公司是一家对煤焦油资源深入研发及应用的高新技术企业,竞争优势主要体现在产业链优势、生产组织优势、技术优势、成本优势、区位优势和产品优势等方面,具体如下:
1、产业链优势
公司自成立以来,依托当地资源优势,致力于建设完整的产业链条,通过一体化经营实现资源、能源的就地转化。目前,公司已实现了“煤焦油加工-炭黑制造-尾气发电”的产业链条。
公司通过对煤焦油的深加工提取较高附加值的化工产品,不但增强了公司的盈利能力,而且为公司向精细化工领域的研究和发展创造了条件。同时,保证了用于炭黑生产原料油的稳定性,为产品质量稳定提供了可靠的保障。
2、生产组织优势
公司各业务环节在工序、空间上紧密衔接,有效降低了经营成本。同时,由于公司煤焦油加工厂、炭黑厂、自备电厂等生产部门之间的空间距离较近,在小范围内可以完成整个生产过程,从而为公司降低成本,确立竞争优势创造了良好条件。
公司各主要产品的生产需要消耗大量电力,公司拥有自备电厂,用电不受供电峰谷限制,保证了公司的平稳生产。
3、技术优势
公司作为高新技术企业,自设立以来一直非常重视科学技术的研究和发展,通过不断的积累与创新,公司培养和组建了一批核心技术人才队伍,为公司技术水平的不断提高奠定了基础。公司在同行业内具有如下技术优势:
公司自主研发的煤焦油基导电炭黑生产技术,经山西省科技厅鉴定,达到国际先进水平,该项技术的运用改变了我国该类产品由外资企业主导的局面。由于我国尚未出台导电炭黑的行业标准,公司自行制定了导电炭黑企业质量标准,目前发行人正在积极推动导电炭黑行业标准的制定。
公司针对炭黑生产的技术特点,对原料油进行两级预热,提高了油品的雾化程度;对炭黑产品进行超细粉碎和分级,降低了炭黑产品筛余物;通过对炭黑进行隔绝空气的高温热处理,研制出高化学纯净度的炭黑产品;采用低气流流速,研制并生产高比表面积的高品质炭黑产品。
长期以来,公司致力于产业链的不断延伸和高效利用,逐渐摸索出一条不可再生资源深度开发利用的循环经济模式。公司通过技术积累和创新,提升了煤焦油领域开发利用的水平,为煤焦油加工及炭黑制造领域科技成果转化起到一定示范作用。
4、成本优势
(1)原材料成本
原材料成本是炭黑产品成本的主要构成,也是影响炭黑产品毛利率的最重要因素。根据炭黑分会的统计,炭黑生产的原材料主要为煤焦油等原料油,约占生产成本的80%左右。公司地处山西省南部,紧邻焦煤主产区,周边遍布焦化企业,煤焦油资源丰富,运输半径小,运输成本低,使得公司煤焦油采购供应充足且具有成本优势。
(2)燃料成本
公司位于稷山县西社新型煤焦化循环经济示范园区,周边分布有多家焦化企业,在生产过程中产生大量的焦炉煤气,焦炉煤气资源充足,且这些焦化企业自身对焦炉煤气的利用率较低。公司在使用天然气作为燃料的同时,采购周边焦化企业的焦炉煤气并铺设管道直接引入公司生产线,有效降低了公司的燃料成本。
(3)动力成本
公司建有炭黑尾气发电装置,在炭黑生产的同时实现了公司生产及办公生活用电的自供,大量节约了公司的用电成本。
公司通过技术改造,利用炭黑生产尾气产生蒸汽推动汽轮机、并直接驱动炭黑生产用风机,可同时供多条生产线用风,既利用了剩余的炭黑尾气,又提高了设备的利用效率。
5、区位优势
公司所处山西南部地区,交通便利、基础配套设施完善,铁路、公路运输条件较为优越;山西省作为煤炭资源大省,具有丰富的煤焦油资源,为公司提供了可靠的原料供应保障。公司生产所需主要原料均可就近采购,区位优势明显。
根据2009年《山西省煤化工产业调整和振兴规划》,新型煤化工产业被列为山西省重点培育发展的支柱产业之一。以煤化工路线研发及生产具有较高附加值及利用价值的高端煤化工产品是山西省煤化工产业发展的重要方向。发行人具有较高的资源利用效率及独特的产业链条结构,为区域循环经济、能源就地转化和科技成果转化提供了具有实践意义的发展模式。
6、产品优势
在高端产品领域,公司自主研发的导电炭黑产品经鉴定已达到国际先进水平,与国外产品相比性价比优势明显,有助于公司的市场开拓。
由于导电炭黑的特性,下游企业对该产品品质的稳定性和安全性有着较高的要求,屏蔽材料生产企业在采购前都会进行严格质量检验,只有在质量稳定的情况下,才会长期采购。公司经过长期的努力,在导电炭黑市场上已取得了客户的普遍认可。
>>展开(一)受经济周期影响的风险
炭黑行业属于周期性行业,行业经营情况受到下游轮胎市场供求关系及上游原料油市场供求关系的影响。2015年初以来,受国际原油市场价格波动的影响,公司生产主要原材料煤焦油市场价格出现较大幅度的下跌,公司主要产品炭黑销售价格也随之下降。但公司凭借高端炭黑产品的生产以及煤焦油深加工产品的技术、成本优势,仍然保持着较好的盈利水平。但未来宏观经济的周期性波动、经济发展速度的变化都将对公司的业务开展及盈利水平造成一定的影响,使公司面临一定程度的周期性风险。
