的毛利率提升和执行周期缩短，进而带动公司经营业绩的增长，但依然存在若未来下游行业景气度下降对公司经营业绩带来不利影响的风险，提请投资者充分关注。

（三）市场竞争加剧的风险

作为微纳米高端复合材料制备领域的重要供应商，公司深度服务于新能源、精细化工、食品医药、资源再生利用等多个战略性新兴产业。随着下游应用领域如磷酸铁锂材料、光伏材料、涂料油墨等行业的快速发展，对高性能材料需求的持续增长，公司产品具有广阔的市场前景。然而，行业快速发展也吸引了更多竞争者加大研发投入和产能扩张，可能导致市场竞争加剧。若公司不能持续保持技术创新优势、提升产品性能和服务质量，或未能及时把握市场机遇，可能会对公司的市场份额、收入规模和盈利能力产生不利影响。

（四）公司无法持续开拓新客户的风险

报告期内，公司新客户开拓能力较强，并持续开发新技术、新产品并开拓新的应用领域。下游主要客户仍维持产能扩张，且客户更倾向于与既有优质供应商合作。但下游部分应用领域客户集中度较高，且存在阶段性结构性产能过剩风险，如果公司不能持续提升竞争实力、完善技术储备，则公司可能面临订单规模大幅下降、市场份额被竞品取代、核心客户流失的风险。

（五）原材料价格波动的风险

公司产品主要原材料种类较多，包括钢材、定制部件、配套设备、电器等。报告期内，公司主营业务成本（不含售后服务费）中直接材料占比分别为73.34%、75.76%及70.42%，占比较高。根据敏感性分析，在公司全部原材料价格上涨10%的情况下，各期主营业务毛利率预计将下降4-5个百分点。受到宏观经济周期、市场需求等因素的影响，报告期内主要原材料价格存在一定的波动。公司主要原材料在成本中占有较大的比重，如果主要原材料价格未来持续大幅上涨，或者公司产品售价未能随着原材料成本变动作相应调整，公司成本将显著增加，导致毛利率下滑，进而对公司盈利能力产生不利影响。

（六）客户及下游行业集中度高、未来主要客户可能发生变化的风险

报告期内，公司新能源领域的业务快速增长，且大型设备及生产线订单的金额较高，导致公司客户及下游行业集中度提升。报告期内，公司向前五大客户的销售占比分别为64.83%、66.95%和42.58%，向新能源领域客户的销售占比较高。

公司与主要客户保持良好合作关系，但如果未来新能源领域的产业政策发生重大不利变化，或公司主要客户的经营情况恶化、扩产需求下降，则公司未来主要客户可能发生变化，并可能对公司业绩产生不利影响。

（七）在手订单延期执行或取消的风险

截至2025年末，公司在手订单金额为10.01亿元，主要为根据客户需求而定制化设计生产交付的设备及生产线。公司大型设备产线的交付周期较长，通常采用分阶段的收款模式。如果客户要求延期执行甚至取消订单，则可能对公司经营业绩产生不利影响。

（八）技术路线变动的风险

公司产品主要应用于新能源电池材料等下游领域。一方面，随着新能源市场的高速发展，钠离子电池、（半）固态电池、氢燃料电池等新型电池路线不断出现；另一方面，正负极材料等领域也将持续进行技术创新和迭代升级，且不同企业可能选择不同生产工艺。如果公司不能持续提高研发能力及工艺水平，未能预判和跟进新型技术路线的演变节奏，从而导致设备产线无法适用于主流电池材料路线的生产工艺，则可能对公司未来的竞争优势及经营业绩产生不利影响。

