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网上路演日 | 2019年3月25日 |
申购日 | 2019年3月26日 |
网上摇号日 | 2019年3月27日 |
缴款日 | 2019年3月28日 |
联系人 | 深圳市中装建设集团股份有限公司 |
电话 | 0755-83599233 |
传真 | 0755-83567197 |
联系人 | 侯陆方、时光 |
电话 | 020-38286588 |
传真 | 020-38286588 |
公司全称: | 深圳市中装建设集团股份有限公司 |
英文名称: | Shenzhen Zhongzhuang Construction Group Co., Ltd. |
公司境内股票上市地: | 深圳证券交易所A股上市 |
公司简称: | 中装建设 |
股票代码: | 002822 |
公司法定代表人: | 庄重 |
公司董事会秘书: | 于桂添 |
董秘联络方式(座机、手机号): | 0755-83599233 13691939129 |
注册地址: | 广东省深圳市罗湖区深南东路4002号鸿隆世纪广场四-五层(仅限办公) |
注册资本: | 6亿元 |
邮政编码: | 518001 |
联系电话: | 0755-83599233 |
公司传真: | 0755-83567197 |
公司网址: | www.zhongzhuang.com |
电子邮箱: | yuguitian@zhongzhuang.com |
(一)发行人行业地位
根据中国建筑装饰协会的评定,发行人自2006年起连续入选“中国建筑装饰行业百强企业”,且排名不断提升。2016年-2017年度,公司位列装饰类第8名。
2008-2017年度,中装建设行业百强排名情况
序号 | 年度 | 排名 |
---|---|---|
1 | 2017年度 | 第8位 |
2 | 2016年度 | 第8位 |
3 | 2015年度 | 第8位 |
4 | 2014年度 | 第9位 |
5 | 2013年度 | 第9位 |
6 | 2012年度 | 第13位 |
7 | 2011年度 | 第14位 |
8 | 2010年度 | 第21位 |
9 | 2009年度 | 第23位 |
10 | 2008年度 | 第24位 |
注:根据《2016—2017年度中国建筑装饰行业综合数据统计公告》,发行人位列2016年-2017年度装饰类第8名。
(二)发行人竞争优势
1、品牌优势
发行人一贯奉行“质量先行、科学管理、优质服务、打造精品”的质量方针和“科学化、环保化、人性化”的装饰理念,以优良的业绩取信于社会,发行人在行业内的知名度和影响力不断提升。
发行人的工程项目所获主要奖项情况如下:
工程项目获奖情况 | ||||
---|---|---|---|---|
序号 | 项目名称 | 奖项 | 颁奖单位 | 年份 |
一 | 国家级荣誉 | |||
1 | 洱海天域-主体酒店(深航酒店)建设项目装修工程(一标段) | 2017-2018年度中国建筑工程装饰奖 | 中国建筑装饰协会 | 2018 |
2 | 环球都会广场项目室内装修工程 | 2017-2018年度中国建筑工程装饰奖 | 中国建筑装饰协会 | 2018 |
3 | 新沙天虹购物中心装饰工程 | 2017-2018年度中国建筑工程装饰奖 | 中国建筑装饰协会 | 2018 |
4 | 新型框架式幕墙 | 2018年全国建筑装饰行业科技创新成果奖证书 | 《中华建筑报》 | 2018 |
5 | 一种防潮的木质装饰地板 | 2018年全国建筑装饰行业科技创新成果奖证书 | 《中华建筑报》 | 2018 |
6 | 一种盥洗台 | 2018年全国建筑装饰行业科技创新成果奖证书 | 《中华建筑报》 | 2018 |
7 | 一种建筑材料收缩系数的远程即时测试系统 | 2018年全国建筑装饰行业科技创新成果奖证书 | 《中华建筑报》 | 2018 |
8 | 深圳市农轩100大院项目幕墙工程 | 2018年全国建筑装饰行业科技示范工程奖 | 《中华建筑报》 | 2018 |
9 | 深圳市新明医院项目精装修工程Ⅰ标 | 2018年全国建筑装饰行业科技示范工程奖 | 《中华建筑报》 | 2018 |
10 | 太平金融大厦 | 鲁班奖 | 中国建筑业协会 | 2017 |
11 | 和平里花园II期1栋、2A栋、2B栋2C栋及地下室 | 鲁班奖 | 中国建筑业协会 | 2017 |
12 | 帝璟东方31-32栋商住楼幕墙 | 2017年全国建筑装饰行业科技示范工程奖 | 中国建筑装饰协会 | 2017 |
13 | 一种轻质建筑装饰板 | 2017年全国建筑装饰行业科技创新成果奖 | 中国建筑装饰协会 | 2017 |
14 | 中山市龙山华府商业一“商业楼”幕墙工程 | 2016年全国建筑装饰行业科技示范工程奖 | 中国建筑装饰协会 | 2017 |
15 | 佛山市西樵梦工场国艺酒店装饰工程 | 2016年全国建筑装饰行业科技示范工程奖 | 中国建筑装饰协会 | 2017 |
16 | 智能建筑电缆井电气火灾监控系统 | 2016年全国建筑装饰行业科技创新成果奖 | 中国建筑装饰协会 | 2017 |