(二)原材料价格波动风险
公司主要产品为炭黑制品及煤焦油加工产品,其主要原材料为煤焦油等原料油,约占全部生产成本的80%左右。煤焦油的供给和价格受焦化行业、钢铁行业的影响较大。因上游行业经济的波动带来的原材料价格剧烈波动,可能导致公司营运资金占用、存货价值波动、收入波动和毛利率波动等风险。
(三)公司未来焦炉煤气供应稳定性的风险
公司使用焦炉煤气节约了生产成本。报告期内,公司焦炉煤气采购量呈现上升趋势。目前,公司的焦炉煤气全部由永祥煤焦及其子公司晋华焦化供应,公司对永祥煤焦及晋华焦化的焦炉煤气采购具有一定的依赖性。若公司未来无法维持较低的焦炉煤气采购价格和较为稳定的焦炉煤气供应量,转而使用部分或全部采购价格相对较高的天然气等其他燃料,会对公司的生产成本、毛利率以及净利率等指标产生较大的影响。
(四)安全生产风险
公司生产所需的煤焦油等原材料具有易燃性,且生产过程中的部分工序为高温高压环境。因此,公司存在因物品保管及操作不当、设备故障或自然灾害导致安全事故发生的可能性,从而影响生产经营的正常进行。
(五)实际控制人控制风险
发行人实际控制人刘东良、靳彩红夫妇合计持有发行人34.20%的股份。虽然公司已经建立了较为完善的内部控制制度和公司治理结构,包括制订了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易决策制度》和《独立董事工作制度》等规章制度,力求在制度安排上防范实际控制人操控公司现象的发生。虽然公司自设立以来未发生过实际控制人利用其控股地位侵害其他股东利益的行为,但公司控股股东和实际控制人可以通过行使表决权、管理权等方式影响公司的生产经营和重大决策,从而可能影响公司及公司其他股东的利益。
(六)应收账款坏账风险
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末,公司应收账款余额分别为14,878.07万元、15,513.26万元、17,573.36万元和18,010.91万元,占当期营业收入的比例分别为18.06%、18.29%、20.31%和38.85%,其中账龄一年以内的应收账款余额占应收账款余额的比例分别为92.85%、93.49%、89.93%和89.88%,公司一年以上账龄的应收账款余额占比较小。如果公司短期内应收账款大幅上升或主要债务人的财务状况发生恶化,公司将面临坏账风险。
(七)存货的跌价风险
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末,公司存货账面余额分别为11,388.43万元、15,138.19万元、10,264.80万元和11,701.34万元,占流动资产的比例分别为27.07%、32.94%、17.95%和19.67%。公司存货主要为原材料、半成品和库存商品,占各报告期末存货余额的比例均在90%左右,由于公司主要原材料煤焦油价格存在波动,造成公司主要产品销售价格也随之波动。
随着公司经营规模不断扩大,公司将面临存货资金占用增加的风险,同时如果商品市场价格发生不利于公司的波动,公司还将面临一定存货跌价风险,上述因素将对公司的经营业绩产生不利影响。
(八)募集资金投资项目风险
本次募集资金投资项目为“30万吨/年煤焦油深加工联产8万吨/年炭黑项目”,是公司主营业务的产能扩张。项目建成投产后,将对公司经营规模的扩大和业绩水平的提高产生重大影响。虽然公司对募集资金投资项目在工艺技术方案、设备选型、工程方案等各个方面都进行了缜密的分析,但在项目实施过程中,建设计划能否按时完成、项目的实施过程是否顺利、实施效果是否良好,均存在着一定的不确定性;同时,项目建成并达产后,炭黑产品价格的变动、市场容量的变化、政策环境的变动等因素也会对募集资金投资项目的投资回报带来一定的不确定性。
(九)企业税收优惠发生变化的风险
2015年1月6日,根据《关于山西省2014年高新技术企业认定结果的通知》,公司通过高新技术企业认定,有效期三年。根据科技部、财政部、国家税务总局《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2008]172号)及《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的相关规定,高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。若未来国家税收政策发生变化,或公司未能被再次认定为高新技术企业,将对公司的经营业绩产生一定影响。
