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| 网上路演日 | 2026年8月7日 |
| 申购日 | 2026年8月10日 |
| 网上摇号日 | 2026年8月11日 |
| 缴款日 | 2026年8月12日 |
| 联系人 | 曹敬煜 |
| 电话/传真 | 0512-88812073 |
| 联系人 | 卜权政、赵欢 |
| 电话 | 010-65051166 |
| 序号 | 项目名称 | 项目总投资 | 募集资金投资额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 年产新能源中重型商用车电驱动系统10万套项目 | 138,000.00 | 138,000.00 |
| 2 | 研发中心建设及平台类研发项目 | 20,000.00 | 20,000.00 |
| 合计 | 158,000.00 | 158,000.00 |
| 中文名称 | 苏州绿控传动科技股份有限公司 |
| 英文名称 | Suzhou Lvkon Transmission Technology Co., Ltd. |
| 公司境内上市地 | 深圳(创业板) |
| 公司简称 | 绿控传动 |
| 股票代码 | 301655 |
| 法定代表人 | 李磊 |
| 董事会秘书 | 曹敬煜 |
| 注册地址 | 江苏省苏州市吴江经济技术开发区白龙路西侧 |
| 注册资本 | 人民币38,726.70万元 |
| 成立日期 | 2011年12月29日(2018年8月8日整体变更为股份有限公司) |
| 邮政编码 | 215200 |
| 联系电话 | 0512-88812073 |
| 互联网网址 | http://www.lvkon.com |
| 电子邮箱 | info@lvkon.com |
| 保荐机构(主承销商) | 中国国际金融股份有限公司 |
1、突出的研发优势
自成立以来,公司高度重视研发创新,始终将技术进步作为发展驱动力,强大的研发能力是公司在行业内保持竞争优势和持续发展的核心。依托于专业的研发团队和完善的研发体系,公司围绕关键技术理论体系和产业化经验进行前瞻性研发布局。
(1)行业先发优势及长期的经验积累
公司研发团队在新能源电驱动相关领域深耕十余年,在多种电驱动产品领域均有相关研发及应用经验,对多种技术路线均进行过深度研究和对比,形成了在不同车型及场景下的产品解决方案。经过十余年的技术研发,公司积累形成了包括复杂路谱数据、各种车型的工况数据和驾驶员操作习惯在内的丰富数据库,深入理解电驱动系统核心零部件及其搭配应用,在各种纯电动和混合动力驱动系统构型方面形成了深度理论和实践积累。公司也是国内最早实现商用车混合动力和纯电动驱动系统批量生产的企业之一,已实现规模化经营,具有丰富的产业化经验。
(2)专业的研发人员队伍
新能源电驱动系统开发涉及材料、机械、流体、电力电子、汽车动力学和软件开发等多个学科,系统设计对研发人员的专业要求高。公司始终重视研发人才的培养和队伍建设,不断提升和强化研发团队实力,截至2025年12月31日,研发人员数量为304人,占当期末员工总数的比例为15.18%,研发团队和核心技术人员来自清华大学和南京航空航天大学等院校,其中公司创始人李磊博士毕业于清华大学汽车工程系,曾获国家科学技术进步奖二等奖和北京市科学技术奖一等奖,曾作为课题负责人承担国家科技重大专项1项、国家重点研发计划1项,作为项目负责人承担国家部委计划4项、省级科技专项2项,入选国家科技部"创新人才推进计划科技创新创业人才"。
(3)完备的研发创新能力
公司拥有完整的研发组织和方法,拥有结构开发、电子硬件开发、系统架构开发、软件开发、试验测试和工艺开发等技术团队,具备集机械设计、电控单元开发、计算机仿真、台架试验和整车道路试验于一体的研究开发能力,覆盖了混合动力总成、纯电动总成、变速器本体及控制器、驱动电机、换挡与离合执行机构、整车控制器等总成及核心部件产品。
2、业内领先的电驱动系统总成技术优势
公司持续投入技术与产品研发,核心技术成果均系自主研发获得,报告期各期的公司研发费用占营业收入比例分别为6.19%、5.79%和3.59%。
(1)突出的技术成就