17 | 一种陶瓷建筑装饰板地面安装施工技术 | 2016年全国建筑装饰行业科技创新成果奖 | 中国建筑装饰协会 | 2017 |
18 | 一种玻璃幕墙自动卡接机构施工技术 | 2016年全国建筑装饰行业科技创新成果奖 | 中国建筑装饰协会 | 2017 |
19 | 深圳南山文体中心工程 | 鲁班奖 | 中国建筑业协会 | 2015 |
20 | 深圳证券交易所营运中心工程 | 鲁班奖 | 中国建筑业协会 | 2015 |
21 | 中洲华府工程 | 鲁班奖 | 中国建筑业协会 | 2015 |
22 | 深圳市恒和大楼幕墙 | 全国建筑装饰行业科技示范工程奖 | 中国建筑业协会 | 2015 |
23 | 深圳丽雅查尔顿酒店装修 | 全国建筑装饰行业科技示范工程奖 | 中国建筑业协会 | 2015 |
24 | 劲嘉科技大厦装饰(一期) | 全国建筑工程装饰奖 | 中国建筑业协会 | 2014 |
25 | 深圳综合热工水力与安全实验室项目幕墙 | 全国建筑工程装饰奖 | 中国建筑业协会 | 2014 |
26 | 维雅德酒店幕墙工程 | 全国建筑工程装饰奖 | 中国建筑业协会 | 2014 |
27 | 卓越皇岗世纪中心项目2号楼及裙楼配套 | 鲁班奖 | 中国建筑业协会 | 2013 |
二 | 省级荣誉 | |||
1 | 深圳市农轩100大院项目幕墙工程 | 2018年广东省优秀建筑装饰工程奖证书 | 中国建筑业协会建筑装饰分会 | 2018 |
2 | 深圳市新明医院项目精装修工程Ⅰ标 | 2018年广东省优秀建筑装饰工程奖证书 | 中国建筑业协会建筑装饰分会 | 2018 |
3 | 新型框架式幕墙 | 2018年广东省建筑装饰行业科技创新成果奖 | 中国建筑业协会建筑装饰分会 | 2018 |
4 | 一种防潮的木质装饰地板 | 2018年广东省建筑装饰行业科技创新成果奖 | 中国建筑业协会建筑装饰分会 | 2018 |
5 | 一种盥洗台 | 2018年广东省建筑装饰行业科技创新成果奖 | 中国建筑业协会建筑装饰分会 | 2018 |
6 | 一种建筑材料收缩系数的远程即时测试系统 | 2018年广东省建筑装饰行业科技创新成果奖 | 中国建筑业协会建筑装饰分会 | 2018 |
7 | 深圳市农轩100大院项目幕墙工程 | 2018年广东省建筑装饰行业科技示范工程证书 | 中国建筑业协会建筑装饰分会 | 2018 |
8 | 深圳市新明医院项目精装修工程Ⅰ标 | 2018年广东省建筑装饰行业科技示范工程证书 | 中国建筑业协会建筑装饰分会 | 2018 |
9 | 深圳市帝璟东方31-32栋商住楼幕墙工程 | 2017年广东省优秀建筑装饰工程奖证书 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2017 |
10 | 深圳市新沙天虹购物中心装饰工程 | 2017年广东省优秀建筑装饰工程奖证书 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2017 |
11 | 深圳市环球都会广场项目室内装修工程 | 2017年广东省优秀建筑装饰工程奖证书 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2017 |
12 | 中山市龙山华府商业一“商业楼”幕墙工程 | 2016年广东省建筑装饰行业科技示范工程 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2016 |
13 | 佛山市西樵梦工场国艺酒店装饰工程 | 2016年广东省建筑装饰行业科技示范工程 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2016 |
14 | 深圳市新世界倚山花园三期外墙石材安装工程 | 2016年广东省建筑装饰行业科技示范工程 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2016 |
15 | 投行大厦“第一创业大厦”项目精装修工程 | 2016年广东省建筑装饰行业科技示范工程 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2016 |
16 | 一种玻璃幕墙自动卡接机构施工技术 | 2016年广东省建筑装饰行业科技创新成果奖 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2016 |
17 | 智能建筑电缆井电气火灾监控系统 | 2016年广东省建筑装饰行业科技创新成果奖 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2016 |
18 | 一种陶瓷建筑装饰板地面安装施工 | 2016年广东省建筑装饰行业科技创新成果奖 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2016 |
19 | 深圳市形色城负二至六层内装饰及安装工程 | 2015年度广东省优秀建筑装饰工程奖 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2015 |
