一、经营风险

（一）经营业绩下滑风险

报告期内，公司的营业收入分别为21,218.63万元、25,318.86万元和33,324.44万元，净利润分别为4,186.71万元、4,644.71万元和6,916.95万元。若未来全球数据中心建设进程放缓、下游资本开支不及预期，或公司主要下游客户需求发生重大不利变化，公司经营业绩将存在下滑的风险。

（二）客户集中度较高及单一客户收入占比较高的风险

报告期内，公司向前五大客户的销售金额合计分别为9,614.80万元、16,050.13万元和22,574.78万元，占当期销售总额的比例分别为45.31%、63.39%和67.74%，其中，公司第一大客户为光迅科技，报告期内公司向其销售金额分别为2,841.04万元、9,457.68万元和14,153.61万元，占当期销售总额的比例分别为13.39%、37.35%和42.47%，公司客户集中度较高，特别是向光迅科技的销售占比较高。报告期内，发行人向光迅科技销售的数据中心领域产品占公司数据中心领域收入的比重分别为36.98%、76.56%和74.78%，收入占比较高。若公司未来与主要客户（特别是光迅科技）的合作关系发生不利变化，将对公司的业绩产生不利影响，公司存在客户集中度较高及单一客户收入占比较高的风险。

（三）行业竞争加剧风险

全球连接器行业市场化程度较高，从市场格局看，连接器前十大厂商主要由欧美、日本等地企业所占据，并逐渐呈现集中化的趋势。与国际大厂相比，公司在经营规模、市场占有率等方面存在较大差距。

伴随着国际连接器巨头逐步扩大国内的代工规模，开发中国市场，以及国内连接器企业纷纷扩产，未来市场竞争可能加剧。如果公司在日趋激烈的市场竞争中，未能在技术研发、生产工艺、产品质量、响应速度、市场营销等方面持续提升，则可能导致公司的市场竞争力下降，进而对公司未来经营业绩造成不利影响。

（四）境外经营风险

报告期内，公司境外主营业务收入分别为5,680.86万元、4,993.27万元和3,943.60万元，占当期主营业务收入的比例分别为26.83%、19.75%和11.85%，呈现一定下滑趋势，公司境外主营业务毛利率分别为45.69%、41.38%以及37.87%，亦呈现一定下降趋势。公司境外销售主要以巴西、阿根廷、智利等南美国家或地区为主。若未来公司境外业务所在国家贸易政策、市场环境、产品准入标准、知识产权发生不利变化，将对公司境外销售收入和毛利率造成不利影响，进而对境外生产经营造成不利影响。

（五）光缆等原材料价格波动的风险

报告期内，公司原材料采购金额分别为7,708.82万元、11,585.76万元和14,281.44万元，原材料采购金额不断上升。采购的原材料主要为光缆、插针体和注塑材料等，原材料价格波动对公司的主营业务成本以及毛利率有较大影响。若未来光缆等原材料价波动幅度较大或持续上升，将给公司的成本控制带来较大压力，公司可能面临光缆等原材料价格波动的风险。

（六）宏观经济波动风险

连接器属于基础元器件，广泛应用于通信、工业控制、新能源等领域。宏观经济波动会对连接器下游相关行业产生不同程度的影响，进而将影响传导至连接器行业。如果未来全球经济形势出现恶化，可能会对公司产品销售带来一定程度的不利影响，进而影响公司业绩，公司可能面临宏观经济波动而导致的经营风险。

（七）汇率波动风险

报告期内，公司境外主营业务收入分别为5,680.86万元、4,993.27万元和3,943.60万元，占当期主营业务收入的比例分别为26.83%、19.75%和11.85%，汇兑损益分别为-35.03万元、-72.40万元和-3.44万元。人民币汇率随着境内外经济环境、政治形势、货币政策的变化波动，具有一定的不确定性，未来若人民币汇率发生大幅波动，公司可能面临汇兑损失的风险。

二、财务风险

（一）应收账款管理风险

报告期各期末，应收账款账面价值分别为10,290.86万元、12,347.01万元和9,807.03万元，占当期流动资产比例分别为51.42%、46.68%和31.22%。应收账款的增长将影响公司的资金周转效率和经营活动现金流量净额，并增加公司的营运资金压力。若公司未来出现应收账款不能按期收回或无法收回的情况，公司的资金周转效率和经营业绩将受到不利影响。

（二）毛利率下滑风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为36.55%、34.25%和34.66%，呈现一定波动性。公司产品的销售主要受数据中心与光纤接入建设情况、下游资本开支等因素影响，公司主营业务毛利率水平主要受产品销售价格变动、产品结构变化、原材料采购价格变动、人工成本、市场竞争程度变化、宏观经济形势和下游行业需求变化及技术升级迭代等内外部因素的影响。其中，光纤接入领域产品受细分产品结构变动，单价、毛利率有所波动，且期后公司为拓展市场主动让利，单价、毛利率有所降低，数据中心领域亦受产品结构变化等因素影响毛利率呈现一定波动性。如果未来上述影响因素出现不利变化，而公司不能在技术创新、生产效率、产品结构和市场开拓等方面保持竞争力，则公司将面临单位价格下降、毛利率下滑的风险。