（九）税收优惠政策变动的风险

公司及子公司龙鑫干燥均为高新技术企业，享受15%的企业所得税税率优惠；同时，公司销售符合条件的嵌入式软件产品，对增值税实际税负超过3%的部分享受即征即退政策。

若未来国家相关税收优惠政策发生重大变化，或者相关税收优惠政策到期后不再继续实施，将导致公司不再享有相关的所得税或增值税税收优惠，从而对公司经营业绩造成不利影响。

（十）内控风险

公司管理团队汇集了技术研发、市场营销、生产、财务管理等各方面的人才，综合管理水平较高。但是，随着公司发展，公司资产规模逐渐增长，经营活动更趋复杂，业务量也将随之增加，专业的管理队伍也将进一步扩大，公司的管理水平及驾驭经营风险的能力将面临较大挑战。如果公司管理水平和组织结构的设置不能满足公司发展需要，将在一定程度上影响公司经营管理目标的实现。

二、财务风险

（一）经营业绩下降的风险

报告期内，公司营业收入分别为58,230.16万元、60,435.73万元和63,433.64万元，净利润分别为14,275.45万元、11,999.76万元和11,829.60万元，经营业绩总体增长较快。同时，公司报告期各期新增订单毛利率分别为40.48%、34.37%和27.20%，受新能源电池材料领域竞争激烈的影响，公司各期新增订单毛利率有所下滑。公司经营业绩波动主要受市场供需关系变化、行业政策调整等因素的影响。若未来受上述因素影响导致公司主要产品的市场需求数量或价格出现较大幅度下降、原材料价格波动等情况或出现其他不可抗力因素，公司将面临经营业绩下降的风险。

（二）毛利率波动的风险

报告期内，公司综合毛利率（营业成本包含售后服务费）分别为41.35%、34.26%及35.68%，整体保持较高水平。如果下游客户加强设备成本管控、市场竞争加剧，且公司不能及时根据市场变化推出高附加值产品来保持竞争优势，则可能面临毛利率下降的风险。

（三）应收账款较高的风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为11,227.64万元、14,524.61万元和16,526.90万元，整体规模相对较高；同时，1年以上账龄的应收账款金额及占比较高。报告期内，公司主要客户均与公司形成良好合作关系。但如果市场环境或客户自身经营状况发生重大不利变化，导致应收账款不能按期收回或无法全部收回，则将给公司带来坏账风险。

（四）存货余额较大的风险

公司大型设备及生产线执行周期较长，导致存货中发出商品和在产品的规模较大。报告期各期末，公司存货账面价值分别为63,187.10万元、50,696.00万元和46,284.25万元。公司已根据分阶段收款政策收取预付款、发货款/到货款等款项，但若未来市场环境发生重大不利变化，进而导致订单延期甚至取消，则可能对公司经营业绩产生不利影响。

（五）净资产收益率及每股收益下降的风险

本次发行完成后，公司净资产及股本会相应增加。但由于本次发行募集资金拟投资项目的实施周期较长，在项目实施初期，募集资金投资项目难以对公司净利润产生较大贡献。因此，公司存在净资产规模上升而摊薄净资产收益率，以及股本增加导致每股收益下降的风险。

三、技术风险

（一）技术及产品研发失败的风险

公司目前的技术及产品研发工作均是在结合客户需求及行业发展的情况下，依靠自身多年的行业经验而开展。由于技术研发成果存在不确定性、研发成果产品化可能存在进程缓慢的情形等，公司研发项目存在不达预期效果的可能，从而导致研发出的新产品、新技术无法匹配下游行业应用需求的更新速度，影响现有技术、产品的研发升级工作，进而影响公司的经济效益。公司存在技术及产品研发无法满足下游客户应用需求的风险。

（二）核心技术泄密的风险

虽然公司采取了申请专利等相关措施来保护公司的知识产权和技术秘密，但如若公司的核心技术被侵犯或出现泄密的情形，将对公司的竞争优势造成不利影响。

（三）核心技术被替代或迭代迟缓的风险

公司依托丰富的应用实施经验和对下游客户需求的深刻理解，持续进行研究开发、技术改进和工艺升级，并形成了相应的核心技术及Know-how工艺诀窍，并依靠持续的项目执行和研发进展不断丰富核心技术储备。然而，相关核心技术及工艺诀窍依然存在被其他竞争者追赶替代，或者技术迭代迟缓不及预期的风险，从而导致公司产品性能无法更好地满足客户需求，影响公司经营业绩。