20 | 深圳丽雅查尔顿酒店室内精装修工程 | 2015年度广东省优秀建筑装饰工程奖 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2015 |
21 | 中山市东凤镇文体艺术中心外墙装饰工程 | 2015年度广东省优秀建筑装饰工程奖 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2015 |
22 | 深圳市鸿隆世纪大厦4F-5F装饰工程 | 2015年度广东省优秀建筑装饰工程奖 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2015 |
23 | 深圳南山文体中心工程 | 广东省建设工程优质奖 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2015 |
24 | 深圳南山文体中心工程 | 广东省建设工程金匠奖 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2015 |
25 | 中洲华府工程 | 广东省建设工程优质奖 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2015 |
26 | 赤山集团办公大楼 | 2014年度山东省建筑工程质量泰山杯 | 山东省住房和城乡建设厅 | 2015 |
27 | 深圳市恒和大楼幕墙工程 | 2015年广东省建筑装饰业科技示范工程 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2015 |
28 | 深圳市丽雅查尔顿酒店装修工程 | 2015年广东省建筑装饰业科技示范工程 | 广东省建筑业协会建筑装饰分会 | 2015 |
29 | 维雅德酒店幕墙工程 | 广东省优秀建筑装饰工程奖 | 广东省建筑业协会 | 2014 |
30 | 劲嘉科技大厦装修工程(二期) | 广东省优秀建筑装饰工程奖 | 广东省建筑业协会 | 2014 |
发行人所获主要奖项情况如下:
公司获奖情况 | |||
---|---|---|---|
序号 | 奖项 | 颁奖单位 | 年份 |
一 | 国家级荣誉 | ||
1 | 企业信用评价AAA级信用企业 | 中国建筑装饰协会 | 2018 |
2 | 2016年度中国建筑装饰杰出办公空间设计机构 | 中国建筑装饰协会 | 2017 |
3 | 中国绿色医院建设成就奖 十佳医疗装饰机构 | 中国建筑装饰协会 | 2016 |
4 | 2015年度幕墙工程委员会推荐企业名单 | 中国建筑装饰协会幕墙工程委员会 | 2016 |
5 | 2015年度设计机构五十强 | 中国建筑装饰协会 | 2016 |
6 | 2015年度幕墙工程委员会推荐企业名单 | 中国建筑装饰协会幕墙工程委员会 | 2016 |
7 | 2014年度中国建筑幕墙行业百强企业 | 中国建筑装饰协会幕墙工程委员会 | 2015 |
8 | 2014年度中国建筑装饰行业百强企业 | 中华建筑报、中国建筑装饰新闻网 | 2015 |
9 | 2014年度中国建筑装饰设计机构五十强企业 | 中国建筑装饰协会 | 2015 |
10 | 关于表彰“第七届全国优秀建造师”的决定 | 中国建筑业协会建造师分会 | 2015 |
11 | 企业信用评价AAA级信用企业 | 中国建筑装饰协会 | 2015 |
二 | 省级荣誉 | ||
1 | 广东省建筑业AAA级信用企业 | 广东省建筑业协会 | 2018 |
2 | 广东省企业500强 | 广东省企业联合会 广东省企业家协会 |
2018 |
3 | 广东省诚信示范企业(2008-2017,连续十年) | 广东省企业联合会广东省企业家协会 | - |
4 | 广东省守合同重信用企业(2002-2017,连续16年) | 广东省工商行政管理局 | - |
5 | 2014-2015国家守合同重信用企业 | 广东省企业家协会、广东省企业联合会 | 2016 |
6 | 广东省企业500强(2012-2015) | 广东省企业联合会 广东省企业家协会 |
- |
2、项目经验优势
发行人具备丰富的项目经验,承接的装饰工程遍布全国各地,项目类型覆盖范围广泛,包括办公楼、商业建筑、高档酒店、文教体卫设施、交通基础设施、普通住宅、别墅等。
序号 | 项目名称 | 图片 | 项目简介 |
---|---|---|---|
1 | 北京奥运会主新闻中心 | ![]() |
北京2008年奥运会主新闻中心(MPC)所在建筑为国家会议中心配套设施的其中四个楼层,其中主新闻中心(MPC)是第29届夏季奥运会和第13届夏季残奥运会新闻中心。 |
2 | 深圳机场T3航站楼 | ![]() |
深圳宝安国际机场T3航站楼分为A、B两个功能区域。A区包括1座五星级酒店和2层停车库;B区包括1栋快捷酒店与酒店式管理公寓4栋写字楼、商业街及停车库等。 |
3 | 深圳卓越•皇岗世纪中心 | ![]() |
集写字楼、商业、酒店多种业态一体的大型综合项目。 |
4 | 深圳证券交易所运营中心 | ![]() |
现代化的超高层办公楼。该建筑整体造型犹如一个漂亮的烛台,由塔楼和空中悬挑的裙楼所组成,为国内罕见的巨型悬挑超高层建筑。 |
