6、商户违规经营导致的公司受到银联约束的风险

中国银联属于支付行业中的转接清算机构，除了负责交易信息的转接、资金的清算外，中国银联有权对收单机构采取业务约束处理，其中包括差额手续费追偿、业务经营限制等。公司通过直营推广和商户拓展服务机构发展特约商户，布放终端机具并完成终端入网，开展收单业务。部分商户拓展服务机构及签约商户可能存在违规经营行为，从而导致被中国银联采取业务约束等对发行人日常经营产生影响的风险。

虽然拉卡拉建设了较为成熟的客户风险监控系统，依据支付行业业态建立了交易监控规则和风险控制模型，对客户交易进行监控和分析，对于可疑大额资金及时核查并采取相应的控制措施，报告期公司与银联在业务对接上建立了良好的合作关系，公司不存在因商户经营违规等违法违规行为受到其处理的情形。但不排除随着商户规模不断扩大，未来公司若不能及时排查可疑交易，对公司日常经营产生不利影响。

7、支付欺诈风险事件导致公司赔付损失及受到央行处罚的风险

第三方支付业务存在来源于商户、客户的欺诈风险，主要风险类型包括：支付账户盗用、伪卡、信用卡套现、电信网络诈骗、洗钱等。其中，账户盗用是指不法分子盗用或冒用他人银行卡或支付账户信息，导致客户账户资金发生损失的风险；信用卡套现是指持卡人不是通过合法手续提取现金，而是通过其他手段将卡中信用额度内资金以现金的方式套取，同时并不支付银行提现费用的行为。若公司未能有效落实特约商户实名制、商户风险交易监测不到位或风险事件处置不力等，发生风险事件，可能面临客户投诉或诉讼，导致公司若存在明显过错需要赔付客户资金损失，以及中国人民银行对公司进行处罚的风险。

虽然拉卡拉制定了较为完善的业务风险管理制度，在支付行业业态基础上建立了交易监控规则和风险控制模型，不断完善和提升客户识别的方法和手段，对各类业务风险指标进行动态、持续的监测，定期或不定期地对公司经营风险和操作风险进行识别与防控，妥善处置客户相关投诉，报告期未曾因风险事件遭受央行处罚，但不排除未来随着公司业务规模的扩张，若不能及时排查可疑交易，则可能面临大额赔偿或受到央行处罚，从而对公司日常经营产生不利影响。

8、用户个人支付习惯变更导致的个人支付业务下滑风险

随着网络支付技术的普及，在个人支付业务领域，用户习惯由线下刷卡支付逐渐变更为移动支付。受此影响，公司基于便利店自助终端提供的便民支付业务交易量和收入均有一定程度的下滑，2016年至2018年度，公司个人支付收入分别为13,205.18万元、9,487.95万元和10,788.58万元，占公司营业收入的比例分别为5.16%、3.41%和1.90%，占比已相对较小。

虽然公司从第三方支付整体运营上提升自身经营能力，通过多种创新支付硬件产品带动了个人支付用户的使用黏性，报告期收入规模逐年提升，但不排除若公司无法通过上述措施有效增强个人支付业务的盈利能力，从而导致个人支付业务下滑的风险。

9、报告期内公司发生业务剥离后的经营风险

报告期内，发行人曾持有北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷、考拉众筹、拉卡拉影业、中北联、拉卡拉科技、深圳众赢、广州众赢、昆仑天地、拉卡拉网络技术等10家全资或控股子公司股权，上述公司主营增值金融等业务，其发展面临着未来监管政策的不确定性。

发行人已于2016年8月23日召开第三次临时股东大会审议通过了一系列剥离增值金融等业务的决议，2016年9月4日召开第四次临时股东大会审议通过了重组方案的决议，并经2016年11月25日第五次临时股东大会补充确认。拉卡拉先后与西藏考拉签署《股权转让暨业务剥离协议》、《股权转让暨业务剥离协议之补充协议》、《股权转让暨业务剥离协议之补充协议二》、《股权转让暨业务剥离协议之补充协议三》及相关确认文件，协议约定发行人将上述10家公司权益转给西藏考拉及其控股子公司，相关人员、资产、负债均随相关业务进行剥离。2016年10月至12月，上述10家公司已陆续完成了工商变更和相应的审批手续。

因此，本次发行主体不包含发行人曾持有的上述10家公司权益。本次剥离不构成重大资产重组，但对公司业务经营和管理方式存在一定影响，不能排除本次业务剥离对发行人未来经营带来不利影响的风险。

10、毛利率波动风险

报告期各期内，公司主营业务的毛利率分别为72.23%、55.40%和44.85%，存在一定波动。

2016年第四季度，公司已剥离了主营增值金融业务的北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷等10家控股及参股子公司，公司的主营业务收入构成发生一定的变化。根据立信会计师出具的信会师报字[2017]第ZB11653号《备考审阅报告》，公司支付业务板块2016年毛利率为56.75%；根据立信会计师出具的信会师报字[2019]第ZB10020号《审计报告》，公司2017年和2018年的毛利率分别为55.40%和44.85%，剔除增值金融业务影响后，2017年度公司毛利率水平与2016年度接近，2018年度，受渠道服务机构分润水平提升的影响，毛利率较前期略有下降。第三方支付属于技术、市场、监管等多种因素驱动的新兴行业，未来不排除公司主营业务毛利率发生波动的风险。

11、社会保险及住房公积金缴纳不规范的相关风险

公司以往存在未为部分员工缴纳社会保险和住房公积金的情况。股改后，公司已积极办理缴纳事宜，截止本招股说明书出具日，已基本完成在册员工的社会保险和住房公积金的合规缴纳工作。但仍存在历史上由于缴纳不及时而被相关主管部门处罚的风险。

12、无实际控制人的风险

联想控股持有公司31.38%的股份，为公司第一大股东，但考虑到公司在实际经营中无任何股东对公司的经营方针及重大事项的决策能够决定和作出实质影响，因此公司无实际控制人。虽然公司自报告期初至今一直保持了科学有效的决策机制，发展情况良好，且持有公司约55.04%的股东——联想控股、孙陶然及孙浩然、鹤鸣永创、陈江涛均承诺自公司股份上市后36个月不减持公司股份，从而保障公司股权结构的相对稳定。但不排除无实际控制人的公司治理格局可能因决策效率降低而贻误业务发展机遇，造成公司生产经营和经营业绩的波动。另外，公司股权分散导致股权结构存在一定的不稳定性，可能导致公司未来股权结构发生变化，进而影响公司经营的稳定性和连续性。

13、整体变更设立股份有限公司时存在未弥补亏损的风险

公司于2015年8月决议，以经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计的拉卡拉有限截至2015年6月30日净资产折股，整体变更设立股份公司，并于2015年12月完成工商变更。截至2015年6月30日，公司未分配利润为-47,727.50万元。公司在股改时点未分配利润为负，主要是由于公司前期为迅速拓展业务规模而投入销售、市场及研发费用较大所带来的经营亏损。随着公司市场地位和产品竞争力的不断提升，公司业务规模效应逐渐显现，收入规模不断扩大，盈利水平亦随之不断提高。截至本招股说明书出具日，即使不考虑整体变更时点对未弥补亏损的调整，公司也已经实现了大额累计未分配利润。提请投资者注意相关风险。