公司始终坚持技术创新,不断提升研发水平,经过长期自主研发,在新能源商用车电驱动系统领域形成了一系列核心技术积累,掌握了电驱动系统总成架构设计技术、电驱动系统总成控制策略技术、电驱动专用变速器开发技术、高转矩密度高效率驱动电机技术和控制器技术,在众多核心技术中,公司自主研发的基于AMT变速器的同轴并联混合动力机电耦合系统、基于AMT变速器的重卡纯电驱动系统、基于双输入变速器的动力不中断电驱动系统和高效多模式集成电驱动桥系统具备显著技术优势。
(2)丰富的技术成果
通过长期持续投入研发,公司取得了丰富的研发技术成果。公司是国家级高新技术企业,获国家制造业单项冠军企业等荣誉,拥有国家级博士后科研工作站和CNAS认证实验室,获得了江苏省认定企业技术中心、江苏省工程技术研究中心和江苏省新能源商用车电驱动系统工程研究中心等认定;承担了国家重点研发计划、国家科技重大专项和江苏省重大科技成果转化项目等国家级或省级项目10项;作为主要参与单位之一,先后获得2016年北京市科学技术奖一等奖和2019年国家科学技术进步奖二等奖;截至2025年12月31日,公司及其下属子公司拥有352项境内授权专利,其中发明专利58项、实用新型专利268项、外观设计专利26项、软件著作权40项,公司主持或参与国家标准3项、团体标准11项、行业标准1项、地方标准1项。上述技术成果和知识产权的取得充分体现了公司技术水平的先进性。
3、性能优异、齐全完备、经济可靠的产品组合优势
基于长期技术研发积累,针对客户需求及确定开发目标,公司能够开发出在整车动力性、经济性和舒适性等方面与目标车型实现最佳匹配的新能源商用车电驱动系统,经过长期的积累迭代,公司已形成了较为完善的新能源电驱动系统产品体系。
(1)电驱动系统具备高性能
依托于领先技术,公司技术转化成果明显,电驱动系统技术参数指标方面处于行业先进水平。纯电动技术方案下,公司自主研发的TED系列(基于AMT的纯电动系统)、STEA系列(电驱动桥)和CED系列(纯电动动力不中断系统),具备转矩功率密度高、效率高、平顺性好、噪声低等特点。混合动力技术方案下,公司自主研发的PHD系列(并联混合动力系统)和CHD系列(动力不中断混合动力系统)产品具备高效率和高节油率,动力性强,工况适应性强等特点。
(2)产品组合丰富,应用场景全面
经过多年持续开发与完善,公司现有产品类别齐备且应用广泛,电驱动系统技术方案包括纯电动和混合动力,不同的动力耦合构型与零部件配置实现了产品在不同车型及相应场景的使用,产品广泛运用于各类商用车,并拓展至非道路移动机械,其中:在商用车领域覆盖基建运输、物流运输、城市环卫等用途的重卡,以城市出行为主要用途的公交车辆,和以城市及城乡物流运输为主要用途的中卡和轻卡等各类车型;在非道路移动机械领域根据不同的工况场景开发出了矿卡、工程机械与港口机械等各类配套产品。
(3)零部件的自主研产有利于提供经济可靠的总成产品
公司能够自主研发生产电驱动系统中的核心部件,包括变速器本体及控制器、电机和整车控制器等,对关键部件的自主控制能够有效保证总成产品的性能和质量要求。
4、高效协同、自主生产的智能化工艺制造优势
新能源商用车电驱动系统行业下游客户订单呈现多品种、小批量和交付速度要求高的特点,公司为适应并满足客户订单要求,通过研产模块化核心零部件或半成品的方式提升生产及交付效率。公司拥有总成装配,电机、控制器、变速器等生产车间及关键零件制造中心,有效保证及增强了供应链及生产流程的控制能力,将核心部件和总成产品分产线生产,形成了具有较高协同性的供应及生产体系。
公司积极探索制造工厂的智能化和数字化转型,打造基于数字化制造和自动化设备的生产系统,充分开展产品智能制造模式应用,推行智能化工厂建设,生产工厂设备联网率高,2018年、2020年、2023年和2024年分别被评选为"江苏省示范智能车间"、"苏州市智能工厂"、"江苏省智能制造示范工厂"和"苏州市3A级绿色工厂"。
5、丰富优质的客户资源优势
公司产品应用场景广泛、客户结构多元,凭借卓越的产品性能、稳定的产品质量和优质的售后服务,公司与客户建立了良好的合作关系,并逐渐开拓海外客户,获得了国内外知名客户的高度认可。