5 | 中华人民共和国交通部办公楼四季厅 | ![]() |
交通部办公楼四季厅位于北京市东城区建国门内大街11号暨长安街,是交通部举行重要会议及会见外宾的场所。 |
6 | 南昌红谷滩万达广场 | ![]() |
集写字楼、商业、酒店多种业态一体的大型综合项目。 |
7 | 深圳南山文体中心 | ![]() |
由剧场、体育馆、游泳馆三个部分组成,是南山区目前体量最大的文化项目,也是区级群众性的文化体育公共设施。 |
8 | 佛山西樵梦工场国艺酒店 | ![]() |
酒店楼高6层,精心打造了350间不同意念的特色客房和套房,6个中外特色餐厅,14间设备齐全的多功能会议室,完善的康体休闲、娱乐设施、商务设施。 |
9 | 天津帝旺凯悦酒店 | ![]() |
天津市单体体量最大的五星级酒店,共有客房近四百间,以及千人宴会厅、会议室、健身房。 |
10 | 洛阳机场新航站楼 | ![]() |
河南省洛阳市市重点建设项目,项目新建一个D类除冰隔离坪及相应联络道;新建东灯光变电站及助航灯光监控系统,改造相关灯光系统及站坪照明;更新塔台设备,增设UPS、航行情报和资料收集、导航集中监控、气象信息网络等系统。 |
3、跨区域经营优势
建筑装饰工程业务具有点多、面广、分散的行业特点,跨区域经营能力是建筑装饰企业能否实现可持续发展和规模化发展的重要标志。近年来,发行人始终坚持“立足华南、面向全国”的战略方针,通过实施本地化人才策略,加大对全国各地市场拓展力度,业务范围迅速扩张。当前发行人已在北京、上海、江苏、陕西、山东、海南、安徽、云南、四川、福建、辽宁、重庆、湖北、湖南、浙江、湖北、广东等地设立了分支机构,形成了一个覆盖全国的市场网络,在珠江三角洲、长江三角洲和京津环渤海经济带等重点区域形成了稳定的品牌影响力,已充分具备跨区域经营能力。
4、人才及技术优势
发行人一贯坚持“以人为本”的管理理念,积极引进和培养各类专业技术人才、管理人才,以及具有经验丰富的高层管理团队和执行力强的中层管理人员。经过十几年的发展,发行人已经拥有了完善的人才培养体系和人才储备,其中包括国家注册建造师、注册电气工程师、注册结构工程师和注册造价工程师等在内的高端人才。同时,随着发行人设计研发中心项目建设的推进,将在专业人才的引进和培养方面取得新的突破。此外,发行人通过实地调研、座谈等方式积极开展与行业内专业机构的沟通交流,并计划与国内知名的高校建筑系建立产学研合作关系,以形成长期可持续的人才培养机制,为业务发展奠定基础。
发行人主管工程业务的高级管理人员何斌、廖伟潭、庄超喜等均具有十年以上的建筑装饰行业从业经验。常务副总经理何斌先生是中国建筑装饰协会专家,广东省建筑业协会工程质量技术管理专家,深圳市建筑工程系列专业技术资格第三评审委员会(高级工程师职称)评委,深圳市装饰协会专家。曾多次荣获“全国建筑装饰优秀项目经理”、“全国建筑装饰行业科技示范工程科技创新奖”、“全国建筑装饰行业科技创新成果奖”、“全国优秀建造师”、“广东省建筑装饰工程优秀建造师”、“广东省优秀建筑装饰工程奖项目经理”等荣誉。
此外,发行人多位高级管理人员和技术专家担任行业协会专家委员会专家成员以及省、市级重点工程评标专家库成员。
5、项目管理能力优势
发行人先后通过了ISO9001质量管理体系、GB/T50430质量管理体系、ISO14001环境管理体系和GB/T28001职业健康安全管理体系认证,并在严格实施上述管理标准的同时,建立了一套以项目经理为主要负责人、全体项目成员共同参与的项目管理体系。
发行人通过建立健全项目管理制度,规范项目操作流程,对整个项目过程实施有效的成本控制、质量控制、进度控制、安全控制、合同管理和信息管理,并通过绩效考核将上述管理目标落实到个人,实现对项目全方位、全过程的管理和控制。发行人按照事前计划、事中检查、事后评价的管理思路,对项目实施过程中的各类问题做到及时发现、及时调整,在保证施工安全的前提下,严控项目成本和工程质量,避免出现较大的工期延误。成熟的项目管理体系提升了发行人的整体运作效率和行业信誉,使得发行人在激烈的行业竞争中处于有利的地位。
6、建筑智能化领域的先发优势
由于智能建筑在安全、便捷、节能、环保等方面的突出优势,建筑智能化系统已成为建筑装饰工程的重要组成部分。高端建筑装饰工程,特别是信息化水平要求高的写字楼、酒店等,智能化系统工程造价可达到装饰工程总造价的20%-30%。
鉴于智能化工程和室内外装饰工程在设计、施工阶段存在较多的交叉、配合环节,二者紧密联系,因此,甲方(业主)在招标时通常会设置较高的门槛,要求工程承包方同时具备建筑装修装饰工程专业承包资质和建筑智能化工程专业承包资质。目前,发行人同时具备一级建筑装修装饰工程专业承包资质和一级电子与智能化工程专业承包资质,在项目承揽过程中具有一定优势。
发行人从2007年开始从事智能化工程顾问、设计业务,经过多年技术积累和沉淀,取得了丰富的项目经验,其代表性项目如下:
序号 | 业务类别 | 代表性项目名称 |
---|---|---|
1 | 设计顾问类 | 珠海歌剧院、深圳机场T3航站楼扩建工程配套商业区、西藏会展中心、南方科技大学、深圳中国人寿大厦、深圳青少年活动中心、深圳市麒麟山疗养院等。 |
2 | 工程承包类 | 赣南假日酒店、武汉东湖宾馆百花一、二号楼、大连红星滨海社区第2标段、大连红星滨海社区物业楼、天津出入境检验检疫局网络机房工程、绿地中环广场、湖南省电力公司调度通信楼、新郑市人民医院、中国移动大楼等。 |