(十)本息兑付风险
在可转债的存续期内,公司需根据约定的可转债发行条款就可转债未转股部分偿付利息及兑付到期本金、并在触发回售条件时兑现投资者提出的回售要求。受国家政策、法规、行业和市场等不可控因素的影响,公司的经营活动有可能无法达到预期的收益,从而无法获得足够的资金,进而影响公司对可转债本息的按时足额兑付能力以及对投资者回售要求的承兑能力。
(十一)利率风险
本次可转债采用固定利率。受国民经济总体运行状况、国家宏观经济政策以及国际环境变化的影响,市场利率存在波动的可能性。在债券存续期内,当市场利率上升时,可转债的价值可能会相应降低,从而使投资者遭受损失。公司提醒投资者充分考虑市场利率波动可能引起的风险,以避免和减少损失。
(十二)可转债到期不能转股的风险
股票价格不仅受公司盈利水平和经营发展的影响,宏观经济政策、社会形势、汇率、投资者的偏好和心理预期都会对其走势产生影响。如果因上述因素导致可转债未能在转股期内转股,公司则需对未转股的可转债偿付本息,从而增加公司财务费用和生产经营压力。
尽管在本次发行的可转债存续期间,当公司股票在任意连续二十个交易日中至少有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。但修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者,同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。如果公司股票在可转债发行后价格持续下跌,则存在公司未能及时向下修正转股价格或即使公司持续向下修正转股价格,但公司股票价格仍低于转股价格,导致本次发行的可转债转股价值发生重大不利变化,并进而可能导致可转债回售或在持有到期不能转股的风险。
(十三)可转债价格波动的风险
可转债是一种具有债券特性且附有股票期权的混合型证券,为复合型衍生金融产品,具有股票和债券的双重特性。其在二级市场价格受市场利率、债券剩余期限、转股价格、公司股票价格、赎回条款、回售条款和转股价格向下修正条款、投资者的预期等诸多因素的影响,需要可转债的投资者具备一定的专业知识。可转债在上市交易、转股等过程中,价格可能会出现异常波动或与其投资价值严重偏离的现象,从而可能使投资者不能获得预期的投资收益。
为此,公司提醒投资者充分认识到今后债券市场和股票市场中可能遇到的风险,以便作出正确的投资决策。同时,公司将严格按照有关法律、法规的要求以及所作出的承诺,规范运作,提高经营管理水平,并按照国家证券监督管理部门及证券交易所的有关规定及时进行信息披露,保障投资者的合法权益。
(十四)摊薄即期回报的风险
本次公开发行可转债有助于公司扩大生产能力、增强盈利能力、提高抗风险能力。随着本次发行可转债募集资金的到位及顺利转股,公司的股本规模和净资产规模将相应增加,随着本次可转债募集资金投资项目的顺利建成、投产,募集资金投资项目的经济效益将在可转债存续期间逐步释放。因此,本次发行完成后,若投资者在转股期内转股,将会在一定程度上摊薄公司的每股收益和净资产收益率,因此公司在转股期内将可能面临每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。
公司控股股东、实际控制人、全体董事及高级管理人员对此已经作出相关承诺,并积极采取相应的措施,对可能产生摊薄的即期回报进行填补。
(十五)股权质押担保的风险
本次可转债采用股份质押和保证的担保方式,出质人刘东良、靳彩红夫妇将其合法拥有的公司股票作为质押资产进行质押担保,担保范围为本公司经中国证监会核准发行的可转债本金及利息、违约金、损害赔偿金及实现债权的合理费用,担保的受益人为全体债券持有人,以保障本次可转债的本息按照约定如期足额兑付。除提供股份质押外,刘东良、靳彩红夫妇为本次发行可转债提供连带保证责任,保证范围为本次经中国证监会核准发行的可转债总额的100%本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的合理费用,保证的受益人为全体债券持有人。
但若因国家政策出现重大调整、相关法律法规发生变化、宏观经济出现不可控制的恶化、经营环境发生重大变化等不可控制因素影响,担保人可能出现无法承担担保责任的风险,进而影响本次可转债投资人的利益。
>>展开网上路演日 | 2017年04月14日 |