公司服务客户包括商用车整车厂和非道路移动机械整机厂,知名客户数量众多,覆盖徐工集团、三一集团、东风汽车、厦门金龙、北汽福田、中国重汽、中联重科等企业。
(一)技术风险
1、研发失败的风险
充足的研发投入对电驱动系统行业内公司保持技术优势、开发先进产品并提升市场份额具备重要作用。公司紧跟客户需求和行业技术发展趋势开展研发,主动布局前沿产品且新产品研发以2-3年为周期。然而,新能源电驱动系统行业的技术发展面临不同路线,且研发新技术和新产品面临技术要求高、涉及环节多、持续周期长、迭代速度快等不确定情况。大量资金投入下,技术路线的变更迭代,或出现部分在研项目无法如期推进、研发失败、形成成果无法顺利产业化等情况,可能导致公司前期研发投入无法在后续回收,降低公司核心竞争能力,对公司未来发展产生不利影响。
2、核心技术人才流失的风险
新能源电驱动系统行业以技术密集为主要特征之一,涉及材料、机械、流体、电力电子、汽车动力学和软件开发等多个学科。企业保持竞争力的关键在于新技术、新产品和新工艺的持续创新与迭代,对于研发人员尤其是核心技术人才的依赖程度高。公司的核心技术人员包括李磊、黄全安、李红志和吕霆科,任职期间主导完成多项核心技术的研发,在研发、设计等岗位担任重要职务,对公司研发具有突出贡献。伴随新能源汽车行业发展及非道路移动机械电动化转型,电驱动系统行业内参与者增加,优势企业对于核心人才的竞争也日趋激烈,未来如果公司不能在研发体系建设、激励机制设计、薪酬待遇提升等方面为技术人才提供良好的发展平台,公司可能面临核心技术人才流失的风险,对公司生产经营和持续盈利能力造成不利影响。
3、核心技术泄密的风险
公司通过持续技术创新,在自动变速器、驱动电机和控制器等方面自主研发并掌握一系列关键技术。核心技术的积累是公司保持竞争优势的有利保障。当前公司有多项技术和产品处于在研阶段,核心技术保密对于公司尤为重要。如果未来公司在经营过程中因技术信息保管不善、技术人员流失、个别员工工作疏忽或违规操作等导致核心技术泄密,将对公司发展产生不利影响。
(二)经营风险
1、客户集中度较高风险
公司主要从事新能源商用车电驱动系统的研发、生产和销售,由于下游汽车行业的市场集中度较高,因此公司客户集中度亦较高。2023年度、2024年度及2025年度,公司对前五名客户合计的销售收入占当期营业收入的比例分别为63.04%、62.11%和59.10%,徐工集团、三一集团、东风汽车、厦门金龙和北汽福田等主要客户对公司业务经营影响较大,其中徐工集团和三一集团已成为公司重要客户,2025年,公司对其销售收入占比分别达到21.84%和10.99%。在行业竞争日益加剧的背景下,未来公司如果无法持续保持产品与技术的领先优势,无法维持与主要客户的合作关系,或者主要客户需求或经营情况出现重大不利变化,可能会对公司的生产经营及盈利水平造成不利影响。
2、原材料及零部件价格波动的风险
公司主要产品为电驱动系统总成,生产需要采购电机控制器、磁钢、壳体、齿轴以及其他原材料,报告期内原材料在主营业务成本中的占比分别为73.13%、80.33%及81.51%。公司主要原材料中磁钢、壳体、漆包线、硅钢、铝锭等采购价格与镨钕金属、铝、铜、铁矿石、焦炭等大宗商品市场价格较为相关,后者受宏观经济形势、市场供求关系、地缘政治等因素影响,存在一定波动性。若原材料价格因大宗商品市场价格上涨,将影响公司产品成本。若公司无法将价格变化的影响及时充分地传导至下游客户,将影响公司产品的毛利率水平,对公司的生产经营和盈利能力造成不利影响。
通过对主要大宗商品价格变动对毛利率的影响进行敏感性分析估算,报告期内,若镨钕金属价格上涨20%,公司毛利率将分别下降0.35、0.28、0.42个百分点;若铜价上涨20%,公司毛利率将分别下降0.76、0.87、1.23个百分点;若铝价上涨20%,公司毛利率将分别下降1.22、1.28、1.31个百分点;若铁矿石价格上涨20%,公司毛利率将分别下降0.20、0.21、0.24个百分点;若焦炭价格上涨20%,公司毛利率将分别下降0.12、0.13、0.15个百分点。因此,若与大宗商品相关的原材料价格持续大幅上涨,公司存在毛利率下降的风险。
(三)法律风险
1、知识产权保护风险