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(一)宏观经济波动的风险
发行人所处的行业为建筑装饰业,建筑装饰行业的发展状况与国家的经济发展水平密切相关,宏观经济增长的周期性波动对建筑装饰行业有较大影响。国家宏观调控政策和行业产业政策的变化会对基础设施建设、房地产开发以及商业投资活动等造成直接影响,从而对建筑装饰行业的业务需求和业务结构带来较大影响,若公司客户受到宏观经济波动的不利影响,将对公司的业绩及现金流造成一定影响。
(二)政策风险
1、国家产业政策变化的风险
近年来,为了调整房市结构、防止房价上涨过快,挤压房市泡沫以避免出现大的资产泡沫化,国家采取了金融、税收、行政等一系列手段对房地产行业进行宏观调控。但是,我国政府对房地产的持续调控,主要是调整住房供应结构,并不会影响房地产业作为国民经济支柱产业的重要地位,未来住宅开发建设中小户型、经济适用房、保障房等比重将逐步提高,从而带动自住型刚性需求的增长;此外,国家和地方政府不断出台扶持政策,引导和鼓励新建商品住宅实现一次装修到位或采取菜单式装修模式,逐步达到取消毛坯房,直接向消费者提供全装修成品房的目标;另外,随着房地产行业的竞争加剧,房地产开发企业也积极通过住宅精装修等举措来提高所开发楼盘的附加值。因此,截至目前,国家房地产调控政策对住宅精装修业务的发展影响有限。但是,如果政府继续出台更为严厉的房地产调控政策,则可能会在业务订单量、施工进度及客户回款等方面对公司住宅精装修业务带来不利影响。
同时,国家大力推动政府和社会资本合作(PPP)模式的发展,各级政府亦密集出台有关PPP模式的政策,其中市政工程基础设施建设、生态环保均属于重点投资领域。公司需要把握PPP模式的发展机遇,扩大在行业内的市场份额,提升整体盈利能力。
若发行人未能积极把握国家产业政策的变化带来的机遇并应对潜在风险,将可能对发行人未来的可持续发展及业绩造成不利影响。
2、企业税收优惠发生变化的风险
2015年,公司通过高新技术企业认定,2015年至2017年适用15%的企业所得税优惠税率。2018年,公司未通过高新技术企业资格重新认定,公司2018年度按25%的税率缴纳企业所得税,将对公司的经营业绩产生一定影响。2018年,子公司中装园林通过了高新技术企业认定,自2018年起适用15%的企业所得税税率,有效期三年。
如果未来国家相关税收优惠政策发生调整,将对公司的经营业绩产生不利影响。
(三)既有业务相关风险
1、市场竞争加剧的风险
随着国内建筑装饰企业的快速发展,已经有相当一部分企业在建筑装饰的设计、施工及综合配套服务等方面具备了较强的竞争实力,同时,中国建筑装饰市场的巨大需求吸引了外资建筑装饰企业进入国内市场,发行人当前面临着较为激烈的市场竞争。受房地产市场限购政策影响,新建楼盘数量有所下降,报告期内,发行人住宅精装修业务收入规模呈现一定波动,新增签约规模存在一定下滑,虽然发行人已经具有较为全面的业务资质,拥有丰富的施工、设计经验和人才储备,但随着市场竞争加剧,发行人的行业地位、市场份额、盈利水平等方面都会面临较大的挑战。
2、应收账款的回款风险
报告期各期末,发行人应收账款净额分别为142,279.41万元、175,302.97万元、233,803.07万元和286,007.56万元,占公司总资产的比例分别为61.98%、52.06%、56.61%和60.80%,占比较高。发行人应收账款净额占总资产比例较高由所处行业的特点决定。随着发行人业务规模的扩大,应收账款余额总体上呈增加趋势,应收账款净额占总资产的比例预计仍将可能保持较高水平。未来,如果宏观经济发生不利变化或货币资金环境趋紧等因素导致应收账款不能及时回收或欠款客户发生经营风险,将影响发行人的资金周转速度和经营活动现金流量,从而对发行人的经营及业绩水平造成不利影响。
此外,发行人尚存在部分由工程施工纠纷而产生的未决诉讼或仲裁,若该等诉讼久拖不决或者败诉也将会对发行人应收账款的回收造成不利影响。
3、原材料价格上涨的风险
发行人主营业务成本中原材料占比超过60%,建筑材料价格的波动,对建筑装饰工程成本有直接的影响。虽然报告期内在原材料构成中占比较大的石材、板材、金属和玻璃等材料的价格上涨幅度较小,发行人也通过与供应商长期合作等方式保证基础建材供应充足且在一定程度上保障原材料价格的稳定,但是不排除未来因建筑材料价格上涨、供应短缺等因素导致公司材料成本增加,如果发行人不能及时将相关成本内部消化或转移到下游客户,则盈利水平将受到影响。
4、工程项目的实施风险
建筑工程一般涉及施工准备、工程开工、工程主体和建筑装饰等多个环节及众多施工单位。发行人所从事的建筑装饰业务属于建筑施工项目的后期工程,其施工进度依赖于建筑工程项目的整体进度。因此,发行人的工程项目能否顺利开展和竣工,除自身因素外,还受到发行人控制范围以外的众多因素影响。如果发生甲方(业主)资金紧缺导致无法支付工程款、项目土建工程延误、工程项目被监管机构叫停、甲方(业主)变更工程设计等情况,发行人所承接的工程项目存在延期、停工或者“烂尾”的风险。虽然发行人在选择项目时偏向于承接客户信誉较好、实力较强或回款较为及时的工程项目,但随着业务规模不断扩大,承接的工程项目数量不断增加,不排除承接的项目由于各方面原因出现延期、停工或者“烂尾”,导致工程施工投入不能如期结算、回收,甚至出现坏账损失,从而影响经营业绩。
