五、核心技术配方失密及核心技术人员流失的风险

改性塑料行业的人才需要较长时间的专业培训和实践经验积累。历经多年，公司已经培养出一支强有力的科技研发队伍，极大提升了公司的研发水平。但是，随着改性塑料行业的快速发展，行业内企业的新建和扩张都需要大量的专业人才，如此必将引起人才竞争、提高人力资源成本，可能使公司面临核心技术人员流失的风险。

另一方面，技术配方是改性塑料的核心，不同客户因其产品差异对改性塑料性能的要求不同，掌握和不断研发独特的高性能改性配方是公司提升核心竞争力的关键。公司长期以来十分重视技术研发，截至招股说明书签署日，公司拥有29项发明专利。由于发明专利审查公告时间较长，未申请取得专利证书前不受专利法保护，若因技术人员违反规定恶意泄露产品配方或因不正当竞争被他人盗用，公司在产品研发方面的技术优势将受到削弱。公司面临核心技术配方失密的风险。

六、实际控制人持股比例较低导致控制权变化的风险

公司控股股东及实际控制人为刘曙阳、刘越、吴劲松、严渝荫，四人直接持有公司37.71%股权及间接通过聚赛特投资控制公司8.75%股权。刘曙阳、刘越、吴劲松和严渝荫合计控制的股权比例为46.46%。

本次发行后，公司实际控制人控制的股权比例将被稀释至34.84%。若在上市后潜在投资者通过收购控制公司股权或其他原因导致控股股东控股地位不稳定，将对公司未来的经营发展带来风险。

七、产能扩张带来的产品销售风险

2017年，公司主要产品高性能改性尼龙产量23,250.83吨、高性能工程化聚丙烯产量41,709.14吨，本次募集资金投资项目达产后，公司产能将继续增加。项目达产后，高性能改性尼龙及高性能工程化聚丙烯的产能将有大幅提高，这对公司产品的销售提出更高的要求。若未来市场环境或产业政策发生较大变化，销售渠道拓展、市场发展前景未达预期，本次募集资金投资项目的新增产能将对公司产品销售构成一定压力。公司存在因扩张产能带来的产品销售风险。

八、应收账款回收风险

公司应收账款余额随着销售规模的扩大而增加。截至2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日，公司应收账款余额分别为29,151.04万元、28,508.07万元和23,479.98万元，占总资产的比例分别为35.31%、38.96%和38.48%。

报告期内，公司应收账款周转率分别为3.76、3.48和3.55，整体上呈下降趋势。目前公司的主要客户大都是行业内较为知名的汽车和轨道交通零部件制造商，若国家宏观经济或下游行业出现较大波动，客户生产经营出现困难，公司可能面临因应收账款余额较大而出现呆账、坏账的风险。

九、存货跌价风险

公司采取以销定产的生产模式，期末存货主要是根据客户订单或生产计划安排生产及发货所需的库存商品、发出商品及原材料。公司的存货规模随着产销规模的扩大而增长，截至2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日，公司存货余额分别为14,542.70万元、15,067.17万元和11,523.84万元，占资产总额的比例分别为17.62%、20.59%和18.89%。

公司主要存货均有对应的订单或生产计划，出现存货跌价的风险较小。但若产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求，无法正常销售，或者未来原材料和主要产品售价在短期内大幅下降，可能导致存货的可变现净值低于账面价值，将需要计提减值准备，进而影响公司利润水平。

十、土地、房产抵押借款的风险

近年来，公司经营所需部分资金主要通过向银行贷款解决。截至招股说明书签署日，公司及其子公司已经将其自有的12处房产（面积合计58,136.13m²）、5宗土地（面积合计128,212.30 m²）向银行进行抵押借款。如果公司资金安排或使用不当，造成周转困难，导致公司未能在合同规定的期限内偿还银行贷款，银行将可能采取强制措施对抵押资产进行处置，从而影响公司的正常生产经营活动。

十一、融资渠道单一的风险

公司处于不断扩大市场份额和业务规模阶段，为尽快实现战略发展目标，满足市场日益增长的需求，公司需要进一步扩大产能，加大研发资金投入以及进行生产线智能化升级、改造。公司各方面投资的资金主要来源于自有资金和银行借款。截至2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日，公司银行借款的金额分别为15,000.19万元、10,490.00万元和13,090.00万元，占负债总额的比例分别为37.49%、31.43%和39.91%。尽管公司信用良好，但随着下游市场的稳定发展，公司需要进一步扩大产能、优化产品结构，并通过技术升级推动产品结构升级，由此带来更大的资金需求压力，公司面临因融资渠道单一而产生的财务风险。