公司作为高新技术企业,专利、软件著作权等知识产权对公司生产经营起到重要的作用。若其他企业侵犯公司知识产权,发生专利、软件著作权等知识产权纠纷,公司需要通过法律诉讼等方式维护自身权益,由此可能需承担较大的法律和经济成本,将对公司的生产经营造成不利影响。同时,公司在从事研发与生产业务时,可能存在侵犯第三方知识产权的风险,如未来公司在相关知识产权纠纷中被司法机关认定为侵权并承担相应的赔偿责任或相关主张未获得知识产权主管部门的支持,可能对公司经营和业绩造成不利影响。
2、规范运营的风险
报告期内发行人及子公司存在被环保、消防等部门行政处罚等情形,针对上述情况,发行人已进行整改或采取补救措施。同时,发行人及子公司报告期内曾与存在生产资质瑕疵的供应商开展合作,以及租赁存在生产资质瑕疵的主体的厂房进行试生产,虽然相关合作和生产目前已经终止,发行人及子公司也未因此被相关部门处罚,但存在被相关部门追溯处罚的风险。
未来随着发行人生产经营规模的扩大,存在产品质量、安全生产、环保、消防等领域可能因相应制度未严格执行,出现违法违规行为,从而被相关行政机关处罚的风险,可能对公司生产经营产生不利影响。
| 项目 | 2025年末 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|---|
| 资产总计 | 448,980.39 | 206,483.74 | 150,862.22 |
| 负债合计 | 358,179.82 | 156,680.19 | 112,808.47 |
| 归属于母公司所有者权益合计 | 90,800.57 | 49,803.55 | 38,053.75 |
| 所有者权益合计 | 90,800.57 | 49,803.55 | 38,053.75 |
| 项目 | 2025年度 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 335,368.19 | 132,774.66 | 77,048.86 |
| 营业成本 | 281,509.95 | 106,516.97 | 64,124.63 |
| 利润总额 | 16,461.80 | 4,788.97 | -2,167.81 |
| 净利润 | 15,316.17 | 4,804.27 | -1,233.38 |
| 其中:归属于母公司股东的净利润 | 15,316.17 | 4,804.27 | -1,233.38 |
| 项目 | 2025年度 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -17,492.01 | -18,457.18 | 519.91 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -29,055.05 | -5,582.20 | -4,228.05 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 61,872.48 | 30,201.90 | 5,719.74 |
| 现金及现金等价物净增加额 | 15,317.40 | 6,162.53 | 2,011.61 |
| 项目 | 2025年末/2025年度 | 2024年末/2024年度 | 2023年末/2023年度 |
|---|---|---|---|
| 流动比率(倍) | 1.02 | 1.06 | 0.97 |
| 速动比率(倍) | 0.77 | 0.75 | 0.68 |
| 资产负债率(合并) | 79.78% | 75.88% | 74.78% |
| 资产负债率(母公司) | 81.84% | 73.28% | 68.64% |
| 应收账款周转率(次/年) | 3.05 | 2.55 | 1.95 |
| 存货周转率(次/年) | 4.33 | 2.78 | 2.11 |
| 息税折旧摊销前利润(万元) | 26,233.15 | 11,885.30 | 4,361.01 |
| 利息保障倍数(倍) | 13.11 | 6.62 | 2.51 |
| 每股经营活动产生的现金流量(元/股) | -0.45 | -3.04 | 0.09 |
| 每股净现金流量(元/股) | 0.40 | 1.02 | 0.34 |