5、通过劳务分包公司使用施工人员的风险
由于建筑装饰行业本身的经营特点,发行人除在册员工外,还通过专业劳务分包公司使用具有专业技能的施工人员进行施工作业。虽然发行人与劳务分包公司签订合同明确约定了双方的权利和义务,并建立了严格的日常施工管理制度,但是如果劳务分包公司不能及时安排施工人员,或者施工过程中出现安全事故或劳务纠纷,则可能给发行人的正常生产经营带来一定的风险。
6、经营活动现金流净额低于净利润的风险
报告期内,发行人经营活动产生的现金流量净额占净利润的比例分别为14.99%、-71.85%、-111.29%和-250.95%,波动较大。发行人经营活动产生的现金流量净额低于同期净利润是由发行人所处行业的经营模式及发展阶段决定的。
发行人作为建筑装饰施工类企业,在工程项目实施过程中,需根据项目情况支付履约保证金、垫付材料款及劳务款。建筑装饰行业甲方(业主)付款进度一般慢于项目完工进度;同时,项目完成后工程款的决算流程较长、结算时存在项目质保金等因素也影响了发行人款项的回收。上述收付款时间的差异影响了资金的流动性,加之发行人正处于成长期,业务规模的持续增长在一定程度上进一步加大了上述差异。
目前发行人通过增加银行贷款和经营性负债,基本能够满足业务发展需求。但随着发行人业务规模的继续增长,需要更多的资金来满足日常经营需求。未来,如发行人经营活动现金流量净额持续大幅低于同期净利润,且不能及时通过多渠道筹措资金,发行人的资金周转能力将会被削弱,并对业务拓展能力造成不利影响。
7、毛利率下降的风险
报告期内,发行人主营业务综合毛利率分别为17.13%、16.16%、14.65%和13.57%,整体保持稳定,与同行业上市公司比较,处于中游水平。但是,随着业务规模的持续扩大,面对激烈的市场竞争格局,发行人为开拓新的市场及为保持与优质客户的长期合作关系,未来有可能采取适当降低毛利率的营销策略,因此,发行人主营业务毛利率存在下降的风险。
8、工程质量和安全施工风险
发行人在采购、施工、验收等环节形成了全过程、全流程的管理控制体系,发行人也已经通过了ISO9001质量管理体系认证、GB/T50430质量管理体系认证和GB/T28001职业健康安全管理体系认证,并在内部设立了专门的质量安全部门确保工程质量以及安全施工管理。发行人设立至今未发生过重大工程质量和安全事故,但若出现工程质量或安全事故将对发行人的业绩和声誉产生一定的影响。
9、法律诉讼和仲裁风险
截至本发行保荐书签署日,发行人存在部分由工程施工款或材料采购款纠纷而产生的未决诉讼或仲裁。虽然发行人在工程施工、工程管理及财务收支等方面拥有较为完善的内部控制,与客户和供应商建立了良好的合作关系,但是随着业务规模的持续扩张,不排除因客户或供应商的商业信用等因素的变化导致发行人出现新的诉讼或仲裁事项,从而对公司经营产生不利影响。
虽然发行人未决诉讼等重大或有事项均为正常合法的建筑装饰经营行为中所涉及的合同纠纷,公司已依法聘请律师积极应诉,根据《企业会计准则——或有事项》的规定进行了相关会计处理,但是,发行人仍面临未决诉讼败诉从而对持续经营造成不利影响的风险。
10、流动性风险
目前,考虑到主营业务所需垫付的投标保证金、履约保证金等资金需求及周转周期,发行人的有息债务以短期借款为主,截至2018年9月30日,公司有息债务144,450.00万元,均为银行授信额度内的短期及长期银行借款,占负债总额比例为56.26%,存在一定的流动性压力和风险。
11、实际控制人股权质押风险
发行人实际控制人庄小红女士、庄展诺先生合计持有公司271,449,000股,持股比例合计为45.24%。截至2018年9月30日,庄小红女士、庄展诺先生合计质押208,999,991股用于融资,占其所持公司股份的76.99%,占公司股本的比例为34.83%。
根据《中华人民共和国担保法》、《中华人民共和国物权法》及股票质押式回购交易融资相关协议的规定,在融入方不按照约定到期购回或者发生约定的实现质权的情形时,质权人可以就拍卖、变卖质押财产所得价款优先受偿。虽然公司庄小红女士、庄展诺先生资信状况良好、履约能力较强且已承诺采取合法措施持续维持控制地位的稳定性,但若其未能按照约定到期购回股票,所质押的公司股份可能出现被强制平仓,进而产生股权质押的风险。
(四)募集资金投资项目风险
1、募投项目投资及实施的风险
本次募集资金主要用于装配式建筑产业基地的建设,虽然发行人对募集资金投资项目在业务前景、生产线设计、工程建设方案等各个方面都进行了缜密的论证、分析,但在项目实施过程中,建设计划能否按时完成、项目的实施过程是否顺利、实施效果是否良好等方面均存在着一定的不确定性;同时,国家、各省市密集出台了一系列支持和鼓励装配式建筑发展的产业政策、地方政策,将装配式建筑产业的发展提升至建筑业转型发展的战略高度,但由于各地市经济发展不均衡、思想认识存在差异,对新产业、新趋势的接受、认可和推动需要一定的过程,可能对相关政策的接受、推广、落地执行存在滞后状况,将给募集资金投资项目的投资回报带来一定的不确定性。