（三）经营活动现金流为负的风险

报告期内，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为196.25万元、4,057.32万元、4,472.79万元，其中，2025年1-6月发行人经营活动现金流净额为-1,026.74万元，报告期内经营活动产生的现金流量净额存在较低或为负数的情形。未来随着发行人业务规模的扩大，若客户回款速度放缓、对供应商付款速度加快等，仍然存在经营活动现金流为负的风险，从而致使经营资金紧张，对发行人抵御风险能力产生一定不利影响。

（四）存货管理风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为2,835.24万元、4,556.72万元和4,688.21万元，占当期流动资产的比例分别为14.17%、17.23%和14.92%。公司存货金额的快速增长以及存货种类繁多对公司库存管理能力提出了较高的要求。若公司供应链管理不当，导致存货周转速度放缓甚至库存积压，带来存货跌价风险，将使公司面临一定的经营及财务风险。

（五）税收优惠和政府补助政策变化风险

公司作为高新技术企业，享有减按15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策。如果有关上述税收优惠政策发生变化，或公司不再符合税收优惠条件，使得公司不能继续享受15%的所得税优惠税率，公司的所得税费用将会上升；同时，公司报告期内享受多项政府补助相关政策，报告期内政府补助金额分别为573.47万元、586.82万元及423.46万元。若未来国家产业政策及相关政府补助政策发生变化，将会导致公司不能继续享受相关政府补助。上述政策的变化将会对公司的盈利水平造成一定不利影响。

三、技术风险

（一）研发创新失败风险

公司产品所处行业具有技术革新快、产品迭代升级频繁等特点，对公司产品的设计研发能力、生产工艺水平、产品品质管控能力及快速供货能力等要求较高。

如公司对产品和市场的发展趋势判断失误，技术研发及产品创新不能满足下游行业快速发展的需要，技术路线和产品定位未能根据市场变化及时进行调整，新技术、新产品不能得到客户认可，将可能导致公司技术出现落后，对公司经营产生重大不利影响，公司面临研发创新失败风险。

（二）技术泄密或被侵权的风险

截至报告期末，公司已取得专利授权141项，其中21项发明专利、64项实用新型专利。若未来公司核心技术保密不力，或者由于非法竞争或人员流失等因素导致核心技术泄密或被侵权，公司将会面临技术泄密或被侵权的风险。

（三）核心技术人员流失风险

核心技术人员是公司核心竞争力的重要组成部分，是公司持续创新的基础，随着公司业务的快速发展，公司对优秀的科研、技术人才的需求不断增加，且业内人才竞争日益激烈，公司存在核心技术人员流失的风险。

四、实际控制人持股比例较低导致的控制权稳定性风险

谢小波直接持有公司28.77%的股份，并通过淮安宇锦间接控制公司4.45%的股份，合计控制公司33.22%的股份，系公司控股股东、实际控制人。本次发行完成后，实际控制人谢小波的控制比例将存在一定程度下降。若后续其他股东违反不谋求控制权的承诺，或上市后出现潜在投资者通过收购公司股权或其他原因导致公司股权更加趋于分散，将会对公司控制权稳定性造成一定影响，进而对公司的经营战略和稳定发展造成不利影响。

五、外部股东持有股权冻结的风险

2026年9月，外部投资人股东柯芳因自身事项导致其持有发行人191.77万股股份被冻结，占发行人股份比例3.62%。柯芳作为公司外部财务投资人，未在公司任职，未参与过公司经营管理，不属于公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员。截至本日，上述股权冻结事项尚未解除，上述股份冻结事项在公司上市后将影响发行人该部分股权流通性。

六、募集资金投资项目风险

（一）募集资金投资项目无法实现预期收益的风险

公司此次募集资金拟投向“光纤连接器生产基地建设项目”。公司募投项目盈利能力受到不可预见的因素影响，存在不能达到预期收益的风险。若本次募集资金投资项目不能顺利实施或无法达到预期效益，将会影响公司的经营业绩和盈利水平，公司面临募集资金投资项目无法实现预期收益的风险。

（二）募集资金投资项目新增产能无法消化的风险

本次募集资金投资项目全部实施完成后，若国内外经济环境、产业政策、行业技术发生重大不利变化，或公司产品研发、市场开拓未达预期，公司可能面临新增产能无法及时消化的风险。

（三）募投项目新增折旧摊销费用的风险

本次募投项目的实施将会扩大公司的固定资产规模，相应的固定资产折旧以及其他资产摊销费用亦会随之增加。募投项目建设至达到生产效益需要一定时间，如果未来国家政策、市场环境、行业发展、客户需求等发生重大不利变化，募投项目未能实现预期收益，新增折旧费用将对公司未来利润产生一定的影响。

七、发行失败风险

证券发行属于市场化行为，公司本次发行将受到证券市场整体情况、公司经营业绩情况等诸多内外部因素影响。根据相关法律法规规定，若本次发行时出现认购不足、发行后总市值等条件未达到上市条件的情形，则可能出现发行中止甚至发行失败的风险。

八、稳定股价预案实施效果不及预期的风险

公司制定的稳定股价预案，明确了稳定股价预案的启动条件、稳定股价的具体措施及应启动而未启动股价稳定措施的约束措施。具体内容详见公司招股说明书“第四节 发行人基本情况”之“九、重要承诺”。尽管公司制定了稳定股价预案，但在公司实施稳定股价措施的过程中，可能会受到政策变化、宏观经济波动、市场情绪、流动性不足等因素的影响，存在公司稳定股价预案实施效果不及预期的风险。