十二、高新技术企业所得税优惠政策变化风险

报告期内，公司被认定为国家高新技术企业，执行的企业所得税税率均为15%，经测算，其享受的所得税优惠情况具体如下：

单位：万元

如上表所示，报告期内，公司享受的所得税优惠金额分别为945.62万元、1,047.26万元和630.06万元，占净利润的比例分别为12.73%、13.56%和11.22%。若公司将来未能通过高新技术企业资格的重新认定，可能会对公司的业绩产生一定影响，公司存在由于税收优惠政策变化导致利润减少的风险。

十三、净资产收益率下降的风险

本次公开发行完成后，公司的净资产规模将大幅增加，部分募集资金投资于固定资产将新增折旧成本，而项目产生收益需要一定时间，短期内公司的利润水平难以和净资产规模保持同步增长。公司存在短期内净资产收益率下降的风险。

十四、即期回报被摊薄的风险

公司2017年基本每股收益为1.18元，加权平均净资产收益率为13.85%。本次公司拟公开发行股票1,600万股，本次发行完成后，公司的总股本及净资产均将大幅增加。同时，募集资金投资项目建设需要一定时间，且预期产生的效益存在一定不确定性。因此，本次发行完成后，公司的每股收益和净资产收益率等指标短期内可能出现下降，公司存在即期回报被摊薄的风险。

十五、业务规模扩张导致的管理风险

国家制定了一系列政策加大对新材料等重点领域的支持力度。本次募集资金投资项目建成投产后，公司的资产、经营规模将进一步扩大，组织架构和管理体系将日趋复杂，从而对公司的管理能力、人才资源、组织架构等提出更高的要求，增加了公司管理和运营难度。若公司相应的人员、管理等配套制度无法同步跟进，将对公司的生产经营造成不利影响，制约公司的发展，公司存在规模扩张导致的管理风险。

十六、高新技术企业资质证书到期无法继续取得的风险

公司及控股子公司聚锋新材的高新技术企业资质证书已于2017年6月30日到期，目前正在申领中，存在无法继续取得的风险。截至招股说明书签署日，公司及控股子公司聚锋新材均已作为江苏省2017年第一批拟认定高新技术企业公示完毕。

十七、原第一大股东吴汾女士逝世给公司带来的风险

（一）吴汾的逝世对公司的行业影响力有不利影响

吴汾系改性塑料行业的公众人物，生前曾兼任江苏省塑料工业协会副会长、中国工程塑料工业协会理事、中国塑料加工工业协会专家，并享受国务院特殊津贴，在行业内有一定的影响力。吴汾生前带领公司通过坚持不懈的创新和努力，形成了稳定高效的管理团队，打造了凝聚力较强的科研队伍，使得公司快速发展壮大。虽然吴汾病逝前后，公司的经营方针和决策、经营管理层的任免、组织机构运作和业务运营等均保持延续性和稳定性，但吴汾的逝世无疑成为改性塑料行业的损失，并对公司在行业内的影响力有不利影响。

（二）吴汾的逝世对公司的技术研发工作有不利影响

吴汾系技术型人才，具有较强的技术敏感性，2014年以前主要分管公司技术研发，在她的带领下，公司建立了一支强有力的研发队伍，申请多项发明专利，形成了完善的技术创新管理和研发体系。虽然自2014年吴汾患病后由刘曙阳全面接管公司的技术研发工作，延续原有的产学研联合互动机制和重点研发领域，且技术团队、研发人员保持稳定，但吴汾毋庸置疑是一位优秀的行业专家、公司技术灵魂人物，她的逝世对公司的技术研发工作有一定不利影响。

（三）吴汾的逝世对公司部分事项决策的效率有不利影响

吴汾在改性塑料行业有20多年的工作经历，有着丰富的行业经验和优秀的企业管理能力，对改性塑料行业有深刻的认识，并在一定程度上推动行业的发展。自聚隆化学1999年4月创立之后不久，吴汾便主导公司重大经营决策，对公司发展起到积极、有力的推动作用。吴汾的经历、知识是公司的宝贵财富，她的逝世对公司部分事项决策的效率有一定不利影响。