同时,本次募集资金投资项目完成后,发行人预计将增加固定资产52,360.66万元,每年增加折旧费用4,939.15万元。发行人本次募集资金投资项目满产后,预计每年平均新增销售收入59,310.00万元,扣除折旧等相关费用后,每年平均新增税后利润8,778.60万元,发行人本次募集资金投资项目的新增收益完全可以覆盖因项目实施而新增的固定资产折旧。短期内,由于本次募集资金投资项目产生效益需要一段时间,发行人的每股收益和净资产收益率将可能有所降低。
在募投项目的实施方面,由于本次募投项目的建设内容与目前发行人的装饰装修业务存在一定的差异,发行人在项目管理、设计研发及营销网络建设方面的积累在本次项目的建设和实施过程中的转化存在一定不确定性。同时,若市场环境、技术发展等方面发生重大不利变化导致发行人营业收入没有保持相应增长,募集资金投资项目的预期效益不能实现,则发行人存在因固定资产折旧大量增加而导致利润下滑的风险。
2、摊薄即期回报的风险
本次公开发行可转债有助于发行人扩大生产能力、增强盈利能力、提高抗风险能力。随着本次发行可转债募集资金的到位及转股,发行人的股本和净资产规模将相应增加,随着本次可转债募集资金投资项目的顺利建成、投产,募集资金投资项目的经济效益将在可转债存续期间逐步释放。本次发行完成后,若投资者在转股期内转股,将会在一定程度上摊薄发行人的每股收益和净资产收益率,因此发行人在转股期内将可能面临即期回报被摊薄的风险。发行人控股股东、实际控制人、全体董事及高级管理人员对此已经作出相关承诺并予以公告,并积极采取相应的措施,对可能产生摊薄的即期回报进行填补。
3、技术风险
装配式建筑作为行业发展的热点,相关的行业政策、技术标准陆续出台,例如住房和城乡建设部于2016年发布了《装配式混凝土结构建筑技术规范》、《装配式钢结构建筑技术规范》等技术标准,但装配式建筑的发展在现阶段仍存在不均衡的现象,技术标准仍需在实践过程中不断完善;同时,虽然发行人已建立相对完善的技术研发机制,拥有具备一定规模且经验丰富的研发设计团队,并通过不定期培训、与国内知名研究院及高校进行技术交流等方式,进一步提高了研发团队在装配式建筑方面的技术储备,但仍存在由于装配式建筑领域处在快速发展的探索阶段造成生产研发技术无法满足客户需求的风险。
(五)发行可转债的风险
1、本息兑付风险
在可转债的存续期内,发行人需根据约定的可转债发行条款就可转债未转股部分偿付利息及到期兑付本金、并在触发回售条件时兑现投资者提出的回售要求。受国家政策、法规、行业和市场等不可控因素的影响,发行人的经营活动预期收益及现金流存在不确定性,可能影响发行人对可转债本息的按时足额兑付能力以及对投资者回售要求的承兑能力。
2、利率风险
本次可转债利率为固定利率。受国民经济总体运行状况、国家宏观经济政策以及国际环境变化的影响,市场利率存在波动的可能性。在债券存续期内,当市场利率上升时,可转债的价值可能会相应降低,或将使投资者遭受损失。发行人提醒投资者充分考虑市场利率波动可能引起的风险,以避免和减少损失。
3、可转债到期不能转股的风险
发行人的股票价格不仅受盈利水平和经营发展的影响,宏观经济政策、社会形势、汇率、投资者的偏好和心理预期都会对其走势产生影响。如果因上述因素导致可转债未能在转股期内转股,发行人则需对未转股的可转债偿付本息,从而增加偿债压力。
4、可转债存续期内转股价格向下修正的风险
尽管在本次发行的可转债存续期间,当公司股票在任意连续二十个交易日中至少有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。但修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者,同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。可转债存续期内,本次可转债的转股价格向下修正条款可能因修正转股价格低于公司最近一期经审计的每股净资产而无法实施。在满足可转债转股价格向下修正条件的情况下,发行人董事会可能基于公司的实际情况、股价走势、市场因素等多重考虑,不提出转股价格向下修正方案,或董事会提出转股价格向下修正方案但未能通过股东大会表决。因此,在可转债存续期内,可转债持有人可能面临转股价格向下修正条款不能实施的风险。
在本次发行的可转债存续期间,即使发行人根据向下修正条款对转股价格进行修正,转股价格的修正幅度也将由于“修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者,同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。”的规定而受到限制,修正幅度存在不确定性的风险。
5、可转债价格波动的风险
可转债是一种具有债券特性且附有股票期权的混合型证券,为复合型衍生金融产品,具有股票和债券的双重特性。其在二级市场价格受市场利率、债券剩余期限、转股价格、股票价格、赎回条款、回售条款和转股价格向下修正条款、投资者的预期等诸多因素的影响,需要可转债的投资者具备一定的专业知识。可转债在上市交易、转股等过程中,价格可能会出现异常波动或与其投资价值严重偏离的现象,从而可能使投资者不能获得预期的投资收益。
为此,发行人提醒投资者充分认识到今后债券市场和股票市场中可能遇到的风险,以便作出正确的投资决策。同时,发行人将严格按照有关法律、法规的要求以及所作出的承诺,规范运作,提高经营管理水平,并按照国家证券监督管理部门及证券交易所的有关规定及时进行信息披露,保障投资者的合法权益。