四、法律风险

（一）子公司龙鑫干燥8项专利存在潜在纠纷的风险

子公司龙鑫干燥已获授权的1项发明专利及7项实用新型专利系由刘伟娇、包勋耀自原任职单位离职后1年内申请，满足《中华人民共和国专利法实施细则》对于原单位职务发明认定的时间要件，存在潜在纠纷。上述8项专利因龙鑫干燥未缴纳年费而导致专利权终止。虽然该等专利系刘伟娇、包勋耀执行龙鑫干燥的任务、主要利用龙鑫干燥的物质技术条件所完成的发明创造，且该等专利形成于龙鑫干燥成立初期，停留在研究阶段，未实际应用到公司产品中，未实现销售收入，不属于公司核心技术及专利，但该等专利仍存在无法消除潜在纠纷的风险，提请投资者注意。

（二）安全生产与环境保护的风险

公司生产过程产生的污染物已按照国家规定妥善处理。随着国家对环境保护和安全生产的要求愈加严格，对企业生产经营中的环保和安全生产要求也不断提高。未来，公司如果未能严格遵守环保和安全生产相关法律、法规及规范性文件要求而发生环境污染事件或安全生产事故，将面临环保和安全生产处罚的风险。

五、募集资金投资项目的风险

（一）募集资金投资项目实施风险

公司本次募集资金投资项目拟投资45,821.00万元，用于智能微纳米材料生产设备及配套自动化生产线扩建项目、大型自动化装备建设项目以及研发中心建设项目，可以增强公司在主营业务领域的生产能力，改善公司现金流和资本结构，降低经营风险。本次募投项目经过了充分的市场调研和可行性论证，符合国家产业政策和行业发展态势，且公司在微纳米高端复合材料制备设备领域经过多年技术开发，具有充足的技术储备和丰富的产品类型。但是，项目的可行性及预期效益是根据当前的宏观经济环境、产业政策、市场情况和技术水平等因素进行的合理预测，如果上述条件在募投项目实施过程中发生重大不利变化，或者项目的建设进度、项目管理、生产运营情况与预测出现较大差异，则可能导致项目的实施或效益不达预期

（二）募投项目产能消化的风险

本次募投项目投产后公司产能将进一步扩大，有利于公司的持续发展和进一步提升竞争能力。虽然本次募投项目进行了行业发展研究及可行性论证，但若未来行业内竞争加剧，公司市场拓展进度不及产能扩张规模，或对市场发展趋势的把握出现偏差等，将造成新增产能不能及时消化的风险，从而对公司经营业绩提升产生不利影响。

（三）募投项目实施后人工成本、折旧摊销增加可能导致业绩下滑的风险

智能微纳米材料生产设备及配套自动化生产线扩建项目和大型自动化装备建设项目建成后，公司固定资产、无形资产规模将大幅增加，项目达产后每年预计新增人工成本、折旧摊销对净利润的影响为2,936.81万元。如果募投项目市场拓展不力或者发生其他重大不利变化，未能如期实现收益，则公司存在因人工成本、折旧摊销大幅增加导致经营业绩下滑的风险。

六、实际控制人控制风险

截至本招股说明书签署日，公司实际控制人直接和间接控制公司62.3242%股份的表决权。如实际控制人利用对公司生产经营等重大事项的决策实施不当影响或侵占公司利益，则可能存在损害公司及其他股东利益的风险。

七、其他风险

（一）发行失败风险

公司本次申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市，发行结果将受到公开发行时国内外宏观经济环境、证券市场整体情况、投资者对公司股票发行价格的认可程度及股价未来趋势判断等多种内、外部因素的影响，可能存在因认购不足而导致的发行失败风险。

（二）股价波动风险

公司股票的二级市场价格不仅受公司盈利水平和发展前景的影响，同时也受投资者的心理预期、股票供求关系、境内外资本市场环境、国家宏观经济状况以及政治、经济、金融政策等多种因素的影响。未来，公司股票的市场价格可能存在一定的波动风险，给投资者造成直接或间接投资损失。