股权登记日 | 2017年04月14日 |
申购日 | 2017年04月17日 |
网上摇号日 | 2017年04月20日 |
缴款日 | 2017年04月17日 |
序号 | 项目名称 | 项目总投资(万元) | 拟投入募集资金(万元) |
1 | 30万吨/年煤焦油深加工 联产8万吨/年炭黑项目 |
36,436.51 | 34,000.00 |
合计 | 36,436.51 | 34,000.00 |
联系人 | 张巍 |
电话 | 0359-5662069 |
传真 | 0359-5662095 |
联系人 | 崔学良、马明宽 |
电话 | 010-59026600 |
传真 | 010-59026670 |
公司全称: | 山西永东化工股份有限公司 |
英文名称: | SHANXI YONGDONG CHEMISTRY INDUSTRY CO.,LTD. |
注册地址: | 山西省稷山县西社镇高渠村 |
公司简称: | 永东股份 |
法定代表人: | 刘东良 |
董事会秘书: | 张巍 |
行业种类: | 化学原料和化学制品制造业 |
注册资本: | 14,805万元 |
邮政编码: | 043205 |
公司电话: | 0359-5662069 |
公司传真 | 0359-5662095 |
公司网址: | www.sxydhg.com |
董秘信箱: | zqb@sxydhg.com |
项目 | 2016年 9月30日 |
2015年 12月31日 |
2014年 12月31日 |
2013年 12月31日 |
资产总计 | 100,560.54 | 99,452.65 | 81,941.26 | 73,916.21 |
负债合计 | 11,720.79 | 13,931.69 | 30,837.62 | 28,900.57 |
所有者权益合计 | 88,839.75 | 85,520.96 | 51,103.63 | 45,015.65 |
项目 | 2016年1-9月 | 2015年度 | 2014年度 | 2013年度 |
营业收入 | 74,413.35 | 86,534.41 | 84,835.69 | 82,396.30 |
营业利润 | 6,170.73 | 6,575.52 | 6,903.26 | 6,017.25 |
利润总额 | 5,816.66 | 6,250.66 | 7,068.51 | 5,945.13 |
净利润 | 4,944.16 | 5,253.04 | 5,961.12 | 5,014.34 |
财务指标 | 2016-9-30 /2016年1-9月 |
2015-12-31 /2015年度 |
2014-12-31 /2014年度 |
2013-12-31 /2013年度 |
||
流动比率 | 5.70 | 4.60 | 2.38 | 2.43 | ||
速动比率 | 4.36 | 3.78 | 1.60 | 1.77 | ||
资产负债率 | 0.12 | 0.14 | 0.38 | 0.39 | ||
应收账款周转率(次) | - | 5.23 | 5.58 | 5.65 | ||
存货周转率(次) | - | 5.39 | 5.04 | 5.68 | ||
利息保障倍数 | - | 13.54 | 6.46 | 5.07 | ||
每股经营活动产生的现金流量(元/股) | 0.31 | 0.50 | 0.24 | 0.42 | ||
每股净现金流量(元/股) | 0.71 | 0.58 | -0.74 | 0.20 | ||
净资产收益率(加权平均) | 归属于母公司普通股股东的净利润 | 5.67% | 7.43% | 12.42% | 11.82% | |
扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润 | 6.01% | 7.82% | 12.13% | 11.96% | ||
每股收益(元) | 归属于母公司普通股股东的净利润 | 基本 | 0.3340 | 0.3961 | 0.5371 | 0.4517 |
稀释 | 0.3340 | 0.3961 | 0.5371 | 0.4517 | ||
扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润 | 基本 | 0.3539 | 0.4171 | 0.5244 | 0.4571 | |
稀释 | 0.3539 | 0.4171 | 0.5244 | 0.4571 |