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项目 | 2018年 9月30日 |
2017年 12月31日 |
2016年 12月31日 |
2015年 12月31日 |
---|---|---|---|---|
资产总额 | 470,397.21 | 412,995.23 | 336,756.59 | 229,575.30 |
负债总额 | 256,732.18 | 209,503.85 | 143,245.22 | 119,719.72 |
所有者权益 | 213,665.03 | 203,491.38 | 193,511.37 | 109,855.58 |
归属于母公司所有者权益 | 213,822.53 | 203,539.20 | 193,460.61 | 109,756.05 |
项目 | 2018年1-9月 | 2017年 | 2016年 | 2015年 |
---|---|---|---|---|
营业收入 | 296,363.35 | 317,299.63 | 269,171.41 | 259,880.60 |
营业利润 | 16,650.46 | 20,563.93 | 19,757.22 | 17,889.70 |
利润总额 | 16,674.46 | 20,227.88 | 19,677.93 | 19,074.70 |
净利润 | 13,179.26 | 16,021.79 | 15,571.89 | 15,361.66 |
归属于母公司所有者的净利润 | 13,286.19 | 16,075.00 | 15,618.32 | 15,381.12 |
项目 | 2018年1-9月 | 2017年 | 2016年 | 2015年 |
---|---|---|---|---|
经营活动产生的现金流量净额 | -33,073.80 | -17,829.86 | -11,187.96 | 2,302.75 |
投资活动产生的现金流量净额 | -21,891.76 | -11,607.83 | -664.00 | -5.21 |
筹资活动产生的现金流量净额 | 29,460.51 | 28,254.58 | 85,581.39 | -139.32 |
现金及现金等价物净增加额 | -25,504.82 | -1,183.11 | 73,724.65 | 2,156.20 |
项目 | 2018年 9月30日 |
2017年 12月31日 |
2016年 12月31日 |
2015年 12月31日 |
---|---|---|---|---|
流动比率 | 1.71 | 1.93 | 2.23 | 1.76 |
速动比率 | 1.64 | 1.87 | 2.18 | 1.71 |
资产负债率(合并)(%) | 54.58 | 50.73 | 42.54 | 52.15 |
资产负债率(母公司)(%) | 54.92 | 51.16 | 42.91 | 52.84 |
归属于上市公司股东的每股净资产(元) | 3.56 | 3.39 | 3.22 | 2.44 |
项目 | 2018年1-9月 | 2017年 | 2016年 | 2015年 |
应收账款周转率(次/年) | 1.02 | 1.38 | 1.51 | 1.79 |
存货周转率(次/年) | 16.93 | 26.29 | 30.62 | 34.10 |
总资产周转率(次/年) | 0.67 | 0.85 | 0.95 | 1.19 |
利息保障倍数(倍) | 4.21 | 4.94 | 7.47 | 7.23 |
每股经营活动产生的现金净额(元) | -0.55 | -0.30 | -0.19 | 0.05 |
每股净现金流量(元) | -0.43 | -0.02 | 1.23 | 0.05 |
注:2016年度,公司以总股本30,000万股为基数,以资本公积向全体股东每10股转增10股,共计转增30,000万股,转增后公司总股本变更为60,000万股,为了便于同口径比较,在计算报告期内的每股净资产、每股经营活动产生的现金流量净额和每股净现金流量时,以前年度总股本按照转增比例重新计算调整。
项目 | 报告期 | 加权平均净资产收益率 | 每股收益 | |
---|---|---|---|---|
基本每股收益 | 稀释每股收益 | |||
归属于公司普通股股东的净利润 | 2018年1-9月 | 6.37% | 0.22 | 0.22 |
2017年度 | 8.12% | 0.27 | 0.27 | |
2016年度 | 12.67% | 0.34 | 0.34 | |
2015年度 | 15.07% | 0.34 | 0.34 | |
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | 2018年1-9月 | 6.13% | 0.21 | 0.21 |
2017年度 | 8.07% | 0.27 | 0.27 | |
2016年度 | 12.73% | 0.34 | 0.34 | |
2015年度 | 14.08% | 0.32 | 0.32 |
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